صعود RWA: مراجعة التاريخ، وإطلالة على المستقبل

1. جوهر RWA

RWA(الأصول الحقيقية) هي الأصول التي تمثل العالم الحقيقي، وتشير إلى رقمنة وتوكنينغ الأصول الواقعية من خلال تقنية البلوكشين، مما يتيح تمثيلها وتداولها في نظام Web3 البيئي. تشمل هذه الأصول العقارات والسلع والسندات والأسهم والأعمال الفنية والمعادن الثمينة وحقوق الملكية الفكرية وغيرها.

المفهوم الأساسي لـ RWA هو استخدام تقنية blockchain لإدخال الأصول المالية التقليدية إلى النظام البيئي المالي اللامركزي ( DeFi )، لتحقيق إدارة الأصول والتداول بشكل أكثر كفاءة وشفافية وأمانًا. إنه يتيح للأصول التي يصعب تداولها في الواقع أن تحقق السيولة من خلال blockchain، ويمكن أن تشارك في عمليات الإقراض، والتخزين، والتداول داخل نظام DeFi.

تعتبر RWA في جوهرها جسرًا بين الأصول الأصلية المشفرة والأصول التقليدية. إنها تحتاج إلى دعم تكنولوجي على السلسلة من العقود الذكية، وكذلك إلى حماية قانونية للأصول الأساسية من قبل القانون في المجتمع الواقعي. تتضمن عملية التوكنية ليس فقط إصدار الرموز على البلوكشين، ولكن أيضًا شراء الأصول الأساسية وتخزينها، وإنشاء إطار قانوني للربط بين الرموز والأصول، وغيرها من العمليات المعقدة.

2. تاريخ تطوير RWA

يمكن تقسيم تطور RWA إلى ثلاث مراحل:

مرحلة الاستكشاف المبكر( 2017-2019)

• 2017: بدأت فكرة RWA في النشوء، وبدأت مشاريع مثل Polymath في استكشاف توكنات الأوراق المالية.
• 2018: مشاريع مثل RealT حاولت توكنيزه العقارات
• 2019: تأسيس اتحاد TAC، لتعزيز معيار RWA

مرحلة التطوير الأولية ( من 2020 إلى 2022 )

• 2020: مشاريع مثل Centrifuge أدخلت RWA كضمانات
• 2021: MakerDAO دمج RWA كضمان
• عام 2022: بدأت المؤسسات المالية التقليدية في وضع استراتيجيات للأصول الحقيقية (RWA)

مرحلة التوسع السريع ( من عام 2023 حتى الآن )

• 2023: شركات إدارة الأصول الكبيرة تحاول إدارة الأصول من خلال التوكن.
• بدأت الجهات التنظيمية بالتدخل، لوضع إطار تنظيمي ذي صلة

3. المجالات الرئيسية لتطبيق RWA

قطاع العقارات

يمكن أن تزيد توكنات العقارات من سيولة الأصول وتقلل من مخاطر الاستثمار الفردي. تشمل المشاريع الممثلة:

• ملموس: ترميز الأصول المادية
• Landshare: صندوق عقاري قائم على blockchain
• PropChain: منصة استثمار العقارات العالمية
• RealT: توكنيزه ملكية جزئية للعقارات الأمريكية

تحويل العملة القانونية إلى عملة مستقرة

تقدم العملات المستقرة أصولًا منخفضة التقلب من خلال ربطها بالعملات القانونية. من المشاريع الممثلة مثل USDT، حيث يتم ربط احتياطيات الدولار بالرمز 1:1.

سوق الإقراض

وسع RWA نطاق الأصول القابلة للتعهد في بروتوكولات الإقراض DeFi، مثل العقارات، والحسابات المستحقة.

السندات والأوراق المالية

تشمل المشاريع ما يلي:

• Maple Finance: إنشاء وإدارة برك القروض على السلسلة
• Securitize: إصدار وإدارة وتداول الأوراق المالية المرمزة
• أوندوا فاينانس: صندوق السندات الحكومية قصيرة الأجل المرمز

4. حجم سوق RWA

• بحلول نهاية عام 2023، بلغ إجمالي القيمة المقفلة المتعلقة بـ RWA 6.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 6000% على أساس سنوي.
• يوجد أكثر من 60 ألف حامل لأصول RWA، و近 100 جهة تصدر الأصول.
• يُتوقّع أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للأصول الحقيقية إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030

5. المشاريع الرائدة في نظام RWA البيئي

الطرد المركزي

• منصة توكينيزات الأصول الحقيقية على السلسلة
• تحويل الأصول إلى رموز غير قابلة للاستبدال (NFT) من خلال بروتوكول Tinlake
• تقديم هيكل استثمار متدرج
• القيمة الإجمالية المقفلة قريبة من 500 مليون دولار

أوندوا فنانس

• اتفاقية مالية على مستوى المؤسسات، تركز على الأصول المستقرة
• المنتجات الرئيسية USDY و OUSG، المرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية
• TVL أكثر من 500 مليون دولار، المرتبة الثالثة

بلاك روك بويلد

• صندوق ETF الذي أطلقته بلاك روك
• الاستثمار في الأصول النقدية المماثلة، مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل
• TVL مستقرة حول 500 مليون دولار

6. الخلاصة

RWA تعمل على تداخل حدود DeFi والمالية التقليدية، لكنها تواجه متطلبات تنظيمية صارمة. على الرغم من الآفاق الواسعة، يجب توخي الحذر أثناء الاستثمار ومراقبة مخاطر الامتثال عن كثب.