Blockchain et fusion des actifs du monde réel : opportunités et défis

Contexte

Une des tendances émergentes dans le monde de la blockchain et des crypto-monnaies est l'utilisation d'actifs du monde réel pour élargir le crédit on-chain. Cela implique l'utilisation de la technologie blockchain pour créer des représentations numériques d'actifs du monde réel, tels que des biens immobiliers, des marchandises ou des œuvres d'art, et d'utiliser ces actifs numériques comme garantie pour émettre du crédit on-chain. De cette manière, les emprunteurs peuvent accéder au crédit plus facilement et à moindres frais que par le biais de prêts traditionnels, tandis que les prêteurs peuvent gagner des intérêts sur les actifs qu'ils détiennent en offrant de la liquidité au marché. Cette approche promet de démocratiser et de rendre l'accès au crédit plus inclusif, en particulier pour les groupes qui ont du mal à obtenir des services financiers traditionnels. De plus, en utilisant des actifs du monde réel comme garantie, le marché du crédit on-chain pourrait être plus stable et moins sujet aux fluctuations et à la spéculation qui pourraient affecter d'autres formes de prêt de crypto-monnaies.

Aperçu du marché obligataire mondial traditionnel

Le marché obligataire traditionnel a une longue histoire, remontant au 17ème siècle lorsque la Compagnie néerlandaise des Indes orientales a émis des obligations pour financer ses activités commerciales. Depuis lors, le marché financier a considérablement augmenté, et les obligations sont devenues un outil de financement important pour les gouvernements, les entreprises et d'autres institutions.

Le marché des obligations traditionnelles modernes peut être résumé comme un réseau mondial décentralisé d'acheteurs et de vendeurs, où les transactions sont effectuées par des titres de créance ou des obligations émis par des emprunteurs cherchant à lever des fonds. Le marché est hautement diversifié, les obligations étant émises par des entités telles que des gouvernements, des entreprises et des autorités municipales, et peuvent être classées en fonction de la durée, de la notation de crédit et de la valeur nominale en monnaie.

Aperçu de la situation du marché

Selon les données de la Banque des règlements internationaux, le marché obligataire traditionnel est énorme, avec environ 123 billions de dollars de obligations non remboursées à la fin de 2021. La répartition du marché est hautement mondialisée, l'émission et le commerce des obligations étant principalement concentrés dans des centres financiers majeurs tels que New York, Londres, Tokyo et Hong Kong, ainsi que dans des marchés régionaux à travers le monde.

En 2020, les États-Unis et le Japon représentaient près de la moitié de l'émission mondiale d'obligations, tandis que l'Europe de l'Ouest et la Chine en représentaient un quart. Cela reflète la position dominante des pays développés sur le marché, qui disposent de systèmes financiers matures, de pools de capitaux importants et d'un environnement politique et économique stable attrayant pour les emprunteurs.

En comparaison, les pays en développement ont une part relativement faible sur le marché obligataire traditionnel, en partie en raison d'un manque d'infrastructure financière et d'une instabilité politique et économique. Cependant, ces dernières années, la participation des marchés émergents a augmenté, avec des émetteurs de pays comme le Brésil, le Mexique et l'Indonésie étant plus actifs sur le marché.

Néanmoins, la répartition du marché obligataire traditionnel présente encore des différences significatives. Les pays en développement ne représentent qu'environ 20 % du volume d'émission obligataire mondial, bien qu'ils représentent environ un tiers de la population mondiale et contribuent de manière importante à la croissance économique mondiale.

Un facteur de ces différences est ce qu'on appelle "l'écart de taux d'intérêt", c'est-à-dire la différence de taux d'intérêt entre les pays développés et les pays en développement. Les taux d'intérêt dans les pays développés sont généralement plus bas, reflétant leur système financier plus robuste et un environnement politique et économique stable. Cela rend plus difficile pour les pays en développement de concurrencer sur le marché obligataire traditionnel, car ils doivent offrir des taux d'intérêt plus élevés pour attirer les investisseurs.

Structure verticale du marché obligataire

L'infrastructure financière du marché obligataire traditionnel comprend une série de participants tels que les émetteurs, les souscripteurs, les négociants et les investisseurs. Le processus d'émission d'obligations comprend généralement plusieurs étapes, telles que le choix du type et de la structure des obligations, la détermination du taux d'intérêt ou du coupon, et la recherche d'acheteurs pour les obligations. L'émetteur peut collaborer avec des souscripteurs pour aider à promouvoir et à vendre les obligations aux investisseurs, ou émettre des obligations directement au public par le biais d'une offre publique.

Après l'émission d'obligations, elles sont généralement négociées sur le marché secondaire, les investisseurs peuvent acheter et vendre des obligations en fonction de la valeur du marché, qui est déterminée par le risque de crédit des obligations, la liquidité et les taux d'intérêt en vigueur. Les prix des obligations sur le marché sont également influencés par la courbe des rendements, reflétant la relation entre le rendement des obligations et la date d'échéance, ainsi que des facteurs macroéconomiques tels que l'inflation et la politique monétaire.

