لقد شعرت لأول مرة بقوة العملات القابلة للبرمجة، ليس في وول ستريت أو وادي السيليكون، ولكن في شوارع لاجوس وساو باولو. لقد عشت في خمس قارات وعملت في مجال المدفوعات المتنقلة، وشهدت كيف أن العملات الضعيفة والبنية التحتية المصرفية غير الموثوقة أجبرت الناس على إيجاد طرق بديلة. بعد ذلك، استحوذت على أول بنك، وتعاونت مع جي بي مورغان وجنرال إلكتريك لإطلاق مشاريع تجريبية مبكرة في مجال العملات الرقمية المؤسسية، وبدأت أدرك بشكل متزايد أن القيمة المستقرة والقابلة للبرمجة لن تكمل النظام المالي القائم فحسب، بل ستعيد كتابته بالكامل في النهاية.
تجري هذه العملية لإعادة الكتابة. كانت التجارب التي كانت تبدو هامشية في السابق الآن تُصبح أساس النظام المالي الجديد. وصل سوق العملات المستقرة إلى 260 مليار دولار. تتسارع عملية توكينغ السندات الحكومية والأسهم والعقارات. بينما كانت الإيثيريوم تُعتبر في السابق حقل لعب يصعب التحكم فيه للمطورين، أصبحت الآن الطبقة غير المرئية للتسوية خلف الشبكات المفتوحة والتجارب المالية للشركات.
تظهر العملات المستقرة بشكل واضح أن توكنيزيشن ليست مجرد مضاربة. بالنسبة لمئات الملايين من الناس، وخاصة في الدول التي تواجه التضخم والرقابة على رأس المال، فإن العملات المستقرة المدعومة بالدولار ليست مضاربة، بل هي وسيلة للبقاء. في الأرجنتين ونيجيريا وتركيا، يستخدم الناس USDC و USDT للهروب من انهيار عملاتهم المحلية. في الواقع، هذا يجعل العملات المستقرة أصول احتياطية في عصر الإنترنت، بينما غالبًا ما تتجاهل الوكالات التنظيمية في واشنطن وبروكسل هذه النقطة عندما تعتبرها تحديات تنظيمية ضيقة.
إن هذه اللامساواة الجيوسياسية مهمة للغاية. لا تزال الدول المتقدمة تتجادل حول المخاطر، بينما تقوم بقية العالم بتبني العملات المستقرة كنوع من البنية التحتية الفعلية. وعلاوة على ذلك، نظرًا لأن العملات المستقرة تتدفق بسهولة أكبر على شبكة الإيثريوم (حيث تمثل الإيثريوم أكثر من 50% من العرض وأكثر من 60% من حجم التداول)، فإن كل مستخدم جديد يعزز جذب نظام الإيثريوم البيئي.
توكنيزيشن يتجاوز المصطلحات الشائعة
الموجة التالية لن تكون مجرد دولار رقمي. قدّمت البيت الأبيض مؤخرًا تقريرًا استراتيجيًا مكونًا من 168 صفحة يُقدّر أنه بحلول عام 2030 سيتم توكين أكثر من 6000 مليار دولار من الأصول - لكن بالنظر إلى حجم السوق العالمي، يبدو أن هذا الرقم ضئيل تقريبًا: العقارات 120 تريليون دولار، الأسهم 100 تريليون دولار، سندات الحكومة 13 تريليون دولار، الذهب 12 تريليون دولار.
منذ عدة سنوات رأيت اتجاه تطور التوكنات. عندما أطلقت منصات مثل tZERO و Securitize لاحقًا، نصحتهم بضرورة جمع الأموال بشكل كبير، لأن النمو الحقيقي على نطاق واسع يحتاج إلى عشر سنوات. والآن، لقد حانت هذه اللحظة أخيرًا.
يشير المشككون إلى أن التوكنينغ ليس شيئًا جديدًا، وهذا صحيح. لقد شهدنا سابقًا فشل محاولات مثل توكنينغ بعض الأعمال الفنية والأوراق المالية. لكن الأمور تغيرت جذريًا الآن: لقد نضجت البنية التحتية. أصبحت المؤسسات مثل Anchorage، والمنصات مثل Securitize، والنظام البيئي القوي للتمويل اللامركزي (DeFi) موجودة الآن، مما يمنح الأصول المرمزة إمكانية الاستخدام. لم يعد توكنينغ السندات الحكومية مجرد تغليف رقمي، بل هو أيضًا ضمان يمكن نقله على الفور، أو دمجه في استراتيجيات السيولة الآلية، أو توفير القوة للمدفوعات القابلة للبرمجة.
