Análisis de Futuros perpetuos: Gestión de riesgos y el camino infalible del intercambio
Los futuros perpetuos, como un derivado financiero complejo, permiten a los traders amplificar el efecto del capital a través del apalancamiento, lo que les brinda la oportunidad de obtener rendimientos muy superiores al capital inicial. Sin embargo, este potencial de alta rentabilidad también conlleva riesgos equivalentes o incluso mayores. El apalancamiento no solo amplifica las ganancias potenciales, sino que también aumenta las pérdidas potenciales, lo que hace que la gestión de riesgos sea un componente esencial en el comercio de futuros perpetuos.
Este artículo analizará en profundidad el sistema de gestión de riesgos de los futuros perpetuos, incluyendo el mecanismo de márgenes, el proceso de liquidación forzada, el fondo de garantía de riesgos y el mecanismo de reducción automática de posiciones, entre otros componentes clave. A través de un análisis exhaustivo de este sistema complejo, nuestro objetivo es ayudar a los traders a comprender mejor los riesgos, tomar decisiones de trading informadas y, al mismo tiempo, revelar cómo el intercambio mantiene la estabilidad del mercado en un entorno de trading apalancado de alto riesgo.
Gestión de riesgos de las tres grandes pilares
El marco de gestión de riesgos del intercambio se basa principalmente en tres pilares, que en conjunto conforman una red de defensa integral que abarca desde el individuo hasta el sistema, y desde lo convencional hasta lo extremo:
Liquidación forzada (: Esta es la primera línea de defensa en la gestión de riesgos y también la más común. Cuando el precio del mercado se mueve en una dirección desfavorable para la posición del comerciante, lo que provoca que su saldo de margen no sea suficiente para mantener la posición, el motor de riesgo del intercambio intervendrá automáticamente para cerrar forzosamente esa posición en pérdida.
Gestión de riesgos ) Fondo de seguros (: Esta es la segunda línea de defensa, que actúa como un colchón contra riesgos sistémicos. En caso de fluctuaciones extremas del mercado, el precio de ejecución de las liquidaciones forzadas puede ser inferior al precio de quiebra del trader ), es decir, el precio en el que se agota todo el margen (, las pérdidas adicionales ), es decir, "pérdidas por liquidación" ( serán compensadas por el fondo de gestión de riesgos.
Mecanismo de reducción automática ) Auto-Deleveraging, ADL (: Esta es la última línea de defensa y la que menos se activa. Solo se activa el mecanismo ADL en caso de que ocurran condiciones extremas del mercado que agoten el fondo de garantía de riesgos debido a importantes liquidaciones forzadas. Compensa las pérdidas por debajo de la garantía de riesgos reduciendo forzosamente las posiciones cortas más rentables y con mayor apalancamiento en el mercado, asegurando así la capacidad de pago del intercambio y la estabilidad final del mercado.
Estos tres pilares constituyen conjuntamente una cadena de control de riesgos lógicamente coherente. La filosofía de diseño de todo el sistema puede entenderse como un "contrato social" en términos económicos, que define claramente el principio de distribución escalonada de la responsabilidad del riesgo en un entorno de alta riesgo como el de los intercambios apalancados.
Margen y apalancamiento: La base del riesgo
En el comercio de Futuros perpetuos, el margen y el apalancamiento son dos elementos fundamentales que determinan el nivel de exposición al riesgo de los operadores y la magnitud potencial de ganancias y pérdidas. Comprender profundamente estos dos conceptos y su interacción es un requisito previo para gestionar eficazmente los riesgos y evitar el cierre forzado.
) margen inicial y margen de mantenimiento
El margen es la garantía que los traders deben depositar y bloquear para abrir y mantener posiciones apalancadas. Se divide en dos niveles clave:
Margen inicial ###: Esta es la cantidad mínima de colateral necesaria para abrir una posición apalancada. Es el "boleto" que el comerciante necesita para entrar en el comercio apalancado, y su monto suele ser el valor nominal de la posición dividido por el múltiplo de apalancamiento.
维持保证金(Maintenance Margin): Este es el monto mínimo de garantía necesario para mantener una posición ya abierta. Es un umbral que cambia dinámicamente, por debajo del margen inicial. Cuando el precio del mercado se mueve en una dirección desfavorable, causando que el saldo de margen del comerciante( disminuya hasta el nivel de margen de mantenimiento, que es el margen inicial más o menos las ganancias y pérdidas no realizadas), se activará el procedimiento de liquidación forzosa.