Le marché obligataire traditionnel a toujours joué un rôle clé dans le soutien à la croissance et au développement économique, fournissant une source de financement fiable pour une large gamme de projets et d'initiatives. Cependant, le marché est également confronté à de nombreux défis et restrictions, tels que le risque de défaut des emprunteurs, la complexité de certaines structures obligataires et la possibilité de fluctuations du marché. Par conséquent, l'intérêt pour des modèles de financement alternatifs, tels que les plateformes de prêt basées sur Blockchain utilisant des actifs du monde réel comme garantie, ne cesse de croître.

Défis auxquels font face les prêts traditionnels

Le prêt financier traditionnel fait face à de nombreux défis, entraînant une demande croissante pour des solutions de prêt basées sur la Blockchain:

1. Coûts de transaction élevés : Le prêt traditionnel dans la finance implique de nombreux intermédiaires, chacun prenant une commission sur la transaction. Cela peut entraîner des coûts de transaction élevés, rendant plus difficile l'accès au crédit pour les emprunteurs et rendant également difficile pour les prêteurs de générer des retours suffisants.

2. Manque de transparence : Les prêts financiers traditionnels peuvent manquer de transparence, les emprunteurs ne comprenant souvent pas les termes et conditions du prêt ou les frais associés. Cela peut entraîner un manque de confiance entre les deux parties, rendant difficile l'établissement de relations à long terme.

3. Processus lent et peu efficace : les prêts financiers traditionnels peuvent être lents et peu efficaces, les emprunteurs devant généralement fournir de nombreux documents et subir un long processus d'approbation. Cela représente un défi particulier pour les petites entreprises et les particuliers qui manquent de ressources.

4. Opportunités de crédit limitées : Les prêts financiers traditionnels peuvent être restreints en raison d'opportunités de crédit limitées, en particulier dans les pays en développement ou pour les individus et entreprises ayant un historique de crédit limité. Cela peut rendre difficile pour ces groupes d'obtenir les fonds nécessaires à leur développement.

Ces défis ont stimulé la demande pour des solutions de prêt basées sur la Blockchain, qui offrent de nombreux avantages, notamment une meilleure transparence, une réduction des coûts de transaction et des processus plus rapides et efficaces. Avec la maturation continue de la technologie Blockchain, il est très probable que nous assistions à une innovation continue dans ce domaine, les développeurs et les entrepreneurs s'efforçant d'exploiter les avantages uniques de la Blockchain pour créer des produits et services de prêt innovants.

Prêts Blockchain garantis par des actifs du monde réel

DeFi représente un changement majeur dans le système financier traditionnel, offrant une plus grande accessibilité, transparence et efficacité. Avec l'évolution constante de la technologie, nous pouvons nous attendre à voir des innovations continues dans ce domaine, avec le lancement de produits et services innovants répondant aux besoins des utilisateurs du monde entier.

Définition et caractéristiques du prêt sur Blockchain d'actifs du monde réel

Les prêts sur actifs du monde réel ( RWA ) impliquent l'utilisation de la technologie Blockchain pour créer une représentation numérique d'actifs du monde réel, tels que des biens immobiliers, des marchandises ou des œuvres d'art, et utilisent ces actifs comme garantie pour accorder des prêts ou d'autres formes de crédit. Ces prêts sont généralement appelés "prêts adossés à des actifs" et présentent plusieurs caractéristiques clés:

1. Stabilité : L'utilisation des RWA fournit une base plus stable et fiable pour l'évaluation des produits et services financiers basés sur la Blockchain, ce qui contribue à réduire les risques et à améliorer la stabilité de l'écosystème Blockchain. Cela est dû au fait que les RWA sont soutenus par des actifs tangibles ayant une valeur intrinsèque et liés aux flux de trésorerie du monde réel, ce qui les rend moins sensibles aux fluctuations et à la spéculation que les prêts purement basés sur les cryptomonnaies.

2. Démocratisation : Les prêts RWA sur Blockchain permettent de démocratiser l'accès au crédit et d'être plus inclusifs, en particulier pour les groupes qui peuvent avoir des difficultés à accéder aux services financiers traditionnels. Cela est dû au fait que les RWA peuvent être utilisés comme garantie pour émettre des prêts et d'autres formes de crédit, ce qui les rend plus faciles à obtenir et moins coûteux que les prêts traditionnels.

3. Transparence : L'utilisation de la technologie Blockchain peut améliorer la transparence et l'accessibilité du processus de prêt, car toutes les transactions sont enregistrées sur un grand livre public. Cela aide à réduire les risques de fraude et à renforcer la confiance entre les prêteurs et les emprunteurs.

Dans l'ensemble, le prêt sur blockchain combiné aux actifs du monde réel devrait transformer radicalement l'industrie du prêt en rendant le crédit plus accessible, plus stable et plus transparent. Ce nouveau mécanisme réduira les risques pour tous les participants.

