مراجعة سوق Web3 الآسيوي في الربع الثاني من عام 2025: تنفيذ السياسات ودفع الممارسات
ملخص النقاط الرئيسية
الاتجاهات التنظيمية: 1) ستقوم هونغ كونغ بتنفيذ تشريع العملات المستقرة في أغسطس، مما يعزز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، وتحظر الشركات غير المرخصة من ممارسة الأعمال التجارية في الخارج. 3) تايلاند تطلق سندات رقمية حكومية G-Tokens، لتكون أول دولة تقوم بهذا التجربة.
أخبار الشركات: 1) استراتيجية الاستثمار في البيتكوين للشركات المدرجة في اليابان تثير موجة من الاستثمارات المؤسسية. 2) الشركات الصينية تتبنى موقفًا عمليًا، وتتجنب القيود المحلية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وتزيد من حيازتها من البيتكوين.
تغيرات السياسة: 1) تقدم جدول الأعمال المستقر للعملات الرقمية في كوريا الجنوبية ببطء بسبب خلافات تنظيمية. 2) فيتنام تحقق تحولًا من حظر العملات المشفرة إلى تقنينها. 3) الفلبين تتبنى استراتيجية مزدوجة، حيث تتوازى الرقابة الصارمة مع صناديق الابتكار.
1. سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 تحول نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الاهتمام. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمي العملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز الابتكار في blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس - حيث أصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في إنشاء صناديق تجريبية تنظيمية. كما بدأت جهود التعاون عبر الحدود تأخذ شكلها.
في الربع الثاني، ساهمت هذه الأساسيات التنظيمية في تعزيز الأنشطة التجارية الجوهرية وتسريع تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما ساهم في تحسينها بشكل مستمر وتنفيذها بشكل أكثر فعالية.
لقد زادت المشاركة من قبل المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. ستقوم هذه التقارير بتحليل وضع التنمية في الدول خلال الربع الثاني، وتقييم كيفية تأثير التغيرات في السياسات على النظام البيئي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. التطورات الرئيسية في الأسواق الآسيوية الرئيسية
2.1. كوريا الجنوبية: نقطة التقاء التحول السياسي والتعديل التنظيمي
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات الرقمية موضوعًا ساخنًا قبل الانتخابات الرئاسية في كوريا الجنوبية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط في الالتزامات المتعلقة بـ Web3، ويتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة بعد فوز لي جاي-مين.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، كما بدأت المؤسسات المالية التقليدية في تقديم طلبات للحصول على علامات تجارية تتعلق بـ Web3، في محاولة لدخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا واللجنة المالية (FSC). يدعي البنك المركزي الكوري أن من الضروري المشاركة في عملية الموافقة في أقرب وقت، ويحدد العملة المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتماشى مع العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC).
في يوليو من هذا العام، أعلن الحزب الديمقراطي عن تأجيل موعد إصدار "قانون ابتكار الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن عدم وجود صانعي سياسات قياديين واضحين هو عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تسير بشكل مستقل. لذلك، على الرغم من أن العملة المستقرة للون الكوري قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال مفقودة.
على الرغم من ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمرًا. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن يتم البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى الحد الأدنى.
خلال الربع الثاني بأكمله، لا يزال اهتمام السوق بالسوق الكورية قويًا. أظهرت البورصات العالمية استثمارًا مستمرًا: أكمل فرع إحدى منصات التداول الكورية تكامل قاعدة السفر مع اثنين من البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تداول أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
لقد انتعشت الفعاليات الحية بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زادت عدد الاجتماعات بشكل كبير، حيث زار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ارتفاع الفعاليات التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل المقاولين المحليين في كوريا يشعرون بالإرهاق.
2.2. اليابان: اعتماد المؤسسات والشركات يدفع التوسع الاستراتيجي للبيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. كانت هذه الموجة مدفوعة بشكل رئيسي من قبل شركة واحدة، والتي حققت عائدات تبلغ حوالي 39 ضعفًا بعد شرائها الأول للبيتكوين في أبريل 2024. أصبحت أداء هذه الشركة معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء العملات المستقرة والبنية التحتية للدفع. بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركة بلوكتشين للإعداد لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة تكنولوجيا التجارة الكبرى التابعة لها في دعم تداول XRP، مما عزز بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على منصتها (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم إجراءات القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قدمت الهيئة المالية اليابانية (FSA) نظام تصنيف جديد يقسم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تضم الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، فإن هذه التحديثات التنظيمية لا تزال في الغالب في مرحلة النقاش، وحتى الآن التعديلات المحددة محدودة.
لا يزال معدل مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزالون يتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، من غير المحتمل أن تتدفق رؤوس الأموال الفردية على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع أسواق مثل كوريا، حيث ساهمت مشاركة الأفراد النشطة بشكل مباشر في السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تقوده المؤسسات استقرارًا أعلى، لكنه قد يحد من الزخم النمو قصير الأجل.
