Similarités étonnantes entre les Cryptoactifs et le marketing de réseau multiniveau

Le marché des cryptoactifs reproduit le pire de la vente pyramidale, sauf que cette fois-ci, c'est une version originale d'Internet, avec une efficacité de propagation plus élevée, mais une transparence beaucoup plus faible. La plupart des jetons ont évolué en un jeu de pyramide sophistiqué : le niveau supérieur obtient le maximum de bénéfices, tandis que les petits investisseurs du bas se retrouvent finalement avec une pile de "jetons fantômes" sans valeur.

Ce n'est pas un hasard, mais un problème structurel.

Dans les projets de marketing de réseau traditionnels, les produits sont souvent vendus à des prix excessifs, tandis que leur efficacité est inférieure à celle des alternatives disponibles sur le marché. La différence fondamentale ne réside pas dans le produit lui-même, mais dans la méthode de vente : ce n'est pas par le biais de magasins de détail, mais par des agents individuels qui achètent d'abord, puis cherchent eux-mêmes des clients.

Le résultat est rapidement passé de "vendre des produits" à "recruter des personnes". La motivation de chacun à acheter n'est pas l'utilisation, mais la revente à un prix élevé plus tard. Finalement, lorsque le marché ne compte plus que des spéculateurs et pas de véritables utilisateurs, la pyramide devient insoutenable. Le niveau supérieur obtient tous les bénéfices asymétriques, tandis que les participants au niveau inférieur ne peuvent que rester là, à contempler un stock que personne ne veut.

pyramide de jetons

La logique de fonctionnement des jetons cryptographiques est semblable à celle du marketing de réseau à plusieurs niveaux. Le jeton lui-même est un "produit" - un actif numérique dont le prix est artificiellement élevé et qui, en dehors de la spéculation, a presque aucune utilité. Les détenteurs de jetons n'achètent pas pour les utiliser, mais pour les revendre plus cher à d'autres par la suite.

Cette structure pyramidale est similaire à celle du marketing de réseau traditionnel, mais les cryptoactifs ont un écosystème de participants unique, formant différents niveaux. Par rapport aux produits de marketing de réseau traditionnels, les jetons sont des vecteurs plus idéaux : ils peuvent tirer parti d'Internet et des réseaux sociaux de manière plus efficace, sont plus faciles à échanger et à obtenir, se propagent plus rapidement et se diffusent plus largement.

Dans le système de vente pyramidale traditionnel, si vous développez des sous-ligne, et qu'ils vendent des produits ou continuent à acheter, vous pouvez en tirer profit. Le fonctionnement des jetons est similaire : vous amenez d'autres personnes à recevoir votre "marchandise", puis vous faites entrer de nouveaux arrivants qui rejoignent le marché plus tard que vous. Cela profite à vous et à ceux au-dessus de vous, car les nouveaux arrivants fournissent de la "liquidité de sortie", ce qui fait augmenter le prix. En même temps, les nouveaux arrivants, ayant également des jetons, commenceront à promouvoir activement, tandis que les premiers détenteurs de jetons peuvent réaliser des bénéfices à un prix élevé. Ce mécanisme est identique à une vente pyramidale, mais avec une puissance encore plus grande.

Plus vous êtes haut dans la pyramide, plus vous avez de motivation pour continuer à émettre de nouveaux jetons et à promouvoir ce système.

Hiérarchie de la pyramide

échange

Au sommet de la pyramide des cryptoactifs se trouvent les échanges. Pratiquement tous les jetons "réussis" sont indissociables des échanges et de la manipulation profonde des teneurs de marché qui leur sont associés. Ils contrôlent la distribution et la liquidité des jetons, et si les projets souhaitent accéder à la plateforme et obtenir des ressources de distribution, ils doivent souvent "faire un tribut" - c'est-à-dire céder gratuitement une partie de leurs jetons.

Si l'on ne respecte pas leurs règles, les jetons ne seront pas mis en ligne, ou ne pourront rester que dans un "enfer" de liquidité extrêmement faible, finissant par disparaître silencieusement. Les échanges peuvent à tout moment expulser les teneurs de marché, exiger que les porteurs de projets fournissent des prêts de jetons à leurs employés pour des liquidations, voire modifier unilatéralement les conditions de service à la dernière minute. Ce pouvoir hégémonique est connu de tous, mais on doit simplement l'endurer en silence - car c'est le prix à payer pour obtenir "liquidité" et "distribution".

