Informe Especial del Mercado de Criptomonedas de Corea: El Subcontinente Digital Bajo el Kimchi Premium

1. Introducción

A medida que la calidez del mercado global de criptomonedas tiende a estabilizarse, Corea del Sur continúa exhibiendo un "prosperidad alternativa" con un comercio activo y un aumento en el interés. Según el "Informe Anual de Pagos y Liquidaciones" publicado por el Banco de Corea, se estima que para finales de 2024, la capitalización de mercado total de Corea del Sur superará los 100 billones de wones (aproximadamente 748 millones de dólares), y las cinco principales bolsas locales gestionarán un total de 73 mil millones de dólares en activos; el volumen de transacciones diarias promedio en diciembre aumentó drásticamente de 2.38 mil millones de dólares en octubre a 10.7 mil millones de dólares, superando en solo dos meses a las dos principales bolsas de valores de Corea del Sur. Se espera que los ingresos anuales del mercado de criptomonedas en Corea del Sur crezcan de 264.3 millones de dólares en 2024 a 635.4 millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 16.1%. Hasta abril de 2025, se ha confirmado que 25 millones de personas han abierto cuentas en las bolsas para invertir en criptomonedas. Aproximadamente la mitad de la población de 51 millones de Corea del Sur ya ha invertido en el mercado de criptomonedas.

Más llamativa es la singular "Kimchi Premium" del mercado de criptomonedas de Corea del Sur, que se refiere a que los precios de las criptomonedas (como Bitcoin, Ethereum, etc.) en las bolsas surcoreanas son significativamente más altos que en otras principales bolsas del mundo. En marzo de 2024, esta prima alcanzó el 8.5%, y en noviembre llegó a un máximo del 10%, muy por encima del promedio global, lo que refleja el alto entusiasmo de los inversionistas locales y la demanda de arbitraje bajo el control de capital.

El enorme flujo de capitales, la amplia base de usuarios y el efecto único de las diferencias de precios en el mercado han dado forma a la alta actividad y extraordinaria popularidad del mercado de criptomonedas en Corea del Sur, que en el mapa criptográfico global se asemeja a una "tierra dorada" de la era digital. ¿Por qué ha estallado tan rápidamente el mercado de criptomonedas en Corea del Sur? Analizaremos la lógica profunda detrás de esta tierra digital desde tres dimensiones: factores impulsores, imagen actual y oportunidades futuras: ¿cómo ha generado la estructura política y económica una fuerte demanda de refugio y especulación? ¿Cómo ha evolucionado el ecosistema local desde el Kimchi Premium hasta un volumen de transacciones diario de cientos de millones de dólares, creando una vitalidad comercial líder en el mundo? Mirando hacia el futuro, ¿qué pistas e innovaciones impulsarán al mercado de Corea a seguir liderando? A continuación, profundicemos juntos en esta prosperidad fenomenal.

2. Análisis de las razones del auge del mercado de criptomonedas en Corea del Sur

2.1 razones económicas

Canales de inversión limitados

En Corea del Sur, los canales de inversión tradicionales son relativamente limitados. Dentro del marco de la teoría de la elección del consumidor, los individuos, al enfrentarse a una asignación de recursos limitada, ponderarán la utilidad entre diferentes categorías de activos para maximizar el retorno esperado.

Cuando los activos de inversión tradicionales, como los bienes raíces y las acciones, enfrentan restricciones reales como precios elevados, retornos a la baja, baja liquidez y altos umbrales de entrada, los inversores naturalmente tienden a buscar activos alternativos con mayor utilidad marginal.

En Corea del Sur, los canales de inversión tradicionales enfrentan dificultades estructurales. Tomemos como ejemplo el mercado inmobiliario y las acciones:

• Bienes raíces:

En 2023, el crecimiento económico de Corea del Sur fue de solo 1.4%, aunque en 2024 se recuperará al 2%, la confianza en el consumo y la inversión sigue siendo débil.

En este contexto, los precios de la vivienda se mantienen en niveles altos, presentando contradicciones estructurales. Desde 2010, el área metropolitana ha aumentado un 47,1%, y las cinco grandes ciudades han registrado un aumento del 76,5%. En 2024, el volumen de transacciones en el área metropolitana disminuyó un 7,5% en comparación con el año anterior, y en Seúl, de agosto a octubre, ha habido una caída durante tres meses consecutivos (20,1%, 34,9%, 19,2%).

Frente a la situación de "tres altos y un bajo" de altos precios de vivienda, altas tasas de préstamo, altas tasas de interés y bajo volumen de transacciones, el mercado inmobiliario tradicional ya no posee propiedades de inversión ampliamente adaptables, lo que ha llevado a una clara disminución del entusiasmo de los participantes del mercado. Los jóvenes y los de ingresos medios y bajos se ven limitados en la adquisición de propiedades, lo que les lleva a cambiarse a nuevos canales de inversión emergentes, como los activos encriptados, que ofrecen alta volatilidad y altas expectativas de retorno.

