Análisis de expertos en Web3: Innovación y controversia del proyecto de token de acciones de Robinhood
Recientemente, una conocida correduría de Internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a varias empresas no cotizadas de primer nivel para usuarios europeos, llevando nuevamente el tema vanguardista de la tokenización de activos del mundo real (RWA) al centro de atención. Sin embargo, una de estas empresas no cotizadas emitió rápidamente un comunicado oficial, dejando en claro que no tiene ninguna relación con los tokens emitidos por la correduría y advirtiendo que "estos tokens no representan la verdadera propiedad accionaria de la empresa".
Este evento no solo revela la profunda contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los reguladores globales y los participantes del mercado. Este artículo analizará en profundidad el impacto y el significado de este caso.
I. Contexto del evento
1. Introducción del emisor
Este corredor de Internet es una empresa de servicios financieros de EE. UU., con sede en California. La empresa se enfoca principalmente en ofrecer a los minoristas aplicaciones y sitios web para el comercio de acciones, conocido por su comercio sin comisiones. Su negocio incluye acciones, opciones, ETF y comercio de criptomonedas.
La empresa ha establecido un centro europeo en Lituania y ha obtenido una licencia de intermediario financiero y una licencia de proveedor de servicios de activos criptográficos emitidas por el banco central local, lo que le permite ofrecer servicios relacionados en el Espacio Económico Europeo.
2. Resumen del evento
El corredor anunció en la Cumbre de Finanzas Cripto en Europa el lanzamiento de productos de "Token de acciones" para usuarios de la UE, permitiendo a los inversores negociar más de 200 acciones y ETF estadounidenses en forma de tokens las 24 horas. Lo más destacado es la tokenización de acciones de empresas no cotizadas, y se lanzarán a usuarios de la UE algunos tokens como recompensa.
Sin embargo, una de las empresas no cotizadas emitió de inmediato un comunicado, afirmando que estos Token no son acciones de la empresa, que la empresa no ha colaborado con ese corredor ni lo respalda, y enfatizando que cualquier transferencia de acciones debe ser aprobada por la empresa.
Dos, Análisis del modelo operativo
1. La esencia del Token
Estos "Token de acciones" son esencialmente un contrato tokenizado en la blockchain vinculado a las acciones que el emisor posee en una entidad de propósito especial (SPV). El emisor vincula el precio del token al valor de las acciones de la compañía objetivo en el SPV al poseer acciones del SPV que controla una cantidad determinada de acciones de la compañía objetivo.
Por lo tanto, el activo subyacente del Token es la participación del emisor en su empresa SPV establecida. Cuando los usuarios compran el Token, no están comprando acciones de la empresa objetivo real, sino que están comprando un contrato que sigue su precio y está registrado en la blockchain. Existe una doble separación entre el titular del Token y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del Token variará con los cambios en el valor de las acciones dentro de la SPV.
2. Consistencia entre las afirmaciones del emisor y la empresa objetivo
Como se puede ver en el modo de operación anterior, no hay contradicción entre las declaraciones del emisor y las de la empresa objetivo. La empresa objetivo niega que el Token no sea su capital accionario y que no ha autorizado ningún producto relacionado con el capital accionario. El emisor también admite que el Token no es una verdadera participación accionaria, sino que simplemente proporciona a los inversores una oportunidad de contacto indirecto a través de la propiedad mediante SPV. La discrepancia entre ambas partes radica en si esta vinculación indirecta es conforme a la normativa, y no en la descripción del mecanismo operativo.
3. Análisis de motivaciones de lanzamiento
El emisor lanzó este tipo de productos de Token, intentando resolver varios puntos problemáticos actuales en el mercado de inversiones:
La participación en acciones de empresas no cotizadas de alta calidad es baja.
Las inversiones tradicionales en capital privado tienen un alto umbral.
La demanda de activos innovadores por parte de los inversores ha aumentado drásticamente.
A través de la forma de transacciones tokenizadas, el emisor espera proporcionar a los minoristas un nuevo canal de inversión basado en el consenso del mercado. Al elegir una empresa de tecnología reconocida como objetivo, se puede aprovechar su efecto de marca para atraer la atención de los inversores.
