L'acceptation des cryptoactifs par PayPal provoque une hausse du Bitcoin, l'impact des politiques monétaires d'assouplissement mondial sur les marchés financiers

Récemment, une entreprise de paiement bien connue a annoncé qu'elle permettrait à ses clients d'acheter, de vendre et de détenir des cryptoactifs tels que Bitcoin via sa plateforme, et de soutenir l'utilisation de cryptoactifs pour faire des achats sur son réseau. Cette nouvelle a entraîné une hausse significative du prix de Bitcoin.

Bien que les événements à court terme entraînent souvent des fluctuations de prix sauvages sur le marché, l'analyse de l'impact à moyen et long terme sur le marché devrait davantage se concentrer sur les fondamentaux et la politique monétaire.

En 2020, le monde a été frappé par la pandémie de COVID-19. Pour faire face à la crise de liquidité et stimuler l'économie, la réserve fédérale américaine a injecté massivement de la liquidité en dollars sur le marché, provoquant d'énormes fluctuations sur les marchés financiers mondiaux, y compris le marché des Cryptoactifs.

Depuis l'effondrement du système de Bretton Woods, le dollar est découplé de l'or et les taux de change des monnaies flottent librement. Cependant, en raison de la position dominante du dollar dans le commerce international et les réserves de change, il remplit en réalité toujours la fonction de monnaie mondiale, et la banque centrale américaine est de facto devenue la banque centrale mondiale. Par conséquent, les grandes politiques monétaires de la banque centrale américaine ont généralement une signification indicative pour les marchés financiers.

En mars de cette année, afin de faire face à la récession économique déclenchée par la pandémie de COVID-19, la Réserve fédérale américaine a pris une série de mesures sans précédent. Depuis le 3 mars, le bilan de la Réserve fédérale américaine a rapidement augmenté. Les données montrent que le 4 mars, le bilan total de la Réserve fédérale américaine s'élevait à 4,24 billions de dollars, atteignant près de 7,17 billions de dollars le 10 juin, soit une augmentation de 69 % en seulement trois mois, ce qui signifie qu'il y a près de 3 billions de dollars de liquidités supplémentaires sur le marché.

Avec l'expansion du bilan de la banque centrale américaine, l'indice du dollar a connu une forte baisse, passant d'un sommet de 103 en mars à environ 93. La dépréciation du dollar se traduit par une appréciation des autres monnaies par rapport au dollar, le renminbi affichant une performance particulièrement forte. Le taux de change des stablecoins indexés sur le dollar par rapport au renminbi a également chuté, passant d'environ 7,1 en mars à environ 6,6 le 21 octobre.

L'injection de liquidités par la banque centrale américaine a eu un impact significatif sur divers actifs financiers. En janvier et février de cette année, les marchés boursiers et l'or ont connu une forte chute en raison de l'impact de la pandémie de Covid-19, principalement dû à une crise de liquidité provoquée par la panique du marché. On considère généralement que l'or est un actif refuge, mais le marché, extrêmement paniqué à l'époque, a cherché à vendre tous les actifs, entraînant une pénurie de liquidités en dollars, ce qui a également frappé durement les actifs refuges, y compris l'or. Pendant ce temps, le Bitcoin a également connu une forte baisse.

Après mars, la Banque centrale américaine a commencé à élargir son bilan, injectant une grande quantité de liquidités sur le marché en peu de temps. Le prix de l'or et le marché boursier américain ont tous deux connu une forte hausse, le prix de l'or dépassant un moment les 2000 dollars l'once, un record historique. Le prix du Bitcoin a également fortement augmenté, suivant une tendance similaire à celle de l'or et du marché boursier américain.

Le coefficient de corrélation calculé entre le Bitcoin, l'or et l'indice S&P 500 confirme davantage cela. En 2018, le coefficient de corrélation des prix du Bitcoin et de l'indice S&P 500 avec l'or n'était respectivement que de 0,18 et 0,59, mais il a continué à augmenter en 2019 et 2020. En particulier, après que la banque centrale américaine a commencé à injecter massivement des liquidités en dollars le 3 mars 2020, le coefficient de corrélation des prix du Bitcoin et de l'indice S&P 500 avec l'or a atteint 0,92 et 0,88, montrant presque des hausses et des baisses synchronisées.

Après le 3 mars, le coefficient de corrélation entre l'indice S&P 500, l'or et le Bitcoin avec la taille du bilan de la banque centrale américaine a atteint plus de 0,6, les données prouvant que la hausse des actifs financiers mondiaux est étroitement liée à la politique de relance massive de la banque centrale américaine.

Dans un contexte de stabilité financière, les hausses et baisses des actions, de l'or et des Cryptoactifs devraient principalement être poussées par les fondamentaux. Cependant, la situation cette année est que le décalage entre les fondamentaux et les prix est particulièrement évident sur le marché boursier. La baisse de l'économie mondiale et la diminution de la rentabilité des entreprises, tandis que les prix des actions continuent d'augmenter. Les prix de l'or et des Cryptoactifs montent également en flèche sous l'effet d'une inondation de capitaux.

Bien que le marché des cryptoactifs ait connu cette année des événements tels que les progrès d'Ethereum 2.0, le lancement de Polkadot et le développement de son écosystème, la vague DeFi, et le lancement de Filecoin, qui peuvent fournir certaines explications fondamentales pour cette hausse, une analyse du côté financier suggère que la récente hausse du Bitcoin semble être un facteur plus important, en raison de son effet de synchronisation avec les principaux actifs financiers mondiaux.

La hausse provoquée par l'inondation de capitaux ramènera inévitablement le marché à ses fondamentaux lorsque les capitaux se retireront. Ce qui attire actuellement le plus l'attention, c'est quand cette marée se retirera.

Selon la dernière déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine du 27 août, l'objectif d'inflation a été ajusté de 2 % à une moyenne de 2 %, sans préciser la durée moyenne. Cela indique que la Réserve fédérale américaine, pour stimuler l'économie et améliorer le taux d'emploi, pourrait tolérer une inflation dépassant 2 % pendant un certain temps, fournissant ainsi une base pour une politique d'assouplissement supplémentaire.

La banque centrale américaine a toujours deux objectifs politiques : réduire le taux de chômage et contrôler l'inflation, généralement en maintenant l'inflation en dessous de 2 %. Maintenant que la banque centrale américaine a assoupli ses restrictions sur l'inflation, il est donc nécessaire de se concentrer davantage sur la situation du marché de l'emploi lors de l'analyse et de la prévision du marché.

Selon l'évolution actuelle de la pandémie mondiale et la reprise économique aux États-Unis, il est prévu que la politique d'assouplissement monétaire de la banque centrale américaine se poursuivra davantage. Il convient de noter qu'avec cette nouvelle série de mesures de relance, les fonds sur le compte du Trésor américain ont atteint 1,8 billion de dollars, et les modalités et le calendrier d'utilisation de ces fonds, ainsi que la politique budgétaire américaine, méritent également une attention particulière.

La stratégie pour maximiser le rendement des investissements est de maintenir une position à long terme tant que les fondamentaux des actifs n'ont pas changé.