من ألعاب المهووسين إلى المفضلة الجديدة في وول ستريت: طريق صعود التمويل اللامركزي

في السنوات القليلة الماضية، أصبح التمويل اللامركزي ( موضوعًا شائعًا في دوائر المال. من الأدوات المالية الصغيرة التي كانت موجودة في البداية على الإيثريوم، إلى المجال الناشئ الذي يجذب أنظار عمالقة وول ستريت، شهد التمويل اللامركزي تطورًا مذهلاً.

بين عامي 2020 و2021، برز سوق التمويل اللامركزي بسرعة. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة )TVL( من أكثر من مليار دولار إلى أعلى مستوى بلغ 178 مليار دولار. أصبحت بروتوكولات مثل Uniswap وAave نجم المشاريع في عالم التشفير.

ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين العاديين، لا يزال التمويل اللامركزي كالمتاهة. تعيق العمليات المعقدة للمحافظ، والعقود الذكية الغامضة، والمخاطر الأمنية المشاركة على نطاق واسع. تظهر البيانات أنه حتى مع شعبية التمويل اللامركزي، فإن النسبة الفعلية للمؤسسات المالية التقليدية التي دخلت السوق أقل من 5%. يطمح المستثمرون ولكنهم مترددون.

منذ عام 2021، ظهر أداة جديدة تُسمى ETF اللامركزي ) DeETF (. إنها تجمع بين مفهوم ETF التقليدي وشفافية البلوكشين، حيث تحتفظ بملاءمة الصناديق التقليدية وتراعي أيضًا المساحة العالية للنمو لأصول التمويل اللامركزي. DeETF تشبه جسرًا تربط بين قارة DeFi الجديدة والمستثمرين التقليديين.

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من الذي يعيد كتابة المنطق الأساسي لتخصيص أصول التمويل اللامركزي في صمت؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9ce7d039a97322b808fd5a66286e59e.webp(

التمويل اللامركزي إلى DeETF : تاريخ تطور ETF على السلسلة

الاستكشاف المبكر)2017-2019(

في الفترة من 2017 إلى 2018، عرضت المشاريع المبكرة مثل MakerDAO وCompound على إيثيريوم إمكانية التمويل اللامركزي. في نهاية عام 2018، أطلق Uniswap نموذج صانع السوق الآلي )AMM( الذي سهل بشكل كبير التداول على السلسلة. بحلول نهاية عام 2019، اقتربت القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.

في الوقت نفسه، بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية في الاهتمام بتقنية blockchain، لكنها لا تزال تعاني من مشاكل تقنية. على الرغم من أنه لم يتم بعد تقديم مفهوم "DeETF" بشكل واضح، إلا أن الحاجة إلى جسر بين الأموال التقليدية و التمويل اللامركزي قد بدأت في الظهور.

انفجار السوق وتشكيل المفهوم)2020-2021(

في عام 2020، أدت الجائحة إلى تدفق كميات هائلة من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. شهد التمويل اللامركزي انفجارًا، حيث زاد إجمالي قيمة الأصول المقفلة من مليار دولار إلى 178 مليار دولار. ظهرت نماذج جديدة مثل تعدين السيولة ومزارع العائد، لكنها في الوقت نفسه كشفت عن عوائق كبيرة أمام المستخدمين.

بعض شركات التمويل التقليدي تلتقط الفرص بذكاء. على سبيل المثال، قامت شركة DeFi Technologies المدرجة في كندا بتحويل نموذجها لتقديم منتجات مالية تتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في التمويل اللامركزي كما لو كانوا يتداولون الأسهم. وهذا يُشير إلى أن مفهوم "DeETF" قد بدأ رسميًا.

في الوقت نفسه، بدأت المنصات اللامركزية مثل DeETF.org أيضًا في محاولة إدارة مجموعات ETF باستخدام العقود الذكية، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة.

إعادة هيكلة السوق ونضوج النماذج)2022-2023(

في أوائل عام 2022، تسببت انهيار Terra وإفلاس FTX في تدمير ثقة المستثمرين، وانخفضت القيمة الإجمالية المقفلة في سوق التمويل اللامركزي إلى 40 مليار دولار. ولكن الأزمة دفعت أيضًا إلى زيادة الطلب على أدوات الاستثمار الأكثر أمانًا وشفافية، مما ساهم في نضوج تطوير DEFT.

في هذه الفترة، تطورت "DeETF" إلى نمطين واضحين:

1. تعزيز قنوات التمويل التقليدية: تقوم مؤسسات مثل DeFi Technologies بتوسيع خطوط منتجاتها، وتقوم بإدراج المزيد من منتجات ETP في البورصات التقليدية.