هذه هي الحقيقة: التحويل إلى رموز يغير الأصول من تخزين قيمة ثابتة إلى قطع كود ديناميكية. بمجرد أن يمكن برمجة رأس المال، ستظهر سلوكيات مالية جديدة تمامًا. اليوم، تحمل إيثريوم 90% من الأصول المرمزة.
هذه هي الأسباب المهمة للإيثيريوم. إنه ليس مجرد بلوكتشين؛ إنه البنية التحتية القابلة للبرمجة للتسويات في هذا الإنترنت المالي. بدون إذن، ومقاوم للرقابة، وقد أصبح موطنًا لمعظم الأنشطة الرمزية، يوفر الإيثيريوم الطبقة الأساسية التي تتيح لهذه الأصول الجديدة التفاعل فعليًا.
هذه الاتجاه واضح. حتى الشركات المرخصة في مجال blockchain على مستوى المؤسسات، من Onyx التابعة لجيتس تشيس إلى المحاولات الجديدة للعمالقة في التكنولوجيا المالية، تستمر في العودة إلى تصميم Ethereum. أصبحت آلة Ethereum الافتراضية (EVM) هي اللغة العامة للتمويل القابل للبرمجة، تمامًا كما أصبح Microsoft Excel هو نظام التشغيل الافتراضي في وول ستريت. لقد أنشأ Excel نحواً عاماً لجداول البيانات، والآن تقوم EVM بالشيء نفسه للدفاتر: إنشاء نحو عام للقيمة.
Corpo-L1s وإمبراطورية EVM
أثبت المشاركون الجدد ذلك. أطلقت Circle Arc، وهو L1 مرخص مصمم للتمويل المرتبط بالعملات المستقرة، ويتم تشغيله بواسطة تحالف يتكون من 20 جهة تحقق. تعمل Stripe على بناء Tempo، ومن المحتمل أن تستخدم عميل RETH من Paradigm، والذي يهدف إلى توفير التسوية الخلفية لنظامها البيئي الضخم من المطورين.
للوهلة الأولى، قد تبدو هذه كقواعد بيانات مملة، تتنكر بزي تسويقي لشبكات داخلية للشركات. ولكن التاريخ يثبت أن الأمر ليس كذلك. الشركات التي تعتمد بنية متوافقة مع EVM، في الواقع، تعيد ربط نفسها بنظام إيثريوم البيئي. حتى لو لم تصدر Arc و Tempo رموزًا حتى الآن، فإن جاذبية آلية التحفيز تؤكد تقريبًا أنهما ستفعلا ذلك في النهاية. ومتى ما تم الإصدار، سيتجمع المطورون والسيولة حولهما - لكن دائمًا مع إيثريوم كمعيار للتسوية.
هذه هي حلقة التغذية الراجعة التي تم تجاهلها: كل سلسلة L1 من المستوى المؤسسي (Corpo-L1)، حتى السلاسل المصرح بها، توسع من إمبراطورية EVM. تمامًا كما أصبحت Excel لا غنى عنها في المجال المالي، فإن مطوري Solidity أصبحوا شرطا أساسيا لأي مؤسسة مالية تأمل في الحفاظ على تنافسيتها. على المدى الطويل، فإن القيمة المتراكمة لا تعود إلى السلسلة المؤسسية نفسها، بل تعود إلى البنية التحتية الأساسية التي لا يمكنهم تجنبها - الإيثيريوم.
الجوانب الجيوسياسية
من منظور عالمي، فإن صعود الأصول القابلة للبرمجة هو تجسيد للسلطة أكثر من كونه تجسيدًا للكفاءة. حتى وإن كانت العديد من الدول تسعى لإيجاد بدائل لحل مشكلات التجارة، لا يزال المستقر المالي يواصل هيمنة الدولار. الاتحاد الأوروبي يناقش "السيادة الرقمية".
في هذا السياق، لا تعتبر الإيثيريوم مجرد سلسلة كتل. إنها منتج عام محايد، وهي مساحة تسعى فيها جميع الأطراف - الدول والشركات والأفراد - للتأثير. تمامًا كما كانت خطوط التجارة البحرية السابقة تحدد القوى الجيوسياسية، ستحدد طبقة التسوية القابلة للبرمجة عصرًا جديدًا من العولمة.
