Ethena: nuevo sistema de moneda estable de encriptación de nueva generación

I. Resumen del equipo de Ethena y financiamiento

Los miembros del equipo de Ethena tienen una rica experiencia en el campo de Activos Cripto, finanzas y tecnología. El fundador G trabajó en un gran fondo de cobertura, el COO Elliot Parker ha estado en Paradigm y Deribit, y Jane Liu, directora de crecimiento institucional para la región de Asia-Pacífico, trabajó en Fundamental Labs y Lido Finance.

Según la información de la plataforma de datos, Ethena ha completado tres rondas de financiación, con un monto total de 119.5 millones de dólares. Los principales inversores incluyen a Dragonfly, Maelstrom Capital y Brevan Howard Digital, entre otros. Las instituciones de inversión abarcan múltiples áreas, incluyendo intercambios, creadores de mercado y instituciones financieras tradicionales.

Dos, Introducción al proyecto Ethena

Ethena es un protocolo de dólares sintéticos que ha lanzado la moneda estable USDe y el activo de ahorro sUSDe. La estabilidad de USDe está respaldada por activos encriptados y posiciones de cobertura delta neutrales correspondientes.

Ethena tiene como objetivo conectar los fondos de los tres ámbitos CeFi, DeFi y TradFi a través de USDe, capturando las diferencias en las tasas de interés y ofreciendo mayores rendimientos a los usuarios. Si el tamaño de USDe es lo suficientemente grande, también podría impulsar la convergencia de capital e intereses entre los tres ámbitos.

La acuñación y redención de USDe está limitada a dos entidades legales independientes en la lista blanca. Los acuñadores deben utilizar BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC como colateral. La fijación de precios proviene de múltiples canales, incluidos intercambios centralizados, intercambios descentralizados, mercados extrabursátiles y oráculos.

Para garantizar la estabilidad del USDe, Ethena utiliza una estrategia de cobertura Delta neutral automatizada y programática para mitigar la volatilidad del precio de los activos colaterales. Los rendimientos de sUSDe provienen de la disposición de los colaterales por parte de Ethena, incluidos la tasa de depósito, la tasa de financiación y los rendimientos del staking, entre otros.

USDe/sUSDe se puede utilizar como garantía, margen y pares de negociación en el ámbito de DeFi; en los intercambios centralizados se puede utilizar como moneda de referencia; iUSDe se lanza para el mercado financiero tradicional.

Tres, los puntos innovadores de Ethena

1. La estrategia de cobertura Delta neutral pionera mitiga la volatilidad de los precios de los activos colaterales, mejorando la estabilidad.

2. Alta eficiencia de capital, con una relación de colateral cercana a 1:1, al mismo tiempo que se garantiza la estabilidad.

3. Adoptar el modelo de custodia OES para garantizar la seguridad de los activos y reducir el riesgo de los intercambios y custodios.

4. Fusionar las finanzas tradicionales para fortalecer y expandir USDe, capturando la diferencia de tasas de interés entre campos.

Cuarto, estado de desarrollo del proyecto

USDe se ha convertido en la tercera moneda estable en dólares estadounidenses, con un suministro superior a 5.5 mil millones de dólares. Ethena se ha convertido en una piedra angular clave para varios protocolos DeFi. Se está creando un ecosistema en torno a USDe, con planes para lanzar una plataforma de intercambio descentralizada y un protocolo de intercambio en cadena.

Los riesgos potenciales incluyen: ingresos centrales inestables, el mecanismo ADL de los intercambios centralizados puede afectar la estrategia, los socios pueden traer riesgos de liquidez, entre otros.

Cinco, análisis de inversión en el token ENA

ENA actualmente tiene un FDV de 5.6B y una capitalización de mercado en circulación de 2B. Las valoraciones de las dos primeras rondas de financiación fueron de 300 millones de dólares, y el precio actual de la moneda aún ofrece un rendimiento de más de 18 veces.

Antes del 5 de mayo, el token principal en circulación será el 2% de Binance Launchpool. A partir de abril, se comenzarán a desbloquear algunas cuotas OTC, y a partir de mayo, se desbloquearán 78 millones + ENA cada mes.

Recientemente, ENA ha tenido un rendimiento débil, retrocediendo aproximadamente un 70% desde su punto más alto. El precio de la moneda está bajo presión a corto y mediano plazo, pero el negocio central del proyecto tiene un valor a largo plazo.