2. ظهور نموذج اللامركزية على السلسلة: تم إطلاق منصات مثل DeETF.org و Sosovalue، والتي تحقق إدارة الأصول والتداول المركب مباشرة من خلال العقود الذكية.

تتطور هذين النموذجين بالتوازي، مما يجعل مسار DeETF أكثر وضوحًا.

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من الذي يعيد كتابة منطق تخصيص أصول التمويل اللامركزي في صمت؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-884041d5f7b1f04300e07322fd0613b8.webp(

مزايا وتحديات DeETF

تظهر DeETF مزايا فريدة:

• سهولة الاستخدام، مما يقلل بشكل كبير من عتبة المشاركة
• استثمار أكثر شفافية ومرونة
• يسهم في التحكم في المخاطر وتنويع الاستثمارات

في الوقت نفسه، تواجه تحديات:

• بيئة تنظيمية غير مؤكدة
• مخاطر أمان العقود الذكية

على الرغم من التحديات، لا يزال DeETF يُعتبر ابتكارًا مهمًا في الأسواق المالية، مما يجعل الحدود بين الاستثمارات التقليدية وسوق التشفير غير واضحة، ويعزز إدارة الأصول بشكل أكثر ديمقراطية وذكاء.

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من الذي يعيد كتابة المنطق الأساسي لتوزيع أصول التمويل اللامركزي في الخفاء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da05aace5748eee0fe28758e2d1cf80a.webp(

ظهور المشاريع الناشئة، وازدهار مسار DeETF

من نموذج أحادي إلى استكشاف متعدد

بعد عام 2023، دخل DeETF مرحلة "تفتح الأزهار"، ويتطور على مسارين:

1. الاستمرار في استخدام المنطق المالي التقليدي، من خلال إصدار ETP من البورصات الرسمية.

2. منصة DeETF اللامركزية على سلسلة الكتل، يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير لإنشاء وتداول وإدارة مجموعة الأصول بشكل ذاتي.

اتجاه مجموعة الأصول الأصلية على السلسلة، أصبحت منصات مثل DeETF.org وSosovalue رواد الاستكشاف. يدعم Sosovalue استراتيجيات مجموعات متعددة المواضيع، مما يوفر للمستخدمين تجربة منتجات ETF "شراء بنقرة واحدة + قابلة للتتبع".

فيما يتعلق بمسار المؤسسات، بالإضافة إلى تقنيات التمويل اللامركزي، فإن رائدة الأصول الحقيقية Securitize تقوم أيضًا بتوكنة الأصول المالية التقليدية بطريقة متوافقة، مما يجذب المستثمرين في السوق الأولية.

منذ عام 2023، تحولت DeETF من تجربة واحدة إلى نظام بيئي تنافسي متنوع، حيث تتألق المشاريع ذات المسارات والتوجهات المختلفة.

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من الذي يعيد كتابة المنطق الأساسي لتوزيع أصول التمويل اللامركزي في الخفاء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c776eac7159272566b33ef952ce47c19.webp(

الاتجاهات الجديدة في محفظة الأصول الذكية

لقد شهدت مسارات DeETF تطورًا من "التكوين الحر" إلى "الشراء بنقرة واحدة لمجموعات محددة". ومع ذلك، لا تزال المشاريع التي تعهد بـ "استراتيجيات المجموعات" إلى المعالجة الآلية من خلال الخوارزميات نادرة.

YAMA)Yamaswap( هو بالضبط مستكشف في هذا الاتجاه. إنه يبني نظام توصية لتخصيص الأصول مدعوم بالذكاء الاصطناعي، حيث يحتاج المستخدم فقط إلى إدخال المتطلبات، وسينتج النظام تلقائيًا مجموعة التوصيات بناءً على البيانات المتاحة على السلسلة.

YAMA اختارت العمل على سولانا وBase، مما أدى إلى تقليل تكاليف الاستخدام بشكل كبير. تدعم عقودها الذكية مكونات المجموعات، والأوزان، والتغيرات الديناميكية، وكل ذلك يتم الكشف عنه علنًا على السلسلة، مما يتجنب "التكوينات المغلقة".

YAMA تؤكد على تجربة مدمجة "النشر الذاتي" + "توصيات الذكاء الاصطناعي"، التي تحل مشكلة "عدم القدرة على الاستثمار"، وتحتفظ أيضًا بشفافية "التحكم في الأصول" والإدارة الذاتية. قد يمثل هذا اتجاه منصة DeETF من "أدوات الهيكلة" إلى "مساعد أبحاث استثمار ذكي".

