أزمة السيولة وحلولها في عصر متعدد السلاسل

في ظل التطور المزدهر متعدد السلاسل الحالي، تبرز مسألة متزايدة الأهمية: كيف يمكن للمستخدمين العاديين المشاركة بشكل أكثر عدلاً وكفاءة في فوائد النظام البيئي الناشئ، بدلاً من أن يصبحوا مجرد مرافقين للحيتان الكبرى؟

مع دفع موجة التعديل، من مفهوم السلاسل المتعددة في Cosmos وPolkadot، إلى ازدهار Rollup في عصر Ethereum L2، وصولاً إلى ارتفاع مختلف سلاسل التطبيقات، بدأت المزيد والمزيد من البروتوكولات والتطبيقات في بناء سلاسل مخصصة لتلبية احتياجات معينة، في محاولة للبحث عن أفضل نقطة توازن بين الأداء والتكلفة والوظائف.

ومع ذلك، فإن هذه التنوعات، رغم أنها جلبت المزيد من الاحتمالات لبيئة السلسلة، إلا أنها أسفرت عن مشكلة تجزئة شديدة في السيولة. وفقًا لإحصاءات غير مكتملة، هناك أكثر من مئة من طبقات L2 فقط على إيثريوم. السيولة ليست فقط موزعة على إيثريوم و L2، بل حتى في بيئات السلاسل العامة الجديدة / سلاسل التطبيقات الخاصة بها، تم عزلها بشكل خطير.

تفاقمت هذه الظاهرة المجزأة ليس فقط من تعقيد عمليات المستخدم وتجربته، ولكنها أيضًا حدت بشكل كبير من التطور الإضافي لـ DeFi وتطبيقات السلسلة. بالنسبة للإيثيريوم و L2، فإن السيولة لا يمكن أن تتدفق بحرية، وكفاءة رأس المال تنخفض، وإمكانات ليغو السلسلة لا يمكن أن تتجلى بشكل كامل؛ بالنسبة لسلاسل الكتل الناشئة، فإن ذلك يعني أن تكلفة الانتقال وعتبة الدخول مرتفعة، وتأثير جزيرة السيولة من 0 إلى 1 يصعب كسره، مما يعيق توسع النظام البيئي.

بإيجاز، فإن اتجاه "زيادة الإنتروبيا" في عصر متعدد السلاسل، أصبح في الواقع أكبر لعنة لازدهار عصر متعدد السلاسل.

في هذا السياق، يتطلع المستخدمون والمطورون بشغف إلى أن تتمكن الأموال من التدفق بكفاءة عبر بروتوكولات DEX والإقراض على أي شبكة، لكسر حواجز التشظي والانفصال في الشبكة وتجربة المستخدم. خاصة في بيئات سلاسل الكتل الجديدة الناشئة خارج نظام إيثيريوم البيئي، حيث غالبًا ما تكون فرص العائد في هذه البيئات ذات جاذبية عالية، يحتاج المستخدمون إلى القدرة على نقل الأصول بسهولة من إيثيريوم أو شبكات أخرى إلى هذه البيئات الناشئة، للمشاركة في بروتوكولات DeFi أو تعدين السيولة أو فرص العائد الأخرى.

بالنسبة للمستخدمين، بغض النظر عن كيفية التركيب، فإن السيولة تظل هي المفتاح. لذلك، إذا كانت إيثيريوم والنظام البيئي المتعدد السلاسل ترغب في الاستمرار في التوسع والازدهار، فإنه من الضروري دمج موارد السيولة الموزعة على سلاسل متعددة ومنصات متعددة بكفاءة.

هذا يتطلب إنشاء إطار تقني موحد ومعايير لمواجهة "زيادة الإنتروبيا"، مما يوفر قابلية تطبيق أوسع، والسيولة، والقابلية للتوسع للنظام البيئي متعدد السلاسل. هذا لا يعزز فقط عملية "التوحيد" للسيولة على السلسلة، بل يدفع أيضًا النظام البيئي متعدد السلاسل نحو النضج.

وتمثل هذه الحاجة والرؤية "الموحدة" مساحة للتطبيق للبنية التحتية للسيولة على مستوى السلسلة. كمنصة لإصدار منتجات خزينة السيولة الكاملة المبتكرة، تهدف هذه المنصات إلى مساعدة سلاسل الكتل العامة الناشئة وسلاسل التطبيقات على دمج موارد السيولة عبر السلاسل بكفاءة من خلال تقديم حلول تخصيص لجمع السيولة، مما يكسر جزر السيولة ويدفع حركة رأس المال بشكل فعال.

بناء شبكة السيولة الكاملة

من النقطة إلى السطح، بعض المنصات تعمل على ترقية حلول النقاط الفردية الأصلية إلى منصات شاملة وأكثر مرونة وملاءمة لجمع وإدارة السيولة عبر السلسلة، وهذا ليس فقط تطورًا في شكل المنتج، بل هو أيضًا خطوة رئيسية في الانتقال من حلول السيولة "نقطة إلى نقطة" إلى شبكة سيولة "نقطة إلى وجه".

