Nueva era de regulación de monedas estables: reestructuración del mercado global y perspectivas para los próximos diez años
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con las monedas estables, marcando el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación en el mercado global de activos digitales. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos fiat, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo efectivamente el riesgo sistémico. Este artículo analizará el contenido central de estas dos leyes y, junto con un análisis cuantitativo, ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares compliant en los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema de las cadenas de bloques públicas.
I. Ley GENIUS de EE. UU.: impulso del crecimiento de la moneda estable en dólares y pronóstico cuantitativo
La Ley GENIUS, aprobada por el Senado de EE. UU. en mayo de 2025, (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), es un hito importante en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan al menos un 1:1 de activos en dólares estadounidenses de alta liquidez como reserva, y se sometan a auditorías regulares, cumpliendo con los requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes. La ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita el acceso de emisores extranjeros al mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando una clara posición legal para los activos digitales.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el mercado global de criptomonedas. Primero, la inversión en activos en dólares de alta liquidez beneficiará directamente la emisión de deuda estadounidense, haciendo que la moneda estable se convierta en un canal importante para la distribución de deuda estadounidense, aliviando la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., al mismo tiempo que refuerza la posición del dólar como medio de liquidación internacional a través de canales de criptomonedas. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de la moneda estable, promoviendo la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados de la implicación de las familias de ciertos políticos en la industria de las criptomonedas, así como los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de la moneda estable, marcando un paso importante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la predicción de una importante institución financiera, en un escenario de regulación clara, la capitalización de mercado global de la moneda estable crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave: primero, que las monedas estables en cumplimiento normativo acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares al año en costos de remesas internacionales; segundo, que el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
II. Posicionamiento diferenciado del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El reciente lanzamiento de la "Regulación de Monedas Estables" por parte del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un importante avance en su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Esta regulación establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y cumplan con estrictos requisitos en la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong también planea implementar en los próximos dos años un sistema de licencias dual para el comercio extrabursátil (OTC) y servicios de custodia, perfeccionando aún más el sistema de regulación de activos virtuales a lo largo de toda la cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se logran funciones como el reparto automático de dividendos y la distribución de intereses; Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "borrador de la Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, presenta diferencias significativas en los detalles de implementación. Por ejemplo, en cuanto al alcance regulatorio, la legislación estadounidense se centra principalmente en las monedas estables de pago, mientras que la normativa de Hong Kong abarca una gama más amplia de tipos de monedas estables. En cuanto a los requisitos de activos de reserva, Estados Unidos exige que sean en efectivo en dólares o bonos del gobierno a corto plazo, mientras que Hong Kong permite una combinación de activos más diversificada. Además, en cuanto a los emisores, Estados Unidos restringe a los emisores extranjeros, mientras que Hong Kong tiene una actitud más abierta hacia los emisores internacionales.
Tres, la evolución del patrón global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
( una ) moneda estable efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global
Bajo el marco de la ley GENIUS, las monedas estables de pago deben estar respaldadas por bonos del gobierno de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que trasciende la categoría de criptomonedas. Esencialmente, este tipo de monedas estables se ha convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del gobierno de EE. UU., construyendo un sistema único de ciclo de fondos a nivel global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del gobierno, lo que no solo permite el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza de manera intangible la amplitud del uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de compensación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólar en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación en dólares ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales, ampliando no solo los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de la liquidación en dólares en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
( dos ) los desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Aunque Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en sus políticas de regulación de monedas estables, las rutas de implementación muestran diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulador prudente y restrictivo; la Autoridad Monetaria de Hong Kong planea establecer un sistema de licencias para monedas estables, posicionando las monedas estables como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur sostiene un enfoque regulador experimental, permitiendo innovaciones en proyectos piloto que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio, adoptando en general una actitud reguladora de tolerancia al error y ensayo.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a que las instituciones emisoras opten por registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o utilicen las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación podría socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria regional, llevando a ambas áreas a una competencia destructiva. Además, la falta de uniformidad en los estándares regulatorios podría debilitar la influencia de Asia en el sistema global de monedas estables, afectando así la competitividad de Hong Kong y Singapur como centros financieros internacionales.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia global de Asia en la gobernanza financiera digital.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el borrador de ordenanzas de Hong Kong marca el paso de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares conformes experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución tecnológica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.
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ColdWalletGuardian
· 07-26 03:30
Finalmente se ha hecho en serio.
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OnchainSniper
· 07-26 02:34
Esta ola de regulación ha llegado con fuerza.
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0xSoulless
· 07-26 02:31
¿La era de la regulación de tontos ha regresado?
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SmartContractWorker
· 07-26 02:27
Ha, esta regulación ha sido bastante dura.
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BlockchainArchaeologist
· 07-26 02:26
La regulación es cada vez más estricta...
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FloorPriceWatcher
· 07-26 02:23
¿Regulación? Línea de salida para el bull run
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DegenDreamer
· 07-26 02:23
¿Hacer regulación? Lo importante es cuándo podré aprovechar las oportunidades.
