La política de inversión de pensiones en EE. UU. podría enfrentar un cambio significativo

Se informa que el presidente de los Estados Unidos está considerando firmar una orden ejecutiva que permita a los planes de jubilación como el 401(k) invertir en criptomonedas, oro y activos alternativos como capital privado. Esta noticia ha generado un amplio interés y podría despejar el camino para que los activos digitales ingresen al mercado de pensiones de 8.7 billones de dólares de EE. UU.

Esta medida no es repentina. En mayo de este año, el Departamento de Trabajo de EE. UU. retiró su anterior documento de orientación que decía "debería tenerse extrema precaución al tratar con activos criptográficos". Aún antes, en 2022, los miembros del Congreso propusieron un proyecto de ley para incluir los activos digitales en el marco de la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA), aunque no fue aprobado, sentó las bases para el giro actual de la política.

La intención central del decreto ejecutivo

Este decreto tiene como objetivo romper con la situación de largo tiempo en la que los planes 401(k) se han centrado en acciones y bonos tradicionales, otorgando una mayor flexibilidad en la asignación de activos. Indicará a los reguladores que investiguen y eliminen las barreras que impiden la entrada de activos alternativos, especialmente activos digitales, metales preciosos y fondos enfocados en fusiones y adquisiciones empresariales, préstamos privados y transacciones de infraestructura en los fondos de gestión profesional 401(k).

La Casa Blanca respondió que el presidente está comprometido a restaurar la prosperidad para los estadounidenses comunes y garantizar su futuro económico. Sin embargo, cualquier decisión solo podrá considerarse política oficial una vez que el presidente la anuncie formalmente. A pesar de esto, esta declaración se considera una fuerte señal para impulsar la adopción generalizada de las criptomonedas.

En realidad, esta medida es una continuación de una serie de políticas favorables a las criptomonedas. Desde la promesa durante la campaña de relajar la regulación de las monedas digitales, hasta la inversión en la compra de Bitcoin y otras criptomonedas, y el plan para lanzar stablecoins y otros tokens digitales, el presidente se ha convertido en un participante importante en el campo de los activos digitales, con una divulgación personal de tenencias de criptoactivos que supera los 51 millones de dólares.

El enorme potencial del mercado de pensiones en Estados Unidos

Para entender el impacto potencial de esta política, es necesario comprender la estructura y el tamaño del mercado de pensiones en Estados Unidos. Como uno de los sistemas de pensiones más grandes del mundo, el mercado de pensiones de EE. UU. tiene un tamaño total de hasta 9 billones de dólares.

En concreto, a fecha del 31 de marzo de 2025, el total de activos de todos los planes de jubilación de contribución definida (DC) patrocinados por empleadores alcanzará los 12.2 billones de dólares, de los cuales el plan 401(k), el más destacado, tendrá 8.7 billones de dólares.

Estos enormes fondos provienen principalmente de decenas de millones de trabajadores estadounidenses. El plan 401(k) se ha convertido en el núcleo del ahorro a largo plazo para la gran mayoría de las familias trabajadoras debido a sus características como las deducciones salariales, los beneficios fiscales y las contribuciones de contrapartida de los empleadores.

Tradicionalmente, estas pensiones se dirigen principalmente a valores cotizados en bolsa. A finales de marzo de 2025, solo en el plan 401(k) había 5.3 billones de dólares (61%) gestionados por fondos mutuos. De estos, los fondos de acciones, con un tamaño de 3.2 billones de dólares, se convirtieron en el tipo más común, seguidos de los fondos mixtos (incluidos los fondos de fecha objetivo), que gestionan 1.4 billones de dólares.

Nuevas oportunidades para los gigantes de la inversión privada

Además de las criptomonedas, este decreto administrativo representa una gran oportunidad para el mayor grupo de capital privado del mundo. Estos gigantes han depositado en gran medida sus esperanzas de crecimiento futuro en la gestión de fondos de ahorradores comunes para la jubilación.

El grupo de capital privado predice que, una vez que logre ingresar al mercado de planes de jubilación 401(k), podría atraer cientos de miles de millones de dólares en nuevos activos del sector. Para ello, han estado colaborando activamente con grandes empresas de gestión de activos para prepararse para ingresar a este mercado.

En medio de la elaboración de políticas a nivel federal, algunos gobiernos estatales ya han comenzado a realizar pruebas piloto. Hay estados que han propuesto permitir que ciertos fondos de pensiones asignen hasta el 5% de su saldo a criptomonedas, y el sistema de pensiones de algunos estados ya ha invertido en ETF de Bitcoin y Ethereum al contado. Estas prácticas locales sirven como referencia para las políticas a nivel federal.

Avances y Desafíos Legislativos

La Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó recientemente tres importantes proyectos de ley relacionados con criptomonedas, de los cuales dos se enviarán al Senado para su revisión y uno se espera que sea firmado por el presidente para convertirse en ley. Esto marca un avance sustancial del Congreso en la promoción de la legislación sobre criptomonedas, proporcionando un marco legal más claro para el desarrollo de la industria.

Sin embargo, invertir ahorros para la jubilación en activos privados de menor liquidez no está exento de riesgos. Los altos costos inherentes, una mayor tasa de apalancamiento general y la baja transparencia en la valoración de los activos del fondo son factores que las autoridades regulatorias y los inversores deberán considerar cuidadosamente.

En este experimento que podría redefinir el significado de "ahorros para la jubilación", la clave radica en cómo los reguladores encuentran un punto de equilibrio entre la innovación y la protección, permitiendo que las personas comunes compartan los beneficios de la tecnología en la era digital, al mismo tiempo que evitan que las pensiones se expongan a riesgos excesivos.