Tasa de margen de mantenimiento (Maintenance Margin Ratio, MMR): se refiere a la tasa mínima de colateral.
( comparación del modo de margen
El intercambio suele ofrecer varios modos de margen para satisfacer las necesidades de gestión de riesgos de diferentes comerciantes. Principalmente incluye las siguientes tres:
Margen aislado ): En este modo, el trader asigna una cantidad específica de margen para cada posición de forma independiente. El riesgo de esta posición es independiente; si se produce un cierre forzado, la máxima pérdida asumida por el trader se limita al margen asignado a esa posición, sin afectar a otros fondos en la cuenta o a otras posiciones.
Margen de cruce ###: En este modo, todo el saldo disponible en la cuenta de futuros del trader se considera como margen compartido para todas las posiciones. Esto significa que las pérdidas de una posición pueden ser compensadas por otros fondos disponibles en la cuenta o por las ganancias no realizadas de otras posiciones rentables, lo que reduce el riesgo de liquidación forzosa de una única posición. Sin embargo, el costo de esto es que, una vez que se activa la liquidación forzosa, el trader puede perder todos los fondos en la cuenta, y no solo el margen de una única posición.
组合保证金(Portfolio Margin): Esta es una forma más compleja de cálculo de márgenes, diseñada para instituciones o traders profesionales con experiencia. Se basa en el riesgo total de la cartera( que incluye productos diversos como spot, futuros, opciones, etc., para evaluar los requisitos de margen. Al identificar y calcular el efecto de cobertura de riesgo entre diferentes posiciones, el modelo de margen de cartera puede reducir significativamente los requisitos de margen para carteras bien cubiertas y diversificadas, mejorando así considerablemente la utilización de capital.
) Sistema de margen escalonado ( Gestión de riesgos )
Para evitar que un solo comerciante tenga una posición demasiado grande y cause un gran impacto en la liquidez del mercado durante la liquidación forzada, los intercambios han implementado comúnmente un sistema de márgenes escalonados, también conocido como límite de riesgo. La lógica central de este sistema es: cuanta mayor sea la escala de la posición, mayor será el riesgo, por lo que se requieren medidas de control de riesgos más estrictas.
En concreto, este sistema divide el valor nominal de la posición en múltiples niveles (Tiers). A medida que el valor de la posición que posee el trader sube de un nivel bajo a un nivel alto, la plataforma implementará automáticamente dos ajustes:
Reducir el número máximo de veces de apalancamiento disponible: cuanto mayor sea la posición, menor será el apalancamiento máximo permitido.
Aumentar la tasa de margen de mantenimiento ### MMR (: Cuanto mayor sea la posición, mayor será el porcentaje del margen requerido para mantener la posición en relación con el valor de la posición.
Este diseño evita eficazmente que los traders utilicen un alto apalancamiento para establecer grandes posiciones que podrían representar una amenaza sistémica para la estabilidad del mercado. Es un mecanismo de reducción de riesgos incorporado que obliga a los traders institucionales a reducir activamente su exposición al riesgo.
![10 apostar 10 perder? Deconstruyendo el "destino" de los riesgos de los futuros perpetuos y el camino "invicto" del intercambio])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-117858ca447709cf6cff13fcdee729f9.webp(
Disparador de liquidación: comprensión de los indicadores de precios clave
Para ejecutar de manera precisa y justa el cierre forzado, el riesgo del intercambio no utiliza directamente los precios de transacción que cambian rápidamente en el mercado, sino que se basa en un sistema de indicadores de precios diseñado específicamente.
) Precio de marcado vs. Precio de última transacción
En la interfaz de negociación de futuros perpetuos, los traders suelen ver dos precios principales:
Último precio(: Esto se refiere al precio de la última transacción realizada en el libro de órdenes del intercambio. Refleja directamente el comportamiento de compra y venta actual del mercado, y es susceptible a transacciones grandes individuales o a la emoción del mercado a corto plazo.
