تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات: تحليل مقارن بين ADGM وVARA

لقد أصبحت الإمارات العربية المتحدة واحدة من المراكز العالمية المهمة للابتكار في العملات الرقمية وتقنية البلوك تشين، بفضل موقعها الجغرافي الاستراتيجي، ودعم سياساتها الواضحة تجاه العملات الرقمية، وبيئة الضرائب المواتية. في مجال تنظيم الأصول الافتراضية في الإمارات، يتمتع سوق أبوظبي العالمي (ADGM) و هيئة تنظيم الأصول الافتراضية بدبي (VARA) بخصائص وتوجهات مختلفة. ستتناول هذه المقالة بشكل عميق المحتويات الرئيسية والفروقات في تنظيم الامتثال بين أبوظبي ودبي.

نظرة عامة على التنظيم في أبوظبي ودبي

أبوظبي

تأسست ADGM كمركز مالي دولي بهدف دعم الاستراتيجية الاقتصادية في المنطقة ولعب دور مركز عالمي للمالية والأعمال. وتعتبر هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) كجهة تنظيمية مستقلة لـ ADGM، مسؤولة عن الإشراف وتنفيذ اللوائح المحددة المتعلقة بالأصول المشفرة.

تعتبر FSRA الأصول الافتراضية فئة أصول محددة ضمن الصناعة المالية وتقوم بتنظيمها. لذلك، فإن نطاق رخصة الأصول المشفرة التي تصدرها محدود نسبيًا، ولا تتمتع بإطار تنظيمي مخصص. عادةً ما تستغرق عملية التقديم من ستة إلى سبعة أشهر، وتكون متطلبات الامتثال للجهات المقدمة للتطبيق صارمة نسبيًا، حيث تستخدم معايير الترخيص للمؤسسات المالية التقليدية. وهذا يجعل البورصات ذات الخلفية التقنية تواجه عتبات دخول أعلى، بينما تكون المؤسسات المالية التقليدية أكثر ملاءمة للتحول لبدء أعمال التشفير.

دبي

تنقسم تراخيص الأصول الافتراضية في دبي إلى نظامين رئيسيين:

1. مركز دبي المالي العالمي (DIFC): كمنطقة تجارة حرة مالية، فإن نموذج تنظيمه مشابه لـ ADGM. تقوم هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA) بتنظيم الأصول الافتراضية كأصول رمزية ضمن الأدوات المالية. تستغرق فترة التقديم حوالي سبعة إلى ثمانية أشهر، وتهدف بشكل رئيسي إلى المؤسسات الكبيرة ذات المؤهلات المالية. ومن الجدير بالذكر أن DIFC يوفر "ترخيص الابتكار" كمسار خاص، حيث يمكن للشركات التي تركز فقط على التطوير التقني (دون التعامل مع أموال العملاء أو المعاملات المالية) الحصول على الموافقة في حوالي ثلاثة أشهر.

2. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA): هيئة تنظيمية أنشأتها حكومة دبي، لا تصدر تراخيص تجارية مباشرة، بل تضيف تراخيص تشغيل الأصول الافتراضية على أساس تراخيص الشركات الموجودة. يشمل نطاق تنظيمها الشركات العاملة في دبي والمنطقة الحرة (باستثناء DIFC)، وتخول آلية الترخيص لعمليات معينة في الأصول الافتراضية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) مسؤولة عن تنظيم أنشطة ICO وإصدار الرموز. قد تحتاج الشركات التي تخطط لإجراء ICO في الإمارات العربية المتحدة إلى الحصول على موافقة SCA.

الفرق الرئيسي بين VARA و ADGM

طبيعة المؤسسة وتحديد موقعها

VARA هي هيئة حكومية مختصة أنشأتها حكومة دبي لتنظيم الأصول الافتراضية، وهي مسؤولة عن تنظيم صناعة الأصول الافتراضية في دبي (باستثناء DIFC)، بما في ذلك بورصات العملات الافتراضية، وصناديق رأس المال المخاطر للأصول الافتراضية، ومنصات NFT وغيرها.

ADGM هو منطقة تجارة حرة مالية تتمتع بنظام رقابي مستقل، حيث تتولى هيئة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) مسؤولية تنظيم الشركات التي تقدم خدمات الأصول الافتراضية داخل ADGM.

