Comparaison des modes de mise en chaîne des actions : les différentes pratiques de xStocks et Robinhood

Récemment, l'intégration des actions sur la blockchain est devenue un sujet de débat animé dans la communauté blockchain, avec les modèles xStocks soutenus par Backed et Robinhood étant les plus observés. En comparaison, le modèle d'intégration des actions de xStocks présente une plus grande ouverture et une meilleure combinabilité, permettant aux utilisateurs ordinaires de négocier librement sur la chaîne. Robinhood, quant à lui, n'ouvre ses services qu'aux utilisateurs d'exchanges de l'UE ayant une réglementation claire, tout en respectant strictement les exigences de conformité, et ne permet pas les transferts vers des adresses non conformes. Cet article explorera en profondeur les caractéristiques de ces deux modèles à travers plusieurs ensembles de données.

Mode Backed et xStocks

situation de trading xStocks

xStocks prend actuellement en charge 61 actions, dont 10 ont déjà généré un volume de transactions sur la chaîne. Bien que le lancement ne soit pas très ancien, au 2 juillet, SPY, TSLA, CRCL, MSTR et NVDA avaient accumulé plus de 1 million de dollars de volume de transactions. De plus, AAPL, GOOGL, QQQ, META et AMZN ont également vu des transactions d'utilisateurs. Certaines nouvelles plateformes de trading ont également lancé des sections de trading xStocks.

Après avoir obtenu le soutien de certaines plateformes de trading, le volume des transactions de xStocks a considérablement augmenté. Le 1er juillet, le volume des transactions pour la journée a atteint 6,641,000 dollars, avec plus de 6,500 utilisateurs de transactions et plus de 17,800 transactions. Parmi eux, les volumes de transactions de TSLA, SPY et CRCL ont tous dépassé 1 million de dollars ce jour-là.

Mécanisme de fonctionnement des xStocks

xStocks utilise un modèle où 1 jeton est adossé à 1 action. Les investisseurs professionnels ou conformes peuvent demander un Compte Backed pour acheter des actions via Backed. Backed aide ces investisseurs de premier niveau à acheter des actions auprès des courtiers, et les actions achetées sont déposées auprès d'un tiers. Ensuite, Backed transforme le nombre d'actions achetées en un nombre correspondant de jetons via xStocks, qui sont retournés aux investisseurs de premier niveau. Les investisseurs de premier niveau ayant un Compte Backed peuvent émettre et racheter des jetons d'actions à tout moment.

Parmi les 10 tokens d'actions xStocks déjà échangés, les tokens d'actions NVIDIA, Circle et Tesla ont la plus grande quantité, chacun dépassant 10 000 unités.

Fourniture de liquidité

La liquidité des xStocks dépend principalement des teneurs de marché des échanges. Les droits d'émission des jetons d'actions sont concentrés entre les mains d'investisseurs institutionnels de premier niveau, mais la fourniture de liquidité devient un grand défi. La collaboration de xStocks avec les échanges ne fournit pas seulement un canal de distribution pour les jetons d'actions, mais permet également aux échanges de devenir une étape importante de l'émission de premier niveau, en utilisant les ressources des teneurs de marché des échanges pour offrir une meilleure liquidité.

L'activité de trading et la profondeur des pools de liquidité sont complémentaires. Le volume d'échanges le plus élevé du SP500 (SPY) a atteint 1 million de dollars en liquidité basée sur l'USDC sur la chaîne, dépassant la valeur de marché des tokens d'actions déjà émis. Cependant, les tokens d'actions avec un volume d'échanges plus faible souffrent toujours d'un manque de liquidité.

Pour résoudre ce problème, xStocks prévoit de s'inspirer du modèle bStocks soutenu par Backed, en collaborant avec des chaînes publiques et des échanges décentralisés mainstream, en utilisant des jetons de protocole tiers pour inciter les détaillants à fournir de la liquidité pour les jetons d'actions. Actuellement, xStocks collabore activement avec des protocoles DeFi sur Solana, avec des partenaires connus tels que l'agrégateur DEX Jupiter et le protocole de prêt Kamino.

Modèle de mise en chaîne des actions Robinhood

État du déploiement de Robinhood

Robinhood a choisi d'émettre ses jetons d'actions sur le réseau Arbitrum, et a déjà déployé 213 jetons d'actions ou est en phase de test. Le coût de déploiement est très bas, ne s'élevant qu'à 5,35 dollars, avec un coût moyen de seulement 0,03 dollar par jeton. Les frais réduits sont l'un des facteurs importants qui ont poussé Robinhood à opter pour Arbitrum. À l'avenir, Robinhood prévoit de développer sa propre chaîne propriétaire, Robinhood Chain, basée sur Arbitrum.

jetons d'actions de société non cotée

Robinhood a annoncé le lancement des premiers jetons d'actions de sociétés non cotées au monde, y compris OpenAI et SpaceX. Cette initiative permet au marché des cryptomonnaies de devenir un lieu de négociation précoce pour des actions de sociétés non cotées à fort potentiel, permettant aux utilisateurs de cryptomonnaies d'accéder et d'acheter des actions à venir potentiellement plus tôt que les investisseurs du marché boursier traditionnel. Actuellement, Robinhood a émis 2 309 jetons OpenAI (o).

exigences de conformité

Les contrats de jetons d'actions de Robinhood intègrent des exigences de conformité strictes. Selon l'analyse des chercheurs, il s'agit d'un système fermé où chaque transfert doit être vérifié à l'aide d'un registre de portefeuilles approuvés (KYC/AML). Cela signifie que ces jetons peuvent ne pas interagir directement avec les protocoles DeFi, mais les plateformes de finance centralisées avec des fonctions de distribution pourraient en bénéficier. Même les utilisateurs de l'UE ne peuvent pas transférer de jetons d'actions vers d'autres adresses non enregistrées sur la chaîne, de tels transferts seront bloqués.

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jetons d'actions à venir

En plus d'OpenAI, les adresses liées à Robinhood ont été configurées avec des métadonnées pour 79 tokens d'actions déployés, y compris des actions de Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop, ainsi que des ETF tels que Schwab US Dividend Equity ETF et Yieldmax MSTR Option Income Strategy. Certains tokens d'actions ayant déjà des métadonnées ont été légèrement mintés.

Dans l'ensemble, xStocks et Robinhood représentent deux chemins différents pour la mise en chaîne des actions : l'un recherche l'ouverture et la combinabilité, tandis que l'autre suit strictement les exigences de conformité. Ces deux modèles ont chacun leurs avantages, et leur faisabilité et leur acceptation sur le marché seront validées dans le développement futur.