Informe de investigación profunda del Protocolo Spark: plataforma de asignación de capital on-chain incubada por el ecosistema Sky
Uno, Introducción al Proyecto
1. Información básica del proyecto
Spark Protocol es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) enfocado en el rendimiento y la liquidez de las stablecoins. Fue iniciado por el ecosistema Sky (anteriormente MakerDAO) y desarrollado por el equipo de Phoenix Labs, especializado en el desarrollo de contratos DeFi. La visión de Spark es construir un motor de rendimiento escalable, multiactivo y en cadena, que despliegue inteligentemente miles de millones de dólares en reservas de stablecoins del ecosistema Sky en diversas oportunidades DeFi, CeFi y de activos reales (RWA), proporcionando rendimientos estables a los usuarios que poseen tokens. El protocolo ya se ha desplegado en varias redes principales como Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Gnosis, y actualmente gestiona una liquidez de stablecoins que asciende a miles de millones de dólares. Spark promueve soluciones de rendimiento amigables para el usuario, simplificando estrategias complejas, haciendo que la apreciación de los activos criptográficos sea tan sencilla como el ahorro bancario.
2. Historia del desarrollo del proyecto
La evolución de Spark Protocol refleja claramente la intención estratégica de Sky de transformarse de un emisor único de stablecoins a un sistema financiero complejo y multidimensional. Cada paso ha sido cuidadosamente planificado, con el objetivo de aprovechar las ventajas existentes y penetrar de manera precisa en el mercado de préstamos DeFi, reestructurando su panorama.
Hitos clave:
Mayo de 2023: El protocolo se lanza oficialmente: El Spark Protocol, desarrollado por el equipo de desarrollo central Phoenix Labs incubado internamente por Sky, se lanza oficialmente en la red principal de Ethereum. En las primeras etapas, la función principal del protocolo es utilizar el módulo de depósitos directos de Sky (D3M) para proporcionar un mercado de préstamos inicial y competitivo en precios para USDS. El objetivo directo de esta iniciativa es reducir el costo de los préstamos de USDS, mejorar su atractivo en comparación con USDC y USDT, y recuperar parte de los ingresos por intereses que originalmente iban a competir con algunos protocolos de plataformas de intercambio y DEX.
A finales de 2024: Transformación estratégica y el auge de SLL: Con la caída generalizada de los rendimientos en el mercado DeFi, surge la narrativa de "rendimiento real" (Real Yield). El Spark Protocol comienza a desarrollar estratégicamente su "capa de liquidez Spark" (SLL). El protocolo ya no se conforma con ser solo una plataforma de préstamos pasiva, sino que comienza a asignar activamente grandes cantidades de fondos en el pool a activos del mundo real (RWA) con rendimientos más estables, como los bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados. Esto marca la transformación de Spark de un protocolo DeFi puro a una plataforma de finanzas híbridas (HyFi).
Primer trimestre de 2025: Expansión multichain e integración ecológica: Para capturar una base de usuarios y liquidez más amplia, Spark Protocol, con la ayuda de tecnologías de cadena cruzada como SkyLink y el CCTP de cierta plataforma, comenzó su expansión hacia redes Layer2 (como Arbitrum, Base) y otras cadenas públicas. Al mismo tiempo, SLL comenzó a integrarse activamente con otros protocolos DeFi (como protocolos de derivados de estake líquido, agregadores de rendimiento, etc.), construyendo una compleja matriz de estrategias de rendimiento.
12 de junio de 2025: TVL se dispara: Impulsados por la fuerte expectativa del mercado sobre el próximo airdrop del token nativo SPK, una gran cantidad de usuarios se precipitan a participar en la minería de liquidez y actividades de puntos en Spark Protocol (como Ignition, Overdrive). El valor total bloqueado del protocolo (TVL) aumenta drásticamente en un corto período de tiempo, superando en un momento los 8,52 mil millones de dólares, demostrando así su fuerte atractivo en el mercado y su capacidad de succión de liquidez.
17 de junio de 2025: Génesis del token SPK: El esperado token de gobernanza nativo SPK se lanza oficialmente. A través de un airdrop retrospectivo para usuarios tempranos, proveedores de liquidez y contribuyentes de la comunidad, así como su listado simultáneo en ciertos intercambios centralizados de primer nivel, SPK ha ganado rápidamente una amplia atención y liquidez en el mercado.
