El mundo de las monedas estables: de la definición a la innovación

Las monedas estables desempeñan un papel clave en la industria de las criptomonedas. A finales de julio de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables es de aproximadamente 165 mil millones de dólares, lo que representa casi el 7% de un mercado de criptomonedas total de 2.417 billones de dólares. Entre ellas, la moneda estable con mayor capitalización de mercado se ha ubicado entre las tres principales en el ranking de capitalización del mercado de criptomonedas, solo detrás de Bitcoin y Ethereum.

Este artículo explorará en profundidad la definición, clasificación y la importancia de las monedas estables en el ámbito de las criptomonedas. También analizaremos el mecanismo de funcionamiento y los riesgos potenciales a través de un estudio de caso de una nueva moneda estable.

Definición y necesidad de la moneda estable

Según la definición de instituciones financieras autorizadas, una moneda estable es "una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable en relación con un activo específico o un grupo de activos". Normalmente, las monedas estables están vinculadas a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense.

Entonces, ¿por qué necesitamos moneda estable?

Primero, en el contexto del rápido desarrollo de Web3, los activos digitales ofrecen una forma de transacción más conveniente que los activos tradicionales. Las monedas estables, como medio de intercambio de valor estable, no solo facilitan las transacciones diarias, sino que también permiten pagos transfronterizos rápidos y de bajo costo, evitando las demoras en el procesamiento y los altos costos del sistema bancario tradicional.

En segundo lugar, las monedas estables ayudan a reducir el impacto de la volatilidad del valor. Debido a que criptomonedas de primer nivel como Bitcoin o Ethereum tienen una alta volatilidad de precios, no son adecuadas como medio de intercambio estable. Durante períodos de volatilidad del mercado, las monedas estables ofrecen una estabilidad de valor única, convirtiéndose en un refugio para los inversores.

Clasificación de las monedas estables

Las monedas estables se dividen principalmente en dos grandes categorías: monedas estables respaldadas y monedas estables algorítmicas.

colateral moneda estable

Las monedas estables de garantía están completamente respaldadas por otros activos, asegurando que su valor esté sustentado por colaterales reales. Principalmente incluyen:

1. Moneda estable respaldada por fiat: apoyada por reservas de moneda fiduciaria, como el dólar.
2. Moneda estable respaldada por activos físicos como el oro.
3. Moneda estable colateralizada por criptomonedas: respaldada por reservas de otras criptomonedas, como Bitcoin o Ethereum.

moneda estable

Las monedas estables algorítmicas aseguran la seguridad de los colaterales a través de algoritmos, o ajustan la circulación en el mercado para mantener la estabilidad. Los métodos principales incluyen:

1. Mecanismo de liquidación: a través de la subasta se liquidan los colaterales de riesgo, asegurando el respaldo total de la deuda de la moneda estable.
2. Quema y acuñación: afectar el precio ajustando la cantidad de suministro de la moneda.
3. Ajustar la tasa de interés de préstamos: controlar la cantidad de moneda estable mediante el cambio de la tasa de interés de préstamos central.

Cabe destacar que estos métodos de clasificación no son mutuamente excluyentes, muchas monedas estables utilizan una combinación de múltiples mecanismos para mejorar su estabilidad y confiabilidad.

Los riesgos de seguridad que enfrentan las monedas estables

A pesar de que el diseño de la moneda estable tiene como objetivo mantener la estabilidad del valor, aún enfrenta múltiples riesgos potenciales:

1. Transparencia de los colaterales: los usuarios pueden dudar de la seguridad y la recuperabilidad de los colaterales.
2. Fluctuaciones en el valor del colateral: especialmente para las monedas estables respaldadas por criptomonedas, los activos subyacentes pueden experimentar grandes fluctuaciones.
3. Vulnerabilidades de contratos inteligentes: mecanismos estables complejos pueden introducir nuevos riesgos técnicos.
4. Volatilidad del mercado: un entorno de mercado extremo puede llevar a la falla del mecanismo de estabilidad.

Para hacer frente a estos riesgos, los proyectos de moneda estable han adoptado diversas medidas, como auditorías periódicas, publicación de pruebas de reserva, implementación de sobrecolateralización y mecanismos de liquidación, entre otros.

Visión general de las monedas estables principales

Las monedas estables que se encuentran entre las principales en el mercado ocupan la mayor parte de la cuota de mercado, siendo las 5 principales monedas estables responsables del 96% del valor total. La mayoría de estas monedas estables convencionales utilizan un modelo de colateralización de activos, algunas combinan mecanismos de estabilidad algorítmica.

Es importante señalar que, a pesar de que las monedas estables algorítmicas afirman tener mecanismos de estabilidad innovadores, los usuarios parecen preferir las monedas estables totalmente respaldadas, especialmente las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias. Esto refleja la búsqueda del mercado por seguridad y estabilidad.

Análisis de casos de nuevas monedas estables

Recientemente, una nueva moneda estable ha llamado la atención general y se ha convertido en una de las principales monedas estables por capitalización de mercado. Esta moneda estable utiliza criptomonedas de primera línea como garantía y emplea una estrategia de "cobertura delta" para mantener la estabilidad de los activos garantizados.

Su principio de diseño central es establecer posiciones de cobertura en el mercado de contratos perpetuos para compensar la sensibilidad del valor de los activos colaterales a las fluctuaciones del mercado. Además, los ingresos de esta moneda estable provienen de los rendimientos de la participación y los ingresos del comercio de derivados.

Sin embargo, este diseño también enfrenta algunos riesgos potenciales:

1. Riesgo de centralización: La dependencia de los intercambios centralizados puede convertirse en un punto débil del sistema.
2. Riesgo de mercado: en entornos de mercado extremos, el mecanismo de ingresos puede enfrentar desafíos.

Conclusión

Las monedas estables juegan un papel crucial en el ecosistema de criptomonedas, proporcionando a los usuarios un medio de intercambio con valor estable y una herramienta de refugio. Con el desarrollo y la innovación tecnológica, hemos visto una variedad de diseños de monedas estables, desde colateralizadas por monedas fiduciarias tradicionales hasta complejos mecanismos algorítmicos.

Sin embargo, cada diseño enfrenta sus propios desafíos y riesgos. La búsqueda del mercado por la estabilidad y la seguridad impulsa a los proyectos de moneda estable a mejorar e innovar constantemente. En el futuro, la capacidad de gestionar eficazmente los riesgos mientras se mantiene la estabilidad será un factor clave que determinará el éxito de las monedas estables.

Con el continuo desarrollo del mercado de criptomonedas, la importancia de las monedas estables solo aumentará día a día. Las auditorías de seguridad continuas, la gestión de riesgos y la innovación tecnológica serán la base para garantizar el desarrollo saludable del ecosistema de monedas estables.