Les avantages des prêts sur la Blockchain par rapport aux prêts traditionnels

Les prêts en blockchain utilisant des actifs du monde réel surpassent les modèles de prêts traditionnels dans plusieurs domaines clés :

1. Accessibilité internationale et intégrité du marché mondial : le prêt sur blockchain est accessible aux emprunteurs et prêteurs du monde entier, tandis que le prêt traditionnel est généralement soumis à des restrictions géographiques et réglementaires. Cela est dû au fait que le prêt sur blockchain fonctionne sur un réseau décentralisé, sans être contraint par un emplacement géographique ou une juridiction spécifique. Par conséquent, les prêts sur blockchain peuvent offrir aux emprunteurs et prêteurs une plus grande flexibilité et des opportunités d'accès au capital.

2. Accessibilité des outils financiers cryptographiques : Les certificats émis par les projets de prêts RWA peuvent être refinancés par d'autres projets DeFi. Cela crée un écosystème de prêt plus interconnecté, permettant aux emprunteurs d'accéder à des fonds provenant de sources plus diverses. De plus, les activités sur la chaîne peuvent servir de preuve pour un système d'identité basé sur DeFi (DID) et de réputation.

3. Flexibilité : Les emprunteurs peuvent choisir des actifs de prêt avec différents niveaux d'exposition au risque en fonction de leur tolérance au risque personnelle et de leurs objectifs d'investissement.

4. Consensus et démocratie : la caractéristique décentralisée des prêts en Blockchain signifie que tous les participants du réseau ont leur mot à dire dans le processus décisionnel. Cela contraste fortement avec les prêts traditionnels, qui sont généralement contrôlés par un petit nombre d'institutions ou de personnes. Dans les prêts en Blockchain, les décisions concernant qui peut emprunter et les taux d'intérêt sont prises par un processus basé sur le consensus, garantissant que tous les participants ont leur mot à dire dans le processus de prêt.

En résumé, les prêts en blockchain présentent plusieurs avantages clés par rapport aux prêts traditionnels liés aux actifs du monde réel, notamment une plus grande accessibilité internationale, l'accessibilité des outils financiers cryptographiques et un processus décisionnel plus démocratique. Ces facteurs contribuent à rendre les prêts plus inclusifs, transparents et à faciliter un plus large éventail de prêteurs et d'emprunteurs, tout en favorisant la stabilité de l'écosystème de prêt et en réduisant les risques.

Blockchain prêts et limitations des actifs du monde réel

Bien que les prêts blockchain utilisant des actifs du monde réel présentent de nombreux avantages par rapport aux prêts traditionnels, il existe également certaines limitations à prendre en compte :

1. Risque de crédit : même si les actifs sont soutenus par des actifs du monde réel, l'emprunteur peut toujours choisir de faire défaut, exposant ainsi les problèmes de règlement et de juridiction dans la vie réelle. Le consensus sur la Blockchain a échoué dans ce cas, et l'aura de la décentralisation ne peut pas s'étendre aux actifs de garantie du monde réel. De plus, l'évaluation des actifs peut poser des défis, rendant difficile l'évaluation du niveau approprié de garanties.

2. Problèmes de conformité mondiaux : des défis de conformité peuvent survenir lors des prêts transfrontaliers. Différents pays ont des cadres réglementaires et des exigences de conformité variés, ce qui peut poser des défis juridiques et opérationnels aux plateformes de prêt blockchain opérant dans plusieurs juridictions. Se conformer aux réglementations sur le blanchiment d'argent ( AML ) et connaître votre client ( KYC ) peut être particulièrement difficile pour les plateformes de prêt blockchain.

3. Risque technique : la technologie Blockchain est encore en développement et pourrait présenter des défis techniques liés à la sécurité, à l'évolutivité et à l'interopérabilité, ce qui pourrait affecter la stabilité et la fiabilité des plateformes de prêt basées sur Blockchain. Il pourrait également y avoir des défis liés à la programmation et à l'exécution des contrats intelligents, affectant ainsi les performances et la précision des contrats de prêt.

Dans l'ensemble, bien que les prêts en Blockchain présentent de nombreux avantages par rapport aux prêts traditionnels liés aux actifs du monde réel, il est important de prendre en compte les limitations et les risques potentiels associés à cette nouvelle forme de prêt. En évaluant soigneusement les risques et en mettant en œuvre des stratégies de gestion des risques appropriées, les plateformes de prêt en Blockchain peuvent garantir la croissance et le développement continus de cette industrie émergente.

Étude de cas sur les projets de prêt Blockchain

Après la crise d'FTX, la prospérité de la DeFi et la DeFi liée aux RWA ont déjà diminué. Les principaux acteurs des RWA lors du dernier marché haussier ont réduit leur échelle, la survie devenant un objectif primordial. Cependant, leurs stratégies méritent toujours d'être suivies. Au moins, durant le marché haussier, ils ont créé des explosions.