La SEC publica directrices sobre el registro de valores de Activos Cripto, aclarando los requisitos de divulgación.

El departamento financiero de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) publicó recientemente un nuevo documento de opinión para empleados que detalla cómo se aplican las leyes federales de valores al proceso de registro y emisión de activos cripto relacionados con monedas.

Este documento abarca varios aspectos, incluyendo cómo las empresas deben presentar sus operaciones comerciales, el diseño de tokens, la estructura de gobernanza, los detalles técnicos y los informes financieros, entre otros. Aunque el documento no establece nuevas regulaciones, refleja las expectativas actuales del personal de la SEC sobre la preparación de las empresas para presentar documentos, al mismo tiempo que indica que la SEC, bajo un nuevo liderazgo, ha adoptado una actitud más abierta hacia la regulación de activos cripto.

El documento se centra en los formularios de declaración presentados de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, con el objetivo de proporcionar orientación a las entidades que participan en la emisión de tokens o que construyen plataformas basadas en infraestructura de blockchain. Estos formularios de declaración pueden incluir varios formularios de registro, como el formulario S-1 para ofertas públicas, el formulario 10 para empresas que informan, el formulario 20-F para emisores extranjeros y el formulario 1-A para exenciones de la Regulación A.

La SEC sugiere que las empresas deben delinear claramente su estrategia de ingresos, hitos del proyecto y el marco técnico detrás de los activos digitales relacionados. Si los activos encriptados tienen funciones específicas en el negocio, como apoyar transacciones, gobernanza o acceso a servicios, esta información debe describirse en un lenguaje claro y comprensible. La SEC también espera que estas descripciones sean coherentes con el contenido de los materiales promocionales, como los libros blancos y la documentación para desarrolladores.

Para los proyectos que aún están en desarrollo, la SEC sugiere que las empresas describan los hitos clave, el cronograma esperado, las fuentes de financiación y el papel que jugarán la moneda o la red después de su lanzamiento. Esto incluye una explicación sobre el mecanismo de consenso, las tarifas de transacción y si la red utiliza software de código abierto o propietario.

La SEC también enumeró las expectativas sobre la divulgación de riesgos de inversión, incluyendo la volatilidad de los tokens, las restricciones de liquidez, la clasificación legal y las vulnerabilidades de seguridad. Si el modelo de negocio de la empresa depende de una cadena de bloques de terceros u otras redes externas, se deben describir estas dependencias. Lo mismo se aplica a cualquier disposición con creadores de mercado o custodios.

El emisor debe revelar si el token tiene derechos de voto, mecanismos de participación en las ganancias o procedimientos de redención, así como cómo se comunican o modifican estos derechos. El documento también requiere que se proporcione información detallada sobre cómo se crea el token, si la cantidad de suministro es fija y si se aplican períodos de adquisición o de bloqueo.

Si los contratos inteligentes controlan el comportamiento de la moneda, el código debe ser presentado como un anexo, y cualquier actualización realizada debe reflejarse en futuras revisiones. Además, la empresa debe describir la forma en que se rastrea la propiedad de la moneda, las herramientas necesarias para transferir activos y cualquier costo asociado con estas transferencias.

La empresa también debe divulgar información sobre la dirección y el personal clave, incluidas las personas o entidades que pueden desempeñar un papel central en la toma de decisiones pero que no tienen un título formal. Para los fideicomisos o productos cotizados en bolsa, el contenido de la divulgación debe incluir información sobre los iniciadores y sus directivos.

La divulgación financiera debe seguir las normas contables establecidas, la SEC alienta a las empresas que enfrentan nuevas situaciones de informes a consultar con su oficina del jefe de contabilidad.

A pesar de que esta guía para empleados no es vinculante, proporciona una referencia importante para las entidades relacionadas con Activos Cripto durante el proceso de Registrarse. Esto refleja el creciente interés de la SEC en el mercado de Activos Cripto, ya que cada vez más empresas desean operar en el mercado público y recaudar fondos a través de productos basados en blockchain.