في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe زيادة مذهلة، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار خلال الشهر الماضي، بزيادة شهرية تجاوزت 58%. تعود هذه الزيادة الملحوظة بشكل رئيسي إلى ارتفاع المشاعر الايجابية في السوق بعد أن تجاوز البيتكوين أعلى مستوياته التاريخية، مما دفع معدلات التمويل للارتفاع، وزاد بالتالي من عائدات الرهن العقاري لـ USDe. على الرغم من التراجع الطفيف مؤخراً، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe عند مستوى محترم.
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO المستفيد غير المتوقع من هذه الموجة من النمو. زادت الإيرادات اليومية لـ MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، مما حقق رقماً قياسياً جديداً. يرتبط هذا النمو ارتباطاً وثيقاً بتطور Ethena. أدت عوائد الإيداع العالية لـ USDe إلى زيادة كبيرة في الطلب على الإقراض من أصول sUSDe و PT، حيث بلغ إجمالي القروض المأخوذة باستخدام sUSDe و PT كضمانات على منصة Morpho حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، وبلغت العائد السنوي للإيداع 12%. في الشهر الماضي، تجاوزت القروض الجديدة التي منحتها MakerDAO عبر وحدة D3M من خلال Morpho 300 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، أدى الطلب على القروض من sUSDe و PT إلى زيادة غير مباشرة في استخدام DAI من قنوات أخرى. تُظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI الممنوحة لـ Morpho و Spark من خلال وحدة D3M تقترب من 2 مليار دولار، مما يشكل حوالي 40% من جانب الأصول. وقد حققت هاتان العمليتان فقط 203 مليون دولار من الإيرادات السنوية لـ MakerDAO، وهو ما يعادل 550,000 دولار يومياً، مما يشكل 54% من إجمالي الإيرادات السنوية.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
أصبح صعود Ethena القوة الدافعة الأساسية وراء انتعاش التمويل اللامركزي. أدى التفاؤل الناجم عن وصول بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة إلى زيادة معدلات التمويل، مما أثر بدوره على عوائد رهن USDe. أصبحت MakerDAO داعمًا رئيسيًا لنظام USDe البيئي بفضل سلسلة التمويل الكاملة وعالية السيولة و"خصائص البنك المركزي" التي يمنحها لها نموذج D3M. بينما كانت Morpho تلعب دور "المُزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا جوهر الزيادة، بينما تستفيد بروتوكولات الأطراف مثل AAVE وCurve وPendle إلى درجات متفاوتة من زيادة USDe.
يمكن أن يستمر هذا النمو اعتمادًا على ما إذا كانت الفجوة بين USDe و DAI يمكن أن تستمر لفترة طويلة. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية مشاعر السوق الصاعدة، وما إذا كانت Ethena يمكن أن تعزز كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وتوسيع الحصة السوقية، بالإضافة إلى ضغط المنافسة من المنصات الأخرى.
ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن أمان D3M تأتي مع الارتفاع. على الرغم من أن D3M لا يؤدي مباشرة إلى أن يصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، إلا أنه يطرح بعض المخاطر المحتملة، مثل احتمال أن يصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"، وأن المخاطر المختلفة لـ Ethena قد تنتقل إلى DAI، وانخفاض معدل ضمان DAI الكلي.
بشكل عام، إن الزيادة السريعة لـ Ethena-USDe لا تعزز فقط انتعاش نظام التمويل اللامركزي، بل تجلب أيضًا فرصًا وتحديات جديدة للصناعة بأكملها. يحتاج المشاركون في السوق إلى مراقبة تطور هذه الاتجاهات عن كثب، وموازنة العوائد المحتملة والمخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفع USDe بنسبة 58% مما دفع انتعاش التمويل اللامركزي ارتفع دخل MakerDAO اليوم بنسبة 200%
Ethena-USDe ارتفع مع تحول نظام التمويل اللامركزي
في الآونة الأخيرة، شهد إجمالي إصدار USDe زيادة مذهلة، حيث ارتفع من 2.4 مليار دولار إلى 3.8 مليار دولار خلال الشهر الماضي، بزيادة شهرية تجاوزت 58%. تعود هذه الزيادة الملحوظة بشكل رئيسي إلى ارتفاع المشاعر الايجابية في السوق بعد أن تجاوز البيتكوين أعلى مستوياته التاريخية، مما دفع معدلات التمويل للارتفاع، وزاد بالتالي من عائدات الرهن العقاري لـ USDe. على الرغم من التراجع الطفيف مؤخراً، لا يزال معدل العائد السنوي لـ USDe عند مستوى محترم.
