Discusión sobre el precio de apagado de Bitcoin y análisis del modelo económico PoS

Recientemente, la fluctuación del precio de Bitcoin ha provocado discusiones sobre el "precio de cierre". Cuando el precio cae a 54,000 dólares, solo unas pocas máquinas mineras eficientes pueden seguir siendo rentables. Esta situación podría llevar a que algunos mineros abandonen, lo que a su vez podría desencadenar el fenómeno de "rendición de mineros", aumentando la presión a la baja sobre el precio.

"El precio de apagado" es en realidad el costo de minería de Bitcoin. Para entender este concepto, primero es necesario conocer el modelo económico de Bitcoin y el mecanismo de prueba de trabajo (PoW). La cantidad total de Bitcoin está fijada en 21 millones, y aproximadamente cada 10 minutos se genera un bloque, recompensando a los mineros con una cantidad determinada de Bitcoin. La recompensa por bloque se reduce a la mitad cada cuatro años, y tras la última reducción en abril de 2024, se reducirá a 3.125 monedas por bloque. Los mineros también pueden obtener ingresos por comisiones de transacción.

El proceso de minería requiere que los mineros busquen un valor hash que cumpla con ciertos criterios a través de cálculos masivos. Cuanto mayor sea la potencia de cálculo de toda la red, mayor será la dificultad de la minería. Actualmente, la potencia de cálculo de toda la red es de aproximadamente 630 EH/s, y la producción teórica diaria por unidad de potencia es de aproximadamente 8*10^(-7) monedas Bitcoin. Los costos para los mineros incluyen principalmente la inversión en equipos y el costo de la electricidad. Tomando como ejemplo un minero de una marca popular, y calculando con un precio de electricidad de 0.055 dólares/kWh, el costo de extraer un Bitcoin es de aproximadamente 50,000 dólares.

Es importante señalar que el "precio de apagado" no es fijo, sino que se ajusta dinámicamente según los cambios en la potencia de cálculo de toda la red. La caída de precios que provoca la salida de algunos mineros reduce la potencia de cálculo total, lo que a su vez disminuye los costos de minería; y viceversa. Este mecanismo de autorregulación es el núcleo del modelo económico de Bitcoin.

A diferencia de PoW, las cadenas de bloques públicas como Ethereum y Solana que utilizan Prueba de Participación (PoS) han adoptado un modelo económico diferente. En PoS no hay mineros, sino que los validadores participan en el consenso mediante el staking de tokens. La plataforma otorga recompensas en tokens a los validadores, mientras que necesita equilibrar la emisión y quema de tokens para mantener la estabilidad económica.

La oferta total de Ethereum actualmente es de aproximadamente 120 millones. Después de la transición a PoS en septiembre de 2022, la tasa de emisión anual se redujo a aproximadamente 2.5%. Sin embargo, debido al mecanismo de quema de parte de las tarifas de transacción, en realidad se mantiene en un estado deflacionario la mayor parte del tiempo. Para convertirse en un validador de Ethereum, se requiere apostar 32 ETH. Para reducir la barrera de entrada, han aparecido protocolos de staking líquido, siendo Lido uno de los representantes.

El suministro inicial de Solana es de 500 millones, actualmente aproximadamente 580 millones. Su tasa de inflación comienza en 8% y disminuye anualmente, con un objetivo a largo plazo del 1.5%. Solana no tiene un requisito mínimo de apuesta para los validadores y admite la apuesta delegada. Actualmente, aproximadamente el 80% de SOL en circulación está en estado de apuesta.

En resumen, el modelo económico es clave para el funcionamiento a largo plazo de la blockchain. En comparación con PoW, el modelo económico de las cadenas públicas PoS suele ser más complejo y requiere considerar múltiples factores. La mayoría de las nuevas cadenas públicas eligen el mecanismo PoS, enfocándose principalmente en sus ventajas en términos de rendimiento, seguridad, entre otros. Sin embargo, PoS también enfrenta desafíos como la concentración de riqueza, lo que aún requiere optimización continua en la práctica.