مناقشة تعريف وخصائص سوق الدببة للأصول الرقمية

سوق الأصول الرقمية شهد أداءً ضعيفًا مؤخرًا، مما أثار مخاوف بشأن جولة جديدة من "شتاء التشفير". حتى منتصف أبريل، انخفض إجمالي القيمة السوقية للأصول الرقمية باستثناء البيتكوين من ذروته البالغة 1.6 تريليون دولار في ديسمبر من العام الماضي إلى 950 مليار دولار، بانخفاض قدره 41%. في الوقت نفسه، انخفض حجم رأس المال الاستثماري أيضًا بنسبة تتراوح بين 50% إلى 60% مقارنةً بذروته في 2021-2022. كل هذه العلامات تبدو وكأنها تشير إلى أن السوق يدخل مرحلة سوق الدببة.

ومع ذلك، فإن كيفية تحديد التحويل بين سوق الثور وسوق الدببة في سوق الأصول الرقمية بدقة كانت دائمًا محور الجدل في الصناعة. القاعدة التقليدية المستخدمة في سوق الأسهم "قاعدة 20%" لا تنطبق تمامًا في السوق الرقمية الأكثر تقلبًا. غالبًا ما تشهد الأصول الرقمية مثل بيتكوين تقلبات سعرية تتجاوز 20% في فترة زمنية قصيرة، ولكن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه في السوق قد تغير بشكل جذري.

لتحقيق فهم أكثر دقة لاتجاهات السوق، نحتاج إلى النظر في المزيد من أبعاد المؤشرات. بالإضافة إلى نطاق تغير الأسعار، يجب أن تشمل العوامل مثل عمق السوق، ومشاعر المستثمرين، وتدفق الأموال. قد تكون بعض المؤشرات البديلة مثل العائد المعدل للمخاطر ومتوسط 200 يوم المتحرك أكثر ملاءمة لتحليل الاتجاهات طويلة الأجل في سوق الأصول الرقمية.

على سبيل المثال، عندما تكون الأسعار أعلى من متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم وتظل تحتفظ بزخم صعودي، فإن ذلك يُعتبر عادةً إشارة إلى سوق الثور؛ والعكس صحيح، فقد يُشير إلى اقتراب سوق الدببة. حالياً، انخفض كل من البيتكوين ومؤشر COIN50 (الذي يغطي أعلى 50 عملة من حيث القيمة السوقية) أدنى متوسطهما المتحرك لمدة 200 يوم، مما يدل على أن السوق قد يكون في المرحلة المبكرة من الاتجاه الهبوطي.

من الجدير بالذكر أنه مع تزايد تنوع الأصول الرقمية، أصبح الاعتماد فقط على أداء البيتكوين لتحديد حالة السوق العامة غير كافٍ. على سبيل المثال، في هذه الجولة من التعديل، كانت نسبة انخفاض عملات بديلة أكبر بكثير من البيتكوين، مما يعكس وجود اختلافات في خصائص المخاطر بين أنواع الأصول المختلفة.

بشكل عام، يظهر السوق الحالي بالفعل بعض خصائص سوق الدببة، مثل انخفاض القيمة السوقية وإحجام الاستثمارات المخاطرة. لكن غالبًا ما يكون من الصعب التنبؤ بدقة باتجاه السوق، لذا يجب على المستثمرين الحفاظ على موقف حذر واتباع استراتيجيات مرنة لإدارة المخاطر. على الرغم من أنهم ما زالوا يواجهون تحديات على المدى القصير، إلا أنه على المدى الطويل، من المتوقع أن يستقر السوق تدريجياً في النصف الثاني من عام 2025 ويشهد تحسناً.