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد للتمويل الرقمي في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القوانين الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. ومن المتوقع أن يتم تقديم نظام الترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة بحلول نهاية العام.
لذا من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد تكون في أقرب وقت خلال صيف هذا العام. ومن المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت في صندوق التجارب التنظيمية لهيئة النقد في هونغ كونغ من الرواد، ويستحق تقدمها المتابعة.
لقد توسع نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل كبير. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عن خطط للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية أكثر شمولاً وملاءمة للمؤسسات في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد التنظيم بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة لتشديد تنظيم العملات المشفرة. الأكثر لفتاً للنظر هو أن إدارة النقد في سنغافورة (MAS) حظرت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من العمل في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية للتحكّم في اللوائح.
تنطبق القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يجعل من الضروري فعليًا الحصول على ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافيًا للحفاظ على العمليات.
هذا التغيير يضع ضغطًا متزايدًا على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيانات تشغيلية متوافقة تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى ولايات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة والعابرة للحدود محدود.
في الربع الثاني، واصلت الصين推进 جهود تعميم اليوان الرقمي على المستوى الدولي، وكانت شنغهاي هي المركز لهذه الأعمال. أعلنت بنك الشعب الصيني عن خطط لإنشاء مركز دولي للتشغيل في شنغهاي لدعم الاستخدامات العابرة للحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والتطبيق الفعلي. على الرغم من حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد، أفيد أن بعض الحكومات المحلية قد قامت بتصفية الأصول الرقمية المصادرة لتعويض العجز المالي. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية اتخذت نهجًا عمليًا يتعارض مع الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة استثماراتها في البيتكوين. بينما استخدمت شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي والدخول إلى سوق Web3 العالمي - مما يحقق فعليًا خرقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمامات السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تزايدت المخاوف بشأن هيمنة العملات المستقرة بالدولار وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح محافظ بنك الشعب الصيني رؤية لبناء نظام نقدي عالمي متعدد الأقطاب، مما يشير إلى موقف مفتوح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأ مكتب إدارة الأصول المملوكة للدولة في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة في الربع الثاني، وهو تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، وافق البرلمان الفيتنامي على "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، والذي يعترف بالأصول الرقمية، ويوضح تدابير التحفيز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والمواد شبه الموصلة والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرًا لموقف فيتنام السابق من القيود، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلًا كبيرًا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة من تحكمها في المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أمرًا لمشغلي الاتصالات بحظر تطبيق مراسلة فورية، بحجة أن التطبيق يُستخدم في الاحتيال، وتهريب المخدرات، وأنشطة الإرهاب. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة في التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه الطريقة المزدوجة - شرعنة العملات المشفرة مع مكافحة الإساءة الرقمية - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابة صارمة. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، إلا أن الأنشطة غير القانونية المرتبطة بها تتعرض لجهود إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، قدمت تايلاند مبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج رموز الاستخدام الخاصة بها - وهو ما يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطة لإصدار سندات رقمية محلية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO معتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو التداول المضارب.
تعتبر هذه الخطوة نموذجًا نادرًا لمشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يمكن اعتبار نهج تايلاند نموذجًا مبكرًا للابتكار المالي الرقمي القائم على التوكن، الذي يقوده القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج بين التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية المسارين، التي تجمع بين تعزيز التنظيم ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم توزيع السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كما تم تخفيف متطلبات تسجيل مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) ومتطلبات الامتثال لمكافحة غسيل الأموال بشكل كبير.
إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام هي إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. قد تؤدي انتهاكات اللوائح إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات من السجن، وهي واحدة من أكثر أنظمة التنفيذ صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية (SEC) في قبول الطلبات لـ "StratBox"، وهو برنامج تجريبي يهدف إلى في
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مراجعة سوق Web3 في آسيا للربع الثاني من عام 2025: تقدم مزدوج في التنظيم وترتيب الشركات
مراجعة سوق Web3 الآسيوي في الربع الثاني من عام 2025: تنفيذ السياسات ودفع الممارسات
ملخص النقاط الرئيسية
الاتجاهات التنظيمية: 1) ستقوم هونغ كونغ بتنفيذ تشريع العملات المستقرة في أغسطس، مما يعزز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم، وتحظر الشركات غير المرخصة من ممارسة الأعمال التجارية في الخارج. 3) تايلاند تطلق سندات رقمية حكومية G-Tokens، لتكون أول دولة تقوم بهذا التجربة.
