Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Compilado por: Shaw Jinse Finance
El precio de Ethereum ha estado aumentando recientemente. A continuación se presentan las razones por las cuales su precio podría seguir subiendo.
El precio de Ethereum ha subido más del 65% en el último mes, y desde abril ha aumentado más del 160%. Pero creo que continuará subiendo en los próximos meses, y la razón es simple: la relación entre la oferta y la demanda.
Déjame explicarte.
La asimetría del Bitcoin
La razón del optimismo sobre Bitcoin es simple: desde que Estados Unidos lanzó productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin al contado en enero de 2024, ha existido un desajuste estructural entre la demanda y la oferta.
¿Qué tipo de desequilibrio es este? ETP, empresas y gobiernos han adquirido más de 1.5 millones de bitcoins, mientras que en el mismo período, la blockchain de Bitcoin solo ha generado aproximadamente 300,000 bitcoins. Desde entonces, el precio de Bitcoin ha aumentado un 155%, convirtiéndolo en el activo principal con el mejor rendimiento global durante este tiempo.
La demanda es cinco veces mayor que la oferta. A veces, las cosas son realmente tan simples.
¿Cómo está Ethereum?
Hasta hace poco, Ethereum no se había beneficiado de la misma tendencia.
Hasta el 15 de mayo de 2025, aproximadamente 10 meses después del lanzamiento de los productos cotizados en bolsa de Ethereum (ETP), estos ETP solo habían adquirido 660,000 ETH, con una entrada de fondos de aproximadamente 2,500 millones de dólares. Al mismo tiempo, la cantidad comprada por las empresas que cotizan en bolsa es insignificante. Durante el mismo período, la red de Ethereum generó 543,000 ETH, básicamente manteniéndose estable.
Como era de esperar, el precio de Ethereum se queda muy atrás de Bitcoin.
Retorno de precios: Bitcoin vs. Ethereum
Fuente de datos: Bitwise Asset Management, rango de datos del 31 de diciembre de 2023 al 20 de julio de 2025
Pero a mediados de mayo, la situación cambió. Desde el 15 de mayo, el mercado de ETP de Ethereum ha estado en auge, atrayendo más de 5 mil millones de dólares en fondos. Las empresas también han comenzado a unirse, y varias compañías han anunciado nuevas estrategias de gestión de reservas de tesorería de Ethereum. Por ejemplo:
Bitmine Immersion Technologies (BMNR) comenzó a adquirir ETH a finales de junio, y actualmente posee 300,657 ETH (valorados en 1.13 mil millones de dólares). La empresa anunció que su objetivo a largo plazo es obtener el 5% del suministro total de ETH.
SharpLink Gaming (SBET) comenzó a adquirir ETH desde julio y actualmente posee 280,706 ETH (valorados en 1.06 mil millones de dólares). La compañía planea refinanciar 6 mil millones de dólares para comprar más ETH.
Bit Digital (BTBT) recaudó 170 millones de dólares y vendió su posición en Bitcoin para recaudar fondos para comprar más de 100,000 ETH (por un valor de más de 375 millones de dólares).
Ether Machine (DYNX) anunció su plan de salida a bolsa, con una reserva de ETH valorada en 1.6 mil millones de dólares, y su objetivo va más allá de eso.
En resumen, desde mediados de mayo, ETP y las empresas que cotizan en bolsa han comprado 2.83 millones de ETH, lo que equivale a más de 10 mil millones de dólares a los precios actuales, un aumento 32 veces mayor que el suministro de ETH en el mismo período.
No es de extrañar que el precio de ETH haya aumentado.
¿Esta situación continuará?
La pregunta correcta que hay que hacer a continuación es: ¿Esta situación continuará?
Creemos que la respuesta es afirmativa.
La proporción de inversión de los inversores en Ethereum y Bitcoin sigue desequilibrada: aunque la capitalización de mercado de Ethereum es aproximadamente el 20% de la de Bitcoin, los activos acumulados en el ETP de Ethereum son menos del 12% de los del ETP de Bitcoin. Dada la variedad de emociones en torno a las stablecoins y la tokenización (principalmente construidas sobre Ethereum), creemos que esta situación cambiará, y en los próximos meses fluirán miles de millones de dólares.
Al mismo tiempo, diversas señales indican que la tendencia de las "empresas de tesorería de ETH" se acelerará. La clave para que las empresas de tesorería de criptomonedas puedan crecer es si el precio de sus acciones cotizadas públicamente es superior al valor de los activos de criptomonedas que poseen, y actualmente esa es la situación de las empresas de tesorería de Ethereum. Por ejemplo, el precio de las acciones de BMNR y SBET es casi el doble del valor de sus activos en Ethereum. Mientras esta situación continúe, se puede estar seguro de que las empresas de Wall Street invertirán más fondos en la compra de ETH.
De cara al futuro, si la empresa de gestión de reservas de ETP y ETH compra 20 mil millones de dólares en ETH durante el próximo año, a precios actuales, esto equivaldría a 5.33 millones de ETH, lo cual no nos sorprendería. Al mismo tiempo, se espera que la red de Ethereum agregue aproximadamente 800 mil ETH en el mismo período. Esto significa que la demanda es casi 7 veces la nueva oferta, y esta proporción es incluso más alta que el nivel presentado por Bitcoin desde el lanzamiento del ETP spot en 2024.