3. Posicionamiento estratégico del proyecto
"Banco comercial" del ecosistema Sky: Si consideramos a Sky, que tiene el derecho de emitir monedas, como el "banco central", entonces el Protocolo Spark desempeña el papel de "banco comercial". Se encarga de distribuir de manera eficiente la liquidez dentro del sistema Sky (principalmente USDS) a los prestatarios en el mercado y de ofrecer rendimientos competitivos a los depositantes.
La matriz de productos insignia incluye:
SparkLend: Como base del protocolo, es un mercado monetario completamente funcional que permite a los usuarios suministrar (Lend) y pedir prestado (Borrow) varios activos criptográficos de manera sobrecolateralizada. Soporta tasas de interés variables y préstamos a tasa fija para algunos activos, para satisfacer las diferentes preferencias de riesgo de los usuarios.
Spark Savings (sUSDS): Esta es una solución de ahorro innovadora, donde los usuarios solo necesitan depositar USDS en este módulo para obtener automáticamente la tasa de ahorro Sky (Sky Savings Rate, SSR). Los ingresos de SSR provienen de diversas fuentes, que no solo incluyen el margen de préstamo propio de SparkLend, sino que lo más importante es que incluyen los ingresos estables generados por el protocolo al invertir en activos del mundo real (RWA) y otros protocolos DeFi a través de la capa de liquidez Spark (SLL).
Capa de liquidez Spark (Capa de Liquidez Spark, SLL): Esta es la parte más estratégica del Spark Protocol. SLL tiene como objetivo desplegar de manera activa y eficiente la liquidez ociosa o ineficiente en el protocolo a múltiples redes de blockchain fuera de la mainnet de Ethereum (como Base, Arbitrum) y varios protocolos DeFi de alto rendimiento, maximizando así la eficiencia y los rendimientos del capital en general.
4. Antecedentes del equipo central
El equipo central de Spark ha estado profundizando en el campo de la blockchain durante años; no fue construido desde cero por un equipo de inicio, sino que nació en el seno de una de las organizaciones más veteranas en el ámbito de DeFi: Sky.
(1) Incubadora: ecosistema Sky
Sky es uno de los primeros proponentes y practicantes del concepto DeFi, funcionando de manera estable desde 2017. Como incubadora y principal patrocinador del Spark Protocol, Sky ofrece ventajas de recursos incomparables:
Credibilidad de la marca: La buena reputación que Sky ha establecido en términos de seguridad, estabilidad y gobernanza descentralizada proporciona un fuerte respaldo de confianza para el Spark Protocol.
Profundidad de liquidez: A través de mecanismos como D3M, Spark puede acceder directamente al balance de miles de millones de dólares de Sky, obteniendo una liquidez inicial que es difícil de alcanzar para otros protocolos.
Orientación estratégica: El camino de desarrollo de Spark está estrechamente relacionado con el "Plan Final" (Endgame Plan) de Sky, recibiendo diseño y orientación estratégica de alto nivel de figuras clave como el fundador de Sky.
(2) Equipo de desarrollo: Phoenix Labs
Phoenix Labs es el equipo de Contribuidores Clave (Core Contributor Team) creado dentro de la comunidad Sky para llevar a cabo tareas de desarrollo específicas. Este equipo se centra en construir productos orientados al usuario para el ecosistema Sky, siendo el Protocolo Spark su proyecto insignia más importante. Los miembros del equipo incluyen principalmente:
Lucas Manuel (cofundador): Anteriormente fue jefe de tecnología en una plataforma, responsable del diseño y desarrollo del motor de préstamos on-chain de dicha plataforma. Lideró el diseño de la arquitectura de enrutamiento de liquidez entre cadenas en el proyecto Spark, resolviendo el problema de control de deslizamiento de fondos en el despliegue en múltiples redes. Tiene una maestría en ingeniería financiera por el University College London, y su carrera profesional comenzó en el departamento de renta fija de un banco de inversión.
