Maple Finance : plateforme de gestion d'actifs on-chain à l'ère du capital institutionnel

Avec l'entrée continue des investisseurs institutionnels sur le marché des cryptomonnaies, la demande de solutions de gestion d'actifs conformes aux normes financières traditionnelles augmente. Maple Finance a vu le jour pour combler ce vide et s'est établie en tant que plateforme de gestion d'actifs off-chain.

Les fonctionnalités de Maple ne se limitent pas à connecter les prêteurs et les emprunteurs. Il effectue une évaluation structurée des emprunteurs et gère stratégiquement les garanties, ce qui le rend plus similaire aux sociétés de gestion d'actifs traditionnelles. Récemment, Maple a également élargi sa gamme de produits en lançant un produit de revenus Bitcoin, transformant le Bitcoin d'un actif passif en un actif générateur de revenus.

Avec la participation croissante des institutions dans le domaine de la cryptographie, des plateformes de gestion d'actifs bien préparées comme Maple Finance devraient établir des relations institutionnelles précoces------cet avantage pourrait se traduire par une position de leader sur le marché à long terme.

1. La demande du marché de la cryptographie pour la gestion d'actifs

Dans le domaine de la finance traditionnelle, les détenteurs d'actifs importants s'appuient généralement sur des institutions professionnelles pour fournir des services de gestion d'actifs. Cependant, sur le marché de la crypto, les institutions de gestion d'actifs structurées et fiables sont très rares.

Cette lacune offre des opportunités évidentes pour la gestion des actifs cryptographiques. L'application des modèles éprouvés de la finance traditionnelle aux actifs numériques pourrait libérer un énorme potentiel de marché. Avec l'approfondissement de la participation des institutions dans le domaine de la cryptographie, la demande pour une gestion des actifs professionnelle et structurée devient cruciale.

Avec l'accélération de la participation institutionnelle dans le domaine des cryptomonnaies, cette demande devient de plus en plus significative. Un exemple clé est l'achat massif de Bitcoin par la société Strategy, qui a commencé en 2020. Cette dynamique a été renforcée après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et à Hong Kong en 2024.

Ainsi, un marché autrefois dominé par des investisseurs particuliers est proche de sa limite. L'environnement actuel nécessite des solutions de gestion d'actifs professionnelles sur mesure pour répondre aux besoins institutionnels.

Maple Finance a été créé pour répondre à ce besoin. Fondée en 2019, Maple combine l'expertise des services financiers traditionnels avec des infrastructures blockchain et a progressivement établi sa position en tant que fournisseur de gestion d'actifs en chaîne de premier plan.

2. off-chain actif gestion : Maple Finance

La structure de Maple Finance est simple et claire. Elle facilite le prêt basé sur le crédit off-chain en connectant les fournisseurs de fonds (LP) avec des emprunteurs institutionnels.

Après avoir examiné le fonctionnement réel de Maple Finance, son rôle en tant que gestionnaire d'actifs devient plus clair. La plateforme adopte des pratiques de gestion d'actifs professionnelles qui vont au-delà du simple appariement de prêts. Elle effectue une évaluation approfondie du crédit des emprunteurs institutionnels et prend des décisions stratégiques concernant l'allocation des fonds et les conditions de prêt.

Tout au long du processus de prêt, Maple effectue également une gestion active des fonds, en utilisant des mécanismes tels que le prêt de qualité de garantie et le refinancement. Ce modèle opérationnel dépasse clairement celui d'un simple intermédiaire de prêt, se rapprochant davantage des fonctions des sociétés modernes de gestion d'actifs.

3. Les participants clés et le mécanisme opérationnel de Maple Finance

Maple Finance peut fonctionner en tant qu'institution de gestion d'actifs off-chain ( plutôt qu'en tant que simple intermédiaire de prêt ), grâce à sa structure de participants clairement définie et à son cadre opérationnel systématique. Les produits de Maple sont construits autour de trois rôles clés des participants :

• Emprunteur : institution à la recherche de fonds
• Créancier : investisseur fournissant des fonds
• Participants à la gouvernance : utilisateurs détenant le jeton $SYRUP et participant aux décisions du protocole

Cette structure reflète les mécanismes de garantie existants dans la finance traditionnelle. Dans les activités de prêt aux entreprises des banques, les déposants fournissent des fonds, les entreprises demandent des prêts, et l'équipe de crédit interne évalue leur santé financière. Les actionnaires participent également aux décisions de gouvernance qui influencent l'orientation de l'institution.

Le fonctionnement de Maple Finance est similaire. Lorsque les emprunteurs demandent un prêt, l'équipe de crédit de Maple établit les conditions en fonction du ratio de collatéraux et de la qualité des actifs. Les prêteurs fournissent des fonds, jouant un rôle similaire à celui des déposants, tandis que les détenteurs de $SYRUP assument un rôle de gouvernance similaire à celui des actionnaires, participant à la prise de décisions au niveau du protocole.