• acciones

En cuanto al mercado de valores, el KOSPI de 2024 (Índice Compuesto de Precios de Acciones de Corea, 한국 종합주가지수) cayó un 8.03%, muy por debajo del índice compuesto de Shanghái +12.68% y el Nikkei 225 +17.06% durante el mismo período. Al mismo tiempo, el S&P 500 subió, lo que llevó la diferencia de rendimiento entre ambas ciudades y el mercado coreano a un 32.3%, la más alta desde 2000. En un momento en que los mercados bursátiles globales se recuperan, el mercado coreano muestra una situación de "baja aislada (고립된 약세)". La confianza de los inversionistas se ha visto significativamente afectada.

En el contexto de un desempeño continuado a la baja en el mercado de valores tradicional de Corea y expectativas de ganancias débiles, algunos inversores surcoreanos han comenzado a dirigir su atención hacia el ámbito de los activos encriptados, que presentan una mayor volatilidad y un potencial de retorno más alto.

tasas de interés bajas y un entorno monetario flexible

La política monetaria expansiva a largo plazo y el entorno de bajas tasas de interés han llevado a los inversores surcoreanos a acelerar su transición hacia activos de alto rendimiento. Desde la pandemia, la tasa de interés de referencia del banco central de Corea del Sur se ha mantenido a largo plazo en 3.5%, claramente por debajo del nivel de más del 5% de la Reserva Federal, lo que ha provocado una disminución en la atractivo del ahorro y que los retornos reales sean difíciles de resistir ante la presión inflacionaria.

En este contexto, la demanda de activos de alta volatilidad y alto rendimiento ha aumentado. Las criptomonedas, debido a su gran potencial de rendimiento, bajo umbral y alta liquidez, se han convertido en la opción preferida de los inversores con aversión al riesgo, especialmente entre los jóvenes. En general, la política de bajas tasas de interés ha debilitado la atracción de las herramientas financieras tradicionales, lo que ha impulsado aún más el flujo de fondos hacia los activos encriptados.

Expectativa de devaluación del won

En los últimos años, el won surcoreano ha continuado depreciándose, y en abril de 2025, el tipo de cambio con el dólar alcanzó un mínimo de 1473.75 wones, el nivel más bajo desde 2009. La depreciación del won, junto con los altos precios del petróleo y el aumento de los costos de la cadena de suministro, ha elevado la presión inflacionaria interna. Los datos muestran que en marzo de 2025, el IPC de Corea del Sur aumentó un 2.1% interanual, con precios del kimchi y del café aumentando un 15.3% y un 8.3% respectivamente, lo que ha afectado el poder adquisitivo real de los residentes y ha presionado la recuperación económica.

Las criptomonedas, como activos denominados en dólares, de circulación global y descentralizados, se han convertido en una nueva vía para que los inversores se protejan de la depreciación de su moneda local y busquen la preservación de sus activos.

2.2 Razones psicológicas sociales

Según la teoría de "felicidad=utilidad/deseo" propuesta por el economista Samuelson, cuando el deseo aumenta rápidamente y la obtención de utilidad está limitada, el bienestar individual disminuirá significativamente.

• La rigidez de las clases sociales a largo plazo, la alta presión competitiva y las fluctuaciones económicas han intensificado la ansiedad por la riqueza entre los jóvenes, haciendo que el "dinero" se convierta en el objetivo de vida dominante. Los datos del Banco de Corea de 2024 muestran que el 72.4% de los encuestados consideran que la "situación económica" es el principal factor determinante de la felicidad. Al mismo tiempo, el informe de principios de 2025 de la Oficina de Estadísticas de Corea señala que el 69.1% de la población de 20 a 39 años clasifica la "libertad financiera" como su objetivo principal en la vida.
• En este clima social, lemas como "돈이 최고야（钱才是最重要的）" y "현실이 개차반이야（现实太烂了）" son populares.
• Ante el hecho de que las trayectorias tradicionales como el empleo, el ahorro y los rendimientos del mercado de valores no satisfacen el deseo de riqueza, los jóvenes en el mercado de criptomonedas buscan opciones de inversión que ofrezcan alta utilidad y rompan las limitaciones de clase, viéndose como un posible camino para alcanzar la felicidad y revertir el destino.

Al mismo tiempo, en torno al objetivo de "libertad financiera", la filosofía de consumo del joven grupo de Corea del Sur también está experimentando cambios profundos, lo que a su vez influye en sus preferencias de inversión.

Según informes de medios como "Asian Economy", los jóvenes de Corea del Sur están mostrando dos tipos típicos de diferenciación en la psicología del consumo:

• Uno es el grupo "YOLO (You Only Live Once)", que enfatiza el disfrute inmediato y la alta aversión al riesgo;
• En segundo lugar, el grupo "YONO (You Only Need One)" tiende a consumir de manera racional y valora la acumulación de activos.

En la familia YOLO, frente a la presión de la realidad y la ansiedad de clase, muchos jóvenes tienden a ver el mercado de criptomonedas como una "oportunidad de enriquecimiento rápido" que supera al mercado de valores, rompiendo así las rutas tradicionales de riqueza y logrando un salto de clase. Por otro lado, la familia YONO, considerando la preservación de activos y la cobertura contra la incertidumbre económica, gradualmente se está inclinando hacia aumentar el ahorro y la inversión. Según una encuesta sobre tendencias de consumo de la Generación Z en 2024, aproximadamente el 71.7% de los jóvenes encuestados afirmaron que priorizarán el ahorro y la asignación de activos. Los activos encriptados se han convertido en una nueva opción de inversión debido a su alta rentabilidad.