Nadia (cofundadora): experta en estrategias de crecimiento reconocida en el campo de DeFi, lideró el plan de crecimiento del ecosistema de Sky, impulsando un aumento del 300% en la tasa de adopción de USDS en redes L2 como Arbitrum y Optimism. En Spark, es responsable del diseño de productos y la expansión del mercado, construyendo un canal de entrada y salida de moneda fiduciaria que conecta instituciones CeFi con protocolos DeFi.
Kris Kaczor (Ingeniero Jefe): Experto en infraestructura de blockchain, cofundador de la plataforma de análisis de datos Layer2 L2Beat. Lidera la implementación de despliegues multichain en Spark, desarrolló un mecanismo de verificación de estado entre cadenas basado en pruebas de cero conocimiento, asegurando que los fondos fluyan de manera segura entre decenas de cadenas. Anteriormente, trabajó como auditor de seguridad de contratos inteligentes en una empresa.
Dos, modelo de negocio
El modelo de operación de Spark Protocol puede entenderse como un "súper banco DeFi", que fusiona los servicios de depósito y préstamo de los bancos comerciales, los servicios de gestión de activos de los bancos de inversión y algunas funciones de transmisión de política monetaria de los bancos centrales. El núcleo de su modelo comercial es "pasivos de bajo costo + asignación de activos diversificada y de alta eficiencia".
1. Mecanismo de operación central
(1) Fuente de liquidez privilegiada ( Deuda de bajo costo ): Esta es la ventaja asimétrica más fundamental del Spark Protocol. A diferencia de ciertos protocolos como ciertos DEX o ciertas plataformas que dependen principalmente de los depósitos de los usuarios del mercado (donde el costo del lado de la deuda es más alto), Spark puede obtener liquidez inicial de hasta miles de millones de dólares directamente del tesoro de Sky a un costo muy bajo (es decir, la tasa base de USDS) a través del mecanismo D3M ( Módulo de Depósito Directo USDS ). Esto equivale a tener un "banco matriz" que puede captar depósitos a bajo interés, lo que le proporciona una gran flexibilidad y ventaja competitiva al fijar precios en el lado de los activos.
(2) Modelo de tasa innovador: "Tasas Transparentes" (Tasas Transparentes): Las tasas de los protocolos de préstamo tradicionales son determinadas por la oferta y la demanda del mercado, es decir, cuanto mayor es la utilización de los fondos, mayor es la tasa. Este modelo de flotación, aunque refleja las condiciones del mercado, es muy volátil y desfavorable para las instituciones y grandes operadores que requieren costos de financiamiento estables. Spark Protocol ha introducido el mecanismo de "Tasas Transparentes" para su activo central USDS. Esta tasa no es determinada directamente por la utilización del mercado, sino que puede ser establecida directamente por la gobernanza de la comunidad Sky (es decir, los poseedores de tokens SPK y Sky votan). Este mecanismo proporciona a los prestatarios una alta previsibilidad de tasas, convirtiéndolo en una de las plataformas de préstamo de stablecoins más atractivas del mercado.
( Fuentes de ingresos diversificadas ) Alta eficiencia en la asignación de activos (: Los ingresos del Protocolo Spark no se limitan al diferencial de intereses de los préstamos y depósitos en el mercado de SparkLend, sino que a través de su poderosa capa de liquidez Spark )SLL( toma medidas proactivas y construye un conjunto diversificado de ingresos:
Diferencial de tasas de interés de préstamos tradicionales: En el mercado monetario de SparkLend, es la diferencia entre las tasas de interés de los préstamos y las tasas de interés de los depósitos de varios activos, que es la fuente de ingresos básicos.
Activos del mundo real )RWA( Inversión: SLL invertirá una gran cantidad de USDS ociosos en activos del mundo real de bajo riesgo y rendimiento estable que han sido tokenizados. Un ejemplo típico es la colaboración con una empresa de gestión de activos para invertir sus fondos en el fondo BUIDL, capturando así el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esta parte de los ingresos es estable y tiene una baja correlación con la volatilidad del mercado de criptomonedas, proporcionando una base sólida de ingresos para el protocolo.
Estrategia de implementación de protocolo cruzado/cadena cruzada: SLL desempeña el papel de un "fondo de cobertura on-chain". Utiliza puentes cruzados y redes de liquidez para desplegar capital de manera eficiente en otros protocolos DeFi de alta rentabilidad. Por ejemplo, participar en la estrategia "Delta neutral" de alguna plataforma para obtener ganancias, o realizar minería de liquidez y proporcionar liquidez en protocolos como algún DEX.
