Discusión sobre las estrategias de rendimiento de apalancamiento PT en el ámbito de las Finanzas descentralizadas y los riesgos potenciales
Recientemente, en el círculo de Finanzas descentralizadas se ha debatido sobre una interesante estrategia de rendimiento: utilizar sUSDe de Ethena en el certificado de rendimiento fijo PT-sUSDe en Pendle como fuente de ingresos, y obtener fondos a través de una plataforma de préstamos para realizar arbitraje de tasas de interés y obtener rendimientos apalancados. Aunque muchos en la industria son optimistas al respecto, creo que el mercado puede estar ignorando algunos de los riesgos involucrados, por lo que comparto algunas opiniones personales.
En general, esta estrategia de minería apalancada de PT no es una arbitraje sin riesgos, el riesgo de descuento de los activos de PT sigue existiendo, los participantes deben evaluar objetivamente y controlar el apalancamiento para evitar el riesgo de liquidación.
Análisis del mecanismo de la estrategia de rendimiento con apalancamiento PT
Estrategia involucra tres protocolos de Finanzas descentralizadas: Ethena, Pendle y una plataforma de préstamos. Ethena es un protocolo de stablecoin de rendimiento que captura de manera de bajo riesgo las tarifas cortas del mercado de contratos perpetuos mediante estrategias de cobertura. Pendle es un protocolo de tasa fija que descompone el token de rendimiento variable en PT similar a bonos cero cupón y certificados de rendimiento YT. Una plataforma de préstamos permite a los usuarios hipotecar criptomonedas para prestar otras monedas.
El proceso de estrategia es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe a través de Pendle para bloquear la tasa de interés, deposita PT-sUSDe en la plataforma de préstamos como colateral, pide prestado USDe u otras monedas estables, y repite los pasos anteriores para aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el múltiplo de apalancamiento y el diferencial de préstamos.
Estado del mercado de estrategias y participación
Desde que una plataforma de préstamos comenzó a aceptar activos PT como colateral, esta estrategia se volvió muy popular. Actualmente, la plataforma soporta dos tipos de activos PT, con un suministro total de aproximadamente 1,000 millones de dólares. El apalancamiento máximo puede alcanzar alrededor de 9 veces, y el rendimiento teórico más alto supera el 60% ( sin incluir recompensas adicionales ).
Tomando como ejemplo un fondo de liquidez PT-sUSDe, un suministro de 450 millones de dólares proviene de 78 inversores, con una alta proporción de ballenas que generalmente utilizan un apalancamiento elevado. Las tasas de apalancamiento de las cuatro principales direcciones son 9x, 6.6x, 6.5x y 8.35x, con capital que varía de 3.3 millones a 10 millones de dólares.
El riesgo de la tasa de descuento no debe ser ignorado
Muchos análisis consideran esta estrategia como una arbitraje de bajo riesgo o incluso sin riesgo, pero en realidad todavía existen riesgos, principalmente incluyen:
Riesgo de tipo de cambio: La disminución del tipo de cambio entre los colaterales y el objeto del préstamo puede llevar a liquidaciones.
Riesgo de tasa de interés: Un aumento en la tasa de interés de los préstamos puede resultar en un rendimiento general negativo de la estrategia.
Aunque el riesgo de tipo de cambio de USDe como moneda estable madura es bajo, se ignora la singularidad de los activos PT. Los activos PT tienen un período de existencia, y el rescate anticipado debe realizarse a través del mercado secundario, por lo que el precio fluctuará con las transacciones.
Una plataforma de préstamos adopta un esquema de precios fuera de la cadena, lo que permite que el precio del oráculo siga las variaciones estructurales de las tasas de interés de PT, al mismo tiempo que evita el riesgo de manipulación del mercado a corto plazo. Esto significa que cuando las tasas de interés de los activos de PT experimentan un ajuste o el mercado tiene una expectativa uniforme sobre los cambios en las tasas de interés, el oráculo seguirá el cambio, introduciendo así el riesgo de tasa de descuento.
Por lo tanto, al utilizar esta estrategia, es necesario comprender el mecanismo de precios de los activos PT en la plataforma de préstamos, ajustar razonablemente el apalancamiento para equilibrar el riesgo y el rendimiento. Algunas características clave incluyen:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el impacto del comercio en el mercado sobre los precios disminuye, la frecuencia de actualización del oráculo se reduce y el riesgo de tasa de descuento también disminuye.
El oráculo establece un umbral de cambio de tasa de interés del 1% como factor de actualización de precios, proporcionando un margen de tiempo para ajustar el apalancamiento y evitar la liquidación.
En resumen, los participantes deben estar atentos a los cambios en las tasas de interés y ajustar oportunamente el apalancamiento para reducir el riesgo de liquidación.
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PessimisticOracle
· hace11h
Realmente hay muchos riesgos, hay que ser cauteloso.
