Ethereum en una encrucijada: ¿Hacia dónde va el futuro a partir de aquí?

Ethereum se enfrenta a numerosos desafíos recientemente, la relación ETH/BTC ha alcanzado un mínimo de cinco años, lo que ha suscitado un amplio debate en el mercado sobre su desarrollo futuro. Este artículo analizará la situación y el futuro de Ethereum desde dos perspectivas, alcista y bajista, y explorará si su propuesta de valor sigue siendo válida.

Mira las vistas de los campamentos alcistas

Los partidarios de Ethereum creen que, a pesar del mal desempeño del precio a corto plazo, su valor a largo plazo sigue acumulándose. Sus argumentos incluyen principalmente:

1. Ethereum sigue siendo el núcleo de la infraestructura subyacente. Las principales tendencias, como las stablecoins, la tokenización y los proxies de IA, están dominadas por Ethereum. Siempre que se mejore la experiencia del usuario a través de soluciones de capa 2 y se mantenga la confianza institucional, el futuro sigue siendo brillante.

2. La actualización técnica sigue liberando dividendos estructurales. La próxima actualización de Prague/Electra mejorará el rendimiento de Rollup, haciendo que Ethereum sea más rápido, más barato y más abierto. Estas optimizaciones pueden no haber sido valoradas adecuadamente por el mercado.

3. Los ecosistemas están experimentando ajustes estructurales. Ethereum está pasando de estar orientado a la tecnología a estar dirigido por el capital y el ecosistema, incluido el ajuste de los atributos de ETH, las pruebas entre cadenas y el diseño de los oráculos.

4. Algunos traders creen que ETH está subestimado. Varios analistas y traders reconocidos indican que el precio actual de ETH no refleja su verdadero valor.

5. Se espera que la liquidez macroeconómica mejore. Algunas opiniones sostienen que la stagnación del precio de ETH se debe principalmente a la falta de liquidez en el mercado en general, y no a problemas propios.

6. Las rotaciones del mercado alcista pueden presentar oportunidades. Con las expectativas de recorte de las tasas de interés y el progreso de los ETF, ETH tiene el potencial de volver al centro del mercado.

7. TVL se mantiene en primer lugar. Ethereum sigue siendo la opción más estable en cuanto al almacenamiento de fondos en la cadena.

8. La inflación es baja. En comparación con Bitcoin, ETH tiene una tasa de emisión anual más baja y un modelo monetario más sostenible.

9. La escala del ecosistema de desarrolladores es líder. Ethereum tiene el 65% de las actividades de innovación de desarrolladores en cadena del mundo, con más de 6.200 desarrolladores activos mensuales.

10. La reforma de la Fundación fortalece las expectativas de gobernanza. Vitalik anunció la reestructuración de la Fundación, que se espera mejore la eficiencia y la transparencia en la toma de decisiones.

Perspectiva del campo bajista

Los analistas pesimistas creen que Ethereum se enfrenta a múltiples desafíos, entre ellos:

1. Es posible que las instituciones sigan subcotizando los precios. Algunos creen que las principales instituciones aún no han intervenido a gran escala, lo que sugiere que es posible que ETH aún no haya entrado en su lugar.

2. El ecosistema carece de impulso de crecimiento. Los datos on-chain han disminuido seriamente, la placa tradicional se ha estancado y la correlación entre los nuevos hotspots y ETH no es alta.

3. Las narrativas de los APR pueden estar sobrevaloradas. La capacidad de Ethereum para servir como capa subyacente de un RWA a nivel global es cuestionable, y su credibilidad se ve debilitada por el débil precio de la moneda y el riesgo de liquidación que conlleva el mecanismo PoS.

4. El crecimiento en cadena se ha ralentizado. El crecimiento de usuarios en la red principal se ha estancado, y los nuevos usuarios tienden a elegir L2 u otras nuevas cadenas públicas emergentes.

5. La oferta entra en estado de inflación. La disminución de las tarifas de transacción en la red conduce a una reducción en la cantidad quemada, y la oferta de ETH comienza a aumentar.

6. La relación ETH/BTC alcanza un nuevo mínimo. En el contexto de la reducción a la mitad de Bitcoin y la rotación de nuevas cadenas públicas, ETH no ha tenido un rendimiento tan bueno como otros tokens principales.

7. El auge de las cadenas públicas emergentes intensifica la competencia. Cadenas como Solana son más atractivas en términos de experiencia de usuario y ambiente cultural.

8. Existe controversia sobre la ruta técnica. Hay opiniones que sostienen que la ruta técnica actual puede ser beneficiosa para los usuarios, pero no para el valor del token.

9. Las aplicaciones principales corren el riesgo de salir. Proyectos importantes como Uniswap están considerando lanzar cadenas independientes, lo que puede hacer que ETH pierda una importante fuente de ingresos.

10. La confianza en la gobernanza está siendo cuestionada. El presunto alto nivel de retiro de efectivo de la fundación, junto con una gobernanza ineficiente, ha generado preocupaciones sobre el desarrollo futuro de la comunidad.

11. La comunidad tiene divergencias en la ruta de desarrollo. Hay falta de consenso en temas como el grado de dependencia entre la cadena principal y L2, y la dirección estratégica general no está clara.

Sugerencias de decisión para inversores

Basado en el análisis anterior, diferentes tipos de inversores pueden considerar las siguientes estrategias:

1. Inversores de valor a largo plazo: Si creen que ETH representa la infraestructura futura de las criptomonedas, pueden considerar mantener o acumular gradualmente, esperando el próximo ciclo.

2. Inversores a corto y medio plazo: pueden reducir moderadamente su posición en Ether, mantener una posición base y ajustar sus posiciones de manera flexible, o realizar operaciones de trading para mejorar la eficiencia del capital.

3. Inversores que priorizan la certeza a corto plazo: pueden reducir su posición en partes durante un rebote, mientras siguen de cerca los indicadores clave del ecosistema de Ethereum, esperando señales claras para volver a entrar.

El mercado cambia rápidamente, y los inversores deben hacer juicios basados en su propia capacidad de asumir riesgos y sus objetivos de inversión. Este artículo es solo de referencia y no constituye un consejo de inversión.