La SEC américaine accueille un nouveau président, le chiffrement pourrait connaître un tournant.

Le 22 avril 2025, Paul Atkins a officiellement pris ses fonctions en tant que 34ème président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Ce régulateur "libéral" nommé par Trump et confirmé par le Sénat a déclaré dès son entrée en fonction que la construction d'un cadre de régulation des actifs numériques clair et ouvert serait "la priorité".

La nomination d'Atkins est considérée par l'industrie comme un "moment de redémarrage" de la réglementation américaine en matière de chiffrement. Contrairement à son prédécesseur Gary Gensler, qui privilégiait une approche axée sur l'application de la loi, Atkins plaide pour un passage de "définir les règles par l'application" à "guider la conformité par les règles". Il estime que la réglementation ne devrait pas être l'ennemi de l'innovation, mais plutôt fournir un "chemin de conformité rationnel, clair et exécutable".

Atkins est un régulateur expérimenté, ayant occupé plusieurs postes importants à la SEC. Après 2009, il a fondé un cabinet de conseil en conformité, offrant des services aux institutions financières et aux entreprises de chiffrement, établissant des liens profonds avec l'industrie du chiffrement. Il est également co-président de la "Token Alliance" sous l'American Digital Chamber, participant à l'élaboration des meilleures pratiques pour les émissions de tokens et les plateformes de chiffrement.

Depuis l'arrivée d'Atkins, une série d'actions de la SEC montre un changement dans la direction de la réglementation :

1. Lancer le dialogue avec l'industrie du chiffrement. La SEC prévoit d'organiser quatre tables rondes publiques, abordant des sujets clés tels que la réglementation des échanges, les normes de garde et la conformité DeFi.

2. Chiffrement des affaires judiciaires avec de nombreux règlements ou retraits. L'attitude de la SEC envers les affaires judiciaires de chiffrement existantes s'est clairement adoucie, plusieurs recours ont été directement retirés.

3. Les normes de divulgation en matière de chiffrement prennent forme. La SEC a publié des lignes directrices non contraignantes sur la divulgation d'informations concernant l'émission de jetons de chiffrement, fournissant aux projets de chiffrement une "liste de divulgation attendue".

L'industrie se concentre généralement sur l'orientation politique clé de la SEC sous la direction d'Atkins, principalement axée sur trois grandes directions :

1. Accélérer le travail législatif sur les stablecoins. Atkins soutient l'établissement d'un cadre de base pour les stablecoins, comprenant des licences, des réserves et des divulgations d'informations, et propose de fournir un chemin d'exemption au niveau des États pour les projets de petite et moyenne taille.

2. Le chemin d'inscription des bourses conformes devrait être ouvert. Atkins plaide pour l'établissement d'un cadre de conformité spécifique pour les plateformes de chiffrement, par exemple, en permettant de s'inscrire en tant que "système de négociation alternatif" (ATS) ou "courtier spécialisé en chiffrement".

3. Les critères de reconnaissance des jetons seront remodelés. Atkins préfère évaluer la classification en combinant les fonctionnalités des jetons et le degré de décentralisation, tout en soutenant l'octroi d'un certain délai aux projets entrepreneuriaux pour achever la construction du réseau.

De plus, le nouveau groupe de recherche interne de la SEC est en train de réévaluer les attributs des actifs de chaînes de blocs grand public. Dès le premier jour d'Atkins à son poste, la SEC a rapidement approuvé les options de trading pour l'ETF spot Ethereum, émettant un signal de soutien à la financiarisation des actifs de chiffrement.

L'entrée en fonction de Paul Atkins représente un nouveau cycle de régulation pour l'industrie du chiffrement aux États-Unis. Si des avancées peuvent être réalisées dans des domaines clés tels que les voies de conformité des stablecoins, le système d'enregistrement des échanges et la reconnaissance légale des jetons pendant son mandat, cela pourrait redéfinir la position des États-Unis dans le système de gouvernance mondial du chiffrement.

Pour l'industrie du chiffrement, c'est une bouffée d'air frais difficile à obtenir et un redémarrage qui nécessite plus de rationalité et d'autodiscipline. Atkins souligne que la SEC continuera à lutter fermement contre la fraude, le délit d'initié et la manipulation du marché ; le véritable changement réside dans le fait de faire savoir à l'industrie "où se trouve le chemin de la conformité".