Reacción del mercado tras la aprobación del ETF de Bitcoin Al Contado y análisis de su mecanismo subyacente

El 10 de enero, la SEC de EE. UU. aprobó las solicitudes de 11 ETF de Al Contado de Bitcoin, marcando la entrada oficial de los activos criptográficos en el núcleo de la asignación de activos de las principales instituciones globales. Sin embargo, en el primer día de apertura del ETF, el precio de Bitcoin sufrió una fuerte caída, bajando de 49,000 dólares a un mínimo de 41,500 dólares, eliminando gran parte de las ganancias acumuladas en el último mes. Este artículo analizará las razones detrás de esta caída y por qué, tras la aprobación de los ETF de Al Contado, habrá una gran salida de fondos del mercado de Bitcoin en lugar de una entrada. Utilizaremos el proceso de circulación de 1,000 dólares en el ETF como ejemplo para explicar detalladamente el mecanismo de ejecución de transacciones detrás del ETF, con la esperanza de ayudar a los inversores a aprovechar mejor las oportunidades de inversión en activos criptográficos en la era del ETF.

1. El flujo de fondos detrás de los ETFs

Hay cuatro actores importantes en el sistema ETF al contado de Bitcoin:

• Emisor: responsable de diseñar y gestionar productos ETF, calcular el valor neto diario y cobrar tarifas de gestión.
• Participantes autorizados: las únicas instituciones que pueden realizar suscripciones y rescates directamente con el emisor.
• Creadores de mercado: proporcionan liquidez en el mercado secundario, comprando y vendiendo participaciones de ETF.
• Inversores: individuos o instituciones que compran y venden participaciones de ETF a través del mercado secundario.

Tomando como ejemplo una inversión de 1000 dólares en ETF, el proceso de flujo de fondos es el siguiente:

1. El inversor compra el ETF a través de la plataforma de negociación en línea y $1,000 van al creador de mercado.

2. Si la cantidad de participaciones del ETF de los creadores de mercado es insuficiente, se solicitará a los participantes autorizados la suscripción de participaciones del ETF, y parte de los fondos se transferirán a los participantes autorizados.

3. Autorizar a los participantes a solicitar al emisor la suscripción de acciones del ETF, y los fondos serán transferidos al emisor.

4. El emisor utiliza los fondos para comprar Bitcoin a través de la plataforma de intercambio, y los fondos finalmente fluyen hacia el mercado de criptomonedas.

2. La relación entre el volumen de transacciones del mercado secundario del ETF y el flujo de fondos en el mercado de Bitcoin

El volumen de negocios de compra-venta en el mercado secundario de ETF no equivale a la entrada y salida neta de fondos en el mercado de Bitcoin. La clave para evaluar el impacto de los ETF en el precio de Bitcoin es centrarse en la cantidad de dólares que fluyen hacia el mercado de Bitcoin a través de los ETF de los mercados financieros tradicionales para comprar Bitcoin al contado, es decir, las entradas netas totales.

El flujo neto total se puede calcular sumando los datos de suscripción y redención de un total de 11 ETF. Los emisores publicarán los datos relevantes en su sitio web, y también se pueden consultar a través de herramientas profesionales de seguimiento de datos.

3. Las razones y la duración de la salida de grandes fondos del ETF de Bitcoin de Grayscale

El ETF de Bitcoin de Grayscale ha experimentado reembolsos durante tres días consecutivos, lo que ha traído una presión de venta de aproximadamente 26,000 a 28,000 monedas de Bitcoin. Las principales razones de la salida de grandes fondos son dos:

1. Una tarifa de gestión 6 veces más alta que la de los competidores.

2. Cierre de la posición de arbitraje de descuento de fideicomiso en la etapa inicial.

Se espera que la salida neta del ETF de Grayscale continúe durante aproximadamente 1-2 meses, lo que tendrá un impacto a corto plazo en el precio de Bitcoin. Con los 620,000 Bitcoins que posee Grayscale actualmente y una salida promedio diaria de 9,000 monedas, es poco probable que este impacto dure más de dos meses.

! Tome como ejemplo una operación práctica de $ 1,000, comprenda el impacto de los ETF al contado en el precio de Bitcoin en segundos

4. ETF beneficia la participación de inversores más amplios en el mercado de criptomonedas

A pesar de la presión de venta a corto plazo de los ETF de Grayscale, todos los ETF al contado de Bitcoin aportaron USD 740 millones en compras netas a Bitcoin en los tres días de negociación del 11 al 16 de enero. Entre ellos, BlackRock ETF encabezó la lista con una entrada neta de tres días de 710 millones de dólares.

Los emisores de ETF aprobados en esta ocasión son en su mayoría algunas de las principales compañías de gestión de activos del mundo, como BlackRock, Fidelity e Invesco. Estas compañías cuentan con una amplia experiencia en gestión, procesos de cumplimiento estrictos y una gran capacidad de aceptación, lo que ayuda a aumentar la confianza de los inversionistas en activos emergentes como el Bitcoin. Al mismo tiempo, su red de canales de venta global acumulada durante años también impulsará la promoción de esta nueva categoría de activos, el ETF de Bitcoin Al Contado.

5. Los tres puntos clave del mercado de criptomonedas en los próximos tres meses

Ordenado por importancia de la siguiente manera:

1. Bitcoin halving: Se espera que ocurra en abril de 2024, la nueva oferta se reducirá drásticamente, mientras que la demanda aumentará gracias al ETF. Basándose en los cambios de precios después de las tres halvings anteriores, el mercado es generalmente optimista al respecto.

2. ETF de Ethereum Al Contado aprobado: se espera para mayo de 2024. BlackRock, Fidelity, Invesco y otros han solicitado el ETF de Ethereum Al Contado, y la probabilidad de aprobación es alta.

3. Actualización de Ethereum Cancún: Se espera que se complete en febrero-marzo de 2024, lo que reducirá significativamente el costo de transacción de la red de capa 2 y se espera que dé lugar a escenarios de aplicación a mayor escala.

! Tome $ 1,000 en la práctica como ejemplo, comprenda el impacto de los ETF al contado en el precio de Bitcoin en segundos

En conclusión, el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado es un evento histórico que, a largo plazo, traerá beneficios duraderos a los activos criptográficos. Aunque pueden ocurrir fluctuaciones a corto plazo, a largo plazo, se espera que el ETF atraiga a más inversionistas para participar en el mercado de criptomonedas, impulsando el desarrollo de la industria.

! Tome $ 1,000 en la práctica como ejemplo, comprenda el impacto de los ETF al contado en el precio de Bitcoin en segundos