El camino de Robinhood hacia la financiación on-chain

El 30 de junio de 2025, en una importante conferencia de prensa en Cannes, Francia, la empresa Robinhood anunció una serie de nuevas iniciativas llamativas. Estas iniciativas incluyen la Robinhood Chain construida sobre Arbitrum, la tokenización de acciones en EE. UU., futuros perpetuos, staking de ETH/SOL, la suscripción de tokens de capital privado, así como la Gold Card que convierte directamente el reembolso de gastos fuera de la cadena en activos criptográficos. El evento, titulado "To Catch a Token", apunta en realidad al núcleo del sistema financiero tradicional. Tras el anuncio, las acciones de Robinhood subieron casi un 10%, con una capitalización de mercado que superó los 76 mil millones de dólares, provocando una entusiasta reacción en el mercado de criptomonedas y entre los inversores en acciones de EE. UU.

Desde el disruptivo modelo de "cero comisiones" hasta ser un reestructurador de las finanzas on-chain, Robinhood está integrándose profundamente en la arquitectura financiera global. Esto no es solo un camino de evolución para un corredor de bolsa, sino una transformación estratégica que abarca tecnología, productos, regulación y acceso al tráfico. En el contexto de la relajación de la regulación de criptomonedas en EE. UU. y el auge de la tokenización de activos a nivel global, Robinhood intenta ser el primero en habilitar un ciclo cerrado completo de "acciones tokenizadas de EE. UU. + capital privado + Layer2 nativo", construyendo un nuevo orden que soporte transacciones y emisión de activos on-chain las 24 horas.

El auge de Robinhood: del innovador de cero comisiones al comienzo del ecosistema financiero on-chain

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, inspirados por el movimiento "Ocupar Wall Street", se dieron cuenta de la injusticia estructural en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios comerciales, mientras que los inversores minoristas son bloqueados por altas comisiones y complejas barreras. Con el ideal de "democratización financiera", fundaron Robinhood. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente y rápidamente ganó popularidad gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin barreras. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma alcanzó los 4 millones, superando a los corredores tradicionales con 36 años de historia, marcando la llegada de la era de las plataformas de valores en Internet.

A medida que el modelo de negocio madura, la posición de Robinhood se ha ido actualizando de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera de la nueva generación". Hasta el primer trimestre de 2025, el número de usuarios que depositaron en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual de más del 8%; los activos totales de los clientes aumentaron a 221 mil millones de dólares, y los activos gestionados por usuario alcanzaron los 8,566 dólares, marcando un nuevo récord histórico. Este salto no solo ha fortalecido la capacidad de carga de activos de Robinhood, sino que también ha señalado un cambio en la estructura de usuarios de "inversores novatos" a "la clase media como fuerza principal".

Las ambiciones de Robinhood van mucho más allá de "poner activos en la cadena"; está tratando de construir un ecosistema completo de gestión de activos en la cadena. En 2022, la compañía lanzó la billetera no custodiada Robinhood Wallet, que permite a los usuarios acceder libremente a BTC, ETH y se conecta a protocolos DeFi populares; en 2023, se abrió aún más la extracción de activos en la cadena; en 2024, adquirió por 200 millones de dólares una antigua bolsa de valores europea con licencia, obteniendo más de 50 licencias financieras en el Reino Unido, la UE, Singapur y otros lugares, y integrando su red de liquidez profunda que cubre a más de 5000 instituciones con un motor de trading disponible las 24 horas.

El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez las operaciones de opciones y acciones, convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Esto marca que Robinhood ha comenzado a dominar las tres capacidades centrales: la entrada de comercio de criptomonedas, el motor de liquidez y el ciclo cerrado de servicios financieros.

La transición de Robinhood: Abriendo una nueva era de inversión en acciones tokenizadas y en cadena global.

En la conferencia de prensa del 30 de junio de 2025, Robinhood llevó oficialmente su estrategia criptográfica a un nuevo nivel y por primera vez aclaró su disposición de mercado y sistema de productos segmentados. La estrategia central se centra en Europa como un puesto avanzado, y gira en torno a "acciones estadounidenses tokenizadas + contratos perpetuos + aplicación de inversión All-in-One". En términos técnicos, más de 200 acciones y ETF estadounidenses ya han sido tokenizados y se han incorporado a la cadena a través de Arbitrum Layer2, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la aplicación. Se ha activado el mecanismo de sincronización de dividendos y desdoblamientos en la cadena, asegurando que los usuarios tengan derechos reales. Antes de fin de año, se planea expandir a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en cadena más líquido y con la menor barrera de entrada a nivel mundial.

Robinhood ha actualizado su antigua aplicación europea a una plataforma de inversión integral todo en uno. La plataforma lanzará trading de contratos perpetuos en el verano de 2025, con liquidez y soporte de liquidación proporcionados por un intercambio. La interfaz de usuario móvil diseñada para los usuarios europeos ha sido extremadamente simplificada, logrando por primera vez la "democratización de los derivados on-chain".