Une différence clé est que les détenteurs de $SYRUP recevront également des récompenses de staking financées par les revenus du protocole. Il convient de noter que 20 % des revenus sont alloués à des rachats pour soutenir ces récompenses.

Considérons un exemple concret. Le principal teneur de marché TIGER 77 a besoin de 10 millions de dollars de fonds de fonctionnement pour élargir ses positions de trading lorsque la volatilité du marché augmente. Cependant, les banques traditionnelles ont refusé cette demande en raison d'une confiance limitée dans le domaine des crypto-monnaies ------ ce qui a conduit TIGER 77 à ne pas pouvoir obtenir les fonds nécessaires.

Le département de prêt interne et de conseil de Maple Finance, Maple Direct, comble cette lacune grâce à son produit d'entreprise à rendement élevé (High-Yield Corporate Product). Des investisseurs qualifiés, reconnaissant les performances de Maple Direct, déposent 10 millions de USDC dans le pool de prêts.

Lorsque TIGER 77 demande un prêt, Maple Direct effectue une évaluation complète du crédit, examinant la situation financière de l'entreprise, son historique opérationnel et son état de risque. Après évaluation, un prêt de 10 millions USDC est approuvé, avec de l'Ethereum en tant que garantie, à un taux d'intérêt de 12,5 %.

Après l'exécution du prêt, la distribution des revenus commence. TIGER 77 paie des intérêts mensuels, dont Maple Direct conserve 12 % en tant que frais de gestion. Les intérêts restants sont répartis entre les investisseurs qualifiés.

Ici, la différenciation de Maple devient clairement visible. Elle va au-delà du simple intermédiaire de prêt, en gérant activement les garanties ------ y compris en améliorant l'efficacité du capital par le biais de prêts secondaires et de la mise en gage de garanties. Dans certains cas, Maple construit également des prêts sur la base de la garantie d'entreprise de sa société mère ( plutôt que sur des garanties traditionnelles ).

En réalité, les services offerts par Maple peuvent rivaliser avec ceux des institutions financières traditionnelles. Elle gère activement les fonds, et ne se contente pas de connecter les prêteurs et les emprunteurs. Cette approche renforce la position de Maple en tant qu'entreprise de gestion d'actifs institutionnels de confiance, et non pas simplement en tant que plateforme de prêt DeFi.

4. Les produits phare de Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance a établi sa position en tant qu'institution légitime de gestion d'actifs off-chain en offrant une gamme diversifiée et structurée de produits. Ses produits se divisent principalement en deux grandes catégories : les produits de prêt et les produits de gestion d'actifs, chacun visant à correspondre aux différents niveaux de tolérance au risque et aux objectifs de rendement des investisseurs.

Première catégorie------produits de prêt------comprend le Blue Chip de Maple ( et les produits High Yield ). La gamme de produits Blue Chip est spécialement conçue pour les investisseurs conservateurs soucieux de la préservation du capital. Elle n'accepte que des actifs matures tels que le Bitcoin et l'Ethereum comme collatéral et suit des pratiques de gestion des risques strictes.

En revanche, les produits à haut rendement s'adressent aux investisseurs à la recherche de rendements plus élevés et prêts à prendre des risques plus importants. Leur stratégie principale implique la gestion active des actifs sous-collatéralisés ------ par le biais de la mise en gage ou du prêt secondaire ------ pour générer des revenus supplémentaires, plutôt que de simplement détenir des garanties.

Les deuxièmes types de produits de Maple Finance ------ gestion d'actifs ------ ont commencé avec son produit de rendement BTC ( BTC Yield ). Ce produit a été lancé plus tôt cette année, en réponse à la demande croissante des institutions pour le Bitcoin. Sa proposition de valeur est simple : les institutions n'ont pas besoin de détenir passivement des Bitcoins, mais peuvent plutôt déposer des BTC pour gagner des intérêts, générant des revenus à partir d'actifs existants.

Cela soulève naturellement une question : si les institutions peuvent acheter et détenir des bitcoins directement, pourquoi ne pas les gérer elles-mêmes ? La réponse réside dans les limitations pratiques - principalement le manque d'infrastructure technique ou d'expertise opérationnelle pour générer des revenus en toute sécurité.

Le produit de rendement Bitcoin de Maple Finance utilise le double staking ( fourni par Core DAO. Dans ce modèle, les institutions stockent leurs Bitcoins en toute sécurité dans certaines institutions de garde de niveau institutionnel, en s'engageant à ne pas toucher à leurs actifs pendant une période déterminée pour obtenir des rendements de staking. En résumé, les institutions verrouillent en toute sécurité leurs actifs et génèrent des revenus.

Cependant, le processus opérationnel réel est plus complexe qu'il n'y paraît. Derrière l'apparence simple de "gagner des revenus sur Bitcoin", se cache une série d'étapes techniques et opérationnelles : signer un contrat avec une institution de garde, participer à la mise en jeu de Core DAO, convertir les récompenses de mise de $CORE en espèces. Chaque étape nécessite une expertise, que la plupart des institutions ne possèdent pas.