أخبار الشركات: 1) استراتيجية الاستثمار في البيتكوين للشركات المدرجة في اليابان تثير موجة من الاستثمارات المؤسسية. 2) الشركات الصينية تتبنى موقفًا عمليًا، وتتجنب القيود المحلية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وتزيد من حيازتها من البيتكوين.
تغيرات السياسة: 1) تقدم جدول الأعمال المستقر للعملات الرقمية في كوريا الجنوبية ببطء بسبب خلافات تنظيمية. 2) فيتنام تحقق تحولًا من حظر العملات المشفرة إلى تقنينها. 3) الفلبين تتبنى استراتيجية مزدوجة، حيث تتوازى الرقابة الصارمة مع صناديق الابتكار.
1. سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 تحول نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق الاهتمام. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمي العملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز الابتكار في blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس - حيث أصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في إنشاء صناديق تجريبية تنظيمية. كما بدأت جهود التعاون عبر الحدود تأخذ شكلها.
في الربع الثاني، ساهمت هذه الأساسيات التنظيمية في تعزيز الأنشطة التجارية الجوهرية وتسريع تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما ساهم في تحسينها بشكل مستمر وتنفيذها بشكل أكثر فعالية.
لقد زادت المشاركة من قبل المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. ستقوم هذه التقارير بتحليل وضع التنمية في الدول خلال الربع الثاني، وتقييم كيفية تأثير التغيرات في السياسات على النظام البيئي العالمي الأوسع لـ Web3.
2. التطورات الرئيسية في الأسواق الآسيوية الرئيسية
2.1. كوريا الجنوبية: نقطة التقاء التحول السياسي والتعديل التنظيمي
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات الرقمية موضوعًا ساخنًا قبل الانتخابات الرئاسية في كوريا الجنوبية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط في الالتزامات المتعلقة بـ Web3، ويتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة بعد فوز لي جاي-مين.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، كما بدأت المؤسسات المالية التقليدية في تقديم طلبات للحصول على علامات تجارية تتعلق بـ Web3، في محاولة لدخول السوق.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا واللجنة المالية (FSC). يدعي البنك المركزي الكوري أن من الضروري المشاركة في عملية الموافقة في أقرب وقت، ويحدد العملة المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتماشى مع العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC).
في يوليو من هذا العام، أعلن الحزب الديمقراطي عن تأجيل موعد إصدار "قانون ابتكار الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن عدم وجود صانعي سياسات قياديين واضحين هو عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الإدارات تسير بشكل مستقل. لذلك، على الرغم من أن العملة المستقرة للون الكوري قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال مفقودة.
على الرغم من ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى النظامي مستمرًا. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتسوية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن يتم البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى الحد الأدنى.
خلال الربع الثاني بأكمله، لا يزال اهتمام السوق بالسوق الكورية قويًا. أظهرت البورصات العالمية استثمارًا مستمرًا: أكمل فرع إحدى منصات التداول الكورية تكامل قاعدة السفر مع اثنين من البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تداول أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
لقد انتعشت الفعاليات الحية بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زادت عدد الاجتماعات بشكل كبير، حيث زار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ارتفاع الفعاليات التي تركز على الترويج (التي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل المقاولين المحليين في كوريا يشعرون بالإرهاق.
2.2. اليابان: اعتماد المؤسسات والشركات يدفع التوسع الاستراتيجي للبيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. كانت هذه الموجة مدفوعة بشكل رئيسي من قبل شركة واحدة، والتي حققت عائدات تبلغ حوالي 39 ضعفًا بعد شرائها الأول للبيتكوين في أبريل 2024. أصبحت أداء هذه الشركة معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى لتقليدها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم إحراز تقدم في بناء العملات المستقرة والبنية التحتية للدفع. بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركة بلوكتشين للإعداد لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة تكنولوجيا التجارة الكبرى التابعة لها في دعم تداول XRP، مما عزز بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على منصتها (التي تضم أكثر من 20 مليون مستخدم نشط شهريًا).
مع تقدم إجراءات القطاع الخاص، تستمر المناقشات التنظيمية. قدمت الهيئة المالية اليابانية (FSA) نظام تصنيف جديد يقسم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تضم الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، فإن هذه التحديثات التنظيمية لا تزال في الغالب في مرحلة النقاش، وحتى الآن التعديلات المحددة محدودة.
لا يزال معدل مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزالون يتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مشاركين جدد إلى السوق، من غير المحتمل أن تتدفق رؤوس الأموال الفردية على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع أسواق مثل كوريا، حيث ساهمت مشاركة الأفراد النشطة بشكل مباشر في السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تقوده المؤسسات استقرارًا أعلى، لكنه قد يحد من الزخم النمو قصير الأجل.
2.3. هونغ كونغ: توسيع العملات المستقرة والخدمات المالية الرقمية الخاضعة للتنظيم
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد للتمويل الرقمي في آسيا. أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن القوانين الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. ومن المتوقع أن يتم تقديم نظام الترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة بحلول نهاية العام.