Al mismo tiempo, Robinhood también ha abierto la suscripción de tokens privados de algunas startups de alto potencial, donde los usuarios que cumplan con los requisitos pueden obtener tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una relación 1:1 basados en acciones reales, permitiendo a los usuarios comunes participar directamente en capital privado a través de activos digitales por primera vez. Para incentivar la participación, Robinhood también ha establecido un mecanismo de recompensa del "2% de bonificación por depósito".

En el mercado estadounidense, Robinhood ha lanzado servicios de staking para ETH y SOL, eliminando el límite de cantidad mínima y ofreciendo un 2% de recompensa por depósitos. Al mismo tiempo, el asistente de inversión AI Cortex se presenta oficialmente, integrando datos on-chain, noticias de tokens, transacciones de ballenas y eventos financieros, generando recomendaciones de estrategias personalizadas y alertas de riesgos.

Detrás de toda la pila tecnológica, la "Robinhood Chain" desarrollada internamente por Robinhood se convierte en la infraestructura clave. Esta cadena pública Layer2, construida sobre la pila tecnológica de Arbitrum, está definida como la primera cadena RWA nativa que sirve a activos reales. Su ruta de avance en tres fases ya está clara: la primera fase completa la adquisición de acciones estadounidenses y la acuñación de tokens 1:1; la segunda fase integrará el sistema de negociación, garantizando que los activos tokenizados mantengan liquidez incluso durante el cierre del mercado tradicional; la tercera fase abrirá completamente la capacidad de autocustodia y migración cruzada de activos, logrando una verdadera soberanía sobre los activos.

La ruptura de Robinhood: riesgos de cumplimiento y desafíos de competencia multidimensional

En el camino hacia la financiarización global de los tokens, el principal desafío que enfrenta Robinhood es la compleja y severa brecha política. La Comisión de Valores de Estados Unidos aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los tokens de tipo valor. Al impulsar la tokenización de acciones, ETF y capital privado, Robinhood debe encontrar un equilibrio entre las leyes de valores existentes y las nuevas aplicaciones de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras promueve la innovación tecnológica.

El mercado europeo de regulación es relativamente maduro, pero aún existen desafíos. Aunque el Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la UE establece un marco para la regulación de criptoactivos, la clasificación específica de los valores tokenizados y los estándares de cumplimiento aún se están perfeccionando. Robinhood no solo debe enfrentar las diferencias regulatorias entre países, sino que también debe manejar problemas complejos como KYC/AML transfronterizos, adecuación del inversor y declaración de impuestos, lo que conlleva altos costos de cumplimiento y una ejecución complicada.

La competencia en la industria se está volviendo cada vez más intensa. Algunas plataformas han construido un ecosistema completo aprovechando Layer2, integrando billeteras, comercio, staking y protocolos DeFi, y cuentan con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una comunidad de desarrolladores activa; algunos proyectos están experimentando con una pequeña cantidad de tokens de acciones estadounidenses en otras cadenas públicas, aunque la liquidez es aún limitada, atraen a los traders de alta frecuencia debido a su muy baja latencia; algunas empresas en el mercado europeo se están profundizando a través de un modelo de "supermercado financiero" y "trading social + simulación de ETF", equilibrando el comercio de criptomonedas con la educación en inversiones, convirtiéndose en un fuerte competidor de Robinhood en servicios de inversión integral.

Robinhood ha construido actualmente tres fortalezas clave. Primero, como corredor de valores con licencia en Estados Unidos, Robinhood tiene la calificación legal para la emisión y el comercio de valores, proporcionando una sólida garantía legal para los valores tokenizados. En segundo lugar, la adquisición ha traído más de 50 licencias regulatorias internacionales y ha conectado recursos de liquidez de más de 5000 clientes institucionales, asegurando que el mercado de tokens se mantenga activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Por último, Robinhood cuenta con decenas de millones de usuarios activos mensuales, especialmente entre la generación más joven de inversores, estableciendo un fuerte reconocimiento de marca. La función de reembolso en criptomonedas de la tarjeta Gold Card ha logrado una conexión sin fisuras entre el consumo fuera de línea y la gestión de activos en cadena, creando una buena experiencia de usuario sin fricciones en la incorporación a la cadena.

A pesar de enfrentar múltiples desafíos como la falta de claridad en las políticas regulatorias, la intensificación de la competencia en la industria y la fragmentación del ecosistema tecnológico, Robinhood está trabajando arduamente para construir un "centro financiero digital global" con "acciones tokenizadas" y una diversificación de RWA, gracias a su cualificación regulatoria, su sólida red de liquidez institucional y su vasta ecosistema de usuarios. En el futuro, lo que Robinhood espera lograr es una "experiencia financiera sin fronteras en la cadena", donde los usuarios no necesiten percibir la complejidad subyacente, permitiendo que los activos digitales se conviertan en herramientas de riqueza cotidianas para inversores de todo el mundo.