Analyse multidimensionnelle des cycles du marché des Cryptoactifs

Récemment, après avoir échangé avec des professionnels expérimentés du secteur, un consensus s'est progressivement formé : la théorie traditionnelle du "cycle de quatre ans" n'est plus applicable au marché actuel des cryptoactifs. Si les investisseurs continuent de s'accrocher à d'anciennes stratégies d'investissement en espérant des rendements multiplicateurs apportés par un marché haussier, ils risquent fort d'être laissés pour compte par le marché.

Le marché actuel des cryptoactifs présente quatre modèles de cycles qui fonctionnent simultanément mais différemment, chacun ayant son propre rythme, ses stratégies et sa logique de profit :

Super cycle du Bitcoin

Le Bitcoin a évolué d'un simple actif spéculatif à un actif de portefeuille institutionnel. L'ampleur et la logique de répartition des fonds de Wall Street, des entreprises cotées et des ETF ont complètement modifié le modèle traditionnel de "changement de marché haussier et baissier". Les investisseurs particuliers sortent massivement du marché, tandis que des fonds institutionnels, représentés par certaines entreprises technologiques, entrent activement. Ce changement fondamental de la structure des capitaux est en train de redéfinir le mécanisme de découverte des prix du Bitcoin et ses caractéristiques de volatilité.

Pour les petits investisseurs, il existe une double pression due au coût du temps et au coût d'opportunité. Les investisseurs institutionnels peuvent supporter un cycle de détention de 3 à 5 ans, attendant la réalisation de la valeur à long terme du Bitcoin, tandis que les petits investisseurs ont généralement du mal à maintenir une telle patience et une telle capacité financière.

Il pourrait y avoir une tendance d'augmentation lente du Bitcoin qui dure plus de dix ans dans le futur. Le taux de rendement annuel pourrait se stabiliser dans une fourchette de 20 à 30 %, mais la volatilité intrajournalière diminuera considérablement, ressemblant davantage à une action technologique en croissance stable. En ce qui concerne le prix final du Bitcoin, il pourrait être difficile de le prédire avec précision du point de vue des petits investisseurs actuels.

MEME court terme

La tendance de développement à long terme des projets MEME reste présente, ils peuvent toujours s'adapter au rythme des émotions du marché, des fonds et de l'attention, comblant ainsi le "vide ennuyeux" du marché pendant les périodes où le récit technologique manque d'attrait.

Les MEME sont essentiellement un vecteur de spéculation de "satisfaction instantanée". Ils ne nécessitent pas de documentation technique complexe ou de validation, il suffit d'un symbole capable de résonner. Des thèmes animaliers aux sujets politiques, en passant par les concepts d'IA et les IP communautaires, les MEME ont évolué pour devenir une chaîne industrielle complète de "monétisation des émotions".

Cependant, le marché des MEME évolue de la "fête populaire" vers la "compétition professionnelle". La difficulté pour les investisseurs ordinaires de réaliser des profits dans cette rotation à haute fréquence augmente rapidement. Avec l'entrée d'équipes professionnelles, d'analystes et de capitaux importants, cet ancien "paradis des gens ordinaires" devient de plus en plus concurrentiel.

Cycles longs d'innovation technologique

Les innovations véritablement techniques, telles que l'extension Layer2, la technologie ZK, l'infrastructure AI, etc., nécessitent généralement 2 à 3 ans, voire plus, de temps de développement avant de voir des résultats concrets. Ce type de projet suit la courbe de maturité technologique, et non le cycle des émotions du marché des capitaux, il existe une différence fondamentale de temps entre les deux.

Les projets technologiques sont souvent remis en question par le marché principalement parce qu'ils ont été évalués à un niveau trop élevé dès la phase conceptuelle, tandis que lors de la "période de creux" où la technologie commence réellement à être mise en œuvre, on observe une sous-évaluation de la valeur. Cela détermine que la libération de la valeur des projets technologiques présente un caractère de saut non linéaire.

Pour les investisseurs patients et ayant un bon jugement technique, se positionner sur des projets techniques prometteurs pendant les "périodes creuses" pourrait être la meilleure stratégie pour obtenir des rendements élevés. Cependant, cela nécessite que les investisseurs puissent supporter de longues périodes d'attente et des fluctuations du marché.

Points chauds d'innovation à court terme

Avant la formation du récit technique principal, diverses petites narrations se succédaient rapidement, allant de la tokenisation d'actifs physiques à l'infrastructure physique décentralisée, des agents IA à l'infrastructure IA (y compris les protocoles de contexte de modèle et la communication entre agents), chaque petit point d'intérêt ayant généralement une fenêtre d'attention de 1 à 3 mois.

La fragmentation et la rotation à haute fréquence de ce récit reflètent les doubles contraintes de la rareté de l'attention sur le marché et de la recherche d'efficacité par les fonds. Un cycle narratif typique suit le modèle en six étapes "preuve de concept → exploration de fonds → amplification de l'opinion publique → peur de manquer → surévaluation → retrait des fonds".

La concurrence entre les petites narrations est essentiellement une lutte pour des ressources d'attention limitées. Cependant, il existe souvent une interconnexion technique et une relation de progression conceptuelle entre les narrations. Par exemple, les protocoles de contexte de modèle et les normes de communication entre agents dans l'infrastructure AI sont en réalité une reconstruction technique des fondements narratifs des agents AI.

Si la narration ultérieure peut prolonger les points chauds initiaux, formant une liaison systématique de mise à niveau, et qu'au cours de ce processus, un véritable cycle de valeur durable est établi, il est très probable que cela engendrera une grande vague d'enthousiasme dans l'industrie similaire à l'été DeFi.

D'après le cadre narratif actuel, le secteur des infrastructures AI est le plus susceptible de connaître des percées en premier. Si les technologies de base telles que les protocoles de contexte de modèle, les normes de communication entre agents, la puissance de calcul distribuée, le raisonnement et les réseaux de données peuvent être intégrées de manière organique, elles ont en effet le potentiel de construire une tendance majeure de l'industrie similaire à un "été AI".

Dans l'ensemble, comprendre la nature de ces quatre modèles de cycles fonctionnant en parallèle est essentiel pour trouver des stratégies appropriées dans leurs rythmes respectifs. Sans aucun doute, la pensée unique du "cycle de quatre ans" ne peut plus s'adapter à la complexité actuelle du marché. S'adapter à la nouvelle norme du "multi-cycles parallèles" pourrait être la clé pour réaliser des profits réels dans ce cycle de marché.