لذا من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وقد تكون في أقرب وقت خلال صيف هذا العام. ومن المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت في صندوق التجارب التنظيمية لهيئة النقد في هونغ كونغ من الرواد، ويستحق تقدمها المتابعة.
لقد توسع نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل كبير. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) عن خطط للسماح للمستثمرين المحترفين بالتداول في مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تعكس هذه التطورات النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية أكثر شمولاً وملاءمة للمؤسسات في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد التنظيم بين التحكم والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة لتشديد تنظيم العملات المشفرة. الأكثر لفتاً للنظر هو أن إدارة النقد في سنغافورة (MAS) حظرت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من العمل في الخارج، مما يدل على معارضتها القوية للتحكّم في اللوائح.
تنطبق القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يجعل من الضروري فعليًا الحصول على ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافيًا للحفاظ على العمليات.
هذا التغيير يضع ضغطًا متزايدًا على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيانات تشغيلية متوافقة تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى ولايات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة والعابرة للحدود محدود.
2.5. الصين: دولرة اليوان الرقمي واستراتيجية Web3 للشركات
في الربع الثاني، واصلت الصين推进 جهود تعميم اليوان الرقمي على المستوى الدولي، وكانت شنغهاي هي المركز لهذه الأعمال. أعلنت بنك الشعب الصيني عن خطط لإنشاء مركز دولي للتشغيل في شنغهاي لدعم الاستخدامات العابرة للحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والتطبيق الفعلي. على الرغم من حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد، أفيد أن بعض الحكومات المحلية قد قامت بتصفية الأصول الرقمية المصادرة لتعويض العجز المالي. وهذا يدل على أن الحكومة الصينية اتخذت نهجًا عمليًا يتعارض مع الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطوات الشركات اليابانية وزيادة استثماراتها في البيتكوين. بينما استخدمت شركات أخرى نظام الترخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي والدخول إلى سوق Web3 العالمي - مما يحقق فعليًا خرقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
تزداد اهتمامات السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تزايدت المخاوف بشأن هيمنة العملات المستقرة بالدولار وانخفاض قيمة اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح محافظ بنك الشعب الصيني رؤية لبناء نظام نقدي عالمي متعدد الأقطاب، مما يشير إلى موقف مفتوح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأ مكتب إدارة الأصول المملوكة للدولة في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
2.6. فيتنام: تشريع العملات المشفرة وتعزيز الرقابة الرقمية
أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة في الربع الثاني، وهو تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، وافق البرلمان الفيتنامي على "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، والذي يعترف بالأصول الرقمية، ويوضح تدابير التحفيز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والمواد شبه الموصلة والبنية التحتية الرقمية.
هذا يمثل تحولًا تاريخيًا في موقف فيتنام تجاه حظر العملات المشفرة، مما يجعل البلاد محفزًا محتملاً للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرًا لموقف فيتنام السابق من القيود، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلًا كبيرًا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة من تحكمها في المنصات الرقمية. أصدرت السلطات أمرًا لمشغلي الاتصالات بحظر تطبيق مراسلة فورية، بحجة أن التطبيق يُستخدم في الاحتيال، وتهريب المخدرات، وأنشطة الإرهاب. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة في التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه الطريقة المزدوجة - شرعنة العملات المشفرة مع مكافحة الإساءة الرقمية - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابة صارمة. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، إلا أن الأنشطة غير القانونية المرتبطة بها تتعرض لجهود إنفاذ أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، قدمت تايلاند مبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تايلاند (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج رموز الاستخدام الخاصة بها - وهو ما يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز مرونة تشغيل المنصات.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطة لإصدار سندات رقمية محلية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO معتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار أمريكي. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو التداول المضارب.
تعتبر هذه الخطوة نموذجًا نادرًا لمشاركة الحكومة المباشرة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يمكن اعتبار نهج تايلاند نموذجًا مبكرًا للابتكار المالي الرقمي القائم على التوكن، الذي يقوده القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج بين التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية المسارين، التي تجمع بين تعزيز التنظيم ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. فرضت الحكومة رقابة أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم توزيع السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كما تم تخفيف متطلبات تسجيل مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) ومتطلبات الامتثال لمكافحة غسيل الأموال بشكل كبير.
إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام هي إدخال لوائح تنظيم المؤثرين. يجب على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة الآن التسجيل لدى السلطات المعنية. قد تؤدي انتهاكات اللوائح إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات من السجن، وهي واحدة من أكثر أنظمة التنفيذ صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية (SEC) في قبول الطلبات لـ "StratBox"، وهو برنامج تجريبي يهدف إلى في