Fidelity demande un rachat physique de FBTC, le Bitcoin ETF pourrait connaître une mise à jour clé en octobre ! Les mouvements de fonds institutionnels révèlent les mystères du bull run.
Fidelity ( a officiellement soumis une demande à la SEC américaine pour activer le mécanisme de rachat physique de son Bitcoin ETF FBTC. Cette démarche a été confirmée par l'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, qui a cependant précisé qu'elle n'a pas encore été approuvée et que les rumeurs du marché sont fausses. En plus de Fidelity, plusieurs autres émetteurs tels qu'Ark 21Shares et Galaxy ont également soumis des amendements similaires, et même l'Ethereum Spot ETF a suivi le mouvement. Si cela est approuvé par la SEC, le rachat physique améliorera considérablement l'efficacité opérationnelle du Bitcoin ETF et réduira les coûts de friction fiscale. Pendant ce temps, le Bitcoin ETF a connu trois jours consécutifs de sorties de fonds, les données off-chain révélant un schéma unique de ce bull run dominé par les institutions, avec les investisseurs détaillants n'ayant pas encore monté à bord.
Mécanisme de rachat physique : une révolution de l'efficacité attend l'approbation d'octobre
La soumission de la demande de rachat in-kind de 富达FBTC ) a suscité un large intérêt sur le marché. James Seyffart, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a confirmé sur la plateforme sociale X que cette demande était authentique, mais a clairement rejeté les rumeurs de marché affirmant qu'elle avait été "approuvée". Il a souligné : "La SEC n'a pas encore permis à aucun Bitcoin ETF de procéder à des créations/rachats in-kind... mais nous prévoyons qu'elle finira par approuver."
Le mécanisme de création et de rachat physique permet aux participants autorisés (AP) d'utiliser directement des Bitcoin (plutôt que de les échanger d'abord contre de la liquidité) pour créer et racheter des parts d'ETF. Cela rapprochera le mode de fonctionnement des ETF cryptographiques de celui des ETF traditionnels, améliorant considérablement l'efficacité opérationnelle. Plus important encore, les participants institutionnels peuvent éviter les coûts fiscaux liés à la conversion en liquidité, réduisant ainsi les frictions globales.
Il convient de noter qu'en dehors de Fidelity, des émetteurs tels qu'Ark 21Shares, Galaxy Digital, WisdomTree, VanEck et Invesco Galaxy ont également soumis des amendements similaires. La bourse CBOE a récemment concentré sa demande de modifications pour cinq de ses ETF, montrant ainsi le besoin pressant de l'industrie pour des échanges physiques.
Fenêtre d'octobre : processus d'approbation de la SEC et attentes du marché
Seyffart a souligné que la date limite pour la première décision officielle de la SEC concernant ces amendements sur les rachats physiques est autour du 10 octobre. Il a déclaré : "Notre jugement de base est que toutes les demandes seront approuvées avant octobre." Le récent mouvement de soumission concentrée de demandes par le CBOE est considéré comme un signal positif pour l'avancement du processus d'approbation au sein de la SEC.
Cependant, il convient de noter que le mécanisme de création et de rachat physique profite principalement aux participants institutionnels du marché (courtiers autorisés et teneurs de marché), tandis que la manière dont les investisseurs détaillants échangent des parts d'ETF n'est pas directement affectée. Néanmoins, ce mécanisme est d'une grande importance pour réduire les coûts d'exploitation globaux de l'ETF et pour diminuer la prime/dépréciation nette, ce qui explique l'intérêt élevé de la communauté crypto pour ces avancées.
Flux de fonds actuellement en désaccord : mouvements d'institutions et absence d'investisseurs détaillants
Alors que les attentes concernant la demande physique augmentent, les flux de fonds vers les Bitcoin ETF montrent une divergence. Selon les données de Farside Investors, les Bitcoin ETF ont enregistré un flux net de fonds sortants pendant trois jours consécutifs cette semaine, pour un total de 285,2 millions de dollars. Parmi eux, le flux sortant d'ARKB d'Ark 21Shares représente la plus grande part.