Nueva política global sobre monedas estables: la ley GENIUS de EE. UU. y la regulación de Hong Kong reconfiguran el panorama de los activos digitales
Nueva era de regulación de monedas estables: reestructuración del mercado global y perspectivas para los próximos diez años
Recientemente, Estados Unidos y Hong Kong han promulgado leyes relacionadas con las monedas estables, marcando el inicio de un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación en el mercado global de activos digitales. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos fiat, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo efectivamente el riesgo sistémico. Este artículo analizará el contenido central de estas dos leyes y, junto con un análisis cuantitativo, ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de las monedas estables en dólares compliant en los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema de las cadenas de bloques públicas.
I. Ley GENIUS de EE. UU.: impulso del crecimiento de la moneda estable en dólares y pronóstico cuantitativo
La Ley GENIUS, aprobada por el Senado de EE. UU. en mayo de 2025, (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), es un hito importante en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores mantengan al menos un 1:1 de activos en dólares estadounidenses de alta liquidez como reserva, y se sometan a auditorías regulares, cumpliendo con los requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y la identificación de clientes. La ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita el acceso de emisores extranjeros al mercado estadounidense y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando una clara posición legal para los activos digitales.
Se espera que la implementación de la ley GENIUS tenga un profundo impacto en el mercado global de criptomonedas. Primero, la inversión en activos en dólares de alta liquidez beneficiará directamente la emisión de deuda estadounidense, haciendo que la moneda estable se convierta en un canal importante para la distribución de deuda estadounidense, aliviando la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., al mismo tiempo que refuerza la posición del dólar como medio de liquidación internacional a través de canales de criptomonedas. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al campo de la moneda estable, promoviendo la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados de la implicación de las familias de ciertos políticos en la industria de las criptomonedas, así como los problemas de coordinación regulatoria internacional que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros. A pesar de esto, la ley GENIUS proporciona una garantía institucional para el desarrollo de la moneda estable, marcando un paso importante para EE. UU. en la competencia global por la regulación de activos digitales.
Según la predicción de una importante institución financiera, en un escenario de regulación clara, la capitalización de mercado global de la moneda estable crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta predicción se basa en dos supuestos clave: primero, que las monedas estables en cumplimiento normativo acelerarán la sustitución de los canales de pago transfronterizos tradicionales, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares al año en costos de remesas internacionales; segundo, que el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
II. Posicionamiento diferenciado del marco regulatorio de las monedas estables en Hong Kong
El reciente lanzamiento de la "Regulación de Monedas Estables" por parte del Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un importante avance en su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Esta regulación establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) y cumplan con estrictos requisitos en la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong también planea implementar en los próximos dos años un sistema de licencias dual para el comercio extrabursátil (OTC) y servicios de custodia, perfeccionando aún más el sistema de regulación de activos virtuales a lo largo de toda la cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real (RWA), promoviendo el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se logran funciones como el reparto automático de dividendos y la distribución de intereses; Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "borrador de la Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de Estados Unidos, presenta diferencias significativas en los detalles de implementación. Por ejemplo, en cuanto al alcance regulatorio, la legislación estadounidense se centra principalmente en las monedas estables de pago, mientras que la normativa de Hong Kong abarca una gama más amplia de tipos de monedas estables. En cuanto a los requisitos de activos de reserva, Estados Unidos exige que sean en efectivo en dólares o bonos del gobierno a corto plazo, mientras que Hong Kong permite una combinación de activos más diversificada. Además, en cuanto a los emisores, Estados Unidos restringe a los emisores extranjeros, mientras que Hong Kong tiene una actitud más abierta hacia los emisores internacionales.
Tres, la evolución del patrón global de monedas estables bajo la competencia regulatoria
( una ) moneda estable efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global
Bajo el marco de la ley GENIUS, las monedas estables de pago deben estar respaldadas por bonos del gobierno de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que trasciende la categoría de criptomonedas. Esencialmente, este tipo de monedas estables se ha convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del gobierno de EE. UU., construyendo un sistema único de ciclo de fondos a nivel global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables denominadas en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del gobierno, lo que no solo permite el retorno de fondos al Departamento del Tesoro de EE. UU., sino que también refuerza de manera intangible la amplitud del uso global del dólar.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de compensación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólar en cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación en dólares ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales, ampliando no solo los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de la liquidación en dólares en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
( dos ) los desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Aunque Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en sus políticas de regulación de monedas estables, las rutas de implementación muestran diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulador prudente y restrictivo; la Autoridad Monetaria de Hong Kong planea establecer un sistema de licencias para monedas estables, posicionando las monedas estables como "sustitutos de bancos virtuales" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur sostiene un enfoque regulador experimental, permitiendo innovaciones en proyectos piloto que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, reservando un espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos de negocio, adoptando en general una actitud reguladora de tolerancia al error y ensayo.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a que las instituciones emisoras opten por registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o utilicen las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diferenciación podría socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria regional, llevando a ambas áreas a una competencia destructiva. Además, la falta de uniformidad en los estándares regulatorios podría debilitar la influencia de Asia en el sistema global de monedas estables, afectando así la competitividad de Hong Kong y Singapur como centros financieros internacionales.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia global de Asia en la gobernanza financiera digital.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS de EE. UU. y el borrador de ordenanzas de Hong Kong marca el paso de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a uno sistemático. Las monedas estables en dólares conformes experimentarán un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución tecnológica de la infraestructura de cadenas públicas determinará si puede capturar el máximo valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la estrategia clave para ganar la competencia de la próxima década.