الفرص والنقاط العمياء
الفرص الحقيقية لا تكمن فقط في التخمين بشأن الأصول التي سيتم توكينها، بل في إدراك التحول المنطقي: أصبح رأس المال نفسه قابلاً للبرمجة. وهذا يعني أن السندات الحكومية يمكن أن تكون بمثابة ضمان، والأسهم يمكن أن تتضمن الحوكمة، والعقارات يمكن أن تقدم دخل الإيجار مباشرة لحائزي التوكن، ويمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي إدارة المحافظ الاستثمارية في الوقت الحقيقي.
تكمن النقطة العمياء في اعتقاد الناس أن هذه التغييرات يمكن تقييدها ضمن الأطر التنظيمية والمؤسسية القديمة. هذا مستحيل. بمجرد أن تتدفق الأصول كما المعلومات، سيتحول التركيز إلى الشبكات التي يمكنها تسويتها بأسرع وأأمن وأوضح طريقة. اليوم، هذا هو حال الإيثريوم وحلول التوسع الخاصة به.
الاستنتاج
شهدت الاقتصادات الناشئة ظهور العملات المتنقلة، وساعدت Tether على الإطلاق في عام 2013، وأقامت أولى مشاريعها التجريبية في مجال blockchain مع شركات من بين أفضل 50 شركة في العالم، وأرى أن نفس النمط يتكرر على مستوى العالم. لقد أصبحت العملات المستقرة نظامًا موازياً للدولار. إن توكينغ ليس مجرد وسيلة للتسويق، بل هو عملية تحويل رأس المال إلى عملية قابلة للبرمجة. ومن خلال التوسع الهادئ لـ EVM، تعمل Ethereum على دمج نفسها في نظام التشغيل المالي القابل للبرمجة.
قد لا تكون وول ستريت قد أدركت بعد، لكنها قد انخرطت بالفعل في توظيف مطوري EVM وبناء سلاسل خاصة. تمامًا كما لا يمكن لأي بنك تجاهل Excel، لا يمكن لأي مؤسسة مالية تجاهل EVM. ومن التحول من الورق إلى البرمجة، فإن حجم هذا التحول لا يُقاس بمليارات، بل بتريليونات الدولارات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم، عملة مستقرة مع نظام العمليات المالية العالمي
المؤلف: ماja فويجنوفيتش، الترجمة: شاو 金色财经
لقد شعرت لأول مرة بقوة العملات القابلة للبرمجة، ليس في وول ستريت أو وادي السيليكون، ولكن في شوارع لاجوس وساو باولو. لقد عشت في خمس قارات وعملت في مجال المدفوعات المتنقلة، وشهدت كيف أن العملات الضعيفة والبنية التحتية المصرفية غير الموثوقة أجبرت الناس على إيجاد طرق بديلة. بعد ذلك، استحوذت على أول بنك، وتعاونت مع جي بي مورغان وجنرال إلكتريك لإطلاق مشاريع تجريبية مبكرة في مجال العملات الرقمية المؤسسية، وبدأت أدرك بشكل متزايد أن القيمة المستقرة والقابلة للبرمجة لن تكمل النظام المالي القائم فحسب، بل ستعيد كتابته بالكامل في النهاية.
تجري هذه العملية لإعادة الكتابة. كانت التجارب التي كانت تبدو هامشية في السابق الآن تُصبح أساس النظام المالي الجديد. وصل سوق العملات المستقرة إلى 260 مليار دولار. تتسارع عملية توكينغ السندات الحكومية والأسهم والعقارات. بينما كانت الإيثيريوم تُعتبر في السابق حقل لعب يصعب التحكم فيه للمطورين، أصبحت الآن الطبقة غير المرئية للتسوية خلف الشبكات المفتوحة والتجارب المالية للشركات.
! jNsRZisUl7XuOkKD3tHw6k4327OW1a7hrpztih2z.png
العملة المستقرة كأول إثبات مفهوم
تظهر العملات المستقرة بشكل واضح أن توكنيزيشن ليست مجرد مضاربة. بالنسبة لمئات الملايين من الناس، وخاصة في الدول التي تواجه التضخم والرقابة على رأس المال، فإن العملات المستقرة المدعومة بالدولار ليست مضاربة، بل هي وسيلة للبقاء. في الأرجنتين ونيجيريا وتركيا، يستخدم الناس USDC و USDT للهروب من انهيار عملاتهم المحلية. في الواقع، هذا يجعل العملات المستقرة أصول احتياطية في عصر الإنترنت، بينما غالبًا ما تتجاهل الوكالات التنظيمية في واشنطن وبروكسل هذه النقطة عندما تعتبرها تحديات تنظيمية ضيقة.
