ثورة العملة المستقرة جارية: تآزر الهيكل التكنولوجي والنظام البيئي التجاري

يواجه النظام المالي العالمي تغييرات جذرية. تواجه الشبكات التقليدية للدفع تحديات شاملة من العملات المستقرة بسبب البنية التحتية القديمة، وأوقات التسوية الطويلة، والتكاليف العالية. هذه الأصول الرقمية تُحدث ثورة في تدفقات القيمة عبر الحدود، ونماذج المعاملات التجارية، وسبل الحصول على الخدمات المالية الشخصية.

في السنوات الأخيرة، تطورت العملات المستقرة بشكل مستمر، وأصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية العالمية للدفع. تقوم الشركات المالية الكبيرة ومزودو خدمات الدفع والكيانات السيادية بدمج العملات المستقرة تدريجياً في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال للشركات. في الوقت نفسه، زادت مجموعة من الأدوات المالية الناشئة، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولًا إلى منتجات العائدات القابلة للبرمجة، بشكل كبير من سهولة استخدام العملات المستقرة.

تستعرض هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، حيث يقوم بتحليل عميق لنظام عملة مستقرة. يدرس التقرير المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، بالإضافة إلى الطلب الديناميكي الذي يدفع استخدامها. كما يستكشف كيف تخلق العملات المستقرة سيناريوهات مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء الاندماج الواسع في العملية الاقتصادية العالمية.

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

للاستكشاف تأثير العملات المستقرة، يجب أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، والشيكات، وبطاقات الخصم، وبطاقات الائتمان، والتحويلات الدولية (SWIFT)، وأنظمة التسوية الآلية (ACH) والدفع من نظير إلى نظير وغيرها. على الرغم من أنها قد اندمجت في الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH التحتية، وSWIFT موجودة منذ السبعينيات. على الرغم من كونها رائدة في ذلك الوقت، إلا أن هذه البنى التحتية العالمية للدفع قديمة في الغالب اليوم، وهي مجزأة بشدة. بشكل عام، تعاني هذه الطرق من مشاكل مثل التكاليف العالية، والاحتكاك العالي، وأوقات المعالجة الطويلة، وعدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد الإجراءات الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج ( إلى دفع ) تكاليف إضافية غير ضرورية مثل خدمات التحقق من الهوية، والإقراض، والامتثال، وحماية الاحتيال، وتكامل البنوك.

إن مدفوعات العملات المستقرة تحل هذه النقاط المؤلمة بشكل فعال. مقارنة بطرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الحلقات الوسيطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يختصر فقط وقت التسوية بل يقلل أيضًا من التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية للدفع بعملة مستقرة على النحو التالي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا في لحظة، مما يلغي التأخير في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: تدعم دفاتر السجلات غير القابلة للتغيير على البلوكشين أمان وشفافية المعاملات، مما يوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكلفة: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر على المستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصات اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص في خدمات المالية التقليدية ( بما في ذلك الفئات التي لا تملك حسابات مصرفية )، مما يحقق الشمول المالي.

٢. صناعة دفع العملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة المدفوعات بالعملة المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيق

تتكون طبقة التطبيق بشكل رئيسي من مختلف مقدمي خدمات الدفع (PSP)، الذين يقومون بدمج العديد من المؤسسات المستقلة لإيداع وسحب الأموال ضمن منصة موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسيلة مريحة للوصول إلى عملة مستقرة، وتوفر أدوات للمطورين الذين يعملون في طبقة التطبيق، وتقدم خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، مما يسهل معاملات الطرفين البائع والمشتري.

