El ecosistema AAVE a través de propuestas clave, el módulo Umbrella reemplazará al Módulo de Seguridad

La ecología de AAVE aprobó recientemente una propuesta importante, el módulo AAVE Umbrella, que ha estado en desarrollo durante mucho tiempo, recibió el reconocimiento de la comunidad y se espera que se implemente oficialmente el 5 de junio de 2025. Este módulo reemplazará al antiguo Safety Module y asumirá la función de garantía de deudas incobrables de la ecología de AAVE. Este cambio tendrá un impacto significativo en el modelo de ingresos de la ecología de AAVE, especialmente en el escenario de rendimiento stkGHO, que anteriormente era muy popular.

Problemas centrales que resuelve el módulo Umbrella

El módulo Umbrella se centra principalmente en dos aspectos:

1. Reducir los costos de mantenimiento: el módulo de seguridad original requiere aproximadamente 66 millones de dólares en gastos de incentivos al año, lo que ejerce presión sobre la capitalización de mercado de AAVE.

2. Mejorar la eficiencia del capital: el módulo original solo involucra activos relacionados con AAVE y GHO, que no coinciden con las categorías de activos del riesgo real de morosidad.

Principales optimizaciones del módulo Umbrella

1. Categoría de fondos: Introducir aTokens con una mayor correlación con los activos de préstamo y toma de préstamo, como stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH, etc.

2. Distribución de incentivos: se utiliza un modelo de curva de liberación para ajustar dinámicamente la tasa de rendimiento según la liquidez objetivo, la cantidad total de participación actual y la cantidad máxima de liberación.

3. Mecanismo de Slashing: ejecutado automáticamente por contratos inteligentes, ya no depende de la gobernanza de DAO para ser activado.

Impacto en los stakers de GHO

Se espera que la tasa de rendimiento de stkGHO disminuya del 13% actual a aproximadamente el 7.7%. Esto podría llevar a una contracción significativa en la emisión de GHO, ya que actualmente el 71% de la demanda de GHO proviene de los rendimientos del staking de stkGHO.

A pesar de eso, la tasa de colateralización de GHO se mantiene en un nivel saludable de más del 245%, sin un riesgo de corrida significativo a corto plazo.

Ajuste estratégico de AAVE

Este cambio refleja la reevaluación del equipo de AAVE sobre el modelo de desarrollo de GHO. En el futuro, AAVE podría enfocarse más en la aplicación de GHO en escenarios prácticos como medio de pago, resistencia a la censura y mejorar la eficiencia del capital en los protocolos de préstamo, para redefinir la competitividad de GHO.

Este ajuste marca el final de una oportunidad de alto rendimiento muy popular, pero también puede ser un paso importante hacia un desarrollo más sostenible para el ecosistema AAVE.