El modelo revolucionario de adquisición de Bitcoin: El camino al éxito de la estrategia

En los últimos 5 años, una empresa de tecnología ha invertido el equivalente a 40.8 mil millones de dólares de PIB de Islandia, adquiriendo más de 580,000 Bitcoin. Esto representa el 2.9% de la oferta de Bitcoin o cerca del 10% de los Bitcoin activos.

Las acciones de la empresa han subido un 1600% en los últimos tres años, superando con creces el aumento del Bitcoin de aproximadamente un 420% en el mismo período. Este crecimiento significativo ha llevado a que la valoración de la empresa supere los 100 mil millones de dólares y sea incluida en el índice Nasdaq 100.

Este enorme crecimiento también ha suscitado dudas. Algunos predicen que la empresa se convertirá en un gigante con una capitalización de mercado de un billón de dólares, mientras que otros temen que la empresa se vea obligada a vender Bitcoin, lo que provocaría pánico y una presión a la baja en el precio de Bitcoin a largo plazo.

Sin embargo, aunque estas preocupaciones no carecen de fundamento, la mayoría de las personas carecen de un entendimiento básico sobre el funcionamiento de la empresa. Este artículo explorará en detalle cómo opera la empresa y si realmente representa un riesgo significativo en la adquisición de Bitcoin o si ha creado un modelo revolucionario.

¿Cómo adquirió la empresa tanto Bitcoin?

La empresa obtiene fondos para comprar Bitcoin principalmente de tres maneras: ingresos de operaciones, venta de acciones/participaciones y financiamiento de deuda. Entre ellas, el financiamiento de deuda es el más destacado. Sin embargo, en realidad, la mayor parte de los fondos que la empresa utiliza para comprar Bitcoin proviene de la emisión de acciones, es decir, vender acciones al público y usar los ingresos para comprar Bitcoin.

Esto puede parecer contraintuitivo, ¿por qué la gente compraría acciones de una empresa en lugar de comprar Bitcoin directamente? La respuesta es simple: arbitraje.

¿Por qué elegir comprar acciones de la empresa en lugar de comprar Bitcoin directamente?

Muchas instituciones, fondos y entidades reguladas están sujetos a restricciones de "autorización de inversión", que especifican los tipos de activos que se pueden comprar y los que no. Estas autorizaciones brindan a los inversores la certeza de que los fondos solo asumirán ciertos tipos de riesgos y no se arriesgarán de manera arbitraria.

Debido a que estas autorizaciones son altamente conservadoras, una gran cantidad de capital está "bloqueada", sin poder ingresar a industrias emergentes o áreas de oportunidad, incluyendo las criptomonedas, especialmente sin poder acceder directamente a Bitcoin, incluso si los gerentes de fondos desean participar de alguna manera.

El fundador de la empresa vio la diferencia entre la esperanza de obtener exposición a activos y el riesgo real que pueden asumir, y la aprovechó. Antes de la aparición del ETF de Bitcoin, las acciones de la empresa eran una de las pocas vías confiables para que estas entidades, que solo pueden comprar acciones, obtuvieran exposición a Bitcoin. Esto llevó a que las acciones de la empresa se negociaran frecuentemente a una prima, ya que la demanda superaba la oferta. La empresa aprovechó constantemente esta prima para comprar más Bitcoin, al mismo tiempo que aumentaba la cantidad de Bitcoin por acción.

En los últimos dos años, la "rentabilidad" de tener acciones de la empresa en términos de Bitcoin ha alcanzado el 134%, siendo la más alta en los retornos de inversión en Bitcoin a gran escala en el mercado. Los productos de la empresa satisfacen directamente la demanda de aquellas entidades que normalmente no pueden acceder a Bitcoin.

Este es un caso típico de "arbitraje autorizado". Incluso después del lanzamiento del ETF de Bitcoin, esta estrategia sigue siendo efectiva, ya que muchos fondos aún tienen prohibido invertir en ETFs, incluidos la mayoría de los fondos mutuos que gestionan 25 billones de dólares en activos.

Términos de deuda: un impulso para la empresa

Además de la situación positiva de suministro, la empresa también tiene ventajas en cuanto a la deuda asumida. No todas las deudas son iguales, los préstamos empresariales a veces pueden funcionar de manera similar a las hipotecas, siempre que se paguen los intereses a tiempo, los tenedores de deuda no tienen derecho a vender los activos de la empresa.

Esta flexibilidad permite a la empresa adaptarse más fácilmente a las fluctuaciones del mercado, y también hace que sus acciones sean una forma de "cosechar" la volatilidad del mercado de criptomonedas. Sin embargo, esto no significa que el riesgo se elimine por completo.

Conclusión

La empresa no está en el negocio de apalancamiento, sino en el negocio de arbitraje. A pesar de que actualmente tiene cierta deuda, el precio de Bitcoin necesita caer a alrededor de 15,000 dólares en cinco años para que represente un riesgo serio para la empresa. A medida que más empresas copien esta estrategia de acumulación de Bitcoin, se convertirá en otro tema digno de atención.

Sin embargo, si estas empresas dejan de cobrar una prima para competir entre sí y comienzan a asumir una deuda excesiva, la situación podría cambiar y tener graves consecuencias.