إن هذه اللامساواة الجيوسياسية مهمة للغاية. لا تزال الدول المتقدمة تتجادل حول المخاطر، بينما تقوم بقية العالم بتبني العملات المستقرة كنوع من البنية التحتية الفعلية. وعلاوة على ذلك، نظرًا لأن العملات المستقرة تتدفق بسهولة أكبر على شبكة الإيثريوم (حيث تمثل الإيثريوم أكثر من 50% من العرض وأكثر من 60% من حجم التداول)، فإن كل مستخدم جديد يعزز جذب نظام الإيثريوم البيئي.
توكنيزيشن يتجاوز المصطلحات الشائعة
الموجة التالية لن تكون مجرد دولار رقمي. قدّمت البيت الأبيض مؤخرًا تقريرًا استراتيجيًا مكونًا من 168 صفحة يُقدّر أنه بحلول عام 2030 سيتم توكين أكثر من 6000 مليار دولار من الأصول - لكن بالنظر إلى حجم السوق العالمي، يبدو أن هذا الرقم ضئيل تقريبًا: العقارات 120 تريليون دولار، الأسهم 100 تريليون دولار، سندات الحكومة 13 تريليون دولار، الذهب 12 تريليون دولار.
منذ عدة سنوات رأيت اتجاه تطور التوكنات. عندما أطلقت منصات مثل tZERO و Securitize لاحقًا، نصحتهم بضرورة جمع الأموال بشكل كبير، لأن النمو الحقيقي على نطاق واسع يحتاج إلى عشر سنوات. والآن، لقد حانت هذه اللحظة أخيرًا.
يشير المشككون إلى أن التوكنينغ ليس شيئًا جديدًا، وهذا صحيح. لقد شهدنا سابقًا فشل محاولات مثل توكنينغ بعض الأعمال الفنية والأوراق المالية. لكن الأمور تغيرت جذريًا الآن: لقد نضجت البنية التحتية. أصبحت المؤسسات مثل Anchorage، والمنصات مثل Securitize، والنظام البيئي القوي للتمويل اللامركزي (DeFi) موجودة الآن، مما يمنح الأصول المرمزة إمكانية الاستخدام. لم يعد توكنينغ السندات الحكومية مجرد تغليف رقمي، بل هو أيضًا ضمان يمكن نقله على الفور، أو دمجه في استراتيجيات السيولة الآلية، أو توفير القوة للمدفوعات القابلة للبرمجة.
هذه هي الحقيقة: التحويل إلى رموز يغير الأصول من تخزين قيمة ثابتة إلى قطع كود ديناميكية. بمجرد أن يمكن برمجة رأس المال، ستظهر سلوكيات مالية جديدة تمامًا. اليوم، تحمل إيثريوم 90% من الأصول المرمزة.
! 5U0bjbQ6LhAS2CE8rPR1udJURwZfE0IFYaW4u6nk.jpeg
الإيثيريوم كمعيار للتسوية
هذه هي الأسباب المهمة للإيثيريوم. إنه ليس مجرد بلوكتشين؛ إنه البنية التحتية القابلة للبرمجة للتسويات في هذا الإنترنت المالي. بدون إذن، ومقاوم للرقابة، وقد أصبح موطنًا لمعظم الأنشطة الرمزية، يوفر الإيثيريوم الطبقة الأساسية التي تتيح لهذه الأصول الجديدة التفاعل فعليًا.
هذه الاتجاه واضح. حتى الشركات المرخصة في مجال blockchain على مستوى المؤسسات، من Onyx التابعة لجيتس تشيس إلى المحاولات الجديدة للعمالقة في التكنولوجيا المالية، تستمر في العودة إلى تصميم Ethereum. أصبحت آلة Ethereum الافتراضية (EVM) هي اللغة العامة للتمويل القابل للبرمجة، تمامًا كما أصبح Microsoft Excel هو نظام التشغيل الافتراضي في وول ستريت. لقد أنشأ Excel نحواً عاماً لجداول البيانات، والآن تقوم EVM بالشيء نفسه للدفاتر: إنشاء نحو عام للقيمة.
Corpo-L1s وإمبراطورية EVM
أثبت المشاركون الجدد ذلك. أطلقت Circle Arc، وهو L1 مرخص مصمم للتمويل المرتبط بالعملات المستقرة، ويتم تشغيله بواسطة تحالف يتكون من 20 جهة تحقق. تعمل Stripe على بناء Tempo، ومن المحتمل أن تستخدم عميل RETH من Paradigm، والذي يهدف إلى توفير التسوية الخلفية لنظامها البيئي الضخم من المطورين.