Precio de marcado ): Este es un precio calculado específicamente por el intercambio para activar el cierre forzado, con el objetivo de reflejar el "valor justo" o "valor real" del contrato. A diferencia del último precio de transacción, el cálculo del precio de marcado integra múltiples fuentes de datos, y su objetivo central es suavizar las fluctuaciones de precios a corto plazo, evitando así cierres forzados innecesarios e injustos debido a la falta de liquidez en el mercado, manipulación de precios o movimientos de "pin" momentáneos.
El método de cálculo del precio de marcado es bastante similar en los diferentes intercambios, y generalmente incluye los siguientes componentes clave:
Precio del índice ( Precio del índice ): Este es un precio compuesto, calculado mediante el promedio ponderado de los precios de activos de varios intercambios de criptomonedas destacados a nivel mundial.
Costos de capital en el diferencial ###Funding Basis(: Para anclar el precio de los futuros perpetuos cerca del precio al contado, existirá una diferencia de precio entre el precio del contrato y el precio del índice, es decir, el diferencial.
A través de este método de cálculo integral, el precio marcado puede reflejar de manera más estable y confiable el valor intrínseco del activo, convirtiéndose en la única base para activar la liquidación forzada.
) Precio de liquidación forzada y precio de quiebra
En el sistema de precios de referencia, hay dos umbrales de precios que son cruciales para el destino de los traders:
Precio de liquidación (: Este es un valor específico del precio marcado. Cuando el precio marcado en el mercado alcanza o supera este punto de precio, la posición del trader activará el procedimiento de liquidación forzada. Este punto de precio corresponde a que el saldo de margen del trader cae exactamente al nivel del requisito de margen de mantenimiento.
Precio de quiebra ): Este es otro valor del precio marcado, que representa el punto de precio en el que el margen inicial del trader se ha perdido por completo. En otras palabras, cuando el precio marcado alcanza el precio de quiebra, el saldo del margen del trader se reducirá a cero.
Atención, el precio de liquidación forzada siempre se activa antes del precio de quiebra. Este rango de precios entre el precio de liquidación forzada y el precio de quiebra constituye la "zona de amortiguación de operaciones" del motor de riesgo del intercambio. La eficiencia del sistema de liquidación se pone a prueba en este estrecho rango.
En términos simples, cuanto mayor sea el apalancamiento, menor será la tasa de margen inicial, y más estrecha será esta banda de amortiguación. Por ejemplo, una posición con un apalancamiento de 100x tiene una tasa de margen inicial de solo 1%, mientras que la tasa de margen de mantenimiento puede ser del 0.5%. Esto significa que desde la apertura de la posición hasta el desencadenamiento de la liquidación forzada, el trader solo tiene un espacio de fluctuación de precio del 0.5%.
Por ejemplo, si abres una posición larga con un apalancamiento de 100x, intuitivamente, solo caerá "en quiebra" si el precio baja un 1%, pero debido a que el índice de margen es del 0,5%, cuando el precio baja un 0,5% se activará el cierre forzoso y se liquidará con el precio de quiebra del 1%.
La relación causal directa entre este apalancamiento y la vulnerabilidad es la razón fundamental por la cual el riesgo de operar con un alto apalancamiento es extremadamente alto y va en contra de la intuición.
Si el motor de liquidación puede cerrar posiciones de manera eficiente dentro de este rango y el precio de ejecución es mejor que el precio de quiebra, entonces las "ganancias" restantes se inyectarán en el fondo de garantía de riesgos, y los usuarios no estarán "endeudados" con el intercambio;
Por el contrario, si debido a la extrema volatilidad del mercado o a la falta de liquidez, el precio de liquidación es inferior al precio de quiebra, entonces la pérdida por desbordamiento que se genera necesitará que se utilice el fondo de garantía de riesgos para cubrirla, e incluso se requerirá que los usuarios compensen esta parte de la pérdida.
Proceso de liquidación forzada: explicación paso a paso
Cuando el riesgo de la posición de un trader alcanza el punto crítico, es decir, cuando el precio marcado alcanza el precio de liquidación forzada, el motor de riesgo del intercambio activará de inmediato un conjunto estandarizado y completamente automático de procesos de liquidación forzada. Este proceso tiene como objetivo cerrar las posiciones de riesgo de manera ordenada y minimizando el impacto en el mercado.