Pour les entrepreneurs, les échanges sont un mur difficile à franchir. La capacité à être listé sur des échanges de premier plan dépend souvent du "réseau de relations" plutôt que de la qualité du projet lui-même. Cela explique pourquoi tant de projets aujourd'hui affichent des "cofondateurs invisibles" ou des "anciens employés d'échanges" qui sont responsables de la mise en relation et de l'ouverture des canaux. Sans expérience ou contacts, il est presque impossible de réussir ce processus de mise en liste.

teneur de marché

Les teneurs de marché sont théoriquement des acteurs fournissant de la liquidité au marché, mais en réalité, ils aident souvent les projets à écouler discrètement des jetons par le biais de transactions de gré à gré, tout en utilisant leur avantage informationnel pour récolter à l'envers les utilisateurs ordinaires. Ils détiennent généralement une part considérable de l'offre totale de jetons, ce qui leur permet de manipuler les transactions et de bénéficier d'opportunités d'arbitrage asymétriques. Pour les jetons avec une petite capitalisation, cette influence est extrêmement amplifiée, les plaçant dans une position très avantageuse lors des transactions.

Gagner de l'argent simplement en "fournissant de la liquidité" est extrêmement limité, mais gagner de l'argent grâce à des transactions inversées avec des utilisateurs non informés peut être très lucratif. Parmi tous les participants au marché, les teneurs de marché sont ceux qui comprennent le mieux le volume de circulation des jetons - car ils connaissent à la fois le véritable montant des fluctuations du marché et détiennent une grande quantité de jetons. Ils sont au sommet de l'avantage informationnel.

Pour les équipes de projet, il est également très difficile d'évaluer les "offres" des teneurs de marché. Contrairement aux services tels que la coupe de cheveux qui ont des prix fixes, le coût des services de tenue de marché varie d'une personne à l'autre. En tant qu'équipe de projet en démarrage, vous ne savez pas du tout quels termes sont raisonnables et quels prix sont excessifs, ce qui a donné lieu à un autre phénomène gris : la prolifération des co-fondateurs invisibles et des "conseillers en tenue de marché". Ils se présentent sous la guise de consultants, établissant des connexions pour vous, mais augmentent encore la complexité et le coût du jeu lié à l'émission de jetons.

VC et projet

Sous l'échange, il y a les équipes de projet et les fonds de capital-risque, qui ont accaparé la majeure partie de la valeur dès la phase de financement privé. Avant que le grand public n'ait entendu parler d'un projet, ils obtiennent les jetons à un prix très bas, puis tissent un récit et créent des "points de sortie de liquidité" pour écouler les produits.

Le modèle commercial du capital-risque en cryptographie est devenu extrêmement déformé. Comparé au capital-risque traditionnel, il est beaucoup plus facile d'obtenir un "événement de liquidité" dans l'industrie de la cryptographie, donc ils n'encouragent pas vraiment les bâtisseurs à long terme. En réalité, c'est tout le contraire — tant que cela leur est favorable, les capital-risqueurs peuvent tout à fait fermer les yeux et tacitement approuver des modèles économiques de jetons prédateurs. De nombreux capital-risqueurs ne font plus semblant de soutenir des entreprises durables, mais participent systématiquement et soutiennent divers comportements spéculatifs de type "pump and dump".

Les jetons ont également donné naissance à un mécanisme d'incitation particulier : les capital-risqueurs ont l'incitation à augmenter artificiellement la valorisation de leur portefeuille d'investissements (en réalité à "récolter" leurs partenaires limités) afin d'augmenter les frais de gestion des fonds. Cela est particulièrement courant avec les jetons à faible liquidité - ils peuvent utiliser la valorisation complètement diluée pour marquer la capitalisation boursière, augmentant ainsi artificiellement la valorisation du projet. Cette pratique est extrêmement immorale, car une fois que les jetons sont entièrement déverrouillés, il est impossible de sortir à ce prix. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles de nombreux capital-risqueurs auront du mal à lever de nouveaux fonds à l'avenir.

Bien que certaines plateformes aient légèrement amélioré cette réalité, il existe encore de nombreuses opérations opaques dans le secteur des Cryptoactifs que les investisseurs ordinaires ne peuvent pas voir.

influenceur

Au niveau suivant se trouvent les influenceurs, qui reçoivent généralement des jetons gratuitement lors du lancement du projet en échange de contenu promotionnel. Le "tour de financement des influenceurs" est devenu la norme dans l'industrie - les influenceurs participent à l'investissement et récupèrent la totalité de leur mise après l'événement de génération de jetons. Ils utilisent leurs canaux de communication pour obtenir des jetons gratuits, puis font du marketing de manière persuasive à leurs fans, qui deviennent finalement leur "liquidité de sortie".

membres de la communauté et joueurs d'airdrop

"Communauté" et les joueurs de distribution de jetons forment la base de la pyramide de main-d'œuvre. Ils assument les tâches les plus fondamentales : tester les produits, produire du contenu, générer de l'activité, en échange de la distribution de jetons. Mais même ces activités ont aujourd'hui été "industrialisées" : les récompenses diminuent de plus en plus, tandis que le travail fourni augmente.

