الخط الرئيسي للسوق في عام 2025: عملة مستقرة، RWA، ETF والتمويل اللامركزي
سجلت مشاريع Layer 1 نجاحًا كبيرًا في عام 2021، وازدهرت عملات Meme في عام 2024. فما هو محور سوق العملات المشفرة في عام 2025؟ تشير تحركات رأس المال الرئيسي إلى إجابة واضحة: مع إدراج العملات المستقرة تحت الرقابة، تتشكل الآن صورة مالية جديدة متعددة الأبعاد تجمع بين العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، وETF، والتمويل اللامركزي.
في هذه الثورة المالية، لم يعد البيتكوين وMeme عملات هي الأبطال، بل حل مكانهما صراع النظام القديم والجديد بين الإيثيريوم وسولانا. هناك اختلافات جوهرية بين الجانبين من حيث التقنية، والامتثال، وقابلية التوسع، وبناء النظام البيئي. حالياً، دخلت هذه المنافسة التي تتعلق بمستقبل المشهد مرحلة ساخنة، حيث تتزايد رهانات رأس المال بشكل كبير.
تحول في تخطيط رأس المال: من الإيمان بالبيتكوين إلى الاختيار بين الإيثيريوم / سولانا
على عكس السنوات الماضية، يظهر سوق التشفير في عام 2025 تبايناً هيكلياً ملحوظاً. لم تعد المشاريع الرائدة ترتفع بشكل متزامن، حيث تتركز الأموال في مجالات مختارة، مما يبرز ظاهرة انتقاء الأفضل.
تتضح هذه الظاهرة بشكل خاص في استراتيجيات شراء المؤسسات:
فيما يتعلق بالإيثريوم، قامت العديد من الشركات المدرجة بزيادة حيازتها من ETH بشكل كبير:
GameSquare رفعت تفويض الأصول الرقمية إلى 2.5 مليار دولار، وأضافت 8,351 عملة ETH
SharpLink Gaming هذا الشهر زادت حيازتها بمقدار 19,084 إيثيريوم، ليصل إجمالي الحيازة إلى 340,000 عملة.
عنوان جديد اشترى أكثر من 106,000 قطعة من ETH خلال 4 أيام، بقيمة تقارب 400 مليون دولار
تهدف خطة Ether Machine إلى إدراج 400,000 عملة ETH والحصول على دعم مالي بقيمة 1.5 مليار دولار
فيما يتعلق بسولانا، فإن حجم الشراء مذهل أيضًا:
شركة تطوير التمويل اللامركزي زادت حيازتها إلى 141,383 عملة SOL، بإجمالي حيازة تقارب 1,000,000 عملة
Upexi اشترت 100,000 عملة SOL بمبلغ 17.7 مليون دولار أمريكي، ليصل إجمالي حيازتها إلى 1,820,000 عملة.
وصلت قيمة سوق PENGU إلى 27.85 مليار دولار، متجاوزة BONK لتصبح أكبر عملة Meme في نظام Solana البيئي
هذا يشير إلى أن ETH و SOL أصبحا الأصول الأساسية المفضلة للجهات المؤسسية. لكن منطق الاستثمار في كليهما مختلف: يُنظر إلى ETH على أنها سندات حكومية على السلسلة وأصول مؤسسية، بينما أصبحت SOL سلسلة تطبيقات عالية الأداء وساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد الخاص بالميمات. هذا يمثل توقعات حول المسارين المستقبليين لسوق التشفير.
إيثريوم: قيادة مؤسسية، مهمة الأصول المالية تتحقق
على مدى العامين الماضيين، تعرضت الإيثيريوم للشكوك. لكن في الواقع، تم ربط ETH بعمق بالسرد المؤسسي، وأصبح أصلًا أساسيًا. ويأتي دعمه من ثلاثة جوانب:
تم تأسيس الوضع المحوري لعملات RWA. تجاوز إجمالي RWA على السلسلة 40 مليار دولار، و70% في شبكة الإيثيريوم الرئيسية وL2. جميع منتجات RWA الرئيسية تعتمد على ETH كوسيط رئيسي.
ETF السلع الأساسية وعملة مستقرة سياسات ربط الأصول. تُعتبر شفافية الاحتياطي على السلسلة مطلبًا أساسيًا بالنسبة لجهات إصدار العملة المستقرة، ونسبة ETH تزداد باستمرار. من المحتمل أن تصبح ETH محور ETF التالي.