( activación de liquidación forzada
El punto de partida del proceso es el cumplimiento de las condiciones de liquidación forzada: el precio de referencia alcanza o supera el precio de liquidación forzada previamente calculado. A nivel del sistema, esto equivale a que la tasa de margen de mantenimiento de la posición )MMR( ha alcanzado el 100%. Una vez que se activa, el comerciante perderá el control de la posición, y todas las operaciones posteriores serán asumidas por el motor de riesgos.
Después de que se active la condición de liquidación forzada, la posición del usuario es asumida por el motor de liquidación y se liquida internamente al "precio de quiebra". La relación entre estos dos precios revela la lógica central del mecanismo de liquidación forzada: el motor de riesgos del intercambio siempre inicia el procedimiento de liquidación cuando se alcanza el precio de liquidación forzada, buscando completar el cierre de la posición antes de que se alcance el precio de quiebra.
) La fuerza de liquidación se convierte en un pequeño arroyo.
Después de que el motor de riesgos tome el control, generalmente ejecutará las siguientes operaciones en el orden preestablecido:
Cancelar órdenes no ejecutadas: El primer paso del proceso es cancelar inmediatamente todas las órdenes de comisión no ejecutadas relacionadas con la posición de riesgo. En el modo de margen aislado, el sistema cancelará todas las órdenes de apertura o aumento de posición del par de negociación; en el modo de margen cruzado, el sistema puede cancelar todas las órdenes en la cuenta que puedan aumentar la exposición al riesgo.
Cierre parcial o liquidación escalonada: Para los traders que tienen posiciones grandes y están en un nivel de margen alto, el motor de riesgos no lanzará toda la posición al mercado de una sola vez. Por el contrario, adoptará un enfoque más prudente.
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OnchainUndercover
· hace23h
Ganar dinero no depende de un gran apalancamiento, sino de si sabes hacer un stop loss.
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TokenomicsTinfoilHat
· hace23h
Comercio de márgen esta cuchilla puede matar o salvar, depende de la persona.
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BlockchainWorker
· hace23h
El control de riesgos es solo una cuestión teórica.
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LidoStakeAddict
· 08-09 22:43
Otra vez es un viejo tonto que ha sido tomado a la gente por tonta.
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MoonRocketman
· 08-09 22:34
La era de la gran exploración espacial necesita un sistema de control de riesgos completo para garantizar el soporte en tierra; solo eligiendo la ventana de lanzamiento correcta se puede salir de la atmósfera.
Análisis completo de la gestión de riesgos en futuros perpetuos: cómo el intercambio garantiza la estabilidad del mercado
Análisis de Futuros perpetuos: Gestión de riesgos y el camino infalible del intercambio
Los futuros perpetuos, como un derivado financiero complejo, permiten a los traders amplificar el efecto del capital a través del apalancamiento, lo que les brinda la oportunidad de obtener rendimientos muy superiores al capital inicial. Sin embargo, este potencial de alta rentabilidad también conlleva riesgos equivalentes o incluso mayores. El apalancamiento no solo amplifica las ganancias potenciales, sino que también aumenta las pérdidas potenciales, lo que hace que la gestión de riesgos sea un componente esencial en el comercio de futuros perpetuos.
Este artículo analizará en profundidad el sistema de gestión de riesgos de los futuros perpetuos, incluyendo el mecanismo de márgenes, el proceso de liquidación forzada, el fondo de garantía de riesgos y el mecanismo de reducción automática de posiciones, entre otros componentes clave. A través de un análisis exhaustivo de este sistema complejo, nuestro objetivo es ayudar a los traders a comprender mejor los riesgos, tomar decisiones de trading informadas y, al mismo tiempo, revelar cómo el intercambio mantiene la estabilidad del mercado en un entorno de trading apalancado de alto riesgo.
Gestión de riesgos de las tres grandes pilares
El marco de gestión de riesgos del intercambio se basa principalmente en tres pilares, que en conjunto conforman una red de defensa integral que abarca desde el individuo hasta el sistema, y desde lo convencional hasta lo extremo:
Liquidación forzada (: Esta es la primera línea de defensa en la gestión de riesgos y también la más común. Cuando el precio del mercado se mueve en una dirección desfavorable para la posición del comerciante, lo que provoca que su saldo de margen no sea suficiente para mantener la posición, el motor de riesgo del intercambio intervendrá automáticamente para cerrar forzosamente esa posición en pérdida.