في الوقت نفسه، أصبحت MakerDAO المستفيد غير المتوقع من هذه الموجة من النمو. زادت الإيرادات اليومية لـ MakerDAO بأكثر من 200% مقارنة بالشهر الماضي، مما حقق رقماً قياسياً جديداً. يرتبط هذا النمو ارتباطاً وثيقاً بتطور Ethena. أدت عوائد الإيداع العالية لـ USDe إلى زيادة كبيرة في الطلب على الإقراض من أصول sUSDe و PT، حيث بلغ إجمالي القروض المأخوذة باستخدام sUSDe و PT كضمانات على منصة Morpho حوالي 570 مليون دولار، مع معدل استخدام القروض يتجاوز 80%، وبلغت العائد السنوي للإيداع 12%. في الشهر الماضي، تجاوزت القروض الجديدة التي منحتها MakerDAO عبر وحدة D3M من خلال Morpho 300 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، أدى الطلب على القروض من sUSDe و PT إلى زيادة غير مباشرة في استخدام DAI من قنوات أخرى. تُظهر الميزانية العمومية لـ MakerDAO أن إجمالي قروض DAI الممنوحة لـ Morpho و Spark من خلال وحدة D3M تقترب من 2 مليار دولار، مما يشكل حوالي 40% من جانب الأصول. وقد حققت هاتان العمليتان فقط 203 مليون دولار من الإيرادات السنوية لـ MakerDAO، وهو ما يعادل 550,000 دولار يومياً، مما يشكل 54% من إجمالي الإيرادات السنوية.
! [موجة استرداد DeFi: كيف تبني Ethena + MakerDAO دورة جديدة من "دوامة نمو LUNA"؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ad9ae575164973d0be9bbbded4f6c1e1.webp)
أصبح صعود Ethena القوة الدافعة الأساسية وراء انتعاش التمويل اللامركزي. أدى التفاؤل الناجم عن وصول بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة إلى زيادة معدلات التمويل، مما أثر بدوره على عوائد رهن USDe. أصبحت MakerDAO داعمًا رئيسيًا لنظام USDe البيئي بفضل سلسلة التمويل الكاملة وعالية السيولة و"خصائص البنك المركزي" التي يمنحها لها نموذج D3M. بينما كانت Morpho تلعب دور "المُزلق" في هذه العملية. تشكل هذه البروتوكولات الثلاثة معًا جوهر الزيادة، بينما تستفيد بروتوكولات الأطراف مثل AAVE وCurve وPendle إلى درجات متفاوتة من زيادة USDe.
يمكن أن يستمر هذا النمو اعتمادًا على ما إذا كانت الفجوة بين USDe و DAI يمكن أن تستمر لفترة طويلة. تشمل العوامل المؤثرة استمرارية مشاعر السوق الصاعدة، وما إذا كانت Ethena يمكن أن تعزز كفاءة توزيع APY من خلال تحسين النموذج الاقتصادي وتوسيع الحصة السوقية، بالإضافة إلى ضغط المنافسة من المنصات الأخرى.
ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن أمان D3M تأتي مع الارتفاع. على الرغم من أن D3M لا يؤدي مباشرة إلى أن يصبح DAI عملة مستقرة غير مدعومة بالكامل، إلا أنه يطرح بعض المخاطر المحتملة، مثل احتمال أن يصبح DAI مرة أخرى "عملة مستقرة ظلية"، وأن المخاطر المختلفة لـ Ethena قد تنتقل إلى DAI، وانخفاض معدل ضمان DAI الكلي.
بشكل عام، إن الزيادة السريعة لـ Ethena-USDe لا تعزز فقط انتعاش نظام التمويل اللامركزي، بل تجلب أيضًا فرصًا وتحديات جديدة للصناعة بأكملها. يحتاج المشاركون في السوق إلى مراقبة تطور هذه الاتجاهات عن كثب، وموازنة العوائد المحتملة والمخاطر.