كمية القفل على السلسلة وميزة نظام المطورين واضحة. بلغ إجمالي القيمة المقفلة في الإيثيريوم 1100 مليار دولار، مما يمثل 61% من الإجمالي العالمي. مستوى نشاط المطورين هو 4-8 مرات من سلاسل الكتل الأخرى.
سعر ETH اقترب من 4000 دولار. مع تجاوز BTC 120,000 دولار، أعاد ETH إشعال توقعات السوق، وهذا هو إعادة اكتشاف قيمته على المدى الطويل.
سولانا: القوة الشرائية الأصلية على السلسلة، المنطق الرأسمالي وراء الانفجار
بالمقارنة مع موقع إيثريوم كمركز مالي، تبدو سولانا أكثر مثل البنية التحتية للاستهلاك في السيناريوهات عالية التردد. لقد تحول السرد الخاص بها من "سلسلة التكنولوجيا المثلى" إلى "حاضنة للمنتجات الرائجة على السلسلة"، ومن المتوقع أن تحقق اختراقًا في 2024-2025.
مصدر عملة Meme. ظهرت العديد من مشاريع Meme ذات القيمة السوقية العالية على سولانا، مثل BONK و PENGU، وقد تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية عملة Dogecoin. تكاليف الغاز المنخفضة وTPS العالية جعلت منها حلقة تجريبية سريعة.
الرهان على "النشاط على السلسلة". الشركات المدرجة تزيد بشكل كبير من حيازتها لـ SOL، مع التركيز على النشاط البيئي وعمق التداول، وليس التفاصيل الفنية.
المنتجات البيئية تتجه نحو "طبقة الاستهلاك الأساسية". من DEX إلى المحافظ المحمولة، وصولاً إلى هاتف Solana، يتم بناء حلقة مغلقة تتوافق مع عادات مستخدمي Web2. أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة سمة مميزة لـ Solana.
اختراق السعر 200 دولار، ودخول موجة صعود عالية التقلب. التقلب العالي مصحوب بارتفاع كبير، مما يشير إلى تبلور سرد جديد.
هذه نمط يعتمد على توقعات التداول المدفوعة ببيانات الاستهلاك، يصعب على ETH الوصول إليه، وأصبح SOL نموذجًا.
صراع الحيتان وتحفيز السياسات: من يستطيع تحمل تغيير مراكز القوة؟
تظهر البيانات على السلسلة أن استراتيجيات بناء المراكز على السلسلة للمؤسسات الرئيسية كانت متنوعة منذ الربع الثاني من عام 2025:
Grayscale تواصل زيادة حيازتها من ETH، استعدادًا لـ ETF
Jump Trading تقوم بتعديل محفظتها بشكل متكرر لأصول نظام سولانا البيئي
قامت DeFi Development Corp و Upexi بزيادة كبيرة في حيازتهما من SOL
هذا يعكس تقسيم السوق: ETH هو تكوين هيكلي، SOL هو أداة تقلبات قصيرة الأجل.
فيما يتعلق بالسياسات، تم تنفيذ "مشروع قانون GENIUS"، مما يمهد الطريق لإدراج ETH ضمن إطار الامتثال. في الوقت نفسه، تتعاون سولانا مع البورصات لتعزيز الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية. هذه "الامتثال الثنائي الاتجاه" يؤدي إلى توزيع مختلف للمزايا السياسية: ETH تجذب رأس المال التقليدي، و SOL تصبح ساحة تجريبية للمستخدمين الشباب.
على المدى القصير، تستفيد ETH بشكل أكثر وضوحًا لكنها تواجه العديد من الحواجز، بينما تقتصر SOL أقل لكنها أكثر تقلبًا.
الشكل المستقبلي: تخصيص التحوط، وليس خيار واحد من اثنين
لم يعد الفرق بين ETH و SOL علاقة بديلة بسيطة، بل هو تعريف للمستقبل في فترات زمنية مختلفة.
ETH هو البطل على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل، ويتحول من رمز الغاز إلى منصة مالية أساسية. نقطة تقييمه تتحول نحو عائدات السندات الحكومية ومعدلات الرهن. تتمثل ميزة ETH في الاستقرار.
SOL هو مُنفجر قصير الأجل، وأصبح ساحة المعركة الرئيسية للأموال في مجالات التداول عالي التردد، العملات الميم، والتطبيقات النهائية. إن نظامه البيئي المستقل والأداء العالي يسمح له بالتخلص من تنافس EVM، ليصبح الخيار الأساسي لالتقاط دوران الأموال.
