Guía de rendimientos de moneda estable: ¿cuál de los 8 modelos es el mejor?

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha mostrado un rendimiento moderado, y los rendimientos conservadores y estables se han convertido nuevamente en una demanda del mercado. Este artículo combinará las experiencias de inversión de los últimos años y la investigación en el campo de las monedas estables para explorar este tema clásico pero perenne.

Actualmente, las principales categorías de moneda estable en el mercado de criptomonedas incluyen:

• La moneda estable USDT con la mayor cuota de mercado
• moneda estable compliant anclada 1:1 con moneda fiduciaria como USDC
• Moneda estable sobrecolateralizada como DAI y LUSD
• moneda estable de activos sintéticos como USDe
• Proyectos de moneda estable RWA con activos subyacentes en bonos del Tesoro de EE. UU. como USD0 y USDY
• La moneda estable algorítmica ( ha sido prácticamente refutada por el mercado )
• Monedas estables que no son dólares ( actualmente tienen un impacto limitado )

Actualmente, los principales modos de obtener ganancias a través de moneda estable son:

Uno, préstamo de moneda estable

El préstamo es el modelo de ingresos financieros más tradicional, y los ingresos provienen de los intereses pagados por el prestatario. Es necesario considerar la seguridad de la plataforma, el riesgo de incumplimiento del prestatario y la estabilidad de los ingresos. Principalmente incluye:

• Productos de gestión de patrimonio a la vista de los principales intercambios
• Protocolos de préstamos Defi líderes como Aave y Sky Protocol
• Acuerdo de préstamo a tasa fija como Pendle
• Protocolo que introduce la estratificación de tasas de interés y el mecanismo de subordinación.
• Protocolo DeFi que ofrece préstamos apalancados
• Protocolo de préstamos dirigido a clientes institucionales como Maple Finance
• RWA llevará el negocio de préstamos del mundo real a la cadena, como Huma Finance

El negocio de préstamos soporta el mayor volumen de capital, y seguirá siendo el principal modelo de ingresos de la moneda estable.

2. Rendimiento de la minería de liquidez

Con Curve como representante, los ingresos provienen de las tarifas de transacción de AMM y recompensas de tokens. Curve, como el santo grial de las plataformas DEX de moneda estable, los stablecoins que soporta son un indicador importante de la adopción de nuevas monedas. Su ventaja es su alta seguridad, y su desventaja es que los rendimientos son bajos (0-2%).

Otros pools de monedas estables en DEX como Uniswap también enfrentan problemas similares. Los DEX de pequeña escala, aunque ofrecen altos rendimientos, presentan riesgos de seguridad, lo que no se ajusta al principio de prudencia en la gestión de monedas estables.

Tres, Rendimiento de arbitraje de mercado neutral

Principalmente incluye:

• Arbitraje de tasas de financiamiento: aprovechar la diferencia de precios entre contratos perpetuos y el mercado spot
• Arbitraje entre spot y futuros: aprovechar la diferencia de precios entre el spot y los futuros a vencer.
• Arbitraje entre intercambios: aprovechar las diferencias de precios entre diferentes intercambios.

El nivel de profesionalismo es bastante alto, limitado a inversores profesionales. Sin embargo, Ethena lleva la arbitraje de tasas de financiación a la cadena, lo que permite a los usuarios comunes participar. Los usuarios depositan stETH para obtener USDe, mientras abren posiciones cortas en el intercambio para cubrir y ganar tasas de financiación.

Ethena logró una alta transparencia, pero existe el riesgo de pérdidas debido a tasas de financiación negativas a largo plazo. Pionex también ofrece productos de arbitraje a plazo similares.

Cuatro, Proyecto RWA de Rendimiento de Bonos del Tesoro de EE.UU.

Aprovechar los rendimientos de los bonos del tesoro estadounidense en un entorno de altas tasas de interés. Los principales proyectos incluyen:

• USDY y OUSG de Ondo, rendimiento aproximado del 4.25%
• Usual de USD0 y USD0++, este último proporciona liquidez a los bonos del Tesoro.
• FOBXX de Franklin Templeton y BUIDL de BlackRock tienen una mayor fortaleza en cuanto a la conformidad regulatoria.

Los proyectos RWA de bonos del Tesoro de EE. UU. tienen un rendimiento generalmente estable alrededor del 4%, y los altos rendimientos provienen en gran medida de factores insostenibles como los incentivos en forma de moneda.

Cinco, productos estructurados de opciones

Principalmente se trata de vender opciones de venta (Sell Put) estrategia, obteniendo ingresos por las primas de opciones. Es adecuada para mercados laterales, pero con un alto riesgo en mercados unidireccionales. Los principiantes pueden caer fácilmente en la trampa de buscar altos rendimientos a corto plazo mientras ignoran el riesgo.

La estrategia Shark Fin lanzada por OKX y otros logra la protección del capital a través de combinaciones de opciones, adecuada para usuarios que valoran la seguridad.

Los productos de opciones en cadena como Ribbon Finance, Opyn, etc. aún no están maduros.

Sección 6, Tokenización de ingresos

El protocolo Pendle divide los activos de rendimiento en tokens de capital PT y tokens de rendimiento YT. Los usuarios pueden:

• Poseer PT para obtener ingresos fijos
• Compra YT para apostar por el aumento de los ingresos futuros
• Vender YT bloquea las ganancias actuales
• Proporcionar liquidez a PT y YT para obtener ingresos adicionales

Los rendimientos del pool de monedas estables de Pendle son considerables, pero el plazo es corto, lo que requiere operaciones frecuentes.

Siete, Productos de rendimiento de una canasta de monedas estables

El pool USD Market-Neutral lanzado por Ether.Fi combina múltiples fuentes de ingresos como préstamos, minería de liquidez, arbitraje de tasas de financiación y tokenización de rendimientos. Es adecuado para usuarios que buscan ingresos estables y no desean operar con frecuencia.

Ocho, rendimiento de Staking de moneda estable

La red AO acepta el staking de DAI para obtener recompensas en tokens AO. Se puede ver como un modelo de ingresos alternativo de moneda estable, siendo el riesgo principal la incertidumbre en el desarrollo de la red AO.

En resumen, una configuración razonable de diferentes tipos de productos de rendimiento de moneda estable puede garantizar la base financiera y, al mismo tiempo, enfrentar con mayor tranquilidad los riesgos del mercado de criptomonedas.