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VCsSuckMyLiquidity
· hace11h
Cupones de clip no utilices demasiada palanca
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GateUser-74b10196
· hace11h
Jugar demasiado con el apalancamiento es una trampa.
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CryptoTherapist
· hace11h
vamos a respirar a través de esta ansiedad de apalancamiento juntos familia... tu cartera necesita un reajuste consciente
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MemeTokenGenius
· hace11h
¡Ah, hay nuevas formas de obtener altos rendimientos!
Análisis de las estrategias populares de DeFi: Riesgo de tasa de descuento detrás de los rendimientos apalancados de PT
Discusión sobre las estrategias de rendimiento de apalancamiento PT en el ámbito de las Finanzas descentralizadas y los riesgos potenciales
Recientemente, en el círculo de Finanzas descentralizadas se ha debatido sobre una interesante estrategia de rendimiento: utilizar sUSDe de Ethena en el certificado de rendimiento fijo PT-sUSDe en Pendle como fuente de ingresos, y obtener fondos a través de una plataforma de préstamos para realizar arbitraje de tasas de interés y obtener rendimientos apalancados. Aunque muchos en la industria son optimistas al respecto, creo que el mercado puede estar ignorando algunos de los riesgos involucrados, por lo que comparto algunas opiniones personales.
En general, esta estrategia de minería apalancada de PT no es una arbitraje sin riesgos, el riesgo de descuento de los activos de PT sigue existiendo, los participantes deben evaluar objetivamente y controlar el apalancamiento para evitar el riesgo de liquidación.
Análisis del mecanismo de la estrategia de rendimiento con apalancamiento PT
Estrategia involucra tres protocolos de Finanzas descentralizadas: Ethena, Pendle y una plataforma de préstamos. Ethena es un protocolo de stablecoin de rendimiento que captura de manera de bajo riesgo las tarifas cortas del mercado de contratos perpetuos mediante estrategias de cobertura. Pendle es un protocolo de tasa fija que descompone el token de rendimiento variable en PT similar a bonos cero cupón y certificados de rendimiento YT. Una plataforma de préstamos permite a los usuarios hipotecar criptomonedas para prestar otras monedas.
El proceso de estrategia es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe a través de Pendle para bloquear la tasa de interés, deposita PT-sUSDe en la plataforma de préstamos como colateral, pide prestado USDe u otras monedas estables, y repite los pasos anteriores para aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el múltiplo de apalancamiento y el diferencial de préstamos.
Estado del mercado de estrategias y participación
Desde que una plataforma de préstamos comenzó a aceptar activos PT como colateral, esta estrategia se volvió muy popular. Actualmente, la plataforma soporta dos tipos de activos PT, con un suministro total de aproximadamente 1,000 millones de dólares. El apalancamiento máximo puede alcanzar alrededor de 9 veces, y el rendimiento teórico más alto supera el 60% ( sin incluir recompensas adicionales ).
Tomando como ejemplo un fondo de liquidez PT-sUSDe, un suministro de 450 millones de dólares proviene de 78 inversores, con una alta proporción de ballenas que generalmente utilizan un apalancamiento elevado. Las tasas de apalancamiento de las cuatro principales direcciones son 9x, 6.6x, 6.5x y 8.35x, con capital que varía de 3.3 millones a 10 millones de dólares.
El riesgo de la tasa de descuento no debe ser ignorado
Muchos análisis consideran esta estrategia como una arbitraje de bajo riesgo o incluso sin riesgo, pero en realidad todavía existen riesgos, principalmente incluyen:
Aunque el riesgo de tipo de cambio de USDe como moneda estable madura es bajo, se ignora la singularidad de los activos PT. Los activos PT tienen un período de existencia, y el rescate anticipado debe realizarse a través del mercado secundario, por lo que el precio fluctuará con las transacciones.
Una plataforma de préstamos adopta un esquema de precios fuera de la cadena, lo que permite que el precio del oráculo siga las variaciones estructurales de las tasas de interés de PT, al mismo tiempo que evita el riesgo de manipulación del mercado a corto plazo. Esto significa que cuando las tasas de interés de los activos de PT experimentan un ajuste o el mercado tiene una expectativa uniforme sobre los cambios en las tasas de interés, el oráculo seguirá el cambio, introduciendo así el riesgo de tasa de descuento.
Por lo tanto, al utilizar esta estrategia, es necesario comprender el mecanismo de precios de los activos PT en la plataforma de préstamos, ajustar razonablemente el apalancamiento para equilibrar el riesgo y el rendimiento. Algunas características clave incluyen:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el impacto del comercio en el mercado sobre los precios disminuye, la frecuencia de actualización del oráculo se reduce y el riesgo de tasa de descuento también disminuye.
El oráculo establece un umbral de cambio de tasa de interés del 1% como factor de actualización de precios, proporcionando un margen de tiempo para ajustar el apalancamiento y evitar la liquidación.
En resumen, los participantes deben estar atentos a los cambios en las tasas de interés y ajustar oportunamente el apalancamiento para reducir el riesgo de liquidación.