Revue macroéconomique de janvier 2024 : les actions américaines atteignent des sommets, le marché des cryptomonnaies sous pression à court terme

L'économie américaine a bien commencé l'année 2024. Bien que l'augmentation des données d'inflation puisse retarder la baisse des taux d'intérêt, des indicateurs économiques excellents ont insufflé confiance aux marchés et aux consommateurs. En janvier, les actions américaines ont continué à atteindre des sommets, les actions technologiques (en particulier celles liées à l'IA) étant de nouveau au centre de l'attention du marché. Cependant, Tesla a connu une baisse de sa marge brute pour la première fois depuis des années. Les marchés boursiers de la région Asie-Pacifique ont affiché des performances remarquables, tandis que les marchés boursiers européens sont restés stables. Les ETF Bitcoin ont été approuvés comme prévu, mais ont ensuite subi une pression à la vente, entraînant une pression à court terme sur le marché des cryptomonnaies. Cependant, avec l'affaiblissement de la pression à la vente, le marché tend actuellement à se stabiliser et à connaître un certain rebond.

Les données économiques américaines brillent

Les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis de décembre, publiées le 5 janvier, ont dépassé les attentes, avec 216 000 nouveaux emplois créés, dont 164 000 dans le secteur privé, bien au-dessus des prévisions du marché. Ce bon départ a apporté de la confiance aux investisseurs.

Cependant, des données solides sur l'emploi ont également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'IPC a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, dépassant les attentes de 3,2 % et largement supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Bien que l'inflation ait rebondi, le marché considère généralement que le moment de la baisse des taux d'intérêt sera plus tard que prévu auparavant, mais presque personne ne s'attend à une nouvelle hausse des taux.

Actuellement, le marché s'attend à ce que la probabilité d'une baisse des taux en mars soit passée de 75,6 % à 42,4 %, et il est généralement prévu que la baisse des taux ne commencera qu'à mi-année. Le rendement des obligations américaines à dix ans a globalement tendance à augmenter en janvier, reflétant les attentes du marché concernant une hausse de l'IPC.

D'autres indicateurs économiques montrent également une forte performance. L'indice PMI composite de Markit pour janvier est de 52,3, supérieur aux attentes ; l'indice PMI manufacturier est de 50,3, atteignant un nouveau sommet en 16 mois. La croissance du PIB au quatrième trimestre à un taux annualisé est de 3,3 %, dépassant largement les prévisions de 2 %, avec une croissance annuelle atteignant 2,5 %. L'indice de confiance des consommateurs a également augmenté, l'indice de confiance de l'Université du Michigan atteignant un nouveau sommet en un an et demi.

Les actions américaines continuent d'atteindre des sommets historiques

Après que l'indice Dow Jones ait atteint un niveau record le mois dernier, l'indice S&P 500 a également dépassé son précédent sommet du 4 janvier 2022 ce mois-ci. Actuellement, seul l'indice composite Nasdaq n'a pas atteint de nouveaux sommets, mais il n'en est qu'à environ 5 % de celui-ci. Il est à noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.

L'attention du marché revient sur les actions technologiques, avec Nvidia et Microsoft atteignant de nouveaux sommets historiques. La vague de l'IA est considérée comme une tendance révolutionnaire qui pourrait durer des années, voire des décennies, et est devenue un consensus sur le marché. En regardant en arrière sur 2023, les "Big Seven" actions technologiques américaines ont toutes réalisé des gains significatifs, devenant la principale source de rendements excessifs sur le marché.

La préférence des institutions pour les grandes capitalisations est une caractéristique évidente du marché boursier américain en 2023. En comparant les indices S&P 500 et Russell 2000, on peut voir que les grandes capitalisations ont nettement mieux performé que les petites capitalisations. D'une part, cela résulte de la demande de sécurité des investisseurs pour les grandes capitalisations "performantes" dans un environnement de hausse des taux d'intérêt, d'autre part, cela reflète également l'optimisme du marché quant aux perspectives de l'IA.

Cependant, l'action de Tesla a connu une baisse continue, avec une ouverture en baisse le 25 janvier, enregistrant une baisse de plus de 12 %. Cela est principalement dû au fait que la position de leader mondial de Tesla dans le secteur des voitures électriques est remise en question. Les données du quatrième trimestre montrent que Tesla a livré 484 500 voitures, bien que cela dépasse les attentes, cela reste en deçà des 526 400 véhicules électriques livrés par une entreprise chinoise au cours de la même période. Le montant total du bénéfice brut de Tesla en 2023 a connu sa première baisse en plusieurs années, chutant de 15 % par rapport à 2022, tandis que le flux de trésorerie a également diminué de 42 %.

Performance du marché mondial

En janvier, les marchés d'autres pays ont également affiché des performances positives, en particulier au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Mumbai a atteint un nouveau sommet historique, dépassant les 73400 points ; l'indice Nikkei 225 s'approche des 37000 points, n'étant pas loin du sommet historique de 38957 points en 1990, avec des espoirs de récupérer les "trente années perdues" ; les indices DAX allemand et CAC40 français sont actuellement en phase de consolidation à des niveaux élevés, sans risque technique évident.

Dynamique du marché des cryptomonnaies

Le 11 janvier, 11 sociétés ont obtenu l'approbation de leur ETF Bitcoin au comptant comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires peuvent acheter directement des actifs Bitcoin comme s'ils achetaient et vendaient des actions, ce qui pourrait apporter des fonds supplémentaires au marché des cryptomonnaies.

Cependant, le marché n'a pas augmenté comme prévu, mais a plutôt connu une baisse. La principale raison est que les investisseurs ayant acheté tôt un certain fonds de fiducie ont commencé à vendre massivement. Ce fonds a longtemps été l'un des acheteurs importants du monde du chiffrement, et il est également l'un des plus grands "whales de cartes claires". Avec sa transformation en ETF, les investisseurs précoces ont enfin eu l'occasion de vendre des parts par le biais de l'ETF, entraînant une pression de vente importante sur le marché.

D'après les données de position, il ressort que la réduction massive de positions de ce fonds a commencé le 11. Il convient de noter qu'en dehors de ce fonds, les autres ETF Bitcoin affichent tous une tendance à l'achat.

Une grande banque d'investissement a précédemment estimé que les sorties nettes de ce fonds atteindraient environ 3 milliards de dollars. Dans son dernier rapport de recherche, cette banque a déclaré : "Étant donné que les sorties nettes ont atteint 4,3 milliards de dollars, nous pensons que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée et que la pression à la baisse sur le bitcoin devrait être largement terminée." En conséquence, le prix du bitcoin a commencé à se stabiliser autour de 40 000 à 41 000 dollars, avec une certaine reprise.

Bien que les prix à court terme soient affectés par divers événements, la logique fondamentale du marché haussier - l'afflux de capitaux supplémentaires - reste valable. Les ETF offrent aux investisseurs particuliers et institutionnels un moyen plus pratique d'investir dans le bitcoin, c'est pourquoi les attentes pour le marché haussier de 2024 restent optimistes.

Dans l'ensemble, le marché boursier a bien débuté en 2024, mais le marché des cryptomonnaies a connu quelques turbulences. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine maintient une bonne dynamique. Dans cet environnement, le marché des cryptomonnaies devrait progressivement digérer l'impact de la pression de vente et retrouver une tendance haussière. La logique fondamentale des fonds supplémentaires reste valide, donc après avoir traversé l'hiver de janvier, le marché devrait accueillir le printemps.