chiffrement capital-risque monte à bord, l'investissement dans Toncoin fait face à une incertitude

Récemment, une nouvelle concernant l'arrestation en France du fondateur d'une célèbre application de messagerie a provoqué un grand tumulte dans le cercle des investissements en chiffrement. Plusieurs fonds de capital-risque réputés avaient précédemment investi massivement dans le jeton numérique Toncoin, étroitement associé à cette application.

Selon des informations, plus d'une dizaine d'institutions, dont Pantera Capital Management, Animoca Brands et Mirana Ventures, ont participé à l'investissement dans Toncoin. Parmi elles, Pantera, l'un des plus grands fonds de capital-risque en chiffrement, a investi plus de 100 millions de dollars dans Toncoin plus tôt cette année.

La logique derrière ces investissements est la suivante : cette application de messagerie est susceptible d'évoluer en une "super application" d'actifs numériques similaire à WeChat, dont la vaste base d'utilisateurs s'appuiera sur Toncoin pour diverses activités allant des paiements aux jeux blockchain. Entre février et début juillet de cette année, le prix de Toncoin a quadruplé, et la valeur totale verrouillée sur la blockchain sous-jacente TON a un moment dépassé 1 milliard de dollars.

Cependant, avec l'arrestation du fondateur accusé de ne pas suffisamment lutter contre la criminalité sur la plateforme, les risques associés à Toncoin ont également été exposés. Le 29 août, le fondateur a été accusé d'avoir participé à la diffusion de contenu pédopornographique et d'avoir toléré des activités illégales telles que le trafic de drogue sur la plateforme. L'application a déclaré qu'elle respecterait strictement les lois européennes pertinentes.

Après l'arrestation du fondateur le 24 août en périphérie de Paris, le prix de Toncoin a chuté d'environ 20 %, puis a légèrement rebondi. Selon les données de la plateforme, la TVL de TON est tombée à 573 millions de dollars.

Le fondateur de l'institution d'investissement en chiffrement 1kx, Lasse Clausen, a déclaré : "La plupart des investisseurs pensent que cette application elle-même va grandement favoriser l'adoption du réseau Toncoin. Mais maintenant, l'entreprise et ses fondateurs sont confrontés à un événement imprévu, ce qui pourrait susciter des doutes sur l'avenir."

Ces institutions de capital-risque qui investissent massivement dans Toncoin (généralement en signant des accords de verrouillage d'au moins un an) évaluent maintenant si les actions de la France contre les fondateurs entraîneront une perte d'utilisateurs. L'application est très populaire dans le cercle du chiffrement, en grande partie grâce à sa gestion laxiste, ce qui est également la raison de ses problèmes juridiques.

Certains partisans de Toncoin restent optimistes quant à son avenir. Eugene Ng, co-fondateur d'un market maker en chiffrement, a déclaré qu'ils avaient dépensé "des millions" de dollars pour accumuler des Toncoin sur le marché public après une forte chute de son prix.

Il est à noter que les investissements hors bourse des sociétés de capital-risque dans des projets comme TON sont appelés "transactions de jetons", où les investisseurs reçoivent des jetons plutôt que des actions traditionnelles. Pour cela, les sociétés de capital-risque établissent généralement des "fonds de liquidité" indépendants pour détenir ce type d'actifs à court terme. Étant donné que la plupart des transactions de jetons se font sur une base un à un, il est donc difficile d'estimer avec précision leur popularité.

Pour les investisseurs en capital-risque et leurs investisseurs, le trading de tokens présente plusieurs avantages, le plus évident étant une sortie plus rapide. La pratique courante est que les tokens commencent à se débloquer après 12 mois, permettant aux investisseurs de vendre progressivement. Le fondateur de 1kx pense que la volatilité des tokens permet également aux soutiens de mieux comprendre l'avancement du projet.

De plus, les transactions de jetons impliquent généralement des remises importantes. Des sources ont indiqué que Pantera avait alors acheté Toncoin à un prix inférieur de 40 % au prix du marché. En se basant sur un prix moyen de 6,32 dollars annoncé lors de la transaction en mai, cet investissement reste rentable à ce jour.

Cependant, l'investissement dans les jetons présente également le risque d'une volatilité extrême des actifs. En cas de problème, l'impact se fera immédiatement sentir. Les fonds évaluent généralement leurs actifs en fonction de la valeur de marché à intervalles réguliers, et une chute importante se reflétera directement dans les rapports destinés aux partenaires limités.

L'incident d'effondrement d'un projet de stablecoin connu en mai 2022 illustre parfaitement ce risque. Quelques mois auparavant, plusieurs institutions d'investissement avaient dépensé plus d'un milliard de dollars pour acheter des jetons Luna utilisés pour stabiliser ce stablecoin. Lorsque le projet s'est effondré, Luna est devenu instantanément sans valeur, provoquant ensuite une réaction en chaîne dans toute l'industrie du chiffrement.