PayPal acepta encriptación, lo que provoca el pump de Bitcoin, las políticas de flexibilización monetaria global afectan los mercados financieros

Recientemente, una conocida empresa de pagos anunció que permitiría a los clientes comprar, vender y mantener Bitcoin y otros Activos Cripto a través de su plataforma, y apoyaría el uso de Activos Cripto para compras en su red. Esta noticia impulsó un notable pump en el precio de Bitcoin.

Aunque los eventos a corto plazo a menudo provocan fuertes fluctuaciones en los precios del mercado, el análisis del impacto a medio y largo plazo en el mercado debe centrarse más en los fundamentos y la política monetaria.

En 2020, el mundo enfrentó la pandemia de COVID-19. Para hacer frente a la crisis de liquidez y estimular la economía, la Reserva Federal de Estados Unidos inyectó una gran cantidad de liquidez en dólares en el mercado, lo que provocó una gran volatilidad en los mercados financieros globales, incluido el mercado de activos cripto.

Desde la disolución del sistema de Bretton Woods, el dólar se desacopló del oro y los tipos de cambio de las monedas de los países flotan libremente. Sin embargo, debido a la posición dominante del dólar en el comercio internacional y en las reservas de divisas, en realidad sigue cumpliendo la función de moneda mundial, y la Reserva Federal de EE. UU. se ha convertido de hecho en el banco central global. Por lo tanto, las importantes políticas monetarias de la Reserva Federal suelen tener un significado indicativo para los mercados financieros.

En marzo de este año, para hacer frente a la recesión económica provocada por la pandemia de COVID-19, el banco central de Estados Unidos tomó una serie de medidas sin precedentes. Desde el 3 de marzo, el tamaño del balance del banco central de Estados Unidos se expandió rápidamente. Los datos muestran que el 4 de marzo el tamaño total del balance del banco central de Estados Unidos era de 4.24 billones de dólares, y para el 10 de junio había alcanzado casi 7.17 billones de dólares, un crecimiento del 69% en solo 3 meses, lo que significa que en el mercado hay nominalmente casi 3 billones de dólares adicionales en liquidez.

Con la expansión del balance de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el índice del dólar ha caído drásticamente, pasando de un máximo de 103 en marzo a alrededor de 93. La depreciación del dólar se refleja en la apreciación de otras monedas frente al dólar, siendo el yuan especialmente fuerte. El tipo de cambio de las stablecoins vinculadas al dólar también ha caído frente al yuan, bajando de alrededor de 7.1 en marzo a cerca de 6.6 el 21 de octubre.

La inyección de liquidez por parte del banco central de EE. UU. ha tenido un impacto significativo en diversos activos financieros. En enero y febrero de este año, los mercados bursátiles y el oro en EE. UU. experimentaron caídas drásticas debido a la pandemia de COVID-19, principalmente por una crisis de liquidez provocada por el pánico del mercado. Se considera que el oro es un activo refugio, pero el mercado, en medio de un pánico extremo, estaba ansioso por vender todos los activos, lo que provocó una escasez de liquidez en dólares, afectando severamente a los activos refugio, incluido el oro. Durante el mismo período, el Bitcoin también experimentó una fuerte caída.

Después de marzo, el banco central de Estados Unidos comenzó a expandir su balance, inyectando una gran cantidad de liquidez al mercado en un corto período de tiempo. El precio del oro y las acciones de EE. UU. experimentaron un fuerte aumento, y el precio del oro superó temporalmente el histórico máximo de 2000 dólares por onza. El precio de Bitcoin también subió notablemente, mostrando una tendencia básica coherente con el oro y las acciones de EE. UU.

El coeficiente de correlación entre Bitcoin y el oro, así como el índice S&P 500, confirmado por el cálculo, refuerza este punto. En 2018, el coeficiente de correlación entre Bitcoin y el índice S&P 500 con el precio del oro fue de solo 0.18 y 0.59 respectivamente, pero continuó aumentando en 2019 y 2020. Especialmente después del 3 de marzo de 2020, cuando el banco central de EE. UU. comenzó a inyectar grandes cantidades de liquidez en dólares, el coeficiente de correlación entre Bitcoin y el índice S&P 500 con el precio del oro alcanzó 0.92 y 0.88, respectivamente, casi subiendo y bajando en sincronía.

Después del 3 de marzo, el índice S&P 500, el oro y el Bitcoin tienen un coeficiente de correlación superior a 0.6 con el tamaño del balance de la Reserva Federal de EE. UU., los datos demuestran que esta ronda de subida de activos financieros globales está estrechamente relacionada con la política de expansión masiva de la Reserva Federal de EE. UU.

En un contexto de estabilidad financiera, las subidas y bajadas de las acciones, el oro y las monedas digitales deberían estar principalmente impulsadas por los fundamentos. Sin embargo, la situación de este año es que la divergencia entre los fundamentos y los precios es especialmente evidente en el mercado de acciones. La economía global se está desacelerando y la rentabilidad empresarial está disminuyendo, pero los precios de las acciones siguen subiendo. Los precios del oro y de los Activos Cripto también están aumentando continuamente bajo la inundación de capital.

Aunque el mercado de Activos Cripto ha visto este año temas candentes como los avances de Ethereum 2.0, el lanzamiento de Polkadot y su desarrollo ecológico, la ola DeFi y el lanzamiento de Filecoin, que pueden ofrecer algunas explicaciones fundamentales para esta ronda de pump, desde un análisis de capital, el aumento de Bitcoin parece ser un factor más importante relacionado con el efecto de sincronización con los principales activos financieros globales.

El aumento provocado por la inundación de capital inevitablemente hará que el mercado regrese a los fundamentos cuando el capital se retire. Actualmente, lo que más se está observando es cuándo se retirará esta ola.

Según la última declaración de política monetaria del banco central de EE. UU. del 27 de agosto, el objetivo de inflación se ha ajustado del 2% al 2% promedio, sin especificar un plazo para ese promedio. Esto indica que el banco central de EE. UU. puede tolerar que la inflación supere el 2% durante un tiempo para estimular la economía y aumentar la tasa de empleo, lo que proporciona una base para una política de flexibilización adicional.

El banco central de Estados Unidos siempre ha tenido dos objetivos de política: reducir la tasa de desempleo y controlar la inflación, normalmente manteniendo la inflación por debajo del 2%. Ahora, el banco central de Estados Unidos ha relajado las restricciones sobre la inflación, por lo que al analizar y prever el mercado, es más necesario prestar atención a la situación del mercado laboral.

Según el desarrollo actual de la pandemia global y la recuperación económica de Estados Unidos, se espera que la política de flexibilización monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos continúe. Es importante notar que, bajo esta ronda de políticas de estímulo, los fondos en la cuenta del Departamento del Tesoro de EE. UU. han alcanzado los 1.8 billones de dólares, y el uso y el momento de estos fondos en el futuro, así como la política fiscal de EE. UU., también son dignos de atención.

La estrategia para maximizar los rendimientos de inversión es mantener una posición a largo plazo siempre que los fundamentos del activo no hayan cambiado.