A pesar de las diferentes actitudes de consumo, ambas partes convergen en su motivación para invertir en activos de alto rendimiento; la encriptación satisface precisamente su psicología común de búsqueda de retornos y crecimiento de riqueza.

2.3 ¿Por qué Corea del Sur es tan próspera, y no Japón?

2.3.1 Perspectiva económica: el won surcoreano es relativamente débil, por lo que se requieren rutas alternativas.

• Yen: Debido a su extremadamente baja tasa de interés y a su enorme reserva de divisas, el yen es considerado internacionalmente como una moneda refugio. Incluso cuando hay fluctuaciones en el tipo de cambio del yen, su ventaja de financiamiento no ha cambiado, y el mercado tiende a preferir mantener activos en yenes para cubrir el riesgo de caída de otros mercados ante riesgos geopolíticos o turbulencias financieras.
• Won: mercado de tamaño pequeño, liquidez débil, y fluctúa en la misma dirección que el sentimiento de riesgo global. Además, la posición de las reservas de divisas es débil, con algunos controles de capital, lo que hace difícil asumir la misma posición que el yen.

Por lo tanto, en comparación con los inversores japoneses, los inversores surcoreanos carecen más de confianza y seguridad a largo plazo en los activos denominados en su moneda, y tienden a buscar activos que no estén denominados en su moneda local y que puedan circular globalmente, la encriptación se ajusta perfectamente a las necesidades de los inversores.

2.3.2 Perspectiva económica: los rendimientos de las inversiones tradicionales son más bajos, buscando un mayor retorno.

• Bienes raíces: La participación de la inversión en bienes raíces en Corea del Sur supera el 50%, muy por encima del 37% de Japón, pero la tasa de rendimiento real total es mucho más baja, y hay más restricciones en la inversión en bienes raíces:

• Mercado de valores: En los últimos años, el mercado de valores de Corea del Sur ha sido relativamente débil en comparación con Japón. Pero en 2024, esto es especialmente evidente:

2.3.3 Perspectiva política: Corea del Sur tiene una actitud abierta, Japón es conservador y restrictivo.

2.3.4 Perspectiva cultural: Corea del Sur busca la riqueza rápida, Japón se centra en la acumulación estable.

• Japón: se enfoca más en "acumular poco a poco" y "finanzas sólidas". El proverbio "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (trabajar arduamente toda la vida y ahorrar poco a poco) y "家宝は寝て待て" (los tesoros familiares esperan por sí mismos), reflejan la tendencia de los japoneses hacia la acumulación a largo plazo y la valorización segura, enfatizando los valores de moderación, acumulación y paciencia.
• Corea del Sur: Se enfatiza el concepto de "éxito rápido" y "seguir la tendencia", y en la sociedad se populariza la idea de "빨리빨리（快快）". La gente tiende a buscar altos retornos a corto plazo y anhela enriquecerse rápidamente a través de la compra y venta de acciones, criptomonedas, bienes raíces, entre otros.

La prosperidad del mercado de criptomonedas en Corea del Sur es, en esencia, un equilibrio óptimo que los inversores hacen en términos de economía macroeconómica, activos tradicionales, actitudes gubernamentales y cultura de pensamiento. Aunque Japón, como país desarrollado de Asia Oriental, tiene un suelo relativamente similar, todavía es ligeramente inferior en comparación con Corea del Sur, que destaca en el mercado global de criptomonedas.

2.4 La inspiración del modelo coreano para el mercado de criptomonedas global

En un momento en que el panorama del mercado de criptomonedas en Asia está cambiando silenciosamente, el "Camino del Medio" que presenta Corea del Sur está destacando su valor estratégico. En comparación con ciertas regiones que han intensificado recientemente la regulación sobre los proyectos locales que ofrecen servicios en el extranjero, así como con el lento ritmo de aprobación y tributación en Hong Kong y Japón, la flexibilidad del sistema de Corea del Sur, la adecuación cultural y el entorno de capital están formando una nueva ventaja comparativa.

Las últimas políticas de las autoridades de gestión financiera en ciertas regiones exigen que los proyectos locales cesen la prestación de servicios de tokens al extranjero antes de finales de junio y cancelen el apoyo del período de transición, rompiendo así su anterior imagen de regulación "amigable con el exterior". Este giro repentino en la política ha llevado a numerosas empresas de encriptación a reevaluar su despliegue en el mercado asiático, dirigiendo su atención hacia países con un sistema más flexible y más espacio para implementarse. Aunque Hong Kong también está abriendo activamente, debido a la complejidad de la regulación en capas y a un ritmo cauteloso, será difícil aceptar la transferencia de un gran número de proyectos en el corto plazo.

En este contexto, Corea del Sur está aprovechando su capacidad de integración de recursos locales y la implementación de tecnología.