4. Estado de la regulación
El producto está actualmente principalmente bajo la regulación del Banco Central de Lituania y de la Unión Europea. El Banco Central de Lituania ha iniciado una investigación, solicitando detalles relevantes para evaluar la conformidad. Este Token se emite como un derivado bajo el marco de MiFID II, y podría estar sujeto a la regulación de la ESMA a medida que aumente el volumen de transacciones. Si ingresa al mercado estadounidense, también podría estar bajo la regulación de la SEC.
Tres, análisis de beneficios y riesgos para todas las partes
1. Inversores
Ganancias:
Obtener oportunidades de inversión en empresas no cotizadas
Se puede obtener ganancias del crecimiento de la valoración de la empresa objetivo
Riesgo:
No goza de verdaderos derechos de accionista
El precio del Token puede no reflejar con precisión el valor de la empresa.
La valoración de las empresas no cotizadas fluctúa bastante.
2. Emisor
Ganancias:
El precio de las acciones sube, el valor de mercado aumenta
Ampliar la cuota de mercado, expandir la base de clientes
Riesgo:
La depreciación de la valoración de la empresa objetivo afecta el precio y la reputación del Token.
La falta de capacidad para cumplir puede dañar los intereses de los inversores.
Cuatro, diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Activos subyacentes: acciones de empresas no cotizadas vs activos físicos
Emisor: instituciones financieras tradicionales vs proyectos de blockchain
Entorno regulatorio: relativamente claro vs no lo suficientemente claro
Derechos de los inversores: exposición económica indirecta vs representación de propiedad
Liquidez: alta vs baja
Descubrimiento de precios: valoración dependiente del emisor vs precios de mercado
Cinco, Opiniones de Expertos
La reacción a este evento fue fuerte, principalmente porque el emisor es una institución financiera tradicional y el objeto es una conocida empresa de tecnología.
Para otras entidades accionistas, la tokenización unilateral puede invadir los intereses comunes, lo que dificulta la cooperación.
La tokenización de las salidas, si se convierte en una norma, podría agravar la volatilidad de los precios de las acciones y aumentar la especulación.
La característica sin fronteras de los Token choca con las restricciones de las reglas de cotización.
La operación de los Tokens presenta controversias a nivel legal, como la fragmentación, la regulación y otros problemas, que pueden perjudicar los intereses de los accionistas.
La exploración de la innovación Web3 tiene un significado positivo, pero tiene un gran impacto en las finanzas tradicionales.
Los inversores y las instituciones interesadas en probar deben ser cautelosos y sopesar los pros y los contras.
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0xSoulless
· hace6h
Ser engañados nuevo truco viene~
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screenshot_gains
· hace6h
Otro producto trampa que juega con la innovación financiera
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MetaverseLandlady
· hace6h
Tsk tsk, jugar con los Token vinculados ha llegado hasta el mercado de valores.
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TopEscapeArtist
· hace7h
Atado es el mejor análisis técnico.
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LucidSleepwalker
· hace7h
¿Qué Token jugar? El efectivo sigue siendo el rey.
Innovación en Web3 genera controversia: oportunidades y desafíos de la tokenización de acciones de empresas no cotizadas
Análisis de expertos en Web3: Innovación y controversia del proyecto de token de acciones de Robinhood
Recientemente, una conocida correduría de Internet anunció el lanzamiento de "Token de acciones" vinculado a varias empresas no cotizadas de primer nivel para usuarios europeos, llevando nuevamente el tema vanguardista de la tokenización de activos del mundo real (RWA) al centro de atención. Sin embargo, una de estas empresas no cotizadas emitió rápidamente un comunicado oficial, dejando en claro que no tiene ninguna relación con los tokens emitidos por la correduría y advirtiendo que "estos tokens no representan la verdadera propiedad accionaria de la empresa".
Este evento no solo revela la profunda contradicción entre la innovación financiera y la gestión tradicional de acciones, sino que también proporciona un caso digno de reflexión para los reguladores globales y los participantes del mercado. Este artículo analizará en profundidad el impacto y el significado de este caso.
I. Contexto del evento
1. Introducción del emisor
Este corredor de Internet es una empresa de servicios financieros de EE. UU., con sede en California. La empresa se enfoca principalmente en ofrecer a los minoristas aplicaciones y sitios web para el comercio de acciones, conocido por su comercio sin comisiones. Su negocio incluye acciones, opciones, ETF y comercio de criptomonedas.