Gestión de riesgos ) Fondo de seguros (: Esta es la segunda línea de defensa, que actúa como un colchón contra riesgos sistémicos. En caso de fluctuaciones extremas del mercado, el precio de ejecución de las liquidaciones forzadas puede ser inferior al precio de quiebra del trader ), es decir, el precio en el que se agota todo el margen (, las pérdidas adicionales ), es decir, "pérdidas por liquidación" ( serán compensadas por el fondo de gestión de riesgos.
Mecanismo de reducción automática ) Auto-Deleveraging, ADL (: Esta es la última línea de defensa y la que menos se activa. Solo se activa el mecanismo ADL en caso de que ocurran condiciones extremas del mercado que agoten el fondo de garantía de riesgos debido a importantes liquidaciones forzadas. Compensa las pérdidas por debajo de la garantía de riesgos reduciendo forzosamente las posiciones cortas más rentables y con mayor apalancamiento en el mercado, asegurando así la capacidad de pago del intercambio y la estabilidad final del mercado.
Estos tres pilares constituyen conjuntamente una cadena de control de riesgos lógicamente coherente. La filosofía de diseño de todo el sistema puede entenderse como un "contrato social" en términos económicos, que define claramente el principio de distribución escalonada de la responsabilidad del riesgo en un entorno de alta riesgo como el de los intercambios apalancados.
Margen y apalancamiento: La base del riesgo
En el comercio de Futuros perpetuos, el margen y el apalancamiento son dos elementos fundamentales que determinan el nivel de exposición al riesgo de los operadores y la magnitud potencial de ganancias y pérdidas. Comprender profundamente estos dos conceptos y su interacción es un requisito previo para gestionar eficazmente los riesgos y evitar el cierre forzado.
) margen inicial y margen de mantenimiento
El margen es la garantía que los traders deben depositar y bloquear para abrir y mantener posiciones apalancadas. Se divide en dos niveles clave:
Margen inicial ###: Esta es la cantidad mínima de colateral necesaria para abrir una posición apalancada. Es el "boleto" que el comerciante necesita para entrar en el comercio apalancado, y su monto suele ser el valor nominal de la posición dividido por el múltiplo de apalancamiento.
维持保证金(Maintenance Margin): Este es el monto mínimo de garantía necesario para mantener una posición ya abierta. Es un umbral que cambia dinámicamente, por debajo del margen inicial. Cuando el precio del mercado se mueve en una dirección desfavorable, causando que el saldo de margen del comerciante( disminuya hasta el nivel de margen de mantenimiento, que es el margen inicial más o menos las ganancias y pérdidas no realizadas), se activará el procedimiento de liquidación forzosa.
Tasa de margen de mantenimiento (Maintenance Margin Ratio, MMR): se refiere a la tasa mínima de colateral.
( comparación del modo de margen
El intercambio suele ofrecer varios modos de margen para satisfacer las necesidades de gestión de riesgos de diferentes comerciantes. Principalmente incluye las siguientes tres:
Margen aislado ): En este modo, el trader asigna una cantidad específica de margen para cada posición de forma independiente. El riesgo de esta posición es independiente; si se produce un cierre forzado, la máxima pérdida asumida por el trader se limita al margen asignado a esa posición, sin afectar a otros fondos en la cuenta o a otras posiciones.
Margen de cruce ###: En este modo, todo el saldo disponible en la cuenta de futuros del trader se considera como margen compartido para todas las posiciones. Esto significa que las pérdidas de una posición pueden ser compensadas por otros fondos disponibles en la cuenta o por las ganancias no realizadas de otras posiciones rentables, lo que reduce el riesgo de liquidación forzosa de una única posición. Sin embargo, el costo de esto es que, una vez que se activa la liquidación forzosa, el trader puede perder todos los fondos en la cuenta, y no solo el margen de una única posición.
组合保证金(Portfolio Margin): Esta es una forma más compleja de cálculo de márgenes, diseñada para instituciones o traders profesionales con experiencia. Se basa en el riesgo total de la cartera( que incluye productos diversos como spot, futuros, opciones, etc., para evaluar los requisitos de margen. Al identificar y calcular el efecto de cobertura de riesgo entre diferentes posiciones, el modelo de margen de cartera puede reducir significativamente los requisitos de margen para carteras bien cubiertas y diversificadas, mejorando así considerablemente la utilización de capital.
