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La deuda estadounidense impulsa el subir de RWA. La demanda de usuarios nativos de encriptación es fuerte.
RWA de rendimiento: los bonos del Tesoro estadounidense impulsan el subir, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara
Existen múltiples RWA en la blockchain, cada uno con características únicas que sirven a diferentes escenarios. Las stablecoins y el oro tokenizado han estado presentes durante años, mientras que los RWA como los bonos del gobierno de EE. UU. han surgido recientemente en el contexto del aumento de tasas de interés. Este artículo proporcionará un breve resumen de los siguientes RWA generadores de ingresos:
Nota: El análisis se centra en los activos tokenizados RWA y su capitalización de mercado, sin incluir información sobre protocolos subyacentes o servicios auxiliares. El informe no aborda las stablecoins, para evitar ocultar el subir de otros RWA de pequeña capitalización.
la integración del mundo real y el mundo digital
RWA se crea por el emisor de la siguiente manera:
Sin un emisor, RWA no existirá en la cadena.
Algunos de los principales emisores de RWA incluyen:
Las empresas de finanzas tradicionales como Franklin Templeton y WisdomTree están satisfaciendo la demanda de clientes institucionales mediante la tokenización de bonos del gobierno y otros instrumentos financieros tradicionales. Aunque aún se encuentra en sus inicios, este intento tiene el potencial de atraer a una gran cantidad de nuevos usuarios al campo de la encriptación.
subir de RWA de tipo de rendimiento
Hasta el 30 de septiembre, la capitalización de mercado de RWA alcanzó los 2,49 mil millones de dólares, lo que representa una disminución del 9,6% en comparación con el pico de 2,75 mil millones de dólares del 19 de abril. A pesar del fuerte crecimiento de los RWA relacionados con los bonos del gobierno, la actividad de los emisores de crédito privado en préstamos activos se redujo considerablemente, lo que llevó a una capitalización de mercado por debajo del máximo histórico.
Desde el 31 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los RWA no estables ha subido 1.05 mil millones de dólares, de los cuales 855.7 millones provienen de bonos del gobierno, bienes raíces y crédito privado.
crédito privado
El crédito privado es un préstamo proporcionado por instituciones no bancarias. Desde la crisis financiera de 2008, el endurecimiento de la regulación ha llevado a un crecimiento significativo del mercado de crédito privado. Esta tendencia se ha ampliado aún más en el actual ciclo de tasas de interés. El crédito privado ofrece flexibilidad a los prestatarios y protección de tasas a los prestamistas. Hasta agosto de 2023, el mercado global de crédito privado está valorado en 1.5 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor activo de los préstamos privados en la cadena ha subido 210.5 millones de dólares (84%). La mayor parte del aumento (74%) proviene de Centrifuge, con un saldo de préstamos impagos que aumentó en 155.7 millones de dólares. Clearpool, durante este período, vio un aumento del 966% en el saldo de préstamos, alcanzando los 23.96 millones de dólares.
A pesar de que en 2023 hubo un aumento, el valor total de los préstamos privados en la cadena aún es un 70% inferior al récord histórico de 15.4 mil millones de dólares del 15 de mayo de 2022. Después de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés, los préstamos activos disminuyeron drásticamente y los rendimientos a vencimiento aumentaron.
Los usuarios pueden obtener rendimientos significativamente más altos mediante el crédito privado en cadena al depositar stablecoins en comparación con los rendimientos de protocolos de préstamos DeFi como Aave y Compound. Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, la diferencia promedio de interés diario entre ambos fue del 7.7%.
Es importante destacar que los depósitos en protocolos de préstamos descentralizados y los tokens de préstamos de crédito privado enfrentan diferentes riesgos. La mayoría de los préstamos DeFi están sobrecolateralizados, mientras que los tokens de préstamos de crédito privado pueden no estar colateralizados.
bienes raíces
El mercado inmobiliario incluye residencias, edificios comerciales y terrenos, generando ingresos pasivos a través de alquileres, entre otros. En 2023, el valor del mercado inmobiliario global se estima en aproximadamente 613 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor total de bienes raíces en la cadena es de 178 millones de dólares. RealT ocupa el 49% de la cuota de mercado. Tangible subir más fuerte, de 100 mil dólares a 64 millones de dólares.
bonos del gobierno y otros bonos
La deuda pública de Estados Unidos se considera el activo de renta más seguro y confiable. En comparación, los bonos corporativos tienen un riesgo más alto pero pueden ofrecer mayores rendimientos. En 2022, la valoración del mercado global de bonos fue de 133 billones de dólares.
