Aave: التمويل اللامركزي وداخل السلسلة الاقتصاد الركيزة الأساسية

تعتبر الإقراض داخل السلسلة واحدة من أهم الأسواق في صناعة التشفير، وAave كقائد في هذا السوق لديها حواجز تنافسية قوية وولاء من المستخدمين. قد يتم تقييم قيمة Aave بشكل منخفض للغاية، فهي تمتلك إمكانات نمو هائلة، بينما لم يدرك السوق ذلك بشكل كامل بعد.

في يناير 2020، تم إطلاق Aave على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، وهذا العام هو عامها الخامس منذ الإطلاق. اليوم، أصبحت Aave أكبر بروتوكول إقراض، حيث بلغ إجمالي القروض النشطة 7.5 مليار دولار، وهو ما يعادل خمسة أضعاف الرقم الثاني.

مؤشرات البروتوكول تستمر في النمو ، وتتجاوز النقطة العالية في الدورة السابقة

Aave هو أحد البروتوكولات اللامركزية القليلة التي تجاوزت مستويات سوق الثور في عام 2021. على سبيل المثال، تجاوزت إيراداته الفصلية ذروة سوق الثور في الربع الرابع من عام 2021. ومن الجدير بالذكر أنه حتى خلال فترة تصحيح السوق من نوفمبر 2022 إلى أكتوبر 2023، استمر إيراد Aave في النمو بشكل متسارع. مع انتعاش السوق في الربع الأول والثاني من عام 2024، لا يزال زخم Aave مستمراً، حيث وصلت نسبة النمو على أساس شهري إلى 50-60٪.

منذ بداية العام، وبفضل زيادة الودائع وارتفاع أسعار الأصول الأساسية مثل WBTC و ETH، تضاعف TVL (إجمالي قيمة القفل) في Aave تقريبًا، ليعود إلى 51% من ذروة الدورة في عام 2021. وهذا يدل على أن Aave أكثر مرونة مقارنةً ببروتوكولات التمويل اللامركزي الأخرى الرائدة.

تعكس الأداء الربحي القوي التوافق العالي بين المنتج والسوق

وصلت إيرادات Aave إلى ذروتها في الدورة السابقة، تزامناً مع قيام العديد من منصات العقود الذكية بإصدار حوافز رمزية بكثافة لجذب المستخدمين والسيولة. أدى ذلك إلى تدفق رأس المال المضارب غير المستدام ومستويات الرفع، مما ضخم أرقام إيرادات معظم البروتوكولات.

الآن، نفدت حوافز الرموز المميزة للسلسلة الرئيسية، وانخفضت حوافز الرموز المميزة الخاصة بـ Aave إلى مستوى يمكن تجاهله. وهذا يشير إلى أن نمو المؤشرات في الأشهر القليلة الماضية كان عضويًا ومستدامًا، والدافع الرئيسي هو انتعاش الأنشطة المضاربة في السوق، مما أدى إلى ارتفاع معدلات القروض النشطة والإقراض.

علاوة على ذلك، حتى في الفترات التي تضعف فيها الأنشطة المضاربة، أظهر Aave قدرة على دفع النمو الأساسي. في الوقت الذي شهد فيه سوق الأصول العالمية المخاطرة انخفاضًا كبيرًا، لا تزال إيرادات Aave قوية، بفضل نجاحها في تحصيل رسوم التصفية خلال عملية سداد القروض. هذا يثبت أن Aave تمتلك القدرة على مقاومة تقلبات السوق في بيئات متعددة السلاسل مع ضمانات مختلفة.

الأساسيات تتعافى بقوة، ومعدل مبيعات Aave لا يزال عند أدنى مستوى له في ثلاث سنوات

على الرغم من الانتعاش القوي للمؤشرات في الأشهر القليلة الماضية، إلا أن نسبة السعر إلى المبيعات لشركة Aave تبلغ 17 ضعفًا، وهو أدنى مستوى لها خلال ثلاث سنوات، وهو أقل بكثير من المستوى الوسيط الذي بلغ 62 ضعفًا في نفس الفترة.

من المتوقع أن تعزز Aave من هيمنتها في مجال الإقراض اللامركزي

تتمثل الميزة التنافسية لـ Aave في أربع نقاط رئيسية:

1. سجل إدارة أمان البروتوكول جيد: حتى الآن، لم يحدث أي حادثة أمان كبيرة على مستوى العقد الذكي لـ Aave.

2. تأثير الشبكة الثنائي: يشكل المودعون والمقترضون جانبي العرض والطلب، حيث سيؤدي نمو أحد الجانبين إلى دفع نمو الجانب الآخر، وسيصبح من الصعب على اللاحقين اللحاق بالركب.

3. إدارة DAO بشكل جيد: تم تنفيذ نموذج الإدارة القائم على DAO من قبل بروتوكول Aave بشكل كامل، مما يشمل الكشف عن المعلومات بشكل أكثر شمولاً ومناقشات مجتمعية أكثر شمولاً.

4. تحديد النظام البيئي متعدد السلاسل: تم نشر Aave على جميع L1/L2 الرئيسية تقريبًا ، وعلى جميع سلاسل النشر باستثناء BNB Chain ، يحتفظ TVL بالريادة.

إصلاح الاقتصاد الرمزي، وتعزيز تراكم القيمة، والقضاء على مخاطر التخفيض

أطلق مشروع Aave Chan Initiative (ACI) مؤخرًا اقتراحًا يهدف إلى إصلاح اقتصاديات توكن AAVE، مع الأمل في تقديم آلية لمشاركة العائدات لتعزيز قابلية استخدام التوكن. تشمل التغييرات الرئيسية ما يلي:

1. القضاء على مخاطر تقليل AAVE عند تحريك وحدة الأمان
2. إدخال آلية Anti-GHO
3. تنفيذ خطة الإتلاف والتوزيع

ستستفيد هذه الإصلاحات في نفس الوقت مستخدمي المنصة وحاملي AAVE.

من المتوقع أن تحقق Aave نموًا ملحوظًا

هناك العديد من عوامل النمو التي تقود Aave في المستقبل:

1. Aave v4: ستعزز تنافسيتها، وتبني طبقة سيولة موحدة، وتبسط عمليات الإقراض عبر السلاسل.

2. النمو الإيجابي مع BTC و ETH كفئة أصول: إن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم سوف يجذب رأس المال الكبير، مما يعزز دمج الأصول الرقمية في المحافظ الاستثمارية الرئيسية.

3. مرتبط بإمدادات العملات المستقرة: قد تدخل البنوك المركزية العالمية في دورة خفض الفائدة، مما قد يدفع المستثمرين إلى التوجه نحو زراعة العملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي للحصول على عوائد أعلى.

ملخص

Aave كقائد في مجال الإقراض اللامركزي، لديه آفاق مستقبلية متفائلة. بفضل تأثيره الشبكي القوي وسرعة توكناته الاستثنائية وقابلية تجميعها، سيستمر Aave في تعزيز وتوسيع هيمنته في السوق. ستعمل الترقية القادمة للاقتصاد الرمزي على تعزيز أمان البروتوكول وزيادة قدرته على التقاط القيمة.

في السنوات الأخيرة، نظر السوق إلى جميع بروتوكولات التمويل اللامركزي على أنها فئة أصول ذات إمكانيات نمو محدودة وقام بتسعيرها على هذا الأساس. نحن نعتقد أن هذا التقييم غير المتناسب مع الأساسيات لن يستمر طويلاً. توفر AAVE حالياً فرص استثمار ممتازة معدلة حسب المخاطر في صناعة التشفير.