Instituciones y préstamos CeFi: A través de la colaboración con ciertas instituciones y plataformas de CeFi que cumplen con la normativa, Spark prestará parte de los fondos a comerciantes institucionales y creadores de mercado mediante un excedente de colateral, ingresando al mercado de préstamos extrabursátiles de criptomonedas para obtener intereses de préstamos a nivel mayorista.
![Informe de investigación de Profundidad de Spark Protocol: plataforma de distribución de capital on-chain incubada por MakerDAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 2. Modelo de negocio cerrado
El modelo de negocio de Spark ha formado un potente volante positivo:
Obtén liquidez profunda y de bajo costo gracias a D3M.
A través de SLL, configura la liquidez en RWA y otras estrategias de alto rendimiento, generando "ingresos reales" estables y considerables.
Devolver esta parte de las ganancias a los usuarios de depósitos en USDS (a través del SSR de sUSDS), ofreciendo las tasas de interés de depósito en stablecoins más atractivas del mercado.
Altas tasas de interés en depósitos atraen más flujos externos de USDS, profundizando aún más la barra de liquidez del protocolo.
Profundidad de liquidez y tasas de interés de préstamo predecibles, atraen a una gran cantidad de prestatarios de calidad, aumentando los ingresos por diferencial del protocolo.
Todo el proceso se repite constantemente, fortaleciendo de manera continua el efecto de red de USDS y la posición en el mercado del Spark Protocol.
3. Construcción ecológica
Spark Protocol no es una aplicación aislada, sino que está diseñado para ser una parte integral del ecosistema Sky (es decir, la forma final del plan Sky Endgame).
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CrashHotline
· hace6h
Otra vez viene a hablar de conceptos.
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SerLiquidated
· hace6h
Otro defi esperando a que explote.
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ruggedNotShrugged
· hace6h
MakerDao viejos jugadores van a emprender un esfuerzo decidido.
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AirdropLicker
· hace6h
¿Otra vez van a tomar a la gente por tonta?
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ZenMiner
· hace6h
¿Este es otro año de Finanzas descentralizadas?
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CountdownToBroke
· hace7h
El esquema de fondos vuelve a tomar a la gente por tonta.
Spark Protocol: Cómo el super banco DeFi del ecosistema Sky está reconfigurando la asignación de capital on-chain
Informe de investigación profunda del Protocolo Spark: plataforma de asignación de capital on-chain incubada por el ecosistema Sky
Uno, Introducción al Proyecto
1. Información básica del proyecto
Spark Protocol es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) enfocado en el rendimiento y la liquidez de las stablecoins. Fue iniciado por el ecosistema Sky (anteriormente MakerDAO) y desarrollado por el equipo de Phoenix Labs, especializado en el desarrollo de contratos DeFi. La visión de Spark es construir un motor de rendimiento escalable, multiactivo y en cadena, que despliegue inteligentemente miles de millones de dólares en reservas de stablecoins del ecosistema Sky en diversas oportunidades DeFi, CeFi y de activos reales (RWA), proporcionando rendimientos estables a los usuarios que poseen tokens. El protocolo ya se ha desplegado en varias redes principales como Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism y Gnosis, y actualmente gestiona una liquidez de stablecoins que asciende a miles de millones de dólares. Spark promueve soluciones de rendimiento amigables para el usuario, simplificando estrategias complejas, haciendo que la apreciación de los activos criptográficos sea tan sencilla como el ahorro bancario.
2. Historia del desarrollo del proyecto
La evolución de Spark Protocol refleja claramente la intención estratégica de Sky de transformarse de un emisor único de stablecoins a un sistema financiero complejo y multidimensional. Cada paso ha sido cuidadosamente planificado, con el objetivo de aprovechar las ventajas existentes y penetrar de manera precisa en el mercado de préstamos DeFi, reestructurando su panorama.