Desde el 1 de enero hasta el 30 de septiembre, el valor de los bonos tokenizados y otros bonos subió 557.05 millones de dólares. Ondo Finance, Franklin Templeton y Matrixdock son los 3 principales emisores, que emitieron un total de 572.05 millones de dólares en activos que representan el 85% (.
Frigg.eco emite bonos relacionados con desarrolladores de infraestructura sostenible, más similares a bonos corporativos. stUSDT es el primer proyecto RWA en Tron, con un valor de mercado de aproximadamente 1,8 mil millones de dólares, pero ha sido criticado por falta de transparencia.
En los últimos 18 meses, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimientos de menos de 3 años ha sido superior al de los depósitos en stablecoins. En 2023, la diferencia promedio diaria entre las tasas de interés de estos bonos y las tasas de interés de stablecoins de Aave y Compound es de aproximadamente 3%.
![Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el aumento de la rentabilidad, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b537f5fc9d815414d5adbde9039af006.webp(
) perspectiva
La demanda de los usuarios nativos de encriptación por los beneficios ha impulsado el subir de RWA en la cadena. Este año, aproximadamente el 82% del nuevo valor creado por RWA proviene de RWA con beneficios. En el valor total de mercado de RWA, la participación de RWA de beneficios casi se duplicó, pasando del 31% del 1 de enero al 53%.
Entre 2021 y 2023, el aumento significativo de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal creó una nueva demanda para los usuarios de DeFi que buscan altos rendimientos.
![Informe RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa5c52d5513600a150d273ee7240b901.webp(
La mayoría de la demanda de RWA proviene de unos pocos usuarios nativos de encriptación, en lugar de nuevos usuarios o inversores tradicionales. El poseedor promedio de RWA ha estado operando en la cadena durante un tiempo.
Hasta el 31 de agosto de 2023, un total de 3232 direcciones únicas poseen activos RWA principales. La edad promedio de estas direcciones es de 882 días ) 2.42 años (, mientras que la edad promedio de los activos RWA es de 375 días. El 20% de las direcciones interactivas de RWA comenzaron a realizar transacciones en la cadena antes de 2023.
La RWA emitida por Franklin Templeton y WisdomTree ha atraído a algunos nuevos usuarios )34%, 188 direcciones (, pero la mayoría de los usuarios de RWA siguen siendo usuarios nativos de encriptación.
![Informe sobre RWA de rendimiento: La deuda estadounidense impulsa el crecimiento de los ingresos, la demanda de usuarios nativos de encriptación se dispara])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e38e4ebc3b8942746f8368eeb763e4f.webp(
) Riesgos y limitaciones del mundo real de RWA
A pesar de ser emitido en una cadena de bloques pública, RWA no ha proporcionado a los usuarios acceso sin barreras a productos financieros. Los usuarios aún deben completar verificaciones como KYC/AML y pueden necesitar cumplir con requisitos de saldo mínimo. RWA está sujeto a restricciones similares o mayores, y no ha ampliado la accesibilidad de los instrumentos financieros.
RWA también enfrenta riesgos únicos. Por ejemplo, los tokens de crédito privado pueden causar pérdidas a los depositantes en cadena debido a incumplimientos de prestatarios fuera de la cadena. Los emisores deben equilibrar los riesgos a través de ajustes de riesgo/recompensa y una gobernanza transparente.
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) El impacto de la política de la Reserva Federal
La subida de tasas de la Reserva Federal ha impulsado la popularidad de RWA. El aumento de las tasas de interés ha hecho que los rendimientos fuera de la cadena sean más atractivos para los usuarios en cadena, y también ha cambiado los tipos de RWA dominantes. En el segundo trimestre de 2022, el RWA de crédito privado representaba el 56% del total, mientras que el RWA de bonos del gobierno era del 0%. En el tercer trimestre de 2023, el primero bajó al 18%, y el segundo subió al 27%. La política de la Reserva Federal está influyendo en la expansión y disposición del campo DeFi de RWA.
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) conclusión
El aumento de RWA está impulsado principalmente por la demanda de usuarios nativos de encriptación, pero la participación de empresas financieras tradicionales muestra el potencial de atraer nuevos usuarios. En 2023, el impulso de RWA es fuerte, y muchos activos tienen un valor de mercado cercano a nuevos máximos. Los cambios en el entorno macroeconómico y la demanda de los usuarios continuarán afectando el desarrollo de este campo.
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