تشمل الشركات المعروفة التي تبتكر في هذا المجال:

• Stripe: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملات مستقرة مثل USDC للاستخدام في المدفوعات العالمية.
• MetaMask: لا يوفر وظيفة تحويل العملات القانونية مباشرة، ويمكن للمستخدمين تنفيذ عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل ملحق Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل USDC و EURC و PYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay و PayPal و Cash App و Nubank و Revolut، تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع بشكل أكبر من مجالات استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابات الدفع إلى فئتين مع وجود تداخل معين ( )

1. بوابة دفع موجهة للمطورين; 2) بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما يميل معظم مزودي بوابات الدفع إلى التركيز أكثر على نوع واحد، مما يشكل منتجهم الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات والشركات المالية التي تحتاج إلى دمج بنية العملة المستقرة في سير العمل الخاص بها. غالبًا ما توفر واجهات برمجة التطبيقات (API)، ومجموعات أدوات تطوير البرمجيات (SDK)، وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، مما يتيح وظائف مثل المدفوعات التلقائية، ومحافظ العملات المستقرة، والحسابات الافتراضية، والتسويات في الوقت الحقيقي. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على توفير مثل هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: توفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لدمج العملات المستقرة بسهولة. تقدم BVNK حلول API، مما يجعل العملية متصلة بسلاسة، ولديها منصة دفع للمدفوعات التجارية عبر الحدود، وكذلك حسابات مؤسسية تسمح للشركات بامتلاك وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة والعملات القانونية، بالإضافة إلى خدمات التاجر التي توفر الأدوات اللازمة للشركات لقبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة. معالجة أكثر من 10 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوية، بمعدل نمو سنوي قدره 200%، وتقييم قدره 750 مليون دولار أمريكي، تشمل العملاء مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron (in beta): يوفر واجهة برمجة التطبيقات لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في أعمالهم الحالية. ويقدم للشركات قنوات دخول وخروج عالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير عمل الدفع المخصص ( بما في ذلك المدفوعات الدورية، وإصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب )
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، دفع الرواتب والدفع بالجملة، بما في ذلك العملات المدعومة عملة مستقرة(NGN)، دولار كندي(CAD)، دولار(USD)، تيذر(USDT)، دولار USD Coin(USDC). تستهدف بشكل أساسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة الدفع الموجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة بسيطة وسهلة الاستخدام لتسهيل المدفوعات بعملة مستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. عادةً ما تشمل المحافظ المحمولة، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب للعملة القانونية، والمعاملات عبر الحدود بسلاسة. بعض المشاريع المعروفة التي تركز على تقديم هذه التجربة البسيطة في الدفع للمستخدمين تشمل:

• Decaf: منصة بنكية على السلسلة، تحقق من المعاملات الشخصية، والتحويلات، وتجارة العملات المستقرة في أكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية بما في ذلك ويسترن يونيون ( وموني جرام )، مما يحقق تقريباً صفر تكاليف سحب، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، مع تقييمات عالية بين مطوري سولانا.
• ميسو: حل لإيداع وسحب الأموال، يتكامل مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات الورقية وعملة مستقرة، مع أقل احتكاك. تدعم ميسو أيضًا شراء USDC عبر أبل باي، مما يبسط عملية حصول المستهلكين على عملة مستقرة.
• Venmo: تعمل ميزة محفظة العملات المستقرة في Venmo على استخدام تقنية العملات المستقرة، لكن وظائفها مدمجة في تطبيق الدفع الاستهلاكي الحالي الخاص بها، مما يسمح للمستخدمين بإرسال واستقبال واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة للتفاعل المباشر مع البنية التحتية للبلوكشين.

ب. بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو عملة مستقرة للإنفاق في التجار التقليديين. عادةً ما تتكامل هذه البطاقات مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ( مثل Visa أو Mastercard )، من خلال تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية في نقطة البيع، مما يحقق معاملات سلسة.