Hitos clave:
Mayo de 2023: El protocolo se lanza oficialmente: El Spark Protocol, desarrollado por el equipo de desarrollo central Phoenix Labs incubado internamente por Sky, se lanza oficialmente en la red principal de Ethereum. En las primeras etapas, la función principal del protocolo es utilizar el módulo de depósitos directos de Sky (D3M) para proporcionar un mercado de préstamos inicial y competitivo en precios para USDS. El objetivo directo de esta iniciativa es reducir el costo de los préstamos de USDS, mejorar su atractivo en comparación con USDC y USDT, y recuperar parte de los ingresos por intereses que originalmente iban a competir con algunos protocolos de plataformas de intercambio y DEX.
A finales de 2024: Transformación estratégica y el auge de SLL: Con la caída generalizada de los rendimientos en el mercado DeFi, surge la narrativa de "rendimiento real" (Real Yield). El Spark Protocol comienza a desarrollar estratégicamente su "capa de liquidez Spark" (SLL). El protocolo ya no se conforma con ser solo una plataforma de préstamos pasiva, sino que comienza a asignar activamente grandes cantidades de fondos en el pool a activos del mundo real (RWA) con rendimientos más estables, como los bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados. Esto marca la transformación de Spark de un protocolo DeFi puro a una plataforma de finanzas híbridas (HyFi).
Primer trimestre de 2025: Expansión multichain e integración ecológica: Para capturar una base de usuarios y liquidez más amplia, Spark Protocol, con la ayuda de tecnologías de cadena cruzada como SkyLink y el CCTP de cierta plataforma, comenzó su expansión hacia redes Layer2 (como Arbitrum, Base) y otras cadenas públicas. Al mismo tiempo, SLL comenzó a integrarse activamente con otros protocolos DeFi (como protocolos de derivados de estake líquido, agregadores de rendimiento, etc.), construyendo una compleja matriz de estrategias de rendimiento.
12 de junio de 2025: TVL se dispara: Impulsados por la fuerte expectativa del mercado sobre el próximo airdrop del token nativo SPK, una gran cantidad de usuarios se precipitan a participar en la minería de liquidez y actividades de puntos en Spark Protocol (como Ignition, Overdrive). El valor total bloqueado del protocolo (TVL) aumenta drásticamente en un corto período de tiempo, superando en un momento los 8,52 mil millones de dólares, demostrando así su fuerte atractivo en el mercado y su capacidad de succión de liquidez.
17 de junio de 2025: Génesis del token SPK: El esperado token de gobernanza nativo SPK se lanza oficialmente. A través de un airdrop retrospectivo para usuarios tempranos, proveedores de liquidez y contribuyentes de la comunidad, así como su listado simultáneo en ciertos intercambios centralizados de primer nivel, SPK ha ganado rápidamente una amplia atención y liquidez en el mercado.
3. Posicionamiento estratégico del proyecto
"Banco comercial" del ecosistema Sky: Si consideramos a Sky, que tiene el derecho de emitir monedas, como el "banco central", entonces el Protocolo Spark desempeña el papel de "banco comercial". Se encarga de distribuir de manera eficiente la liquidez dentro del sistema Sky (principalmente USDS) a los prestatarios en el mercado y de ofrecer rendimientos competitivos a los depositantes.
La matriz de productos insignia incluye:
SparkLend: Como base del protocolo, es un mercado monetario completamente funcional que permite a los usuarios suministrar (Lend) y pedir prestado (Borrow) varios activos criptográficos de manera sobrecolateralizada. Soporta tasas de interés variables y préstamos a tasa fija para algunos activos, para satisfacer las diferentes preferencias de riesgo de los usuarios.
Spark Savings (sUSDS): Esta es una solución de ahorro innovadora, donde los usuarios solo necesitan depositar USDS en este módulo para obtener automáticamente la tasa de ahorro Sky (Sky Savings Rate, SSR). Los ingresos de SSR provienen de diversas fuentes, que no solo incluyen el margen de préstamo propio de SparkLend, sino que lo más importante es que incluyen los ingresos estables generados por el protocolo al invertir en activos del mundo real (RWA) y otros protocolos DeFi a través de la capa de liquidez Spark (SLL).
Capa de liquidez Spark (Capa de Liquidez Spark, SLL): Esta es la parte más estratégica del Spark Protocol. SLL tiene como objetivo desplegar de manera activa y eficiente la liquidez ociosa o ineficiente en el protocolo a múltiples redes de blockchain fuera de la mainnet de Ethereum (como Base, Arbitrum) y varios protocolos DeFi de alto rendimiento, maximizando así la eficiencia y los rendimientos del capital en general.