Cependant, le leader du secteur BlackRock IBIT présente une image complètement différente : après deux jours sans flux, mercredi a enregistré un afflux net de 142,6 millions de dollars en une seule journée. Cette divergence met en évidence la différence de stratégie des fonds institutionnels.
L'analyste certifié de CryptoQuant, Burak Kesmeci, révèle des tendances plus profondes grâce aux données off-chain : depuis le début de 2023, l'accumulation de Bitcoin est principalement poussée par de grandes institutions, tandis que les investisseurs détaillants continuent d'être en mode de vente. Il souligne : "Le volume de recherche Google pour 'Bitcoin' n'est pas au plus bas de cinq ans, mais reste assez morne. Cela indique qu'il n'y a actuellement aucune émotion FOMO chez les investisseurs détaillants, et la foule n'est pas encore éveillée. Ce cycle est radicalement différent de la folie de 2021."
Conclusion : Si le mécanisme de rachat physique du Bitcoin ETF est approuvé en octobre, cela marquera une étape importante dans la mise à niveau de l'infrastructure financière crypto, favorisant davantage l'entrée de capitaux traditionnels sur le marché. Actuellement, le marché présente les caractéristiques d'un "bull run" dirigé par des institutions — l'accumulation off-chain se poursuit tandis que la participation des investisseurs détaillants est faible. Cette structure suggère à la fois que le potentiel de hausse n'est pas encore épuisé (car les fonds des détaillants ne sont pas encore massivement entrés) et qu'elle pourrait également signaler un point de retournement lorsque le sentiment FOMO des détaillants sera réellement déclenché. Les investisseurs devraient prêter une attention particulière à l'évolution des approbations de la SEC en octobre, aux changements de flux de fonds des ETF et aux données sur les grandes positions off-chain, afin de trouver un point d'équilibre entre la stratégie des institutions et le sentiment des détaillants.
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Fidelity demande un rachat physique de FBTC, le Bitcoin ETF pourrait connaître une mise à jour clé en octobre ! Les mouvements de fonds institutionnels révèlent les mystères du bull run.
Fidelity ( a officiellement soumis une demande à la SEC américaine pour activer le mécanisme de rachat physique de son Bitcoin ETF FBTC. Cette démarche a été confirmée par l'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, qui a cependant précisé qu'elle n'a pas encore été approuvée et que les rumeurs du marché sont fausses. En plus de Fidelity, plusieurs autres émetteurs tels qu'Ark 21Shares et Galaxy ont également soumis des amendements similaires, et même l'Ethereum Spot ETF a suivi le mouvement. Si cela est approuvé par la SEC, le rachat physique améliorera considérablement l'efficacité opérationnelle du Bitcoin ETF et réduira les coûts de friction fiscale. Pendant ce temps, le Bitcoin ETF a connu trois jours consécutifs de sorties de fonds, les données off-chain révélant un schéma unique de ce bull run dominé par les institutions, avec les investisseurs détaillants n'ayant pas encore monté à bord.
Mécanisme de rachat physique : une révolution de l'efficacité attend l'approbation d'octobre La soumission de la demande de rachat in-kind de 富达FBTC ) a suscité un large intérêt sur le marché. James Seyffart, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a confirmé sur la plateforme sociale X que cette demande était authentique, mais a clairement rejeté les rumeurs de marché affirmant qu'elle avait été "approuvée". Il a souligné : "La SEC n'a pas encore permis à aucun Bitcoin ETF de procéder à des créations/rachats in-kind... mais nous prévoyons qu'elle finira par approuver." Le mécanisme de création et de rachat physique permet aux participants autorisés (AP) d'utiliser directement des Bitcoin (plutôt que de les échanger d'abord contre de la liquidité) pour créer et racheter des parts d'ETF. Cela rapprochera le mode de fonctionnement des ETF cryptographiques de celui des ETF traditionnels, améliorant considérablement l'efficacité opérationnelle. Plus important encore, les participants institutionnels peuvent éviter les coûts fiscaux liés à la conversion en liquidité, réduisant ainsi les frictions globales. Il convient de noter qu'en dehors de Fidelity, des émetteurs tels qu'Ark 21Shares, Galaxy Digital, WisdomTree, VanEck et Invesco Galaxy ont également soumis des amendements similaires. La bourse CBOE a récemment concentré sa demande de modifications pour cinq de ses ETF, montrant ainsi le besoin pressant de l'industrie pour des échanges physiques.
