Se inicia el pago a los acreedores de FTX, el desbloqueo masivo de SOL atrae la atención del mercado

El 18 de febrero de 2025, el primer pago a los acreedores de FTX comenzó oficialmente, lo que marca una etapa crucial en el proceso de liquidación de la quiebra que ha durado dos años. Sin embargo, el foco del mercado se ha centrado en otro riesgo potencial: el 1 de marzo, se desbloquearán 11.2 millones de tokens SOL de la subasta de quiebra de FTX, con un valor de aproximadamente 1.9 mil millones de dólares. Aunque el pago en moneda fiduciaria parece tener un impacto limitado, la expectativa de una gran circulación de SOL ha suscitado preocupaciones en el mercado, ya que la disposición de los activos de FTX podría volver a impactar el ecosistema cripto. ¿Es esto una extensión excesiva del pánico, o los riesgos aún no han sido evaluados adecuadamente?

La primera ronda de compensación aún tiene grandes montos no pagados

Según la información pública, los beneficiarios iniciales son los acreedores de pequeña cuantía que recibirán compensación en esta ronda, con un monto de reclamación de 50,000 dólares o menos. De acuerdo con el plan de reestructuración de FTX, estos acreedores recibirán un reembolso completo y disfrutarán de un interés anual del 9%, lo que podría resultar en un reembolso valorado en moneda fiduciaria del 119%.

El acreedor de FTX, Sunil, afirmó que en esta ronda de reembolso se han pagado aproximadamente 800 millones de dólares, involucrando 162,000 cuentas, lo que representa el 35% de las 460,000 cuentas de reclamación elegibles que se estiman. Los pagos superiores a 50,000 dólares deberán esperar hasta después del 30 de mayo.

Informes anteriores indican que el plan de pago total de la primera fase involucra entre 6.5 y 7 mil millones de dólares. Se espera que esta ronda de pagos dure hasta el 4 de marzo. Sin embargo, FTX aún no ha publicado el monto total real de los pagos de la primera ronda.

Desde la perspectiva de los pagos, dado que FTX optó por compensar en moneda fiat, esto puede no causar una gran volatilidad en el mercado de criptomonedas e incluso podría traer algunos nuevos flujos de capital al mercado.

Cerca de 2 mil millones de dólares en tokens SOL están a punto de desbloquearse

Las preocupaciones del mercado sobre FTX provienen principalmente de las subastas de activos criptográficos como Solana. Los documentos de 2023 muestran que el total de activos de FTX es de solo 4.77 mil millones de dólares, lo que representa una diferencia de 6.8 mil millones de dólares con respecto a la cantidad estimada de 11.5 mil millones de dólares en compensaciones. Con la llegada del mercado alcista de criptomonedas en 2024, los activos criptográficos que posee FTX han aumentado significativamente de valor.

Solana se ha convertido en un contribuyente principal a la apreciación de activos de FTX, con un aumento máximo de más de 28 veces en el token SOL desde diciembre de 2022. Como uno de los principales inversores en Solana, FTX posee una gran cantidad de tokens SOL bloqueados. Los datos de monitoreo indican que FTX ha vendido 41 millones de SOL a través de tres subastas hasta el 17 de febrero, de los cuales 11.2 millones se desbloquearán el 1 de marzo.

Estos tokens no se vendieron directamente en el mercado secundario, sino que fueron adquiridos por varias instituciones a diferentes precios. En general, estas transacciones generaron ingresos de 2,932 millones de dólares para FTX, convirtiéndose en la mayor en su liquidación de activos criptográficos.

Los tokens SOL que se desbloquearán pronto, aunque ya se ha completado la subasta, entrarán en estado de circulación después del desbloqueo. Teniendo en cuenta que el costo para los compradores es muy inferior al precio actual de mercado, existe la posibilidad de ventas para obtener ganancias. Sin embargo, este lote de SOL desbloqueados solo representa el 2.3% de la circulación actual.

Otros avances en la disposición de activos criptográficos

En marzo de 2024, FTX vendió su participación e inversión en tokens en Mysten Labs por 95 millones de dólares. A finales de 2024, el valor máximo de estos activos alcanzó los 4.6 mil millones de dólares. Para el mercado, FTX ya no posee esta parte de los tokens, lo que alivia la presión potencial sobre el mercado de SUI.

Aptos es otro proyecto de cadena pública en el que FTX ha invertido con énfasis. En 2022, FTX Ventures participó en una financiación de 150 millones de dólares para Aptos. Actualmente, Aptos no ha anunciado el resultado final del tratamiento de esta participación. Los datos de marzo de 2023 mostraron que FTX poseía 5 millones de tokens APT, que, según el precio del 19 de febrero, valían aproximadamente 31.65 millones de dólares.

Hasta el 19 de febrero, el mayor saldo en las direcciones en la cadena de FTX es el token FTT, con un total de 257 millones de unidades, valoradas en aproximadamente 505 millones de dólares. Teniendo en cuenta que la capitalización total de FTT es de solo 657 millones de dólares, una venta masiva podría causar un gran impacto en el precio. FTX permitió a los usuarios declarar el precio de compra de FTT, pero aún no se ha incluido en la compensación en moneda fiduciaria, y la forma de compensación para los tenedores de FTT sigue sin estar clara.

Los documentos divulgados en 2023 muestran que FTX también posee varios activos criptográficos principales, incluidos AVAX, BTC, ETH y XRP. Sin embargo, hasta el 19 de febrero, estos activos ya no son visibles en las direcciones de billetera públicas de FTX, lo que podría indicar que se han vendido durante el proceso de liquidación. Actualmente, el valor de las posiciones en las direcciones en cadena de FTX es de aproximadamente 1,269 millones de dólares.

Con el inicio de los pagos de FTX, este evento está a punto de llegar a su fin. Después de más de dos años de transformación, la industria de las criptomonedas ha entrado en una nueva etapa de desarrollo, y la influencia de FTX en la industria se está convirtiendo gradualmente en historia. Recientemente, la volatilidad del mercado provocada por FTX parece ser más bien una reacción exagerada a la actual inestabilidad del mercado, o una manifestación del pánico.