4. Antecedentes del equipo central
El equipo central de Spark ha estado profundizando en el campo de la blockchain durante años; no fue construido desde cero por un equipo de inicio, sino que nació en el seno de una de las organizaciones más veteranas en el ámbito de DeFi: Sky.
(1) Incubadora: ecosistema Sky
Sky es uno de los primeros proponentes y practicantes del concepto DeFi, funcionando de manera estable desde 2017. Como incubadora y principal patrocinador del Spark Protocol, Sky ofrece ventajas de recursos incomparables:
Credibilidad de la marca: La buena reputación que Sky ha establecido en términos de seguridad, estabilidad y gobernanza descentralizada proporciona un fuerte respaldo de confianza para el Spark Protocol.
Profundidad de liquidez: A través de mecanismos como D3M, Spark puede acceder directamente al balance de miles de millones de dólares de Sky, obteniendo una liquidez inicial que es difícil de alcanzar para otros protocolos.
Orientación estratégica: El camino de desarrollo de Spark está estrechamente relacionado con el "Plan Final" (Endgame Plan) de Sky, recibiendo diseño y orientación estratégica de alto nivel de figuras clave como el fundador de Sky.
(2) Equipo de desarrollo: Phoenix Labs
Phoenix Labs es el equipo de Contribuidores Clave (Core Contributor Team) creado dentro de la comunidad Sky para llevar a cabo tareas de desarrollo específicas. Este equipo se centra en construir productos orientados al usuario para el ecosistema Sky, siendo el Protocolo Spark su proyecto insignia más importante. Los miembros del equipo incluyen principalmente:
Lucas Manuel (cofundador): Anteriormente fue jefe de tecnología en una plataforma, responsable del diseño y desarrollo del motor de préstamos on-chain de dicha plataforma. Lideró el diseño de la arquitectura de enrutamiento de liquidez entre cadenas en el proyecto Spark, resolviendo el problema de control de deslizamiento de fondos en el despliegue en múltiples redes. Tiene una maestría en ingeniería financiera por el University College London, y su carrera profesional comenzó en el departamento de renta fija de un banco de inversión.
Nadia (cofundadora): experta en estrategias de crecimiento reconocida en el campo de DeFi, lideró el plan de crecimiento del ecosistema de Sky, impulsando un aumento del 300% en la tasa de adopción de USDS en redes L2 como Arbitrum y Optimism. En Spark, es responsable del diseño de productos y la expansión del mercado, construyendo un canal de entrada y salida de moneda fiduciaria que conecta instituciones CeFi con protocolos DeFi.
Kris Kaczor (Ingeniero Jefe): Experto en infraestructura de blockchain, cofundador de la plataforma de análisis de datos Layer2 L2Beat. Lidera la implementación de despliegues multichain en Spark, desarrolló un mecanismo de verificación de estado entre cadenas basado en pruebas de cero conocimiento, asegurando que los fondos fluyan de manera segura entre decenas de cadenas. Anteriormente, trabajó como auditor de seguridad de contratos inteligentes en una empresa.
Dos, modelo de negocio
El modelo de operación de Spark Protocol puede entenderse como un "súper banco DeFi", que fusiona los servicios de depósito y préstamo de los bancos comerciales, los servicios de gestión de activos de los bancos de inversión y algunas funciones de transmisión de política monetaria de los bancos centrales. El núcleo de su modelo comercial es "pasivos de bajo costo + asignación de activos diversificada y de alta eficiencia".
1. Mecanismo de operación central
(1) Fuente de liquidez privilegiada ( Deuda de bajo costo ): Esta es la ventaja asimétrica más fundamental del Spark Protocol. A diferencia de ciertos protocolos como ciertos DEX o ciertas plataformas que dependen principalmente de los depósitos de los usuarios del mercado (donde el costo del lado de la deuda es más alto), Spark puede obtener liquidez inicial de hasta miles de millones de dólares directamente del tesoro de Sky a un costo muy bajo (es decir, la tasa base de USDS) a través del mecanismo D3M ( Módulo de Depósito Directo USDS ). Esto equivale a tener un "banco matriz" que puede captar depósitos a bajo interés, lo que le proporciona una gran flexibilidad y ventaja competitiva al fijar precios en el lado de los activos.
