السندات الحكومية RWA: دعامة مهمة لمستقبل التمويل اللامركزي

تتطور مشاريع RWA من نوع السندات الحكومية بسرعة مؤخرًا، حيث اقتربت الأصول الممثلة بالرموز من السندات الحكومية من 700 مليون دولار، بزيادة تقارب 240% مقارنة ببداية العام. باعتبارها واحدة من الفئات الفرعية لـ RWA التي من المحتمل أن تحقق نموًا واسع النطاق وزيادة في المستخدمين على المدى القصير والمتوسط، فإن RWA للسندات الحكومية لها دلالة مهمة.

معنى السندات الحكومية RWA

1. توفير مكان نسبي آمن ومستقر لاستثمار U، خاصة في سوق الدب.

2. تعزيز إطلاق المنتجات المالية المختلطة، ودفع الابتكار في مجال إدارة الأصول في التمويل اللامركزي

3. تحسين مستوى ربحية مشاريع التمويل اللامركزي، وتوفير مصادر دخل مستقرة للمشاريع

النماذج التجارية الرئيسية

توجد حاليًا 5 نماذج أعمال رئيسية في RWA للسندات الحكومية:

1. نموذج التوزيع: يركز على التسويق التجاري، والحصول على الأموال، وتوسيع النظام البيئي

2. نموذج المنصة: تقديم سلسلة من خدمات الحلول مثل الإرسال على السلسلة، البيع، KYC وغيرها

3. نموذج البنية التحتية: تقديم خدمات نقل الأصول الحقيقية، شراء الأصول، إدارة الأصول، وغيرها.

4. نموذج التشغيل الذاتي: يقوم فريق المشروع بالبحث عن الأصول وبناء الهيكل التنظيمي.

5. نمط مختلط: دمج الأنماط المتعددة المذكورة أعلاه

هيكل طرف الأصول

نوع الأصول الأساسية

1. صندوق مؤشر السندات الأمريكية
2. السندات الحكومية الأمريكية
3. مجموعة من سندات الخزانة الأمريكية، سندات الوكالات الحكومية، النقد/الاسترداد العكسي

الهيكل الرئيسي للأعمال

1. هيكل الثقة
2. هيكل الشراكة المحدودة SPV
3. منصة الإقراض + هيكل SPV
4. تحويل حصص الصندوق إلى سلسلة

متطلبات جانب المستخدم

1. الحد الأدنى للاستثمار: بعض المشاريع بلا قيود، وبعضها يتطلب حد أدنى قدره 100,000 دولار أمريكي.

2. متطلبات KYC: ثلاثة أنواع من KYC، وهي بدون KYC، KYC خفيف، و KYC مكثف

3. قيود المنطقة: بعض المشاريع تقتصر على مناطق الخدمة

توزيع الأرباح وقابلية التركيب

استراتيجية توزيع الأرباح

1. التوزيع المباشر من خلال العلاقة الدائنة
2. توزيع ( من خلال معدل الفائدة على الودائع مثل MakerDAO )

القابلية للتكوين

تقتصر قابلية التجميع لمشاريع KYC الصارمة، بينما تتمتع مشاريع بدون KYC بقدرة تجميع أعلى.

اتجاهات التنمية المستقبلية

1. قد تعتمد الأصول الأساسية المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في السندات الحكومية.

2. يجب أن تتمتع بنية الأعمال بالقدرة على التوسع

3. مجموعة المستخدمين لمشاريع بدون KYC وبدون عتبات مالية أوسع

4. توزيع العائدات يتماشى مع عوائد السندات الحكومية مما يمنحه مزايا أكبر

5. توسيع استخدامات الرموز يساعد على التنمية طويلة الأمد

6. قد تتمتع مشاريع KYC الخفيفة بميزة أكبر على المدى المتوسط والطويل أو بسبب تدخل الجهات التنظيمية.