المشروع يشمل:

• Reap: مزود خدمات في آسيا، عملاؤه يشملون Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة أخرى، يبيعون حلول العلامة البيضاء، يعتمدون أساسًا على عمولة من حجم التداول ( مثل Kast 85%-Reap15%) بالتعاون مع البنوك في هونغ كونغ، يمكن أن تغطي معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، تدعم إيداع متعدد السلاسل؛ بحلول يوليو 2024، بلغ حجم التداول 30 مليون دولار.
• Raincards: مزود بطاقات في الأمريكتين، يدعم إصدار بطاقات من شركات مثل Avalanche و Offramp و takenos وغيرها، وأكبر ميزة له هي القدرة على خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات واستخدمت الأصول على السلسلة ( مثل USDC) لدفع تكاليف السفر واللوازم المكتبية وغيرها من نفقات الأعمال اليومية.
• Fiat24: مُصدر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج العمل مشابه للشركتين السابقتين، يدعم إصدار بطاقات مثل ethsign و safepal؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل أساسي المستخدمين في أوروبا وآسيا، لا يدعم التداول عبر سلسلة كاملة ويقتصر فقط على شحن arbitrum. النمو بطيء، إجمالي المستخدمين 20 ألف، الإيرادات الشهرية تتراوح بين 100K-150K دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة، و5-6 آلاف نشط شهريًا، حجم المعاملات في ديسمبر 2024 $7m، الإيرادات $200k.
• 1Money: نظام إيكولوجي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملات المستقرة، ويقدم مجموعة أدوات تطوير البرمجيات لتسهيل تكامل L1 و L2، في النسخة التجريبية لا توجد بيانات بعد.

توجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، حيث تختلف بشكل رئيسي في مناطق الخدمة والعملات المدعومة، وعادةً ما توفر خدمات منخفضة الرسوم للمستخدمين النهائيين لتعزيز حماسهم لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

كطبقة رئيسية في تقنية العملة المستقرة، يُعتبر معالج الدفع عمود الدفع، ويشمل بشكل رئيسي فئتين: 1. مزودي خدمات الإيداع والسحب 2. مزودي خدمات إصدار العملة المستقرة. إنهم يعملون كطبقة وسطى حيوية في دورة حياة الدفع، حيث يربطون مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج إيداع وسحب الأموال

• Moonpay: يدعم أكثر من 80 نوعًا من العملات المشفرة، ويوفر طرقًا متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية الاحتياجات المتنوعة لمستخدمي تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتوفر خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC(، ومكافحة غسل الأموال AML)، ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التبادل والدفع الثنائي بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق تكامل الدفع بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• الجسر: تشمل المنتجات الأساسية لجسر واجهة برمجة التطبيقات المنسقة وواجهة برمجة التطبيقات للإصدار، حيث تساعد الأولى الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة من العملات المستقرة، بينما تدعم الثانية الشركات في إصدار العملات المستقرة بسرعة. حصلت المنصة حالياً على ترخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وأقامت شراكات هامة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحها قدرات تشغيلية قوية في الامتثال وموارد متميزة.
• Brale (in beta): يشبه منتج Bridge وهو منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم، تقدم واجهة برمجة التطبيقات لإدارة تنسيق العملة المستقرة والاحتياطي. لديها تراخيص امتثال في جميع الولايات الأمريكية، ويحتاج الشركاء إلى اجتياز تحقق هوية المؤسسة KYB(، بينما يحتاج المستخدمون إلى فتح حساب على Brale لإجراء KYC. عملاء Brale هم في الغالب OG) على الشبكة مثل: Etherfuse، Penera وغيرها(، مقارنةً بـ Bridge، فإن تأييد المستثمرين وBD أقل قليلاً.
• Perena )in beta(:منصة Numeraire الخاصة بـ Perena تقلل من عتبة إصدار عملات مستقرة صغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على تقديم سيولة مركزة في بركة واحدة. تعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي - شعاعي"، حيث تكون عملة USD* هي الأصل الاحتياطي المركزي، وتعمل كنقطة "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية سك واسترداد وتداول مجموعة متنوعة من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو سلطات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تعمل كل عملة مستقرة كـ "مكلم" مشابه مرتبط بـ USD*. من خلال هذا الهيكل النظامي، تضمن Numeraire سيولة عميقة وتعزز من كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة التشغيل البيني عبر USD* دون الحاجة إلى توفير برك سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام ليس فقط تعزيز استقرار الأسعار وتقليل