Ethereum: el camino de la transformación de la computadora mundial a la capa de liquidación financiera

El cambio de posicionamiento de Ethereum de "computadora mundial" a "libro mayor mundial" en realidad comenzó con la implementación de EIP-1559. Las stablecoins ocupan el 50% de la cuota de mercado en la red de Ethereum, consolidando aún más su posición como capa de liquidación financiera. Profundicemos en este proceso de transformación:

EIP-1559: Reconfiguración del mecanismo de captura de valor

El núcleo de EIP-1559 no está en reducir las tarifas de Gas, sino en redefinir el modelo de captura de valor de la red principal de Ethereum. Anteriormente, todas las transacciones estaban concentradas en la red principal, lo que provocaba un gran consumo de Gas de ETH y una grave congestión de la red. Después de la introducción del mecanismo de Base fee predecible en EIP-1559, el costo de envío en lotes de Layer2 en la red principal se volvió estable y controlable, lo que redujo el umbral operativo de Layer2.

Esta transformación esencialmente cambia la lógica de captura de valor de Ethereum de "crecimiento basado en consumo" a "crecimiento basado en impuestos". Layer2 gana comisiones de los usuarios, pero debe enviar regularmente datos por lotes a la red principal y destruir ETH, formando una relación similar a la entre bancos centrales y bancos comerciales.

Stablecoins: Confirmación del estatus de la capa de liquidación de Ethereum

Los datos muestran que la capitalización total de las stablecoins en todo el mundo supera los 250 mil millones de dólares, de los cuales Ethereum representa el 50% del mercado. Esta proporción ha aumentado desde la implementación del EIP-1559, reflejando la alta confianza del mercado en la seguridad de Ethereum.

Los emisores de stablecoins eligen Ethereum principalmente por la seguridad económica que proporciona el staking de ETH, que asciende a casi mil millones de dólares. Esta seguridad es crucial para las instituciones que gestionan grandes activos. A medida que se acumulan las stablecoins en Ethereum, se forma un ciclo de crecimiento autorreforzado: el aumento de stablecoins trae una mayor liquidez, lo que atrae a más protocolos DeFi, generando así una mayor demanda de stablecoins.

División del trabajo ecológico y perspectivas futuras

La red principal de Ethereum se centra en una capa de liquidación de alto nivel, mientras que las redes de Layer2 como Base, Arbitrum y Optimism se encargan de procesar transacciones de alta frecuencia, formando un claro y eficiente sistema de división del trabajo. Cada liquidación que vuelve de Layer2 a la red principal destruye ETH, impulsando un efecto deflacionario.

Sin embargo, a medida que los usuarios migran a Layer2, la cantidad diaria de ETH destruido en la red principal de Ethereum ha disminuido drásticamente. A pesar de ello, el gran depósito de stablecoins, la enorme garantía de staking y el ecosistema DeFi más grande del mundo, siguen consolidando a Ethereum como la autoridad de asentamiento.

El fundador de Ethereum ha reiterado recientemente la posición de "libro mayor mundial", que se asemeja más a una confirmación oficial de un hecho consumado. Si la dirección futura del desarrollo de las criptomonedas es la fusión de la infraestructura DeFi en la cadena y las finanzas tradicionales, entonces la ubicación de Ethereum como "banco central mundial" será suficiente para asegurar su posición dominante; la prosperidad o no del ecosistema de capa 2 no será un factor clave.