Ethereum à la croisée des chemins : où va l’avenir à partir d’ici ?

Ethereum fait face à de nombreux défis récemment, le ratio ETH/BTC atteignant un nouveau plus bas en cinq ans, suscitant de larges discussions sur l'avenir de son développement. Cet article analysera la situation actuelle et les perspectives d'Ethereum sous les angles haussier et baissier, et examinera si sa proposition de valeur reste toujours valable.

Regardez les vues des camps haussiers

Les partisans de l'Ethereum estiment que, malgré une performance de prix médiocre à court terme, sa valeur à long terme continue de s'accumuler. Leurs arguments comprennent principalement :

1. Ethereum reste le cœur de l’infrastructure sous-jacente. Les grandes tendances telles que les stablecoins, la tokenisation et les proxys d’IA sont toutes dominées par Ethereum. Tant que l’expérience utilisateur est améliorée grâce à des solutions de couche 2 tout en maintenant la confiance institutionnelle, l’avenir reste prometteur.

2. Les mises à niveau technologiques continuent de générer des dividendes structurels. La prochaine mise à niveau Prague/Electra augmentera les performances de Rollup, rendant Ethereum plus rapide, moins cher et plus ouvert. Il se peut que le marché n’ait pas suffisamment pris en compte ces optimisations.

3. L'écosystème est en train de subir des ajustements structurels. Ethereum passe d'une orientation technique à un chemin de développement dominé par le capital et l'écosystème, y compris l'ajustement des attributs ETH, des tests inter-chaînes et la mise en place d'oracles.

4. Certains traders estiment que l'ETH est sous-évalué. Des analystes et traders renommés ont déclaré que le prix actuel de l'ETH ne reflète pas sa véritable valeur.

5. La liquidité macroéconomique devrait s'améliorer. Certains points de vue estiment que la stagnation du prix de l'ETH est principalement due à un manque de liquidité sur le marché dans son ensemble, plutôt qu'à des problèmes internes.

6. La rotation du marché haussier pourrait offrir des opportunités. Avec les attentes de baisse des taux d'intérêt et les avancées des ETF, l'ETH a le potentiel de revenir au centre du marché.

7. TVL reste en première position. Ethereum reste le choix le plus stable en matière de stockage de fonds sur la chaîne.

8. L’inflation est faible. Par rapport au Bitcoin, l’ETH a un taux d’émission annuel plus faible et un modèle monétaire plus durable.

9. L'écosystème des développeurs est de taille leader. Ethereum possède 65 % des activités d'innovation des développeurs en chaîne dans le monde, avec plus de 6200 développeurs actifs chaque mois.

10. La réforme de la fondation renforce les attentes en matière de gouvernance. Vitalik a annoncé la réorganisation de la fondation, ce qui devrait améliorer l'efficacité décisionnelle et la transparence.

Opinion du camp baissier

Les analystes pessimistes estiment qu’Ethereum est confronté à de multiples défis, notamment :

1. Il se peut que les institutions continuent de vendre des prix inférieurs. Certains pensent que les grandes institutions ne sont pas encore intervenues à grande échelle, ce qui suggère que l’ETH n’est peut-être pas encore mis en place.

2. Le manque de dynamique de croissance dans l'écosystème. Les données on-chain chutent fortement, les secteurs traditionnels stagnent, et les nouveaux centres d'intérêt ont une faible corrélation avec l'Ethereum.

3. Le récit des RWA pourrait être surestimé. La capacité d'Ethereum en tant que couche sous-jacente RWA de niveau mondial est remise en question, la faiblesse des prix des monnaies et les risques de liquidation liés au mécanisme PoS diminuent sa crédibilité.

4. La croissance en chaîne ralentit. La croissance des utilisateurs du réseau principal est stagnante, et les nouveaux utilisateurs sont plus susceptibles de choisir L2 ou d'autres nouvelles chaînes publiques.

5. L'offre entre dans un état d'inflation. La baisse des frais de transaction réseau entraîne une réduction de la quantité brûlée, et l'offre d'ETH commence à augmenter.

6. Le ratio ETH/BTC a atteint un nouveau plancher. Dans le contexte de la division par deux du bitcoin et de la nouvelle rotation de la chaîne publique, l’ETH a sous-performé les autres jetons grand public.

7. L'émergence des nouvelles blockchains intensifie la concurrence. Des chaînes comme Solana sont plus attrayantes en termes d'expérience utilisateur et d'ambiance culturelle.

8. La voie technique fait l'objet de controverses. Certains estiment que la voie technique actuelle pourrait bénéficier aux utilisateurs mais nuire à la valeur des jetons.

9. Les applications principales présentent un risque d'exfiltration. Des projets importants comme Uniswap envisagent de lancer des chaînes indépendantes, ce qui pourrait entraîner une perte de sources de revenus importantes pour Ethereum.

10. La confiance en matière de gouvernance est remise en question. Le niveau élevé présumé d’encaissement de la fondation, associé à une gouvernance inefficace, a soulevé des inquiétudes quant au développement futur de la communauté.

11. Il existe des divergences au sein de la communauté sur la trajectoire de développement. Il y a un manque de consensus sur des questions telles que le degré de dépendance entre le réseau principal et les L2, et la direction stratégique globale n'est pas claire.

Conseils pour la prise de décision des investisseurs

Sur la base de l'analyse ci-dessus, différents types d'investisseurs peuvent envisager les stratégies suivantes :

1. Investisseurs en valeur à long terme : Si vous croyez qu'Ethereum représente l'infrastructure future des cryptomonnaies, vous pouvez envisager de détenir ou d'augmenter progressivement vos positions en attendant le prochain cycle.

2. Investisseurs à court et moyen terme : Vous pouvez réduire modérément votre position ETH, conserver la position la plus basse et ajuster votre position de manière flexible, ou effectuer des opérations de swing pour améliorer l’efficacité du capital.

3. Les investisseurs qui font attention à la certitude à court terme : ils peuvent réduire leurs positions par lots pendant le rebond, tout en prêtant une attention particulière aux indicateurs clés de l’écosystème Ethereum et en attendant un signal clair avant de réintégrer le marché.

Le marché évolue rapidement, les investisseurs doivent faire des jugements en fonction de leur capacité à supporter le risque et de leurs objectifs d'investissement. Cet article est uniquement à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement.