عالم العملات المستقرة: من التعريف إلى الابتكار

تلعب العملات المستقرة دورًا رئيسيًا في صناعة العملات المشفرة. حتى نهاية يوليو 2024، بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 165 مليار دولار، مما يمثل نحو 7% من إجمالي سوق العملات المشفرة الذي تبلغ قيمته 2.417 تريليون دولار. من بينها، أصبحت أكبر عملة مستقرة ضمن المراكز الثلاثة الأولى في تصنيف القيمة السوقية للعملات المشفرة، بعد البيتكوين والإيثريوم.

ستتناول هذه المقالة تعريف العملات المستقرة وتصنيفاتها وأهميتها في مجال العملات الرقمية. سنقوم أيضًا من خلال دراسة حالة عملة مستقرة جديدة باستكشاف آلية عملها والمخاطر المحتملة.

تعريف العملة المستقرة وضرورتها

وفقًا لتعريف المؤسسات المالية الموثوقة، فإن العملة المستقرة هي "عملة مشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة بالنسبة لأصل معين أو مجموعة من الأصول". في العادة، ترتبط العملة المستقرة بالعملات القانونية مثل الدولار.

إذن، لماذا نحتاج إلى عملة مستقرة؟

أولاً، في سياق التطور السريع لـ Web3، توفر الأصول الرقمية طرق تداول أكثر ملاءمة مقارنة بالأصول التقليدية. عملة مستقرة كوسيلة تبادل ذات قيمة مستقرة، لا تعزز فقط المعاملات اليومية، بل تحقق أيضًا مدفوعات عبر الحدود بسرعة وبأقل تكلفة، مما يتجنب تأخيرات المعالجة والرسوم العالية في النظام المصرفي التقليدي.

ثانياً، تساعد العملات المستقرة في تقليل تأثير تقلبات القيمة. بسبب التقلبات العالية في أسعار العملات المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين أو الإيثيريوم، لا تعتبر هذه العملات مناسبة كوسيلة تبادل مستقرة. خلال فترات تقلب السوق، تقدم العملات المستقرة استقراراً فريداً في القيمة، مما يجعلها ملاذاً للمستثمرين.

تصنيف العملة المستقرة

عملة مستقرة主要分为两大类：抵押 عملة مستقرة和算法 عملة مستقرة。

رهن عملة مستقرة

تكون عملة مستقرة المدعومة بالكامل مدعومة بأصول أخرى، مما يضمن أن قيمتها مدعومة بضمانات فعلية. تشمل بشكل رئيسي:

1. عملة مستقرة مدعومة بالعملات الورقية: مدعومة من احتياطي العملة القانونية، مثل الدولار.
2. عملة مستقرة مدعومة بالسلع: مدعومة بأصول فعلية مثل الذهب.
3. عملة مستقرة مدعومة بالعملات المشفرة: مدعومة من احتياطيات عملات مشفرة أخرى، مثل بيتكوين أو إيثيريوم.

عملة مستقرة

تضمن عملة مستقرة الخوارزمية أمان الضمانات من خلال الخوارزمية، أو تعدل التداول في السوق للحفاظ على الاستقرار. تشمل الطرق الرئيسية ما يلي:

1. آلية التسوية: من خلال المزاد لتصفية الضمانات المخاطر، لضمان تغطية كاملة لديون العملة المستقرة.
2. الحرق والتعدين: من خلال تعديل عرض الرموز للتأثير على السعر.
3. تعديل سعر الفائدة على القروض: من خلال تغيير سعر الفائدة المركزي على القروض للسيطرة على كمية عملة مستقرة.

من الجدير بالذكر أن هذه الطرق التصنيفية ليست متناقضة، حيث تعتمد العديد من عملات مستقرة على مجموعة من الآليات لتعزيز استقرارها وموثوقيتها.

المخاطر الأمنية التي تواجه العملات المستقرة

على الرغم من أن تصميم العملات المستقرة يهدف إلى الحفاظ على استقرار القيمة، إلا أنها لا تزال تواجه مجموعة من المخاطر المحتملة:

1. شفافية الضمان: قد يشك المستخدمون في أمان الضمان وقابلية استرداده.
2. تقلبات قيمة الضمان: خاصة بالنسبة للعملة المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة، قد يحدث تقلب كبير في الأصول الأساسية.
3. ثغرات العقود الذكية: قد تؤدي الآليات المستقرة المعقدة إلى مخاطر تقنية جديدة.
4. تقلبات السوق: قد تؤدي الظروف السوقية المتطرفة إلى فشل آلية الاستقرار.

لمواجهة هذه المخاطر، اتخذت مشاريع العملات المستقرة تدابير متعددة، مثل التدقيق الدوري، إصدار إثباتات الاحتياطي، تنفيذ الزيادة المفرطة في الضمان وآليات التسوية وغيرها.

نظرة عامة على العملات المستقرة الرئيسية

تحتل العملات المستقرة التي تحتل المراتب الأولى في السوق نسبة كبيرة من حصة السوق، حيث تشكل أكبر 5 عملات مستقرة 96% من القيمة الإجمالية. تعتمد معظم هذه العملات المستقرة الرائجة على نموذج ضمان الأصول، مع دمج بعض الآليات الثابتة الخوارزمية.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن عملات مستقرة تعتمد على الخوارزميات تدعي أن لديها آليات استقرار مبتكرة، إلا أن المستخدمين يبدو أنهم يفضلون عملات مستقرة مدعومة بالكامل، وخاصة تلك المدعومة بالعملات القانونية. وهذا يعكس سعي السوق نحو الأمان والاستقرار.

تحليل حالة عملة مستقرة جديدة

مؤخراً، أثارت عملة مستقرة جديدة اهتماماً واسعاً، وأصبحت واحدة من العملات المستقرة الأعلى قيمة في السوق. تستخدم هذه العملة المستقرة عملات مشفرة رئيسية كضمان، وتستخدم استراتيجية "تحوط دلتا" للحفاظ على استقرار الأصول المضمونة.

المبدأ الأساسي في تصميمه هو إنشاء مراكز تحوط في سوق العقود الآجلة لتعويض حساسية قيمة الضمان لتقلبات السوق. بالإضافة إلى ذلك، تشمل مصادر دخل هذه العملة المستقرة عوائد الإيداع وعوائد تداول المشتقات.

ومع ذلك، فإن هذا التصميم يواجه أيضًا بعض المخاطر المحتملة:

1. مخاطر المركزية: الاعتماد على البورصات المركزية قد يصبح نقطة ضعف في النظام.
2. مخاطر السوق: في بيئات السوق المتطرفة، قد يواجه آلية العائد تحديات.

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

! لونا "مطورة"؟ دراسة حالة: Ethena's USDe

خاتمة

تلعب العملات المستقرة دورًا حيويًا في نظام العملات المشفرة، حيث توفر للمستخدمين وسيلة تبادل ذات قيمة مستقرة وأداة للتحوط. مع تطور التكنولوجيا والابتكار، شهدنا مجموعة متنوعة من تصميمات العملات المستقرة، بدءًا من ضمانات العملات الورقية التقليدية إلى آليات خوارزمية معقدة.

ومع ذلك، تواجه كل تصميم تحديات ومخاطر خاصة به. إن السعي في السوق نحو الاستقرار والأمان يدفع مشاريع العملات المستقرة إلى التحسين والابتكار باستمرار. في المستقبل، سيكون ما إذا كان يمكن إدارة المخاطر بفعالية مع الحفاظ على الاستقرار هو العامل الحاسم لنجاح العملات المستقرة.

مع استمرار تطور سوق العملات المشفرة، ستزداد أهمية العملات المستقرة يومًا بعد يوم. ستظل التدقيقات الأمنية المستمرة، وإدارة المخاطر، والابتكار التكنولوجي هي الأساس لضمان التنمية الصحية لنظام العملات المستقرة.