لذلك، ليست هذه مسألة اختيار، بل هي لعبة دورية:
التطلع إلى التغيرات النظامية، ورؤوس الأموال التقليدية لدخول السوق على المدى المتوسط والطويل، الخيار الأول هو ETH
المشاركون في الدورة القصيرة الذين يأملون في التقاط فرص التدوير، توفر SOL مرونة أكبر
قد لا تكون ETH و SOL متعارضتين بعد الآن، بل تشكلان أفضل مجموعة تحت تأثر العصور المتغيرة. المفتاح في المستقبل يكمن في التعديل المستمر لهذا "وزن المجموعة".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
2025 سوق العملات الرقمية الجديدة: عملة مستقرة، RWA وETH وSOL تحت قيادة التحول المالي
الخط الرئيسي للسوق في عام 2025: عملة مستقرة، RWA، ETF والتمويل اللامركزي
سجلت مشاريع Layer 1 نجاحًا كبيرًا في عام 2021، وازدهرت عملات Meme في عام 2024. فما هو محور سوق العملات المشفرة في عام 2025؟ تشير تحركات رأس المال الرئيسي إلى إجابة واضحة: مع إدراج العملات المستقرة تحت الرقابة، تتشكل الآن صورة مالية جديدة متعددة الأبعاد تجمع بين العملات المستقرة، والأصول الحقيقية، وETF، والتمويل اللامركزي.
في هذه الثورة المالية، لم يعد البيتكوين وMeme عملات هي الأبطال، بل حل مكانهما صراع النظام القديم والجديد بين الإيثيريوم وسولانا. هناك اختلافات جوهرية بين الجانبين من حيث التقنية، والامتثال، وقابلية التوسع، وبناء النظام البيئي. حالياً، دخلت هذه المنافسة التي تتعلق بمستقبل المشهد مرحلة ساخنة، حيث تتزايد رهانات رأس المال بشكل كبير.
تحول في تخطيط رأس المال: من الإيمان بالبيتكوين إلى الاختيار بين الإيثيريوم / سولانا
على عكس السنوات الماضية، يظهر سوق التشفير في عام 2025 تبايناً هيكلياً ملحوظاً. لم تعد المشاريع الرائدة ترتفع بشكل متزامن، حيث تتركز الأموال في مجالات مختارة، مما يبرز ظاهرة انتقاء الأفضل.
تتضح هذه الظاهرة بشكل خاص في استراتيجيات شراء المؤسسات:
فيما يتعلق بالإيثريوم، قامت العديد من الشركات المدرجة بزيادة حيازتها من ETH بشكل كبير:
فيما يتعلق بسولانا، فإن حجم الشراء مذهل أيضًا:
هذا يشير إلى أن ETH و SOL أصبحا الأصول الأساسية المفضلة للجهات المؤسسية. لكن منطق الاستثمار في كليهما مختلف: يُنظر إلى ETH على أنها سندات حكومية على السلسلة وأصول مؤسسية، بينما أصبحت SOL سلسلة تطبيقات عالية الأداء وساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد الخاص بالميمات. هذا يمثل توقعات حول المسارين المستقبليين لسوق التشفير.
إيثريوم: قيادة مؤسسية، مهمة الأصول المالية تتحقق
على مدى العامين الماضيين، تعرضت الإيثيريوم للشكوك. لكن في الواقع، تم ربط ETH بعمق بالسرد المؤسسي، وأصبح أصلًا أساسيًا. ويأتي دعمه من ثلاثة جوانب:
تم تأسيس الوضع المحوري لعملات RWA. تجاوز إجمالي RWA على السلسلة 40 مليار دولار، و70% في شبكة الإيثيريوم الرئيسية وL2. جميع منتجات RWA الرئيسية تعتمد على ETH كوسيط رئيسي.
ETF السلع الأساسية وعملة مستقرة سياسات ربط الأصول. تُعتبر شفافية الاحتياطي على السلسلة مطلبًا أساسيًا بالنسبة لجهات إصدار العملة المستقرة، ونسبة ETH تزداد باستمرار. من المحتمل أن تصبح ETH محور ETF التالي.
كمية القفل على السلسلة وميزة نظام المطورين واضحة. بلغ إجمالي القيمة المقفلة في الإيثيريوم 1100 مليار دولار، مما يمثل 61% من الإجمالي العالمي. مستوى نشاط المطورين هو 4-8 مرات من سلاسل الكتل الأخرى.
