Informe de desarrollo de la industria de minería de Bitcoin: crecimiento en escala y tendencia hacia la sostenibilidad

Según el último informe de investigación, la industria de la minería de Bitcoin está evolucionando hacia un modelo de negocio de centros de datos intensivos en capital y centrados en la energía. La rápida mejora de la eficiencia de los circuitos integrados (ASIC), la continua afluencia de capital institucional y la tendencia hacia la sostenibilidad energética se han convertido en nuevas características de esta industria.

Escala y crecimiento de la industria

En 2024, el consumo acumulado de electricidad de la industria de minería de Bitcoin alcanzó 138 TWh(. La eficiencia energética por unidad de trabajo se redujo en un 24%, bajando a 28.2 J/TH). La potencia de cálculo global subió a 796 EH/s, lo que valida el impulso de inversión continua de los mineros.

Aceleración del proceso de descarbonización

La energía sostenible ( incluye energía renovable y energía nuclear ), que ha satisfecho el 52.4% de la carga de minería. Las emisiones anuales de gases de efecto invernadero de la industria son de 39.8 millones de toneladas de dióxido de carbono equivalente ( CO₂e ), que representan solo alrededor del 0.08% de las emisiones globales. Se espera que para 2027, la intensidad de carbono de la industria baje a menos de 200 gramos de dióxido de carbono equivalente/kilovatio-hora.

Cambio en la distribución regional

Estados Unidos alberga aproximadamente el 75% de la potencia de cálculo de los informes de investigación. Paraguay, Emiratos Árabes Unidos, Noruega y Bután se han convertido en nuevos centros secundarios emergentes.

Análisis de costos y beneficios

El costo medio de entrega de electricidad es de 45 dólares/megavatio hora (MWh). Incluyendo todos los costos operativos (OPEX), el costo total promedio es de 55.5 dólares/megavatio hora. En el cuarto trimestre de 2024, el precio de Bitcoin subió, impulsando los "beneficios de la potencia de cálculo" de la industria (, con ingresos menos el costo directo de electricidad ) alcanzando un récord histórico.

Evaluación de riesgos de la industria

Los principales riesgos incluyen:

1. Aumento de los precios de la energía
2. Incertidumbre política
3. La concentración de suministro de ASIC tiene una cuota de mercado superior al 99% (

Las medidas comunes de mitigación de riesgos incluyen la cobertura a largo plazo de la electricidad, la diversificación geográfica y la propiedad vertical de la energía.

Medio ambiente y desempeño ESG

• La proporción de energía sostenible alcanzó el 52.4%, lo que representa un aumento de 15 puntos porcentuales con respecto al año anterior.
• La intensidad de carbono se redujo a 288 gramos de dióxido de carbono equivalente por kilovatio-hora, una disminución del 34% en comparación con 2021.
• La emisión total de gases de efecto invernadero es de 39.8 millones de toneladas de dióxido de carbono equivalente, un 21% menos que lo predicho por el modelo de 2021.

El 70.8% de las empresas han adoptado medidas de mitigación ambiental, incluyendo el uso de certificados de energía renovable, compensación de carbono, reutilización de calor residual y proyectos de gas de combustión.

Análisis de costos operativos

El costo de extraer 1 Bitcoin está entre 14,000 y 36,000 dólares estadounidenses. Los operadores de bajo costo ) con bajo costo de electricidad + equipos de alta eficiencia ( pueden seguir siendo rentables incluso en períodos de baja del mercado, mientras que los operadores de alto costo enfrentan primero el riesgo de cierre cuando los precios caen.

Tendencias de desarrollo futuro

1. Fusión de IA/HPC: transformar las instalaciones de minería para tareas de entrenamiento de IA, aumentando los ingresos.
2. Integración vertical de energía: colaborar con productores de energía para reducir los costos de electricidad y generar ingresos adicionales
3. Prima de Bitcoin verde: participa en el programa de certificación para vender tokens "demostrablemente verdes" a un precio superior.

Sugerencias de inversión

• Aumentar la participación de los mineros de integración vertical, exigiendo un costo de electricidad <0.05 dólares/kWh, eficiencia del equipo <25 J/TH, participación de energías renovables >50%
• Una vez que la política esté clara, considerar aumentar la participación en proveedores de servicios de custodia o operadores de una sola jurisdicción.
• Deshacerse o evitar el alto apalancamiento, altos costos de electricidad ) > 0.07 dólares/kWh ( o usar equipos ineficientes ) > 40 J/TH ( de los mineros

Los catalizadores a tener en cuenta en los próximos 12 meses incluyen la entrada neta de ETFs, el envío masivo de la nueva generación de ASIC, la decisión de la FERC de EE. UU. sobre el pago por carga flexible y la determinación final de las reglas de sostenibilidad de la MiCA de la UE.