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من الذي يعيد كتابة منطق تخصيص أصول التمويل اللامركزي بهدوء؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3a89d6306d8a958ae28f6d1595010167.webp(

تطور انقسام مسار DeETF

مع تحول احتياجات المستخدمين من التداول إلى "إدارة المحافظ"، بدأت مسارات DeETF تتمايز تدريجياً إلى عدة مسارات تطوير:

• DeETF.org يؤكد على تكوين المستخدم الذاتي
• أطلقت Sosovalue ETF ذات الطابع الموضوعي على السلسلة
• Index Coop يركز على منتجات المؤشرات القياسية
• تستكشف DeFi Technologies وSecuritize مسارات الامتثال المختلفة

بدأت الساحة في ظهور اتجاهات أكثر ذكاءً وأتمتة في تجربة تخصيص الأصول. تحاول بعض المنصات إدخال نماذج الذكاء الاصطناعي أو محركات القواعد لتوليد اقتراحات تخصيص ديناميكية بناءً على أهداف المستخدم والبيانات على السلسلة.

قامت YAMA بإجراء تكامل هيكلي بين توصيات مجموعة الذكاء الاصطناعي ونشر الذات على السلسلة، حيث اعتمدت على نشر سلسلة عامة منخفضة التكلفة وعالية الأداء، مما يتيح للمستخدمين العاديين إكمال تخصيص الأصول دون الحاجة إلى عمليات معقدة.

تتحول المزيد من منصات DeETF من "أداة خالصة" إلى "مقدمي استراتيجيات"، مما يعكس أن مسار إدارة الأصول المشفرة يتجه نحو تجربة مالية مبسطة وخالية من الحواجز المهنية.

الخاتمة: DeETF تعيد تشكيل مستقبل إدارة الأصول على السلسلة

عند مراجعة تطور التمويل اللامركزي ، يمكن رؤية خط رئيسي: من التجارب الأولية للعقود الذكية، إلى بناء بروتوكولات التجارة والاقتراض المفتوحة، ثم إلى إثارة تدفقات الأموال الكبيرة، أكمل التمويل اللامركزي في ست أو سبع سنوات الطريق الذي استغرقه التمويل التقليدي لعشرات السنين. اليوم، تعتبر DeETF بمثابة "نسخة مطورة من تجربة المستخدم" في التمويل اللامركزي ، وهي تتحمل مهمة تعزيز الانتشار وتقليل العوائق.

تشير البيانات إلى أن سوق التمويل اللامركزي من المتوقع أن ينمو من 32.36 مليار دولار أمريكي في عام 2025 إلى حوالي 1.558 تريليون دولار أمريكي في عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 53.8%. وهذا يعني أنه من المحتمل أن تصبح DeETF واحدة من أهم سيناريوهات إدارة الأصول على السلسلة في السنوات الخمس المقبلة.

حاليًا، رأينا أنواعًا مختلفة من المستكشفين:

• تقنيات التمويل اللامركزي تدخل من التمويل التقليدي، وتصدر منتجات ETP المشفرة الأكثر امتثالًا.
• DeETF.org تتمسك بالحوكمة على السلسلة، وتؤكد على التجميع الحر والشفافية الكاملة
• تقدم YAMA مساعدة الذكاء الاصطناعي في بناء المحافظ، محاولة جعل إدارة الأصول على السلسلة "ذكية، وشخصية" حقاً.

في البداية، حلّ التمويل اللامركزي مشكلة "هل يمكن القيام بالتمويل بشكل لامركزي"، بينما المشاريع الحالية مثل DeETF وYAMA، تعمل على حل مشكلة "كيف يمكن للتمويل اللامركزي أن يجعل المزيد من الناس قادرين على استخدامه بشكل جيد".

إدارة الأصول على السلسلة في المستقبل يجب أن تصبح قدرة يمكن لأي مستثمر عادي إتقانها. DeETF هي المفتاح لذلك.

من MakerDAO إلى Uniswap، ومن تقنيات التمويل اللامركزي إلى YAMA، كل تقدم في التمويل اللامركزي هو تجديد لمفاهيم الحرية المالية والشفافية والشمولية. اليوم، تقوم DeETF بإعادة تعريف طريقة إدارة الأصول على السلسلة، بينما تضخ مشاريع مبتكرة مثل YAMA خيالاً جديداً في هذا الطريق.

القصة لم تنته بعد، ولكن المستقبل يتشكل.

![من التمويل اللامركزي إلى DeETF: من يعيد كتابة المنطق الأساسي لتوزيع أصول التمويل اللامركزي في صمت؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b4b678c7be2697fc689ff745585688.webp(