سعر ETH اقترب من 4000 دولار. مع تجاوز BTC 120,000 دولار، أعاد ETH إشعال توقعات السوق، وهذا هو إعادة اكتشاف قيمته على المدى الطويل.
سولانا: القوة الشرائية الأصلية على السلسلة، المنطق الرأسمالي وراء الانفجار
بالمقارنة مع موقع إيثريوم كمركز مالي، تبدو سولانا أكثر مثل البنية التحتية للاستهلاك في السيناريوهات عالية التردد. لقد تحول السرد الخاص بها من "سلسلة التكنولوجيا المثلى" إلى "حاضنة للمنتجات الرائجة على السلسلة"، ومن المتوقع أن تحقق اختراقًا في 2024-2025.
مصدر عملة Meme. ظهرت العديد من مشاريع Meme ذات القيمة السوقية العالية على سولانا، مثل BONK و PENGU، وقد تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية عملة Dogecoin. تكاليف الغاز المنخفضة وTPS العالية جعلت منها حلقة تجريبية سريعة.
الرهان على "النشاط على السلسلة". الشركات المدرجة تزيد بشكل كبير من حيازتها لـ SOL، مع التركيز على النشاط البيئي وعمق التداول، وليس التفاصيل الفنية.
المنتجات البيئية تتجه نحو "طبقة الاستهلاك الأساسية". من DEX إلى المحافظ المحمولة، وصولاً إلى هاتف Solana، يتم بناء حلقة مغلقة تتوافق مع عادات مستخدمي Web2. أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة سمة مميزة لـ Solana.
اختراق السعر 200 دولار، ودخول موجة صعود عالية التقلب. التقلب العالي مصحوب بارتفاع كبير، مما يشير إلى تبلور سرد جديد.
هذه نمط يعتمد على توقعات التداول المدفوعة ببيانات الاستهلاك، يصعب على ETH الوصول إليه، وأصبح SOL نموذجًا.
صراع الحيتان وتحفيز السياسات: من يستطيع تحمل تغيير مراكز القوة؟
تظهر البيانات على السلسلة أن استراتيجيات بناء المراكز على السلسلة للمؤسسات الرئيسية كانت متنوعة منذ الربع الثاني من عام 2025:
هذا يعكس تقسيم السوق: ETH هو تكوين هيكلي، SOL هو أداة تقلبات قصيرة الأجل.
فيما يتعلق بالسياسات، تم تنفيذ "مشروع قانون GENIUS"، مما يمهد الطريق لإدراج ETH ضمن إطار الامتثال. في الوقت نفسه، تتعاون سولانا مع البورصات لتعزيز الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية. هذه "الامتثال الثنائي الاتجاه" يؤدي إلى توزيع مختلف للمزايا السياسية: ETH تجذب رأس المال التقليدي، و SOL تصبح ساحة تجريبية للمستخدمين الشباب.
على المدى القصير، تستفيد ETH بشكل أكثر وضوحًا لكنها تواجه العديد من الحواجز، بينما تقتصر SOL أقل لكنها أكثر تقلبًا.
الشكل المستقبلي: تخصيص التحوط، وليس خيار واحد من اثنين
لم يعد الفرق بين ETH و SOL علاقة بديلة بسيطة، بل هو تعريف للمستقبل في فترات زمنية مختلفة.
ETH هو البطل على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل، ويتحول من رمز الغاز إلى منصة مالية أساسية. نقطة تقييمه تتحول نحو عائدات السندات الحكومية ومعدلات الرهن. تتمثل ميزة ETH في الاستقرار.
SOL هو مُنفجر قصير الأجل، وأصبح ساحة المعركة الرئيسية للأموال في مجالات التداول عالي التردد، العملات الميم، والتطبيقات النهائية. إن نظامه البيئي المستقل والأداء العالي يسمح له بالتخلص من تنافس EVM، ليصبح الخيار الأساسي لالتقاط دوران الأموال.
لذلك، ليست هذه مسألة اختيار، بل هي لعبة دورية:
قد لا تكون ETH و SOL متعارضتين بعد الآن، بل تشكلان أفضل مجموعة تحت تأثر العصور المتغيرة. المفتاح في المستقبل يكمن في التعديل المستمر لهذا "وزن المجموعة".