كنظام بنية تحتية للسيولة عبر السلسلة، تكرس هذه الأنظمة جهودها لربط الأصول السائلة على شبكة الإيثيريوم الرئيسية مع الطلب على السيولة من سلاسل الكتل الناشئة وبيئات L2. في جوهرها، هي حل مخصص للسيولة عبر السلسلة يلبي احتياجات متنوعة، ويشمل دعم السيولة على مدار دورة الحياة الكاملة من الإطلاق البارد إلى توسيع النظام البيئي.

بالنسبة لسلاسل الكتل العامة أو البروتوكولات التي لم يتم إطلاق الشبكة الرئيسية الخاصة بها بعد، والتي هي في مرحلة التشغيل البارد، يدعم النظام الأساسي المشاريع من خلال نشر خزائن الإيداع المسبق على الشبكة الرئيسية للإيثريوم، لجمع السيولة اللازمة لبدء التشغيل البارد في المراحل المبكرة، واستخدام الأموال لدعم السيولة في بروتوكولات DeFi، ودعم السيولة في بروتوكولات RWA، واستثمار الأصول RWA وغيرها.

بالنسبة للمشاريع التي تم إطلاقها بالفعل على الشبكة الرئيسية ودخلت مرحلة التشغيل الناضج، تدعم المنصة تخصيص خزائن لمشاهد عوائد السيولة المحددة، لمساعدة النظام البيئي للمشروع على تحقيق نمو سريع. مثل توفير دعم السيولة لبروتوكولات DeFi على بعض سلاسل الكتل، وتعزيز كفاءة رأس المال؛ أو من خلال حلول السيولة المخصصة، دعم مشاهد العوائد الخاصة على سلاسل معينة، مثل تعدين السيولة، ومكافآت التكديس، لتلبية احتياجات العوائد العالية للنظم البيئية المحددة.

لتلبية متطلبات سيناريوهات الاستخدام الأوسع، ستقوم هذه المنصات أيضًا بتوسيع دعم المزيد من الأصول الرئيسية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر ETH وWETH وWBTC وUSDT وUSDC وغيرها.

من النقطة إلى السطح، من خلال هذا التحديث، لم توفر المنصة أدوات أكثر مرونة لسلاسل الكتل الناشئة وL2 فحسب، بل قامت أيضًا ببناء شبكة سيولة شاملة أكثر كفاءة. سواء كان ذلك من دعم السيولة من مرحلة البداية الباردة إلى مرحلة النضج، أو دمج الموارد عبر سلسلة الكتل، فإن الهدف هو أن تكون حلقة الربط الرئيسية لدورة السيولة على السلسلة.

هذا لا يلبي فقط احتياجات السيولة المتنوعة، بل يمكنه أيضًا دمج موارد السيولة الموزعة عبر سلاسل متعددة بكفاءة، مما يشكل شبكة سيولة مترابطة. سواء كانت احتياجات بدء التشغيل البارد لسلاسل الكتل الناشئة، أو احتياجات التوسع للأنظمة البيئية الناضجة، ستصبح هذه المنصات الشريك الأكثر موثوقية لها في مجال السيولة.

تأثير الطيران السيولة في سلسلة الكتل

الزيادة هي الجذر الأساسي لـ Web3. بالنسبة لمنصة السيولة الشاملة، فإن قيمتها الأساسية لا تكمن فقط في حل مشكلة العزلة السيولية لسلاسل الكتل الجديدة وسلاسل التطبيقات، بل تكمن أيضًا في تصميم آليتها الفريد، الذي يشكل "دوامة السيولة الشاملة" التي تجمع بين عوائد متعددة الأصول وإعادة إطلاق السيولة.

وجوهر هذا التأثير الدائري هو الآلية المتعددة العوائد وإعادة إطلاق السيولة التي تدور حول رمز LP.

أولاً، بعد أن يقوم المستخدم بإيداع الأصول من خلال المنصة، سيحصل على رموز LP، هذه الرموز ليست فقط شهادة على حقوق المستخدم في النظام البيئي لسلسلة الكتل الناشئة، بل هي أيضًا مفتاح لفتح عوائد متعددة.

من ناحية، ستشارك الأصول التي يودعها المستخدمون مباشرة في بيئة سلسلة الكتل الجديدة، مثل مكافآت تعدين السيولة على بعض السلاسل، وإيرادات رموز الحوكمة، بينما تساعد الاستراتيجيات الآلية للمنصة المستخدمين على التقاط هذه العوائد المحلية بكفاءة، دون الحاجة إلى مواجهة عمليات تقنية معقدة. هذه الطريقة منخفضة العتبة للمشاركة، تتيح لمزيد من المستخدمين الدخول بسهولة إلى البيئة الناشئة، والاستفادة من العوائد المبكرة.

