La moneda estable algorítmica o enfrentará una regulación estricta, la Cámara de Representantes de EE. UU. planea proponer un nuevo proyecto de ley

Después del colapso del sistema de moneda estable Terra/UST, la actitud de regulación de Estados Unidos hacia las monedas estables se ha vuelto más estricta. Recientemente, se ha informado que la Cámara de Representantes de EE. UU. está elaborando un nuevo proyecto de ley sobre monedas estables, que incluye una prohibición sobre monedas estables algorítmicas similares a TerraUSD (UST).

El borrador de la ley establece claramente que emitir o crear nuevas "monedas estables respaldadas internamente" se considerará un acto ilegal. Esta definición abarca aquellas monedas estables que pueden ser convertidas, redimidas o recompradas a un valor monetario fijo, y que dependen de otros activos digitales emitidos por el mismo emisor para mantener un precio fijo.

El concepto de "moneda estable respaldada internamente" se explica en la industria como un mecanismo que utiliza garantías creadas por el emisor (como tokens de gobernanza) para respaldar la emisión de la moneda estable. Este modelo puede llevar a un aumento espiral de los precios de las garantías y la cantidad de monedas estables en un mercado alcista, mientras que en un mercado bajista puede provocar una espiral de muerte debido a liquidaciones; el fracaso de Terra/UST es un caso típico.

Según la información actual, varios tipos de moneda estable podrían verse afectados por este proyecto de ley:

1. Monedas estables sobrecolateralizadas: como sUSD, que utiliza el token de gobernanza del propio proyecto como colateral, a pesar de tener mecanismos de control de riesgos, aún se ajusta a la descripción de "monedas estables colaterales endógenos".

2. Moneda estable algorítmica de tipo Terra: como el USDN, que se basa en la blockchain de Waves, su mecanismo es similar al de Terra y podría enfrentar riesgos regulatorios.

3. Algunas monedas estables algorítmicas: como Frax, aunque actualmente la tasa de colateralización es alta, su parte algorítmica aún depende del token de gobernanza FXS, lo que podría cumplir con la definición de la prohibición de la ley.

Es importante destacar que este borrador de ley también proporciona un canal para la emisión legal de monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Los bancos o cooperativas de crédito pueden emitir monedas estables bajo la supervisión de la Oficina del Contralor de la Moneda y de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos. La ley también instruye a la Reserva Federal a establecer un proceso para revisar las solicitudes de emisores no bancarios. La emisión de monedas estables sin aprobación puede enfrentar hasta cinco años de prisión y multas de 1,000,000 de dólares.

Para otras monedas estables descentralizadas, como DAI de MakerDAO y LUSD de Liquity, que están principalmente respaldadas por activos descentralizados como ETH, la ley actualmente no menciona explícitamente su legalidad.

En general, esta ley tendrá un profundo impacto en el campo de las monedas estables descentralizadas, y podría afectar a algunos proyectos relativamente seguros como Frax y sUSD. Al mismo tiempo, proporciona un marco regulatorio claro para el desarrollo de monedas estables centralizadas, lo que podría incentivar a más bancos a emitir su propia moneda estable.

Es importante enfatizar que este proyecto de ley todavía se encuentra en la fase de borrador, y podría ser discutido tan pronto como la próxima semana, aunque su contenido aún puede cambiar. Desde el borrador hasta la entrada en vigor final, se necesitará un tiempo determinado, y la industria estará atenta a su evolución.