Fenêtre d'octobre : processus d'approbation de la SEC et attentes du marché Seyffart a souligné que la date limite pour la première décision officielle de la SEC concernant ces amendements sur les rachats physiques est autour du 10 octobre. Il a déclaré : "Notre jugement de base est que toutes les demandes seront approuvées avant octobre." Le récent mouvement de soumission concentrée de demandes par le CBOE est considéré comme un signal positif pour l'avancement du processus d'approbation au sein de la SEC. Cependant, il convient de noter que le mécanisme de création et de rachat physique profite principalement aux participants institutionnels du marché (courtiers autorisés et teneurs de marché), tandis que la manière dont les investisseurs détaillants échangent des parts d'ETF n'est pas directement affectée. Néanmoins, ce mécanisme est d'une grande importance pour réduire les coûts d'exploitation globaux de l'ETF et pour diminuer la prime/dépréciation nette, ce qui explique l'intérêt élevé de la communauté crypto pour ces avancées.
Flux de fonds actuellement en désaccord : mouvements d'institutions et absence d'investisseurs détaillants Alors que les attentes concernant la demande physique augmentent, les flux de fonds vers les Bitcoin ETF montrent une divergence. Selon les données de Farside Investors, les Bitcoin ETF ont enregistré un flux net de fonds sortants pendant trois jours consécutifs cette semaine, pour un total de 285,2 millions de dollars. Parmi eux, le flux sortant d'ARKB d'Ark 21Shares représente la plus grande part. Cependant, le leader du secteur BlackRock IBIT présente une image complètement différente : après deux jours sans flux, mercredi a enregistré un afflux net de 142,6 millions de dollars en une seule journée. Cette divergence met en évidence la différence de stratégie des fonds institutionnels. L'analyste certifié de CryptoQuant, Burak Kesmeci, révèle des tendances plus profondes grâce aux données off-chain : depuis le début de 2023, l'accumulation de Bitcoin est principalement poussée par de grandes institutions, tandis que les investisseurs détaillants continuent d'être en mode de vente. Il souligne : "Le volume de recherche Google pour 'Bitcoin' n'est pas au plus bas de cinq ans, mais reste assez morne. Cela indique qu'il n'y a actuellement aucune émotion FOMO chez les investisseurs détaillants, et la foule n'est pas encore éveillée. Ce cycle est radicalement différent de la folie de 2021."
Conclusion : Si le mécanisme de rachat physique du Bitcoin ETF est approuvé en octobre, cela marquera une étape importante dans la mise à niveau de l'infrastructure financière crypto, favorisant davantage l'entrée de capitaux traditionnels sur le marché. Actuellement, le marché présente les caractéristiques d'un "bull run" dirigé par des institutions — l'accumulation off-chain se poursuit tandis que la participation des investisseurs détaillants est faible. Cette structure suggère à la fois que le potentiel de hausse n'est pas encore épuisé (car les fonds des détaillants ne sont pas encore massivement entrés) et qu'elle pourrait également signaler un point de retournement lorsque le sentiment FOMO des détaillants sera réellement déclenché. Les investisseurs devraient prêter une attention particulière à l'évolution des approbations de la SEC en octobre, aux changements de flux de fonds des ETF et aux données sur les grandes positions off-chain, afin de trouver un point d'équilibre entre la stratégie des institutions et le sentiment des détaillants.