للوهلة الأولى، قد تبدو هذه كقواعد بيانات مملة، تتنكر بزي تسويقي لشبكات داخلية للشركات. ولكن التاريخ يثبت أن الأمر ليس كذلك. الشركات التي تعتمد بنية متوافقة مع EVM، في الواقع، تعيد ربط نفسها بنظام إيثريوم البيئي. حتى لو لم تصدر Arc و Tempo رموزًا حتى الآن، فإن جاذبية آلية التحفيز تؤكد تقريبًا أنهما ستفعلا ذلك في النهاية. ومتى ما تم الإصدار، سيتجمع المطورون والسيولة حولهما - لكن دائمًا مع إيثريوم كمعيار للتسوية.
هذه هي حلقة التغذية الراجعة التي تم تجاهلها: كل سلسلة L1 من المستوى المؤسسي (Corpo-L1)، حتى السلاسل المصرح بها، توسع من إمبراطورية EVM. تمامًا كما أصبحت Excel لا غنى عنها في المجال المالي، فإن مطوري Solidity أصبحوا شرطا أساسيا لأي مؤسسة مالية تأمل في الحفاظ على تنافسيتها. على المدى الطويل، فإن القيمة المتراكمة لا تعود إلى السلسلة المؤسسية نفسها، بل تعود إلى البنية التحتية الأساسية التي لا يمكنهم تجنبها - الإيثيريوم.
الجوانب الجيوسياسية
من منظور عالمي، فإن صعود الأصول القابلة للبرمجة هو تجسيد للسلطة أكثر من كونه تجسيدًا للكفاءة. حتى وإن كانت العديد من الدول تسعى لإيجاد بدائل لحل مشكلات التجارة، لا يزال المستقر المالي يواصل هيمنة الدولار. الاتحاد الأوروبي يناقش "السيادة الرقمية".
في هذا السياق، لا تعتبر الإيثيريوم مجرد سلسلة كتل. إنها منتج عام محايد، وهي مساحة تسعى فيها جميع الأطراف - الدول والشركات والأفراد - للتأثير. تمامًا كما كانت خطوط التجارة البحرية السابقة تحدد القوى الجيوسياسية، ستحدد طبقة التسوية القابلة للبرمجة عصرًا جديدًا من العولمة.
الفرص والنقاط العمياء
الفرص الحقيقية لا تكمن فقط في التخمين بشأن الأصول التي سيتم توكينها، بل في إدراك التحول المنطقي: أصبح رأس المال نفسه قابلاً للبرمجة. وهذا يعني أن السندات الحكومية يمكن أن تكون بمثابة ضمان، والأسهم يمكن أن تتضمن الحوكمة، والعقارات يمكن أن تقدم دخل الإيجار مباشرة لحائزي التوكن، ويمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي إدارة المحافظ الاستثمارية في الوقت الحقيقي.
تكمن النقطة العمياء في اعتقاد الناس أن هذه التغييرات يمكن تقييدها ضمن الأطر التنظيمية والمؤسسية القديمة. هذا مستحيل. بمجرد أن تتدفق الأصول كما المعلومات، سيتحول التركيز إلى الشبكات التي يمكنها تسويتها بأسرع وأأمن وأوضح طريقة. اليوم، هذا هو حال الإيثريوم وحلول التوسع الخاصة به.
الاستنتاج
شهدت الاقتصادات الناشئة ظهور العملات المتنقلة، وساعدت Tether على الإطلاق في عام 2013، وأقامت أولى مشاريعها التجريبية في مجال blockchain مع شركات من بين أفضل 50 شركة في العالم، وأرى أن نفس النمط يتكرر على مستوى العالم. لقد أصبحت العملات المستقرة نظامًا موازياً للدولار. إن توكينغ ليس مجرد وسيلة للتسويق، بل هو عملية تحويل رأس المال إلى عملية قابلة للبرمجة. ومن خلال التوسع الهادئ لـ EVM، تعمل Ethereum على دمج نفسها في نظام التشغيل المالي القابل للبرمجة.
قد لا تكون وول ستريت قد أدركت بعد، لكنها قد انخرطت بالفعل في توظيف مطوري EVM وبناء سلاسل خاصة. تمامًا كما لا يمكن لأي بنك تجاهل Excel، لا يمكن لأي مؤسسة مالية تجاهل EVM. ومن التحول من الورق إلى البرمجة، فإن حجم هذا التحول لا يُقاس بمليارات، بل بتريليونات الدولارات.