) Sistema de margen escalonado ( Gestión de riesgos )
Para evitar que un solo comerciante tenga una posición demasiado grande y cause un gran impacto en la liquidez del mercado durante la liquidación forzada, los intercambios han implementado comúnmente un sistema de márgenes escalonados, también conocido como límite de riesgo. La lógica central de este sistema es: cuanta mayor sea la escala de la posición, mayor será el riesgo, por lo que se requieren medidas de control de riesgos más estrictas.
En concreto, este sistema divide el valor nominal de la posición en múltiples niveles (Tiers). A medida que el valor de la posición que posee el trader sube de un nivel bajo a un nivel alto, la plataforma implementará automáticamente dos ajustes:
Reducir el número máximo de veces de apalancamiento disponible: cuanto mayor sea la posición, menor será el apalancamiento máximo permitido.
Aumentar la tasa de margen de mantenimiento ### MMR (: Cuanto mayor sea la posición, mayor será el porcentaje del margen requerido para mantener la posición en relación con el valor de la posición.
Este diseño evita eficazmente que los traders utilicen un alto apalancamiento para establecer grandes posiciones que podrían representar una amenaza sistémica para la estabilidad del mercado. Es un mecanismo de reducción de riesgos incorporado que obliga a los traders institucionales a reducir activamente su exposición al riesgo.
![10 apostar 10 perder? Deconstruyendo el "destino" de los riesgos de los futuros perpetuos y el camino "invicto" del intercambio])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-117858ca447709cf6cff13fcdee729f9.webp(
Disparador de liquidación: comprensión de los indicadores de precios clave
Para ejecutar de manera precisa y justa el cierre forzado, el riesgo del intercambio no utiliza directamente los precios de transacción que cambian rápidamente en el mercado, sino que se basa en un sistema de indicadores de precios diseñado específicamente.
) Precio de marcado vs. Precio de última transacción
En la interfaz de negociación de futuros perpetuos, los traders suelen ver dos precios principales:
Último precio(: Esto se refiere al precio de la última transacción realizada en el libro de órdenes del intercambio. Refleja directamente el comportamiento de compra y venta actual del mercado, y es susceptible a transacciones grandes individuales o a la emoción del mercado a corto plazo.
Precio de marcado ): Este es un precio calculado específicamente por el intercambio para activar el cierre forzado, con el objetivo de reflejar el "valor justo" o "valor real" del contrato. A diferencia del último precio de transacción, el cálculo del precio de marcado integra múltiples fuentes de datos, y su objetivo central es suavizar las fluctuaciones de precios a corto plazo, evitando así cierres forzados innecesarios e injustos debido a la falta de liquidez en el mercado, manipulación de precios o movimientos de "pin" momentáneos.
El método de cálculo del precio de marcado es bastante similar en los diferentes intercambios, y generalmente incluye los siguientes componentes clave:
Precio del índice ( Precio del índice ): Este es un precio compuesto, calculado mediante el promedio ponderado de los precios de activos de varios intercambios de criptomonedas destacados a nivel mundial.
Costos de capital en el diferencial ###Funding Basis(: Para anclar el precio de los futuros perpetuos cerca del precio al contado, existirá una diferencia de precio entre el precio del contrato y el precio del índice, es decir, el diferencial.
A través de este método de cálculo integral, el precio marcado puede reflejar de manera más estable y confiable el valor intrínseco del activo, convirtiéndose en la única base para activar la liquidación forzada.
) Precio de liquidación forzada y precio de quiebra
En el sistema de precios de referencia, hay dos umbrales de precios que son cruciales para el destino de los traders:
Precio de liquidación (: Este es un valor específico del precio marcado. Cuando el precio marcado en el mercado alcanza o supera este punto de precio, la posición del trader activará el procedimiento de liquidación forzada. Este punto de precio corresponde a que el saldo de margen del trader cae exactamente al nivel del requisito de margen de mantenimiento.