La empresa ha establecido un centro europeo en Lituania y ha obtenido una licencia de intermediario financiero y una licencia de proveedor de servicios de activos criptográficos emitidas por el banco central local, lo que le permite ofrecer servicios relacionados en el Espacio Económico Europeo.
2. Resumen del evento
El corredor anunció en la Cumbre de Finanzas Cripto en Europa el lanzamiento de productos de "Token de acciones" para usuarios de la UE, permitiendo a los inversores negociar más de 200 acciones y ETF estadounidenses en forma de tokens las 24 horas. Lo más destacado es la tokenización de acciones de empresas no cotizadas, y se lanzarán a usuarios de la UE algunos tokens como recompensa.
Sin embargo, una de las empresas no cotizadas emitió de inmediato un comunicado, afirmando que estos Token no son acciones de la empresa, que la empresa no ha colaborado con ese corredor ni lo respalda, y enfatizando que cualquier transferencia de acciones debe ser aprobada por la empresa.
Dos, Análisis del modelo operativo
1. La esencia del Token
Estos "Token de acciones" son esencialmente un contrato tokenizado en la blockchain vinculado a las acciones que el emisor posee en una entidad de propósito especial (SPV). El emisor vincula el precio del token al valor de las acciones de la compañía objetivo en el SPV al poseer acciones del SPV que controla una cantidad determinada de acciones de la compañía objetivo.
Por lo tanto, el activo subyacente del Token es la participación del emisor en su empresa SPV establecida. Cuando los usuarios compran el Token, no están comprando acciones de la empresa objetivo real, sino que están comprando un contrato que sigue su precio y está registrado en la blockchain. Existe una doble separación entre el titular del Token y la verdadera propiedad accionaria, y el precio del Token variará con los cambios en el valor de las acciones dentro de la SPV.
2. Consistencia entre las afirmaciones del emisor y la empresa objetivo
Como se puede ver en el modo de operación anterior, no hay contradicción entre las declaraciones del emisor y las de la empresa objetivo. La empresa objetivo niega que el Token no sea su capital accionario y que no ha autorizado ningún producto relacionado con el capital accionario. El emisor también admite que el Token no es una verdadera participación accionaria, sino que simplemente proporciona a los inversores una oportunidad de contacto indirecto a través de la propiedad mediante SPV. La discrepancia entre ambas partes radica en si esta vinculación indirecta es conforme a la normativa, y no en la descripción del mecanismo operativo.
3. Análisis de motivaciones de lanzamiento
El emisor lanzó este tipo de productos de Token, intentando resolver varios puntos problemáticos actuales en el mercado de inversiones:
A través de la forma de transacciones tokenizadas, el emisor espera proporcionar a los minoristas un nuevo canal de inversión basado en el consenso del mercado. Al elegir una empresa de tecnología reconocida como objetivo, se puede aprovechar su efecto de marca para atraer la atención de los inversores.
4. Estado de la regulación
El producto está actualmente principalmente bajo la regulación del Banco Central de Lituania y de la Unión Europea. El Banco Central de Lituania ha iniciado una investigación, solicitando detalles relevantes para evaluar la conformidad. Este Token se emite como un derivado bajo el marco de MiFID II, y podría estar sujeto a la regulación de la ESMA a medida que aumente el volumen de transacciones. Si ingresa al mercado estadounidense, también podría estar bajo la regulación de la SEC.
Tres, análisis de beneficios y riesgos para todas las partes
1. Inversores
Ganancias:
Riesgo:
2. Emisor
Ganancias:
Riesgo:
Cuatro, diferencias con los proyectos RWA tradicionales
Cinco, Opiniones de Expertos
La reacción a este evento fue fuerte, principalmente porque el emisor es una institución financiera tradicional y el objeto es una conocida empresa de tecnología.
Para otras entidades accionistas, la tokenización unilateral puede invadir los intereses comunes, lo que dificulta la cooperación.
La tokenización de las salidas, si se convierte en una norma, podría agravar la volatilidad de los precios de las acciones y aumentar la especulación.
La característica sin fronteras de los Token choca con las restricciones de las reglas de cotización.
La operación de los Tokens presenta controversias a nivel legal, como la fragmentación, la regulación y otros problemas, que pueden perjudicar los intereses de los accionistas.
La exploración de la innovación Web3 tiene un significado positivo, pero tiene un gran impacto en las finanzas tradicionales.
Los inversores y las instituciones interesadas en probar deben ser cautelosos y sopesar los pros y los contras.