La plupart des membres de la communauté réalisent souvent, après avoir "travaillé" gratuitement pour le projet pendant longtemps, qu'ils ne sont en fait que le département marketing externalisé du projet — et une fois l'événement de génération de jetons terminé, le projet commence à s'effondrer sans pitié. Une fois qu'ils prennent conscience de cela, la colère se propage, "ils prennent les armes". Cette "communauté en colère" est extrêmement défavorable aux projets qui veulent réellement développer des produits, car elle crée des interférences et du bruit supplémentaires.

investisseurs particuliers

La couche la plus basse de la pyramide est celle des investisseurs de détail idéaux - le "canal de sortie" pour toutes les personnes au-dessus. Ils sont alimentés par divers récits et histoires, attribuant à un actif un "prix de mème", attirant ainsi plus de personnes à acheter, afin que des joueurs de haut niveau comme les fondations puissent facilement vendre leurs actifs.

Cependant, ce cycle est différent des précédents, les petits investisseurs ne sont pas vraiment entrés sur le marché. Aujourd'hui, les petits investisseurs sont plus prudents et sceptiques, ce qui laisse les membres de la communauté avec un tas de jetons d'air sans valeur, tandis que les initiés ont déjà réalisé des gains par le biais de transactions hors marché. C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles vous voyez toujours des gens se plaindre avec colère sur les réseaux sociaux à cause de l'effondrement des jetons ou de la valeur nulle des airdrops : car lors de ce cycle, les petits investisseurs n'ont pas vraiment pris le relais, tandis que les fondateurs ont tout de même fait fortune.

Conséquences

Dans l'industrie actuelle des Cryptoactifs, le cœur n'est pas de créer des produits, mais de raconter des histoires - de raconter un récit de "rendement élevé illusoire" pour inciter les autres à acheter un certain jeton. Se concentrer sur la construction de produits est devenu un comportement découragé (bien que cela soit en train de changer lentement).

L'ensemble du système d'évaluation des jetons est complètement déformé, n'étant plus basé sur les fondamentaux, mais reliant les comparaisons horizontales à la "capitalisation boursière. La question centrale du projet est passée de "Quel problème ce jeton résout-il ?" à "Jusqu'où peut-il monter ?" Dans cet environnement, il est presque impossible de valoriser ou d'évaluer raisonnablement un projet. Ce que vous achetez n'est pas une entreprise en construction, mais un billet de loterie ; il est essentiel de prendre conscience de cela en investissant dans des cryptoactifs.

Vendre un scénario narratif est très simple : il suffit d'inventer une histoire "qui semble raisonnable mais qui en réalité ne peut pas être évaluée", par exemple :

"C'est un projet de stablecoin soutenu par des investisseurs renommés, dont le jeton peut être considéré comme une exposition indirecte à l'équité d'une grande société de stablecoins. L'optimisme autour de ce jeton provient du fait qu'une société concurrente a une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars, tandis que les revenus et les bénéfices de ce projet dépassent largement ceux de ses concurrents, avec des coûts d'exploitation plus faibles. Actuellement, il n'y a aucun produit sur le marché qui vous permette d'investir directement dans cette entreprise, et ce jeton comble parfaitement ce vide ! Ils sont également en train de construire une infrastructure similaire à un certain réseau de paiement et prévoient d'introduire des fonctionnalités de confidentialité. C'est l'avenir de la finance, avec une capitalisation boursière atteignant des milliers de milliards !"

Si vous voulez que vos amis achètent un jeton, ce type de narration est très utile. La clé est : l'histoire doit être "assez claire", mais aussi "laisser de la place à l'imagination", afin qu'ils puissent envisager un avenir surévalué.

Perspectives d'avenir

L'industrie des cryptoactifs reste l'un des rares domaines capables d'offrir d'énormes rendements asymétriques aux personnes ordinaires, mais cet avantage est en train de disparaître progressivement. La spéculation est le point de convergence des produits de chiffrement, et c'est ce qui a initialement attiré l'attention des participants du marché sur tout ce que nous sommes en train de construire, le "crochet". C'est pourquoi nous avons un besoin urgent de réparer l'ensemble de la structure du marché.

À l'avenir, certaines nouvelles plateformes pourraient complètement changer les règles du jeu. Elles sont censées apporter un environnement de transaction plus équitable et plus transparent sur le marché, réduire l'asymétrie de l'information et donner à un plus grand nombre d'investisseurs ordinaires la possibilité de participer à l'économie du chiffrement. Mais avant cela, nous avons besoin de plus d'éducation, de réglementation et d'innovation technologique pour faire progresser l'ensemble du secteur vers une direction plus saine.