نطاق الولاية

نطاق ولاية VARA هو إمارة دبي (باستثناء DIFC). تغطي ولاية ADGM سوق أبوظبي العالمي وجزيرة المارية.

نطاق تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية

تشمل أنشطة الأصول الافتراضية الخاضعة لرقابة VARA خدمات الوساطة، خدمات استشارات الأصول الافتراضية، البورصات/التداول المتعدد الأطراف، الحفظ للأصول الافتراضية، إدارة الأصول الافتراضية، القيام بالاستثمارات والتداول بصفته موكلاً، بالإضافة إلى الأنشطة المتعلقة بـ NFT.

تشمل أنشطة الأصول الافتراضية التي تنظمها ADGM خدمات الوساطة، وخدمات الاستشارات للأصول الافتراضية، وتداولات البورصة/التداول متعدد الأطراف، وحفظ الأصول الافتراضية، وإدارة الأصول الافتراضية، والاستثمار والتداول بصفتها موكلاً، ولكن الأنشطة المتعلقة بـ NFT لا تقع ضمن نطاق التنظيم.

شروط ومتطلبات التقديم

1. تسجيل الشركة:

   • VARA تطلب من الشركات المتقدمة التسجيل في منطقة البر الرئيسي لدبي أو في أي منطقة حرة في دبي (باستثناء DIFC).
   • تطلب ADGM من الشركات المتقدمة التسجيل في السوق العالمية بأبوظبي.

2. مساحة المكتب:

   • كلاهما يتطلب وجود مكتب فعلي ولا يقبل بمكاتب مشتركة.
   • عادةً ما يحتاج VARA إلى مكتب واحد على الأقل لكل تأشيرة من كل تأشيرة.
   • في ADGM، عادةً ما تحتاج كل ثلاثة تأشيرات إلى مكتب واحد على الأقل.

3. رأس المال التنظيمي：

   • تتراوح متطلبات رأس المال التنظيمي لـ VARA من 11,000 دولار إلى 27,000 دولار، وقد تصل إلى 408,000 دولار، أو 15%/25% من النفقات السنوية الثابتة، حسب نوع نشاط الأصول الافتراضية.
   • توفر ADGM فترة تشغيلية (OPEX) تتراوح بين 6 إلى 12 شهرًا حسب نوع النشاط.

عملية التقديم والوقت

تشمل عملية تقديم الطلب لـ VARA إعداد خطة عمل متوافقة، وإجراء اجتماع أولي مع VARA، وتقديم المواد المطلوبة حسب الطلب، ومراجعة المواد، وإجراء التعديلات التشغيلية حسب الشروط، ومراجعة أخرى وإصدار الرخصة، إلخ. عادةً ما يستغرق الحصول على الترخيص التجاري من 4 إلى 8 أشهر. تشمل قائمة الوثائق نظرة عامة على خدمات الأصول الافتراضية، وملفات KYC لمجلس إدارة الشركة والمساهمين، وتوقعات مالية، إلخ.

تشمل عملية تقديم الطلب إلى ADGM إجراء العناية الواجبة والمناقشات مع فريق FSRA، وتقديم الطلب الرسمي، والحصول على الموافقة المبدئية، والحصول على الموافقة النهائية، وإجراء اختبار "بدء التشغيل". عادة ما تستغرق فترة التقديم حوالي 6 أشهر. تشمل قائمة الوثائق خطة عمل خدمات الأصول الافتراضية، ومستندات KYC لمجلس إدارة الشركة والمساهمين وغيرهم من الأفراد الرئيسيين، وتوقعات مالية وغيرها.

الرسوم المطلوبة

تتراوح رسوم تقديم طلب VARA بين 11,000 دولار و27,000 دولار، بينما تتراوح رسوم المراقبة المستمرة حسب النشاط بين 22,000 دولار و55,000 دولار.

تتراوح رسوم التقديم لـ ADGM بين 20,000 دولار و 125,000 دولار، وتختلف رسوم المراقبة المستمرة حسب النشاط، وتتراوح بين 15,000 دولار و 60,000 دولار.

من خلال فهم الفروق بين أبوظبي ودبي في تنظيم الأصول الافتراضية، يمكن للعاملين في مجال التشفير اختيار البيئة التنظيمية المناسبة لأعمالهم بشكل أفضل، مما يضمن التشغيل القانوني والامتثال، وبالتالي يعزز التنمية الصحية لصناعة التشفير بشكل عام.