من ناحية أخرى، لا تمثل رموز LP المعنية فقط حقوق المستخدمين في النظام البيئي لسلسلة الكتل الناشئة، بل تقوم أيضًا بتغليف عائدات النظام البيئي الناشئ كأصول ذات عائد، وتتصل بالبنية التحتية الرئيسية الأكثر نضجًا، مما يمنحها قابلية تجميع مالية عالية. يمكن للمستخدمين الوصول بسلاسة إلى مرافق التمويل اللامركزية على إيثريوم من خلال رموز LP، مما يحرر المزيد من إمكانيات السيولة:

• توفير السيولة أو التداول على DEX
• استخدام بروتوكول الاقتراض والرهن
• بيع العائدات باستخدام بروتوكول احترافي

هذه الآلية لا تتيح فقط للمستخدمين إمكانية استخدام أصولهم في عدة بيئات لتحقيق أعلى عائد، بل تقلل أيضًا بشكل كبير من عتبة المشاركة في البيئات الناشئة، مما يتيح لمزيد من المستخدمين المشاركة بكفاءة في التقاط العائدات المحلية لبيئات السلاسل العامة الناشئة.

تحت تأثير تداخل العوائد المتعددة، يمكن لمعدل العائد على استثمار المستخدم أن يرتفع إلى أقصى حد، كما يمكن أن تفتح درجة قبول واعتراف النظام البيئي الناشئ بسرعة الأفق، مما يشكل تأثير دولاب إيجابي: المزيد من المستخدمين يشاركون → المزيد من السيولة تدخل → تسريع تطوير النظام البيئي الناشئ → زيادة قيمة الأصول المغلفة بالعائدات → جذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.

مع ارتفاع مستوى منصة السيولة على السلسلة بالكامل، فهذا يعني أيضًا أنها يمكن أن تربط بشكل أفضل وبشكل فعال بين الأنظمة البيئية الناشئة في مرحلة التشغيل البارد والأنظمة البيئية الناضجة في مشاهد العائدات المختلفة:

• مساعدة سلاسل الكتل الناشئة في جمع رأس المال للانطلاق البارد: من خلال المنصة، يمكن لسلاسل الكتل الناشئة جمع رأس المال للانطلاق البارد على شبكة الإيثيريوم الرئيسية، والحصول على الدعم اللازم للسيولة "من 0 إلى 1" للتطور المبكر.
• إرجاع العوائد الزائدة إلى الأسواق الناضجة: من خلال تطوير الموارد وتعزيزها، ستعود العوائد الزائدة على السلسلة العامة الناشئة (Alpha) إلى التداول على شبكة الإيثريوم الرئيسية ذات الخدمات المالية الناضجة، مما يحقق الدورة الكاملة للموارد.

هذه الآلية الديناميكية للتكيف تعزز من القدرة التراكمية لعائدات الأصول، مما يزيد من ملاءمة السوق وميزة المنافسة لمنصة السيولة عبر السلسلة.

الطلب على الأصول الجديدة من قبل البشرية هو طلب دائم. في ظل نمط السباق متعدد السلاسل، من المحتمل جداً أن تصبح بنية السيولة الشاملة هي الأداة الأساسية لبناء الأصول ذات السيولة المتخصصة والبيئة المزدهرة على السلاسل: من خلال إدخال هيكل عائدات جديد يتمتع بخصائص السيولة الشاملة، فإنه لا يمكنه فقط تحفيز البيئة الراكدة على السلاسل، بل يمكنه أيضاً تصميم أشكال منتجات ذات كفاءة رأس مالية أعلى وعوائد أفضل، بالإضافة إلى مشاهد DeFi القابلة للتجميع، مما يلبي سعي المستخدمين نحو عوائد متنوعة ويوفر حلول سيولة فعالة للسلاسل العامة الناشئة والبيئات الناضجة.

الخاتمة

في المستقبل، مع التسارع في توسيع نظام متعدد السلاسل، من المتوقع أن تصبح بنية تحتية السيولة عبر السلاسل محورًا رئيسيًا يربط بين سلاسل الكتل الناشئة والأسواق الناضجة، مما يوفر لمستخدميها والأطراف المعنية حلول سيولة أكثر كفاءة وأكثر عدلاً.

من "أزمة السيولة" الناتجة عن "زيادة الإنتروبيا" إلى "الازدهار البيئي المدفوع بالعجلة الدوارة"، إعادة تعريف بنية السيولة الخاصة بـ Web3، وهذا ليس فقط الطريق الضروري لتحسين موضوع السيولة عبر السلاسل بالكامل، ولكنه أيضًا الحل الأمثل لدفع النظام البيئي متعدد السلاسل نحو النضوج.

فيما يتعلق بما إذا كان يمكن الوصول إلى نقطة التحول في عام 2025، فلا يزال يتعين المراقبة المستمرة.