إطلاق ETF للأصول الرقمية بالتكديس، يثير جولة جديدة من حمى الاستثمار في وول ستريت

في لندن عام 1688، كان القباطنة يجتمعون في المقاهي للبحث عن التجار الذين يرغبون في توفير التأمين لرحلاتهم. هؤلاء الأثرياء أصبحوا "مكتتبي التأمين" من خلال التوقيع، مما يوفر ضمانات لمشاريع الرحلات عالية المخاطر. تؤثر سمعة مكتتبي التأمين بشكل مباشر على سلامة الرحلة، بينما يمكن أن يجذب أمان النظام المزيد من الأعمال. لقد تم إعادة تشكيل هذا النموذج البسيط - توفير التمويل، وتقليل المخاطر، ومشاركة الأرباح - بشكل رقمي اليوم في مجال الأصول الرقمية.

في 29 مايو 2025، أعلنت الحكومة الأمريكية بوضوح أن سلوك التكديس لن يؤدي إلى نزاعات قانونية، وهذه البيان له دلالة تاريخية. تسمح آلية التكديس للمستخدمين بتعزيز أمان الشبكة والحصول على عوائد مستقرة من خلال قفل الرموز. يستخدم المدققون الرموز المتكدسة للتحقق من المعاملات، وإنشاء كتل جديدة، وضمان التشغيل السليم للبلوكشين، وفي المقابل يحصلون على رموز جديدة تم سكها ورسوم المعاملات.

في 3 يوليو، تم إطلاق أول صندوق يوفر تعرضًا مباشرًا للأصول الرقمية ويأتي مع مكافآت التكديس في الولايات المتحدة، مما يُشير إلى بداية تدفق كبير في التكديس. العديد من المنصات المعروفة أطلقت أو وسعت خدمات التكديس الخاصة بها، التي تشمل الإيثيريوم وSolana وغيرها من العملات الرقمية الرئيسية.

تعتبر التغيرات في بيئة التنظيم من العوامل الرئيسية التي تدفع هذا الاتجاه. حيث قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بإصدار إرشادات حول التكديس توضح أن معظم أنشطة التكديس لا تقع ضمن فئة الاستثمارات عالية المخاطر أو الأوراق المالية، مما يزيل العقبات أمام مشاركة المؤسسات. في الوقت نفسه، يهدف تقديم مشروع قانون CLARITY إلى توضيح إطار تنظيم الأصول الرقمية بشكل أكبر، مما يوفر حماية قانونية أكبر لمشاركي التكديس.

تعتبر الإيثيريوم كمنصة رئيسية للتكديس، حيث تتميز بأدائها البارز. على الرغم من أن السعر يحافظ على حوالي 2500 دولار، إلا أن إجمالي كمية ETH المكدسة قد تجاوزت 35 مليون قطعة، مما يشكل نحو 30% من إجمالي المعروض، محققةً أعلى مستوى تاريخي. العديد من الشركات تعمل بنشاط على تطوير أعمال التكديس للإيثيريوم، متوقعين إمكانيات العائد طويلة الأجل.

قد يكون ظهور ETF القائم على التكديس نقطة تحول مهمة في الصناعة. على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية كانت دائمًا تجد صعوبة في فهم قيمة الأصول الرقمية، إلا أنها مألوفة جدًا بمفهوم "العائد". صندوق التشفير الخاضع للتنظيم الذي يمكن أن ينتج عائدات تكديس مستقرة ويقدم أيضًا إمكانيات تقدير الأصول له جاذبية قوية لوول ستريت.

هذه النموذج الجديد من الاستثمار يشكل دورة إيجابية: زيادة مشاركة المؤسسات يؤدي إلى تعزيز الأمن السيبراني، مما يجذب المزيد من المستخدمين والمطورين، ويدفع إلى توسيع نطاق التطبيقات وزيادة رسوم المعاملات، مما يؤدي في النهاية إلى زيادة عائدات التكديس. لا يحتاج المستثمرون إلى فهم عميق لتكنولوجيا البلوكتشين أو الاعتراف بمفهوم اللامركزية، بل يكفي أن يدركوا المنطق الأساسي "امتلاك الأصول يمكن أن يحقق الربح".

مع وضوح البيئة التنظيمية بشكل متزايد، فإن التكديس للأصول الرقمية يتحول تدريجياً إلى الأسواق المالية الرئيسية، مما يوفر للمستثمرين خياراً جديداً يجمع بين الأمان والعائد.