Precio de quiebra ): Este es otro valor del precio marcado, que representa el punto de precio en el que el margen inicial del trader se ha perdido por completo. En otras palabras, cuando el precio marcado alcanza el precio de quiebra, el saldo del margen del trader se reducirá a cero.
Atención, el precio de liquidación forzada siempre se activa antes del precio de quiebra. Este rango de precios entre el precio de liquidación forzada y el precio de quiebra constituye la "zona de amortiguación de operaciones" del motor de riesgo del intercambio. La eficiencia del sistema de liquidación se pone a prueba en este estrecho rango.
En términos simples, cuanto mayor sea el apalancamiento, menor será la tasa de margen inicial, y más estrecha será esta banda de amortiguación. Por ejemplo, una posición con un apalancamiento de 100x tiene una tasa de margen inicial de solo 1%, mientras que la tasa de margen de mantenimiento puede ser del 0.5%. Esto significa que desde la apertura de la posición hasta el desencadenamiento de la liquidación forzada, el trader solo tiene un espacio de fluctuación de precio del 0.5%.
Por ejemplo, si abres una posición larga con un apalancamiento de 100x, intuitivamente, solo caerá "en quiebra" si el precio baja un 1%, pero debido a que el índice de margen es del 0,5%, cuando el precio baja un 0,5% se activará el cierre forzoso y se liquidará con el precio de quiebra del 1%.
La relación causal directa entre este apalancamiento y la vulnerabilidad es la razón fundamental por la cual el riesgo de operar con un alto apalancamiento es extremadamente alto y va en contra de la intuición.
Si el motor de liquidación puede cerrar posiciones de manera eficiente dentro de este rango y el precio de ejecución es mejor que el precio de quiebra, entonces las "ganancias" restantes se inyectarán en el fondo de garantía de riesgos, y los usuarios no estarán "endeudados" con el intercambio;
Por el contrario, si debido a la extrema volatilidad del mercado o a la falta de liquidez, el precio de liquidación es inferior al precio de quiebra, entonces la pérdida por desbordamiento que se genera necesitará que se utilice el fondo de garantía de riesgos para cubrirla, e incluso se requerirá que los usuarios compensen esta parte de la pérdida.
Proceso de liquidación forzada: explicación paso a paso
Cuando el riesgo de la posición de un trader alcanza el punto crítico, es decir, cuando el precio marcado alcanza el precio de liquidación forzada, el motor de riesgo del intercambio activará de inmediato un conjunto estandarizado y completamente automático de procesos de liquidación forzada. Este proceso tiene como objetivo cerrar las posiciones de riesgo de manera ordenada y minimizando el impacto en el mercado.
( activación de liquidación forzada
El punto de partida del proceso es el cumplimiento de las condiciones de liquidación forzada: el precio de referencia alcanza o supera el precio de liquidación forzada previamente calculado. A nivel del sistema, esto equivale a que la tasa de margen de mantenimiento de la posición )MMR( ha alcanzado el 100%. Una vez que se activa, el comerciante perderá el control de la posición, y todas las operaciones posteriores serán asumidas por el motor de riesgos.
Después de que se active la condición de liquidación forzada, la posición del usuario es asumida por el motor de liquidación y se liquida internamente al "precio de quiebra". La relación entre estos dos precios revela la lógica central del mecanismo de liquidación forzada: el motor de riesgos del intercambio siempre inicia el procedimiento de liquidación cuando se alcanza el precio de liquidación forzada, buscando completar el cierre de la posición antes de que se alcance el precio de quiebra.
) La fuerza de liquidación se convierte en un pequeño arroyo.
Después de que el motor de riesgos tome el control, generalmente ejecutará las siguientes operaciones en el orden preestablecido:
Cancelar órdenes no ejecutadas: El primer paso del proceso es cancelar inmediatamente todas las órdenes de comisión no ejecutadas relacionadas con la posición de riesgo. En el modo de margen aislado, el sistema cancelará todas las órdenes de apertura o aumento de posición del par de negociación; en el modo de margen cruzado, el sistema puede cancelar todas las órdenes en la cuenta que puedan aumentar la exposición al riesgo.
Cierre parcial o liquidación escalonada: Para los traders que tienen posiciones grandes y están en un nivel de margen alto, el motor de riesgos no lanzará toda la posición al mercado de una sola vez. Por el contrario, adoptará un enfoque más prudente.