Podrías decir que Ethereum es diferente de Bitcoin, que su precio no se determina puramente por la oferta y la demanda, y que no tiene un límite de emisión a largo plazo como Bitcoin. Desde un punto de vista absoluto, esto es cierto, pero en este momento no es importante.
A corto plazo, los precios de todas las cosas están determinados por la relación entre la oferta y la demanda, y actualmente la demanda de ETH es mayor que la oferta. Por lo tanto, creo que su precio seguirá subiendo.
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Bitwise: La relación entre la oferta y la demanda soportará el continuo pump de Ethereum
Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise; Compilado por: Shaw Jinse Finance
El precio de Ethereum ha estado aumentando recientemente. A continuación se presentan las razones por las cuales su precio podría seguir subiendo.
El precio de Ethereum ha subido más del 65% en el último mes, y desde abril ha aumentado más del 160%. Pero creo que continuará subiendo en los próximos meses, y la razón es simple: la relación entre la oferta y la demanda.
Déjame explicarte.
La asimetría del Bitcoin
La razón del optimismo sobre Bitcoin es simple: desde que Estados Unidos lanzó productos cotizados en bolsa (ETP) de Bitcoin al contado en enero de 2024, ha existido un desajuste estructural entre la demanda y la oferta.
¿Qué tipo de desequilibrio es este? ETP, empresas y gobiernos han adquirido más de 1.5 millones de bitcoins, mientras que en el mismo período, la blockchain de Bitcoin solo ha generado aproximadamente 300,000 bitcoins. Desde entonces, el precio de Bitcoin ha aumentado un 155%, convirtiéndolo en el activo principal con el mejor rendimiento global durante este tiempo.
La demanda es cinco veces mayor que la oferta. A veces, las cosas son realmente tan simples.
¿Cómo está Ethereum?
Hasta hace poco, Ethereum no se había beneficiado de la misma tendencia.
Hasta el 15 de mayo de 2025, aproximadamente 10 meses después del lanzamiento de los productos cotizados en bolsa de Ethereum (ETP), estos ETP solo habían adquirido 660,000 ETH, con una entrada de fondos de aproximadamente 2,500 millones de dólares. Al mismo tiempo, la cantidad comprada por las empresas que cotizan en bolsa es insignificante. Durante el mismo período, la red de Ethereum generó 543,000 ETH, básicamente manteniéndose estable.
Como era de esperar, el precio de Ethereum se queda muy atrás de Bitcoin.
Retorno de precios: Bitcoin vs. Ethereum
Pero a mediados de mayo, la situación cambió. Desde el 15 de mayo, el mercado de ETP de Ethereum ha estado en auge, atrayendo más de 5 mil millones de dólares en fondos. Las empresas también han comenzado a unirse, y varias compañías han anunciado nuevas estrategias de gestión de reservas de tesorería de Ethereum. Por ejemplo:
En resumen, desde mediados de mayo, ETP y las empresas que cotizan en bolsa han comprado 2.83 millones de ETH, lo que equivale a más de 10 mil millones de dólares a los precios actuales, un aumento 32 veces mayor que el suministro de ETH en el mismo período.
No es de extrañar que el precio de ETH haya aumentado.
¿Esta situación continuará?
La pregunta correcta que hay que hacer a continuación es: ¿Esta situación continuará?
Creemos que la respuesta es afirmativa.
La proporción de inversión de los inversores en Ethereum y Bitcoin sigue desequilibrada: aunque la capitalización de mercado de Ethereum es aproximadamente el 20% de la de Bitcoin, los activos acumulados en el ETP de Ethereum son menos del 12% de los del ETP de Bitcoin. Dada la variedad de emociones en torno a las stablecoins y la tokenización (principalmente construidas sobre Ethereum), creemos que esta situación cambiará, y en los próximos meses fluirán miles de millones de dólares.
Al mismo tiempo, diversas señales indican que la tendencia de las "empresas de tesorería de ETH" se acelerará. La clave para que las empresas de tesorería de criptomonedas puedan crecer es si el precio de sus acciones cotizadas públicamente es superior al valor de los activos de criptomonedas que poseen, y actualmente esa es la situación de las empresas de tesorería de Ethereum. Por ejemplo, el precio de las acciones de BMNR y SBET es casi el doble del valor de sus activos en Ethereum. Mientras esta situación continúe, se puede estar seguro de que las empresas de Wall Street invertirán más fondos en la compra de ETH.
De cara al futuro, si la empresa de gestión de reservas de ETP y ETH compra 20 mil millones de dólares en ETH durante el próximo año, a precios actuales, esto equivaldría a 5.33 millones de ETH, lo cual no nos sorprendería. Al mismo tiempo, se espera que la red de Ethereum agregue aproximadamente 800 mil ETH en el mismo período. Esto significa que la demanda es casi 7 veces la nueva oferta, y esta proporción es incluso más alta que el nivel presentado por Bitcoin desde el lanzamiento del ETP spot en 2024.
Podrías decir que Ethereum es diferente de Bitcoin, que su precio no se determina puramente por la oferta y la demanda, y que no tiene un límite de emisión a largo plazo como Bitcoin. Desde un punto de vista absoluto, esto es cierto, pero en este momento no es importante.
A corto plazo, los precios de todas las cosas están determinados por la relación entre la oferta y la demanda, y actualmente la demanda de ETH es mayor que la oferta. Por lo tanto, creo que su precio seguirá subiendo.
A veces, las cosas son así de simples.