Cela reflète un modèle familier dans la finance traditionnelle. Bien que les entreprises puissent gérer directement les actifs, elles s'appuient souvent sur des sociétés de gestion d'actifs spécialisées pour accomplir cette tâche de manière efficace et sécurisée. Dans le domaine de la cryptographie, la demande pour ce type d'expertise est encore plus grande - compte tenu de la complexité technique, de la supervision réglementaire, de la sécurité et des aspects de gestion des risques.

À partir des produits de rendement en Bitcoin, Maple Finance prévoit d'élargir son offre à des produits de gestion d'actifs plus variés. Cette stratégie est essentielle pour combler le fossé entre les investisseurs institutionnels et le marché des cryptomonnaies, répondant à un besoin longtemps insatisfait.

En fournissant des services complets et gérés de manière professionnelle, Maple permet aux institutions de rechercher des rendements stables à partir d'actifs numériques------sans avoir à s'écarter de leur cœur de métier.

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) 4.2 syrupUSDC

Les produits discutés jusqu'à présent sont principalement destinés aux investisseurs qualifiés, limitant l'accès aux investisseurs particuliers. Pour résoudre ce problème, Maple Finance a lancé syrupUSDC et syrupUSDT ------ qui sont des pools de liquidités destinés aux particuliers, construits sur l'infrastructure de prêt existante de Maple et son réseau d'emprunteurs.

Les fonds levés via syrupUSDC seront prêtés à des emprunteurs institutionnels provenant de Maple blue chip et des pools à haut rendement, ces emprunteurs subissant le même processus d'évaluation du crédit que les autres produits Maple. Les intérêts générés par ces prêts sont directement répartis aux déposants de syrupUSDC.

Bien que la structure soit similaire aux produits institutionnels de Maple, le pool syrup est géré de manière indépendante. Ce design permet de maintenir la rigueur opérationnelle des produits institutionnels tout en réduisant le seuil d'entrée pour les utilisateurs particuliers ------ améliorant l'accessibilité sans compromettre la stabilité de la structure.

Bien que le rendement soit légèrement inférieur à celui proposé aux participants institutionnels, Maple a introduit un système de récompenses "Drips" pour renforcer l'engagement à long terme. Drips offre des récompenses supplémentaires en jetons, calculées sous forme de points avec un effet de capitalisation toutes les quatre heures. À la fin de chaque saison, les points peuvent être convertis en jetons SYRUP. Grâce à ce mécanisme d'incitation et à une stratégie de levée de fonds active, Maple Finance a attiré environ 1,9 milliard de dollars USDC et USDT.

En résumé, syrupUSDC/USDT étend les produits de niveau institutionnel aux investisseurs de détail, combinant accessibilité et mécanismes de récompense structurés. En intégrant Drips, Maple démontre une compréhension approfondie des dynamiques de participation Web3, offrant un modèle qui encourage à la fois une participation continue et le maintien d'une discipline financière.

5. Avantages différenciés clés de Maple Finance

L'avantage différentiel clé de Maple Finance réside dans la mise en œuvre de son système de niveau institutionnel entièrement déployé off-chain. Maple ne se contente pas de s'appuyer sur un protocole de prêt algorithmique, mais combine l'infrastructure off-chain avec l'expertise humaine pour créer un environnement conforme aux normes institutionnelles.

5.1. Service développé par des experts en finance traditionnelle

Cette distinction commence par la composition de l'équipe de Maple. De nombreuses plateformes financières off-chain manquent de professionnels ayant une expérience dans la finance traditionnelle. Bien que cette expérience ne soit pas absolument nécessaire, il est difficile de fournir des services véritablement de niveau institutionnel sans une compréhension approfondie des besoins des investisseurs institutionnels et des attentes en matière de risques.

C'est exactement ce qui distingue Maple. Son équipe comprend des professionnels ayant des dizaines d'années d'expérience dans la finance traditionnelle et l'évaluation du crédit. Leur expertise permet de réaliser des évaluations de crédit rigoureuses et une gestion des risques solide, constituant ainsi la base de confiance nécessaire pour les clients institutionnels.

L'expérience de l'équipe dirigeante de Maple aide à expliquer pourquoi elle a pu gagner la confiance des investisseurs institutionnels.

Le PDG Sidney Powell a apporté son expérience en gestion d'actifs d'une certaine banque et d'une certaine entreprise. Le cofondateur Joe Flanagan était consultant dans un certain cabinet comptable, se concentrant sur l'analyse financière des entreprises, avant de devenir directeur financier d'une certaine entreprise (CFO).

Sur le plan technique, le directeur technique Matt Collum a été ingénieur senior dans une certaine entreprise et est le fondateur de la start-up fintech Every. Le directeur des opérations Ryan O'Shea était responsable de la stratégie sur une certaine plateforme de trading.