(2) Modelo de tasa innovador: "Tasas Transparentes" (Tasas Transparentes): Las tasas de los protocolos de préstamo tradicionales son determinadas por la oferta y la demanda del mercado, es decir, cuanto mayor es la utilización de los fondos, mayor es la tasa. Este modelo de flotación, aunque refleja las condiciones del mercado, es muy volátil y desfavorable para las instituciones y grandes operadores que requieren costos de financiamiento estables. Spark Protocol ha introducido el mecanismo de "Tasas Transparentes" para su activo central USDS. Esta tasa no es determinada directamente por la utilización del mercado, sino que puede ser establecida directamente por la gobernanza de la comunidad Sky (es decir, los poseedores de tokens SPK y Sky votan). Este mecanismo proporciona a los prestatarios una alta previsibilidad de tasas, convirtiéndolo en una de las plataformas de préstamo de stablecoins más atractivas del mercado.
( Fuentes de ingresos diversificadas ) Alta eficiencia en la asignación de activos (: Los ingresos del Protocolo Spark no se limitan al diferencial de intereses de los préstamos y depósitos en el mercado de SparkLend, sino que a través de su poderosa capa de liquidez Spark )SLL( toma medidas proactivas y construye un conjunto diversificado de ingresos:
Diferencial de tasas de interés de préstamos tradicionales: En el mercado monetario de SparkLend, es la diferencia entre las tasas de interés de los préstamos y las tasas de interés de los depósitos de varios activos, que es la fuente de ingresos básicos.
Activos del mundo real )RWA( Inversión: SLL invertirá una gran cantidad de USDS ociosos en activos del mundo real de bajo riesgo y rendimiento estable que han sido tokenizados. Un ejemplo típico es la colaboración con una empresa de gestión de activos para invertir sus fondos en el fondo BUIDL, capturando así el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esta parte de los ingresos es estable y tiene una baja correlación con la volatilidad del mercado de criptomonedas, proporcionando una base sólida de ingresos para el protocolo.
Estrategia de implementación de protocolo cruzado/cadena cruzada: SLL desempeña el papel de un "fondo de cobertura on-chain". Utiliza puentes cruzados y redes de liquidez para desplegar capital de manera eficiente en otros protocolos DeFi de alta rentabilidad. Por ejemplo, participar en la estrategia "Delta neutral" de alguna plataforma para obtener ganancias, o realizar minería de liquidez y proporcionar liquidez en protocolos como algún DEX.
Instituciones y préstamos CeFi: A través de la colaboración con ciertas instituciones y plataformas de CeFi que cumplen con la normativa, Spark prestará parte de los fondos a comerciantes institucionales y creadores de mercado mediante un excedente de colateral, ingresando al mercado de préstamos extrabursátiles de criptomonedas para obtener intereses de préstamos a nivel mayorista.
![Informe de investigación de Profundidad de Spark Protocol: plataforma de distribución de capital on-chain incubada por MakerDAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(
) 2. Modelo de negocio cerrado
El modelo de negocio de Spark ha formado un potente volante positivo:
Obtén liquidez profunda y de bajo costo gracias a D3M.
A través de SLL, configura la liquidez en RWA y otras estrategias de alto rendimiento, generando "ingresos reales" estables y considerables.
Devolver esta parte de las ganancias a los usuarios de depósitos en USDS (a través del SSR de sUSDS), ofreciendo las tasas de interés de depósito en stablecoins más atractivas del mercado.
Altas tasas de interés en depósitos atraen más flujos externos de USDS, profundizando aún más la barra de liquidez del protocolo.
Profundidad de liquidez y tasas de interés de préstamo predecibles, atraen a una gran cantidad de prestatarios de calidad, aumentando los ingresos por diferencial del protocolo.
Todo el proceso se repite constantemente, fortaleciendo de manera continua el efecto de red de USDS y la posición en el mercado del Spark Protocol.
3. Construcción ecológica
Spark Protocol no es una aplicación aislada, sino que está diseñado para ser una parte integral del ecosistema Sky (es decir, la forma final del plan Sky Endgame).