La actividad de puntos de Ethena está a punto de finalizar, última oportunidad de análisis.

Recientemente ha habido noticias que indican que la actividad de puntos de Ethena podría estar a punto de finalizar. Al mismo tiempo, una plataforma de datos muestra que la tasa de rendimiento anual implícita del USDe en un DEX ha alcanzado un impresionante 170%, lo que refleja el reconocimiento del mercado hacia su alta rentabilidad.

En vista de esto, es necesario analizar cómo participar de manera razonable en la última fase de la actividad de puntos de Ethena para maximizar los beneficios.

Primero, una breve introducción al mecanismo de operación de Ethena. Los usuarios proporcionan stablecoins al proyecto, y el proyecto utiliza estos fondos para comprar derivados de staking líquido como stETH en el intercambio (LSD), mientras que vende ETH en corto para cubrir el riesgo. De esta manera, se puede obtener ingresos por staking de ETH y también ganar ingresos por la tasa de financiación durante la venta en corto. Durante un mercado alcista, dado que la tasa de financiación es relativamente alta, los ingresos de Ethena también aumentan.

Ethena ofrece dos productos de tokens:

1. sUSDe: Token que puede disfrutar de intereses nativos. Su tipo de cambio con USDe aumentará con el tiempo, reflejando los intereses acumulados. Se requiere un período de desbloqueo de 7 días para convertirse en USDe.

2. USDe: un token sin intereses, utilizado principalmente para construir pools de liquidez en el ecosistema DeFi, etc. Los rendimientos de los activos subyacentes aumentarán el retorno de sUSDe, y la mayoría de las recompensas de puntos también se concentran aquí. Los usuarios comunes generalmente solo pueden intercambiar USDe por USDC/USDT en el intercambio descentralizado (DEX), por lo que puede haber una pequeña pérdida al entrar y salir.

Las siguientes son las mejores opciones de participación para diferentes necesidades de rendimiento y requisitos de liquidez:

1. Zircuit+USDe: Actualmente, el que más rendimiento ofrece en los planes sin período de bloqueo, y aún tiene disponibilidad. Depositar USDe en Zircuit te permitirá obtener 7 veces más puntos Ethena y puntos adicionales de Zircuit. Los fondos se pueden retirar en cualquier momento, Zircuit es una solución de Layer 2 respaldada por reconocidas instituciones de inversión.

2. Bloquear USDe: límites suficientes, equilibrio entre ingresos y liquidez. Al bloquear directamente USDe, puedes obtener 10 veces los puntos, pero se requiere un período de desbloqueo de 7 días. Actualmente, todavía hay un saldo sobrante considerable.

3. Bloquear Curve USDe LP: alto rendimiento pero baja liquidez, con un límite de cantidad. Al bloquear los tokens LP designados, se pueden obtener 15 veces los puntos, pero se requiere un período de desbloqueo de 21 días, y no se generarán ingresos durante el período de desbloqueo. Teniendo en cuenta que la actividad de puntos está a punto de finalizar, el costo de oportunidad es bastante alto. Actualmente, el límite está casi agotado, se sugiere estar atentos y participar a tiempo cuando haya nuevos límites.

4. Poseer sUSDe: los rendimientos basados en la moneda estable son altos, pero las recompensas de puntos son bajas. Solo hay 1x de puntos, pero se puede obtener hasta un 67% de rendimiento nativo (es decir, rendimiento basado en stablecoins). El desbloqueo requiere 7 días, la liquidez es promedio. También se puede vender a un precio reducido a través de DEX.

5. Estrategia Pendle/Gearbox USDe: teóricamente los rendimientos son muy altos pero casi sin límite.
   • En Pendle, se puede obtener 200 veces los puntos utilizando YT, pero el límite ya está lleno.
   • En Gearbox, al realizar préstamos circulares de USDe, se pueden obtener hasta 90 veces los puntos, pero los límites son extremadamente escasos y se debe considerar el costo del préstamo.

Ambas opciones tienen un alto riesgo de pérdidas y se recomienda la participación solo a profesionales con experiencia.

En comparación con las estrategias mencionadas anteriormente, las otras opciones no mencionadas tienen una mejor liquidez pero menores rendimientos, o altos rendimientos pero menor liquidez que las opciones anteriores. Por lo tanto, los usuarios pueden elegir la forma de participación más adecuada de las opciones anteriores según sus necesidades de liquidez.